rozdział (16)

ryzykiem 305

I ^obszarów stanowiących szczególne zagrożenie dla realizacji celów pr?xdsię-^twa. Podkreślić trzeba również znaczenie budżetowania dla identyfikacji ry-Sporządzenie określonych budżetów, a następnie przeprowadzenie analizy odrhyleń, pozwala na identyfikację obszarów, które wymagają szczególnej uwa-p te strony zarządzających.

Identyfikację ryzyka umożliwia również właściwie zaprojektowany plan lont oraz system raportowania wewnętrznego. Stwierdzenie to odnosi się głów* grc do identyfikacji ryzyka walutowego oraz ryzyka stóp procentowych. ldcn-rrfkacji tych rodzajów ryzyka zbliżona jest bowiem do analizy pozycji walu* _x«*ej. która powszechnie jest wykorzystywana w bankach oraz innych instytucjach finansowych²⁷.

3.2. Pomiar i wartościowanie ryzyka

powszechnie znane jest twierdzenie, że „aby czymś zarządzać, trzeba to zmic-rzyi”. Dlatego istotnym etapem w procesie zarządzania ryzykiem jest pomiar ryzyka. Pomiar ryzyka oznacza określenie wpływu określonego czynnika ryzyka na srtuację finansową przedsiębiorstwa.

Samo określenie wartości ryzyka jest jednak niewystarczające. Możliwość utraty 100 000 $ lub lOO OOO zł dla jednej firmy może być niemal nic nieznaczącym ^darzeniem, a dla innej firmy przyczyną bankructwa. Dlatego istotne jest tzw. wartościowanie ryzyka, czyli przypisanie znaczenia określonym skutkom ryzyka.

Pomiar ryzyka zostanie w dalszej części rozdziału przedstawiony w przekroju lyzyfca inwestycji rzeczowych oraz ryzyka inwestycji finansowych.

12.1. Miary ryzyka inwestycji rzeczowych Ryzyko inwestycji rzeczowych można utożsamiać z ryzykiem projektów inwestycyjnych. Projekt inwestycyjny powoduje ciąs* przepływów pieniężnych.

Na początku konieczna jest inwestycja początkowa (co powoduje wypływ środków pieniężnych). a dopiero w późniejszych okresach następują wpływy. Opłacalność projektów inwestycyjnych została opisana w innym rozdziale. Jednakie analizując ryzyko projektów inwestycyjnych, wykorzystuje się miary, które stosowane były właśnie przy ocenie opłacalności inwestycji, to jest miar takich, jak:

-    NPV.

-    IRR,

-    MIRR,

-    okres zwrotu,

księgowa stopa zwrotu.

Szerzej na lemat analizy pozycji walutowej zobacz: 1 Tymula, cę cu