rozdział 9 (1)

I

«0'*

I

«0'*

261

onolizy apiocalnoki inwestycji w działalności przedsiębiorstwo

\\ ramach całej gospodarki inwestycje w aktywa trwałe pochłaniają rokrocz-tlbrzymie środki. Mają one tak istotne znaczenie, że określają przyszłość fLjdębiorstw na wiele lat. Podczas gdy dobrze zaplanowane, uzasadnione i we czasie podjęte decyzje inwestycyjne mogą w istotny sposób poprawić *iujcj? przedsiębiorstwa, to decyzje złe mogą pociągnąć za sobą ograniczenie hniiośc' i elastyczności firmy, a ze względu na znaczną wartość zainwestowane-^kapitału mogą prowadzić do kryzysu finansowego, a nawet bankructwa.

• pieje wiele czynników, których analiza jest ściśle związana z procesem

odejmowania decyzji inwestycyjnych. W pierwszym rzędzie należy pamiętać że skutki decyzji inwestycjach są rozłożone na wiele lat, a przedsiębiorco, decydując się na zakup danego aktywu (np. linii produkcyjnej), ogranicza ^ zdolność przystosowania się do zmieniającego się zapotrzebowania czy

lechnologii.

Kolejny problem, który trzeba rozważyć, to poziom rzeczowego majątku miłego w przedsiębiorstwie. Z jednej strony przedsiębiorstwo nie może pono-jić zbyt skromnych nakładów na zwiększenie czy odtworzenie potencjału swo-jdi aktywów (ze względu np. na ryzyko starzenia się maszyn i urządzeń), z drugiej zaś strony firma inwestująca w aktywa trwałe zbyt dużo naraża się na ponoszenie zbędnych kosztów.

1

I

Kolejna kwestia, która nie może ujść naszej uwadze przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, to problem wyboru momentu, w którym projekt będzie re-ilizowany. Potencjał aktywów powinien być zwiększany/zmniejszany dokładnie wtedy, kiedy żąda tego rynek. W praktyce jednakże większość przedsiębiorstw ńc inwestuje w aktywa trwałe dotąd, dokąd nie wyczerpią się ich zdolności produkcyjne. Jeżeli wzrost sprzedaży będzie spowodowany wzrostem ogólnego popytu na rynku, wówczas wszystkie firmy będą kupować aktywa w podobnym czasie. Doprowadzi to oczywiście do opóźnień w dostawach i wzrostu cen. Przedsiębiorstwo, które dokona właściwej prognozy swoich potrzeb i zaplanuje zakupy racjonalnie, uniknie tych problemów i będzie w stanie utrzymać dotychczasową pozycję albo nawet zdobyć nowe rynki zbytu. Jeżeli jednak prognozy o zwiększeniu popytu się nie sprawdzą, przedsiębiorstwo może być sparaliżowane wydatkami na niepotrzebne aktywa.

Szacowanie opłacalności nakładów kapitałowych jest ważne również dlate-| go, że inwestycje w aktywa trwałe wymagają znacznych nakładów kapitałowych | -znaczne sumy kredytów czy środków własnych nie zawsze są dostępne. Przedsiębiorstwo planujące ekspansję musi więc być pewne, że wymagane fundusze zasianą zapewnione.

Analiza kosztów i korzyści, które przedsiębiorstwo uzyska w zw iązku z realizacją inwestycji ma koszt. Podczas gdy dla pewnych typów projektów zupełnie wystarczająca jest analiza ogólna, dla innych, czy to ze względu na wielkość czy ryzyko, konieczne staje się szczegółow e badanie. Przedsiębiorstwa zwykłe klasy -