ZF Bień#7

Założenia ogólne 237

nić się nie tylko wskutek niejednakowego rozkładu w czasie przychodów i kosztów, ale również w rezultacie zastosowanej metody amortyzacji (liniowej, degresywnej), co zostało już wyjaśnione uprzednio (rozdział 4 pkt 5).

W przypadku inwestycji, których wynikiem ma być oszczędność kosztów, zamiast zysku brutto, przyjmuje się sumy przewidywanych w poszczególnych latach kwot obniżki kosztów pomniejszonej o kwoty rosnącego dzięki temu podatku dochodowego.

Dysponując wymienionymi wyżej danymi wyjściowymi, tj. kwotą przewidywanych nakładów inwestycyjnych oraz nadwyżkami finansowymi według poszczególnych rozważanych przedsięwzięć inwestycyjnych, można posłużyć się dla oceny ich efektywności ekonomicznej następującymi technikami:

Techniki

kalkulacji

opłacalności

inwestycji

Plany finansowe inwestycji

—    okresem zwrotu nakładów inwestycyjnych,

—    aktualną wartością nadwyżki finansowej netto,

—    stopą zyskowności inwestycji,

—    stopą zwrotu nakładów inwestycyjnych.

Wykorzystanie tych technik zostanie dalej naświetlone bliżej

oraz zilustrowane przykładem liczbowym dotyczącym dwóch wariantowych przedsięwzięć inwestycyjnych, których plany finansowe podane są poniżej.

Plan finansowy przedsięwzięcia według wariantu 1

Treść	Rok
	1	2	3	4	5
1. Przychody ze sprzedaży	90 000	90 000	90 000	90 000	90 000
2. Koszty uzyskania przychodów	81 000	81 000	81 000	81 000	81 000
2a. w tym amortyzacja	9 600	9 600	9 600	9 600	9 600
3. Zysk brutto (1-2)	9 000	9 000	9 000	9 000	9 000
4. 30% podatku dochodowego	2 700	2 700	2 700	2 700	2 700
5. Zysk netto (3-4)	6 300	6 300	6 300	6 300	6 300
6. Nadwyżka finansowa (2a+5)	15 900	15 900	15 900	15 900	15 900