Inżynieria finansowa Tarcz1

Swapy 131

Wśród ograniczeń charakterystycznych dla tego rynku należy wymienić:

1.    w celu zawarcia transakcji inwestor sam musi znaleźć partnera kontraktu,

2.    zmiana warunków kontraktu swapowego wymaga zgody obydwu partnerów,

3.    brak gwarancji wypełnienia kontraktu (takie gwarancje daje rynek opcji i kontraktów terminowych), co sprawia, że strony kontraktu muszą mieć do siebie wzajemne zaufanie.

Oczywiście rynek swapów rozwijając się dynamicznie wykształca rozwiązania pozwalające łagodzić wymienione ograniczenia. Wśród uczestników tego rynku w zasadzie wyróżnia się firmy oraz instytucje (najczęściej finansowe). Podmioty te, znane na rynku, albo same angażują się w transakcje, albo w nich pośredniczą i mają pełną możliwość poświadczenia ich wypłacalności.

Swapy są szczególnie użyteczne przy kredytach długoterminowych, gdy występuje niepewność co do przyszłego poziomu stopy procentowej. Właśnie najprostszy swap (plain vanilla) polega na tym, że instytucja dokonująca zamiany długów zobowiązuje się do płacenia oprocentowania długu według bieżącej płynnej stopy procentowej i otrzymuje za to ustalone stałe oprocentowanie. Najczęściej banki są skłonne udzielać oprocentowania według zmiennej stopy procentowej, natomiast kredytobiorca woli płacić odsetki według z góry ustalonej stopy procentowej. Zatem w ramach kontraktu swap bank przejmuje zobowiązanie odsetkowe od spłacającego kredyt, otrzymując od niego oprocentowanie według z góry ustalonej stopy.

9.1. Swap walutowy {currency swaps)

Istota swapu walutowego polega na tym, że strony transakcji przekazują sobie wzajemnie, w momencie zainicjowania kontraktu, określone równoważne sumy pieniężne wyrażone w dwóch różnych walutach i zwracają je sobie w czasie obowiązywania umowy według ustalonego wcześniej planu regulującego zasady i terminy płatności odsetek i amortyzacji kapitału. Kalkulacja przepływów pieniężnych między stronami kontraktu dokonuje się na podstawie zarówno stałej, jak i zmiennej stopy procentowej. Warto pamiętać, że walutowe operacje swapowe nie są rejestrowane w bilansie, lecz są traktowane jako