60003 Inżynieria finansowa Tarcz1

Swapy 141

gólnych potencjalnych stron kontraktu. Dla indywidualnej firmy pokonanie tych wszystkich trudności jest w praktyce niemożliwe. I właśnie tu stwarza się szansa na działanie dla brokera rynku swcipów.

Broker jest przygotowany do pośrednictwa. Dysponuje przede wszystkim bazą danych o wielu klientach i ich preferencjach. Na tej podstawie może on przyjąć zamówienie na znalezienie odpowiedniej strony przeciwnej. Ta droga pozyskania partnera do kontraktu zapewnia zwracającemu się o pośrednictwo do brokera zachowanie dyskrecji i anonimowości na rynku. Praktycznie do momentu znalezienia partnera inni pytani przez brokera potencjalni partnerzy nie mają możliwości poznania tożsamości składającego zlecenie. Kiedy broker znajdzie spełniającą warunki stroną przeciwną, kojarzy obu partnerów. W następnym etapie broker uczestniczy w negocjacjach i pomaga doprowadzić transakcję do końca. Prowizja za pośrednictwo jest pobierana od obu stron kontraktu. Z przedstawionego schematu wynika, że broker pełni w zasadzie rolę pośrednika informacyjnego wykorzystując swoją wiedzę o rynku swap i jego potencjalnych uczestnikach. Najważniejszym elementem pracy brokera, obok wiedzy o rynku i podmiotach na nim działających, jest zachowanie dyskrecji i nie przekazywanie nikomu tożsamości potencjalnych partnerów. Taka pozycja pośrednika na rynku jest bezpieczna ponieważ nie ponosi on praktycznie żadnego bezpośredniego ryzyka związanego z konkretną transakcją ponieważ jego rola sprowadza się do znalezienia drugiej strony transakcji i asystowania przy jej przeprowadzaniu.

Dealer swapowy praktycznie spełnia wszystkie funkcje brokera swapowego i dodatkowo podejmuje ryzyko konkretnego kontraktu stając się stroną transakcji swapowej. Przyjęcie przez dealera swapowego pozycji obciążonej ryzykiem wynika z tego, że chce on umożliwić realizację kontraktu stronie, która jako pierwsza zwróciła się ze zleceniem pośrednictwa. Dealer swapowy występuje na rynku kapitałowym jako pośrednik finansowy, który odnosi korzyści finansowe umożliwiając realizację swapu. Dealer zajmując pozycję obciążoną ryzykiem będzie się starał zawrzeć inne transakcje, które będą prowadziły do zminimalizowania ryzyka. Oczywiście taka aktywna postawa dealera na rynku oznacza, że musi on posiadać istotne zasoby finansowe pozwalające na zawieranie stosownych kontraktów.

Rozpatrzmy kontrakt swap, w którym obok dwóch podstawowych stron kontraktu występuje dealer swapowy. Dla danych wykorzystanych w przykładzie na swap procentowy załóżmy dodatkowo, że transakcja dokona się przy udziale dealera swapowego, który skojarzył ze sobą bank B i spółkę A. W rozpatrywanej teraz transakcji za-