42999 Matem Finansowa9

42999 Matem Finansowa9



Renty Pewne 149

Wartość początkowa nieskończonej renty stałej może być w pewnych warunkach zaimplementowana do wyceny akcji spółek. Akcjonariusze, kupując akcje, liczą między innymi na dochody z wypłacanych corocznie dywidend. W przypadku, gdy zarząd spółki proponuje wypłatę stałej rocznej dywidendy, dochody akcjonariuszy można traktować jako stałą rentę nieskończoną. Znając wartość dywidendy „R” oraz rynkową stopę procentową i, akcje spółki możemy wycenić na poziomie wartości początkowej odpowiedniej nieskończonej renty stałej. Opisany sposób wyceny akcji nazywany jest w literaturze finansowej modelem stałej dywidendy.

Przykład 4.11. (Model stałej dywidendy)

Wycenić wartość akcji spółki, wiedząc, że coroczne stałe dywidendy wynoszą 300 zł, a rynkowa stopa procentowa i=22%.

Dla wyceny akcji skorzystamy ze wzoru (4.37)

R


(0) = R


i


300

0,22


1363,64 zł.


Jedna akcja spółki ma wartość 1363,64 zł.

*

W podobny sposób, jak to zrobiliśmy dla wartości początkowej renty pewnej, rozważymy teraz pojęcie wartości końcowej renty pewnej czasowej.

Wartością końcową renty złożonej z n rat nazywamy sumę jej rat oprocentowanych na koniec renty.


A zatem wzór na wartość końcową renty płatnej z dołu ma postać (por. rys. 4.7):

R(n) =R1(l+i)n *+R2(l+i)n 2+...+Rn_](l+i)+Rn, lub

R(n)=XRj(l+i)n-j

j=l


(4.39)



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Matem Finansowa3 Renty Pewne 143 (4.23) R(0) - wartość początkowa n- okresowej renty prostej płatne
Matem Finansowa1 Renty Pewne 151 Wartość początkowa renty jest równa wartości końcowej zaktualizowa
10471 Matem Finansowa7 Renty Pewne 147 R(0) =Ran
58828 Matem Finansowa5 Renty Pewne 145 Wartość początkowa renty stałej płatnej z dołu (z góry) jest
Matem Finansowa9 Renty Pewne 139 Jeżeli ciąg liczbowy
Matem Finansowa1 Renty Pewne 141 Niech R.,, R2, ... Rn oznacza kolejne raty renty prostej czasowej.
Matem Finansowa3 Renty Pewne 153 Renty Pewne 153 —0—1=0,05—&—i=0,1 —A—i=0,15—»—i=0,2 Rys.4.10.
Matem Finansowa5 Renty Pewne 155 W wyniku pomnożenia R(l,) przez czynnik (1+i) otrzymujemy: R<n+

więcej podobnych podstron