arkusz str

A//TS^Z

A 1/1*5

(>

(/A

5) convexity

Przykład 14

Dana jest obligacja z dwuletnim terminem do wykupu, o wartości nominalnej 100, oprocentowaniu 20%, w przypadku której odsetki płacone są co roku. Stopa YTM wynosi 15%, wartość bieżąca PV 108,13. W jednym z poprzednich przykładów obliczono już duration tej obligacji - 1,84 roku. Należy wyznaczyć wypukłość instrumentu oraz określić zmiany ceny przy wzroście stopy dochodu do 16% oraz spadku stopy dochodu do 14% a) bez uwzględniania wypukłości b) uwzględniając wypukłość.

„ _    / ^-*20    *2- 3- /f-2O

0,6    -„-.„V- t

A_t

Przykład 15

Dana jest obligacja z dwuletnim terminem wykupu, o wartości nominalnej 100, oprocentowaniu kuponu 20%, w przypadku której odsetki płacone są co pół roku. Stopa dochodu w okresie do wykupu wynosi 15%. Należy wyznaczyć D, C oraz zmianie ceny przy wzroście stopy dochodu do 16% oraz spadku stopy dochodu do 14%, uwzględniając wypukłość.

/■<£■/CO ^-3 /tO 3 U-/CO    U-y-MjO

^f /.o?** ^f

c„=

c =

%_loZC(Ci

GS

/, o^r

/ItC** r /\AAA

A<X

/co

/to

A<CTC ^    ^ /ftOłr³* ^

(A

pv₀= 403,3^33

3-

Do =

D =

6%)

%) pv

PV,

Ao

AJO-ol

/co-3

A/iOLf

AtQl^ "* Accąr*

/CO

-f

/to

-f

/O /O

- /, -YS5

A, as

Ao

i

•f

/o

f

//₍Of ³

Ao

-f

A,OPT°

A C A    /_{QZ(2    3

~ /!AO_i A&AG

A/O

A₍o^r^

JŁvmaCXplij

tzeaujiAJĆsie

- O, C/6 /Ć/

G, 0/6 s©

Określenie procentowych zmian wartości obligacji

YTM	PV	%APV	Przybliżenie % A PV przy wykorzystaniu D	Przybliżenie % A PV przy wykorzystaniu D i C
15%	108,13	-	-	-
16%	/'Q£.		- /1.£ %	- Al 5\f %
14%	_	At,6JZ^0/o	J.e %

%Apv =

roczne

don? £^%Apv =

po wzroście YTM:

^ ,    0,0-/    z

— /f(^f53 • ^ — + A_{£AA ~=

A OOf    ,

-

-qot£At<

20