DSC00196 (18)

Na uwagę zasługuje jeszcze jedna pozycja korekt z działalności operacyjnej, a mianowicie zmiana stanu przychodów przyszłych okresów (wzrost o 162.324 zł.) Są to w większości zaliczki otrzymane od odbiorców powyżej 50 % wartości transakcji. Mimo faktu, że jest to dla firmy rodzaj zobowiązania, bo musi ona z tej racji przekazać produkty odbiorcy, jednak otrzymane w ten sposób zaliczki powiększają środki pieniężne, którymi firma mogła dysponować już w okresie przedstawionym w sprawozdaniu.

Generalnie z całą pewnością można stwierdzić, że działalność operacyjna generuje gotówkę, którą następnie może wykorzystać do swoich celów strategicznych lub operacyjnych. „Jakość” zysku w kategoriach pieniężnych jest wysoka. Czasem jest to sygnał o trwającym w podmiocie procesie kształtowania nadpłynności, jeżeli firma nie potrafi właściwie < ulokować wysokiej nadwyżki środków pieniężnych w działalności. W naszym przypadku jednak nie musimy się o to martwić , gdyż w kontekście przewidywanych inwestycji (pod warunkiem właściwego ich przeprawa-, dzenia) nie stanowi problemu ulokowanie wygenerowanych środków.

W obszarze działalności inwestycyjnej również obserwujemy genero-' wanie nadwyżki wpływów nad wydatkami. Sytuacja taka powoduje często niepokój czytających sprawozdanie i domaga się odpowiedzi na pytanie: „Czy i dlaczego firma wyprzedaje składniki swego majątku?”

Działalność finansowa jest typowym świadectwem przygotowywania I I się firmy „do skoku”, czyli do podjęcia znaczących inwestycji w okresach 1 j następnych. Świadczą o tym zaciągnięte przez firmę kredyty i pożyczki I r długo i krótko terminowe oraz emisja udziałów. Z wartości zaciągniętego I [i zadłużenia należy wnosić, że skoro banki oraz właściciele inwestują takie j kwoty w firmę, to znaczy, że sprawdzenie przez nich standingu finanso- ] wego firmy oraz rozpoznanie jej zdolności płatniczej oraz perspektyw na I przyszłość musiało dać wyniki zadowalające, czyli firma zasługuje na i miano „bezpiecznej” w tych kategoriach.

Rzeczywiście, ostatnie, nie opublikowane jeszcze informacje o firmie I potwierdzają nasze rozważania. Firma sprawnie realizuje założone inwe- I *• stycje, bez uszczerbku na działalności operacyjnej zarówno pod względem memoriałowym, jak i kasowym.

W przypadku omawianej firmy sytuacja jest w zasadzie jasna. Sprzedaje ona składniki majątku rzeczowego (głównie zużyte oraz niepotrzebne maszyny i urządzenia oraz papiery wartościowe długo i krótko terminowe), a także dokonuje zaliczek inwestycyjnych (pozycja: pozostałe w działał- , ności inwestycyjnej - minus 27.983 zł), aby w okresie następnym zaangażować gromadzone w ten sposób środki w inwestycje.

tmezprźeptywu środków pieniężnych /ozd^a... mnvch niż banki i ubezpieczyciele

Podatek dochodowy opłacony

Wynik na sprzedaży i likwidacji składników dział, inwestycyjnej

Zmiana stanu zapasów

(14724)

(2743)

5 600

(147)

Zmiana stanu należności i roszczeń

Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych (z wyjątkiem pożyczek i kredytów) 244.876

oraz funduszy specjał nyh_

Zmiana stanu rgiiczęń międzyokresowych    _ _ 1.200

IV.

Zmiana stanu przychodów przyszłych okresów

Pozostałe pozycje

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej

Przepływy Środków pieniężnych z działalności inwestycjnej

Nabyćie/Sprzedaż wartości niematerialnych i prawnych

Nabycie wartości niematerialnych i prawnych

Sprzedaż wartości niematerialnych i prawnych

Nabyć ie/Sprzedaż składników rzeczowego majątku trwałego

1. Nabycie składników rzeczowego majątku trwałego

Sprzedaż składników rzeczowego majątku trwałego

Nabyć Ie/Sprzedaż akcji i udziałów w jednostkach zależnych

Nabycie akcji i udziałów w jednostkach zależnych

Sprzedaż akcji i udziałów w jednostkach zależnych

Nab^iie/Sptzedaż akcji i udziałów w jedn. stowarzyszonych

Nabycie akcji i udziałów w jednostkach stowarzyszonych

Sprzedaż akcji i udziałów w jednostkach stowarzyszonych

Nabycie/Sprzedaż Innych akcji, udziałów i papierów wartościowych (w tym równieżprzeznaczonych do obrotu)_

Nabycie innych akcji, udziałów i papierów wartościowych (w tym również przeznaczonych do obrotu)

(530)

(47.417)

357.147

(312.728)

(384,700)

71.972