DSC07377

Przypomina to nieco wspomniany spór między monetorystany, czyli zwolen nikami rozpoczęcia naprawy** od kursów walutowych, których otamkMOft! pozwala na konwergencję polityk ekonomicznych, a ekonomistami, lansując ymi tezę. żc aaaAadć kursów walutowych powinna być być wynikiem uprzedniego zbliżenia polityk makro* i onomścznych Problem wyboru opcji polityki monetarnej Jest zawsze dyskusyjny, ponieważ nic ma rozwiązali idealnych i reelhrarjt każdej z propozycji musi. obok pozytywnych, wywoływać również skutki negatywne. Najistotniejsze Jest. aby ta relizowana stanowiła -mniejsze zlo" niż rozwiązania alternatywne. Trudno jest poza tym jednoznacznie stwierdzić, jak zareagowałaby polska gospodarka na inne programy reform; nic zostały one wprowadzone w w życic i ich potencjalne skutki pozostaną tylko spekulacjami.

Aby trzymać się faktów, wróćmy do analizy rezultatów zastosowanej w Polsce reformy monetarnej. Tylko część firm zareagowała na nią aktywnie, restrukturyzując zatrudnienie i obniżając zapasy. Tak prowadzona polityka okazała się zbyt mało restrykcyjna dla dużych, nieefektywnych przedsiębiorstw, a stanowiła hamulec rozwoju dla firm niedużych (ponieważ dla nich brak pieniądza stanowił najpoważniejszą barierę wzrostu).

Kurs walutowy, uznany za Jutwicf" reformy był utrzymywany na stałym poziomic przez blisko półtora roku (do maja 1991 roku). Dopiero w październiku 199Iraku wprowadzono tzw. pełzającą dewaluację złotówki wobec koszyka 5 walut. W sierpniu 1993 roku zdawuluowano skokowo złotówkę o 8% i obniżono pełzającą stopę dewaluacji do 1,6% miesięcznic

Zabiegł te stanowiły próbę aktywizacji eksportu i obniżenia wysokiej stopy wzrostu importu. Mimo to, nadal utrzymuje się deficyt bilansu handlu zagranic z-nego.

Ocena przedstawionych faktów budzi wątpliwości co do wiarygodności polskiej polityki monetarnej. Politykę taką można uznać za właściwą, gdy jest konsekwentna, niezależna od nacisków politycznych i skuteczna. Ocena naszej polityki z punktu widzenia jej skuteczności nie wypada jednoznacznie pozytyw-

Mimo pozorów „twardości często można się spotkać z zarzutami, te nac była oma dostatecznie restrykcyjna, te jest niedostatecznie klarowna, i nicelarty-_J32

emu • tZfnr. Jkyd+Oeepodmta»^m 1993, tu 32.