DSC31

KA/.IMU-KZ MP.RRDYK

Rys. 8.1. Stopa procentowa n równowaga gospodarcza

Tu pojawia się następny istotny czynnik rynku kapitałowego - stopa procentowa, czyli cena kapitału. To od jej wysokości, na tle stóp procentów® w innych krajach, zależą rozmiary, tempo i kierunki przepływu kapitału. Strte mienie nadwyżek kapitałowych będą bowiem kierowały się na te rynki, które pomijając kwestie stabilności i zaufania do danej gospodarki, oferują najwyższe oprocentowanie depozytów.

Wynika z tego, że jeśli gospodarka otwarta ma być jednocześnie gospodarką względnie stabilną, to jej stopa procentowa nie powinna znacznie odbiegać od stop procentowych w głównych gospodarkach świata. W przeciwnym wypadku ma miejsce albo nadwyżka inwestycji nad oszczędnościami (por. rys. 8.1) i zagrożenie wzrostem inflacji oraz nierównowagą bilansu płatniczego, albo nadwyżka oszczędności nad inwestycjami. Ergo, obie sytuacje oznaczają nierównowagę. Istotną rolę stabilizacyjną odgrywa tu oczywiście polityka gospodarcza, w tym głównie polityka fiskalna, pieniężna i kursowa⁵.

Polityka pieniężna i fiskalna może mieć charakter ekspansywny lub restr> kcyjny* polityka kursowa może być polityką kursu stałego lub płynnego (szerzej na ten tema* w tomie II).