3582308204

Kapitalizacja prostaK_n =K₀ *(l+n* r) Kapitalizacja złożona zgodna K„=K₀*(l + r)ⁿ Kapitalizacja prosta niezgodna

^Kn=^Ko*(^{1 + n}*^rJ Kapitalizacja złożona niezgodna K_fl=K₀*(l + r_wr^m

Kapitalizacja ciągła K_t=K₀*e^r*’ Kapitalizacja złożona z góry zgodna

K_n=K_fl*(l-r)-ⁿ

Kapitalizacja złożona z góry niezgodna K„=K₀*(l-r_wr^m

r

Stopa względna r_w = — n

Skracanie okresu

Stopa równoważna złożona z dołu

i

r_r =(l + r)^ra -1

Stopa równoważna złożona z góry

_i

r_r =(1—r)^m —1

Wydłużanie okresu

Stopa efektywna złożona z dołu

BONY:

Stopa zysku (rentowności)

r =

P_a-P_lM 360

R l

Stopa dyskontowa r

d =-

r =-

1— n*d

P, — P. _ 360 _ 2 1 *_

l + n*r    P₂    i

Cena transakcyjna

PV_y = FV*(l-—)

¹    360

Cena odsprzedaży w transakcji repo

^ i

PV, = PV.*(1+-—-)

^{2    1}    360

Stopa repo w transakcjach warunkowych 16

h

{ O

_r_PV_a-Pyt,360

PV_X

MODEL WYCENY OBLIGACJI

P„

kuponowej P_h — y,

sa+rr (i+^r

zerokuponowej p ₌.

r =

=(1+- r-1

(l + r)ⁿ

n

AKCJE podstawy wyceny: R ~ L

if-1

^P‘)

m

<=1

(l ^{+ r})

Stopa efektywna złożona z góry

MODELE WZROSTU DYWIDENDY

^ref ⁼ 1    (1--)"

m

Stopa z góry na stopę z dołu

D

1)    Stała wartość D P = —

r

2)    Stałego wzrostu dywidendy P =

Stopa realna:

r_r=i±^--l

1+ i

Wartość zaktualizowana netto:

Q(l + g) r-g

NPV ■

^:-^c«⁺E:

.„'(l+r)'

NPV>0 - projekt do zaakceptowania NPV<0 - projekt odrzucony NPV=0 =>

r = IRR (wewnętrzna stopa zysku)

■ g = const, g <r

3) zmiennego wzrostu dywidendy dwóch faz

gl - tempo wzrostu dywidendy przez N pierwszych lat g2 - tempo wzrostu dywidendy od N+l raku gl>g2 MNOŻNIK KREACJI PIENIĄDZA

P_p G+DŻ ^{R = R}a + ^Rn-^RP

m=—— m=-

B_m G + R R₀ = r_t*D_t+r_t*D_t

^mi = '

*-+l

D₄

S+l

*-E:

G

— + r_ż + r,H—^Ł — D.    D, D

^Rn ^Rp 9 ⁺ ri +r_t*t + n—p

„a+iRR)

cO -konieczne nakłady inw. ponoszone napocz. akcesu inwestycyjnego

ct - spodziewane przepływy pień. po t-tym raku r - alternatywny koszt kapitału, oznacza procent na który zostanie wypożyczany kapitał

1+g+t

m₂ =m.+D, =-

r_ż +r_{ +t*n—p + g

Podaż pieoniądza Pp = m * Bm