1060441426

Zarządzanie finansami

KOSZT KAPITAŁU. ŚREDNIOWAŻONY KOSZT KAPITAŁU

□ Kapitał służący do finansowania działalności składa się z kapitału własnego i zaciągniętego długu, zatem koszt kapitału firmy jako całości zależy od kosztu kapitału własnego i kosztu długu. W tej sytuacji koszt kapitału (WACC - Weighted Average Cost of Capital) jest średnią ważoną kosztu kapitału własnego i kosztu długu. Wagami są udziały kapitału własnego i długu w kapitale służącym do finansowania działalności firmy.

V_F - wartość kapitału własnego V_D- wartość kapitału obcego k_r - koszt kapitału własnego k_D - koszt kapitału obcego

Przykład:

Jeżeli kapitał przedsiębiorstwa składa się z kapitału własnego o wartości 100 tys. zł oraz kapitału obcego o wartości 200 tys. zł to średnioważony koszt kapitału tego przedsiębiorstwa przy koszcie kapitału własnego 20% i koszcie kapitału obcego 10% wynosi:

100 000 , 200 000

WACC =-

100 000 + 200 000

X 0,2 +

100 000 + 200 000

x 0,1= 13,33%

□ Koszt długu szacowany jest najczęściej w oparciu o formułę:

K-r

r - oprocentowanie kapitału obcego T - stawka podatku dochodowego Przykład:

Jeżeli kredyt bankowy jest oprocentowany 20% rocznie to jego koszt przy stawce podatku dochodowego 19% wynosi:

k_D = 0,2x(l-0,19) = 16,2%

J 14~