4544139197

Wartość rynkowa zasobów niematerialnych jest jednak w praktyce bardzo trudna do wyznaczenia. Przyjmuje się zatem, iż wartość wszystkich zasobów niematerialnych, które są w dyspozycji przedsiębiorstwa reprezentowana jest przez wartość firmy.³³ W tym miejscu należałoby bliżej przyjrzeć się samemu określeniu „wartość firmy”. Termin jest tłumaczeniem angielskiego słowa goodwill, które oznacza „wartość przedsiębiorstwa w postaci inwentarza, reputacji i wyrobionych stosunków lub przywileje handlowe firmy będącej sukcesorem dobrze prosperującego przedsiębiorstwa”.³⁴ Polska Ustawa o rachunkowości z 1994 roku definiuje wartość firmy jako „różnicę między ceną nabycia określonej jednostki lub zorganizowanej jej części a niższą od niej wartością godziwą przejętych aktywów netto”.³⁵ Definicja przyjęta w ustawodawstwie zawęża omawianą kategorię do wartości powstającej jedynie w momencie dokonania transakcji zakupu jednostki (lub jej części). Szersze podejście definiuje wartość firmy jako różnicę rynkowej i księgowej wartości przedsiębiorstwa. Takie stanowisko zostanie też przyjęte w tej pracy w celu zobrazowania czynników budujących wartość firmy i konsekwentnie - wartość przedsiębiorstwa. W dalszej części pracy „wartość firmy” oznaczać będzie zatem różnicę wartości rynkowej i księgowej przedsiębiorstwa, zdefiniowaną w tym podrozdziale, natomiast wartość przedsiębiorstwa - jego wartość rynkową. W ujęciu finansowym wartość firmy określa się, zgodnie z przyjętą definicją, wzorem:

„wartość firmy” = rynkowa wartość przedsiębiorstwa³⁶ - księgowa wartość przedsiębiorstwa

Wartość firmy obrazuje zatem różnicę pomiędzy wartością rynkową organizacji a wartością księgową jej aktywów netto. Różnica ta jest kluczową przesłanką uznania zasobów niematerialnych jako czynników sprawczych wartości przedsiębiorstwa.³⁷ Dyskusja na ten temat rozgorzała już w I połowie XX wieku, kiedy to John Canning napisał: „Księgowi, teoretycy rachunkowości, ekonomiści, inżynierowie i sądy, włożyli wiele trudu w zdefiniowanie pojęcia wartości firmy, przedyskutowanie jej natury i zaproponowanie metod jej wyceny. Najbardziej

³ Murawska Monika, op. cit., s. 45.

³⁴    Marcinkowska Monika. Kształtowanie.... op. cit., s. 31.

³⁵    Ustawa o rachunkowości z dnia 29.09.1994. On linę. Dostęp 25.04.2009. www.mf.gov.pl/_files_/rachunko wosc/akty_prawne/ustawa_o_ rachunkowosci.pdf. art. 33 ust 4.

³⁶    W przypadku spółek giełdowych za lynkową wartość przedsiębiorstwa przyjmuje się jego wartość giełdową (kapitalizację). Alternatywne metody to m.in. wycena na podstawie przyszłych przychodów lub kosztów odtworzenia.

³⁷    Red. Suszyński Cezaiy, op. cit., s. 323.

18