plik


ÿþTRANSAKCJE SWAP Transakcja swap - umowa, na podstawie, której dwie strony kupuj i sprzedaj wzajemnie seri strumieni finansowych, które charakteryzuj si staBym lub zmiennym oprocentowaniem, w tej samej lub ró|nych walutach, których warto[ jest dla stron transakcji ekwiwalentem w momencie zawarcia umowy. Bardzo czsto kontrakt swap nazywa si kontraktem zamiany dBugów. Inne okre[lenie mówi, |e s to umowy zawierane przez dwie spóBki, polegajce na wymianie przyszBych pBatno[ci wedBug wcze[niej okre[lonych zasad. PrzykBadem umowy swap obejmujcej wymian przepBywów gotówkowych mo|e by transakcja, w której strona A zobowizuje si pBaci stronie B corocznie przez 5 lat odsetki od l miliona funtów ustalane na podstawie staBej stopy procentowej. W zamian strona B mo|e pBaci przez ten sam okres odsetki od l miliona funtów ustalane na podstawie zmiennej stopy procentowej. Strony umowy swapowej nazywane s partnerami, natomiast przepBywy gotówkowe bdce przedmiotem umowy s z reguBy zwizane z instrumentami dBu|nymi lub walutami obcymi. Dwa podstawowe rodzaje transakcji swapowych: -procentowe, -walutowe. W praktyce wystpuj jeszcze formy zBo|one, które s kombinacj tych dwóch podstawowych rodzajów operacji swapowych. Celem przeprowadzania operacji swapowych jest wykorzystywanie korzy[ci komparatywnych, które wystpuj na rynkach finansowych w zwizku ze zró|nicowan ocen tych rynków oraz niejednakowymi mo|liwo[ciami dostpu do rynków stron zaanga|owanych w operacj. Dla uBatwienia inwestorom dokonywania transakcji spawowych powoBano specjalne instytucje. S to po[rednicy uBatwiajcy kojarzenie partnerów oraz przeprowadzanie transakcji. Organizatorzy rynku swapów (po[rednicy) mog zajmowa si wyszukiwaniem obu stron transakcji lub wystpowa jako jedna ze stron transakcji na wBasny rachunek. Ta druga sytuacja nara|a organizatora rynku na du|e ryzyko finansowe. Praktycznie po to zawiera si transakcje swapowe, aby unikn ryzyka, organizator takie ryzyko podejmuje. Ma to istotny wpByw na wycen kontraktu swapowego, która musi uwzgldnia premi za ponoszone ryzyko. Oficjalnie pierwszy swap procentowy zostaB zawarty w 1981 roku przez koncern IBM i Bank Zwiatowy. Rozwój tego rynku od tego momentu jest bardzo szybki i dzisiaj praktycznie w kontraktach swapowych jest zaanga|owane najwicej kapitaBu ze wszystkich instrumentów pochodnych. Rynek swapów powstaB poniewa| instrumenty tego rynku pozwalaj unikn wielu ograniczeD rynku opcji i kontraktów terminowych. Przede wszystkim swapy s dopasowane do indywidualnych potrzeb obu stron kontraktu. Partnerzy kontraktu mog ustali dowoln kwot, któr chc wymieni w ramach kontraktu i nie s tu ograniczeni |adnymi staBymi warunkami jakie s charakterystyczne dla instrumentów notowanych na gieBdzie. Równie| ustalenie terminu wyga[nicia kontraktu jest regulowane przez partnerów kontraktu, którzy ustalaj termin najdogodniejszy dla siebie. Dziki temu kontrakty swap najcz[ciej maj znacznie dBu|szy horyzont czasowy ni| instrumenty notowane na gieBdach. Na rynku swapów o transakcji wiedz jedynie partnerzy kontraktu. Na gieBdach obserwuje si aktywno[ najwikszych inwestorów, którzy przy du|ych transakcjach nie s w stanie zachowa anonimowo[ci. Poza tym rynki swapów s wolne od regulacji i ingerencji rzdowych, co sprzyja dynamicznemu rozwojowi tego rynku. W[ród ograniczeD charakterystycznych dla tego rynku nale|y wymieni: 1. w celu zawarcia transakcji inwestor sam musi znalez partnera kontraktu, 2. zmiana warunków kontraktu swapowego wymaga zgody obydwu partnerów, 3. brak gwarancji wypeBnienia kontraktu (takie gwarancje daje rynek opcji i kontraktów terminowych), co sprawia, |e strony kontraktu musz mie do siebie wzajemne zaufanie. Oczywi[cie rynek swapów rozwijajc si dynamicznie wyksztaBca rozwizania pozwalajce Bagodzi wymienione ograniczenia. W[ród uczestników tego rynku w zasadzie wyró|nia si firmy oraz instytucje (najcz[ciej finansowe). Podmioty te, znane na rynku, albo same anga|uj si w transakcje, albo w nich po[rednicz i maj peBn mo|liwo[ po[wiadczenia ich wypBacalno[ci. Swapy s szczególnie u|yteczne przy kredytach dBugoterminowych, gdy wystpuje niepewno[ co do przyszBego poziomu stopy procentowej. WBa[nie najprostszy swap polega na tym, |e instytucja dokonujca zamiany dBugów zobowizuje si do pBacenia oprocentowania dBugu wedBug bie|cej pBynnej stopy procentowej i otrzymuje za to ustalone staBe oprocentowanie. Najcz[ciej banki s skBonne udziela oprocentowania wedBug zmiennej stopy procentowej, natomiast kredytobiorca woli pBaci odsetki wedBug z góry ustalonej stopy procentowej. Zatem w ramach kontraktu swap bank przejmuje zobowizanie odsetkowe od spBacajcego kredyt, otrzymujc od niego oprocentowanie wedBug z góry http://notatek.pl/transakcje-swap?notatka ustalonej stopy. Swap walutowy (currency swaps) Istota swap u walutowego polega na tym, |e strony transakcji przekazuj sobie wzajemnie, w momencie zainicjowania kontraktu, okre[lone równowa|ne sumy pieni|ne wyra|one w dwóch ró|nych walutach i zwracaj je sobie w czasie obowizywania umowy wedBug ustalonego wcze[niej planu regulujcego zasady i terminy pBatno[ci odsetek i amortyzacji kapitaBu. Kalkulacja przepBywów pieni|nych midzy stronami kontraktu dokonuje si na podstawie zarówno staBej, jak i zmiennej stopy procentowej. Warto pamita, |e walutowe operacje swapowe nie s rejestrowane w bilansie, lecz s traktowane jako pozabilansowe pBatno[ci terminowe. Zalet swapu walutowego jest mo|liwo[ zabezpieczenia si przed ryzykiem kursowym oraz obni|enie kosztów dostpu do obcego rynku po|yczkowego. W przypadku swapu walutowego jedna strona posiada okre[lona walut potrzebuje natomiast innej. Kontrakt swap zostaje zawarty, je|eli jedna strona oferuje drugiej okre[lon kwot nominaln w jednej walucie w zamian za jej równowarto[ w innej walucie. Oznacza to, |e na przykBad strona A mo|e posiada franki i chcie je wymieni na dolary, a strona B mo|e mie dolary i chcie je wymieni na franki. Dla takich sytuacji bdzie wBa[nie wBa[ciwy walutowy kontrakt swap. Walutowy kontrakt swap skBada si z trzech zasadniczych etapów: 1. pocztkowa wymiana kapitaBu - polega na wzajemnym dostarczeniu sobie przez struny umowy odpowiedniej sumy dewiz wedBug uzgodnionego kursu wymiany. Jest to zatem rzeczywista wymiana gotówki midzy stronami kontraktu. Motywem skBaniajcym do realizacji swapu walutowego jest zazwyczaj rzeczywista potrzeba posiadania aktywów denominowanych w okre[lonej walucie. 2. okresowa wymiana pBatno[ci odsetek - przedmiotem wymiany s pBatno[ci odsetek w wysoko[ci [ci[le uzgodnionej midzy stronami. W praktyce bardzo czsto rozliczeniu podlega tylko niezbilansowana ró|nica we wzajemnych pBatno[ciach odsetek. Oprocentowanie ustalone dla danej transakcji swapowej jest uzale|nione od ogólnego poziomu stóp procentowych w krajach uczestników kontraktu. 3. koDcowa wymiana zwrotna kapitaBu - polega na przeprowadzeniu transferu dewiz w odwrotnym kierunku ni| miaBo to miejsce w etapie pierwszym. Oczywiscie etap ten ma miejsce w momencie zakoDczenia okresu przewidzianego kontraktem swap. Na rysunku przedstawiono schemat realiacji walutowego kontraktu swapowego, w którym stronami kontraktu s przedsibiorstwo amerykaDskie i przedsibiorstwo niemieckie. Schemat pokazany na rysunku przedstawia wszystkie etapy swapu walutowego. W praktyce mo|liwe jest modyfikowanie tej struktury. Na przykBad w kontrakcie mo|e nie wystpi pocztkowa wymiana walut, czy Bczny transfer kapitaBów i wówczas wymiana strumieni pieni|nych midzy stronami kontraktu ogranicza si do odsetek.

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
zarzadzanie strategiczne i operacyjne (12 stron)
SKRYPT LOGIKA (12 STRON)
transakcje swap
analiza finansowa przedsiebiorstw zadania (12 stron)
TRANSAKCJE SWAP
model ekonometryczny liczba urodzeń (12 stron)
czynniki produkcji i rynek pracy (12 stron)
zarzadzanie strategiczne (12 stron)
gielda i transakcje na gieldzie (11 stron)
248 12
Biuletyn 01 12 2014
12 control statements
Rzym 5 w 12,14 CZY WIERZYSZ EWOLUCJI

więcej podobnych podstron