20206

-    Kształtowaniu optymalnej struktury kapitałowej (źródeł finansowania), tak by można zmaksymalizować wartość zysku netto na jednostkę kapitału własnego.

MODELE FINANSOWANIA DZIAŁALNOŚCI PZREDSIĘBIORSTWA W waiunkach gospodarki rynkowej przedsiębiorstwa są podmiotami gospodarczymi funkcjonującymi na zasadach samofinansowania, tzn. pokrywania wszystkich wvdatkó%v z przychodów uzyskiwanych ze sprzedaży produktów', usług, towarów lub przychodów finansowych.

Prowadząc działalność gospodarczą przedsiębiorstwo może stosować jeden z dwóch modeli finansowania swojej działalności:

-    RETROSPEKTYWNY - charakteryzuje się uprzednim zgromadzeniem niezbędnych środków finansowych, a następnie ich wydatkowaniem:

o Przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji przedsiębiorstwo bada stan zasobów pieniężnych i od nich uzależnia jej realizację, o Podmiot gospodarczy unika kredytów i pożyczek, nie uzależnia się od kapitału obcego - w ten sposób minimalizuje ryzyko finansowe. Finna rezygnuje z możliwości pomnażania zysku poprzez angażowanie do finansowania swojej działalności taniego kapitału obcego;

o Możliwości rozwojowe uzależnione są w tym przypadku od wysokości generowanej nadwyżki ekonomicznej i od możliwości pozyskania dodatkowych środków przez emisję nowych akcji lub powiększenie kapitału udziałowego, o Ten model finansowania jest w warunkach współczesnej gospodarki rzadko stosowany. Stosuję go przedsiębiorstwa indywidualne, prowadzące działalność gospodarczą na niewielką skalę;

-    PROSPEKTYWNY - jest modelem przeciwnym do retrospektywnego. Charakteryzuje się zaangażowaniem kapitału obcego w formie kredytów, pożyczek, leasingu;

o Podejmowane przez firmę decyzje nie są zdeterminowane stanem własnych zasobów pieniężnych, uwzględnia się również dostępność środków' finansowych będących w posiadaniu innych podmiotów gospodarczych; o Ten model finansowania współczesnych przedsiębiorstw jest powszecliny Stwarza możliwości zdynamizowania procesów rozwojowych wielu firm. Podmiot gospodarczy nie musi czekać z wieloma decyzjami do momentu wygospodarowania dostatecznej ilości własnych........

o Finansowanie prospektywne wiąże się jednak ze znacznie wyższym ryzykiem finansowania niż retrospektywne. Pożyczone pieniądze przedsiębiorstwo nie tylko musi zwrócić w umówionym terminie, lecz również zobowiązane jest do zapłacenia określonych odsetek, których źródłem jest nadwyżka ekonomiczna (zysk) osiągana z prowadzonej działalności gospodarczej;

o W modelu tym latwn przekroczyć granicę, tzw. „bezpiecznego zadłużenia”, tym bardziej, że taką granicę trudno jest jednoznacznie określić. Nadmierne zaangażowanie kapitału obcego powoduje kłopoty z terminową jego obsługą Kary z tytułu przeterminowania płatności powiększają zadłużenie i pogłębiają kłopoty płatnicze.

Środki zaangażowane w finansowanie działalności przedsiębiorstwa w modelu finansowania prospektywnego pochodzą ze źródeł:

-    Wewnętrznych:

° amortyzacja,

⁰ zysk netto - jego źródłem jest nadwyżka ekonomiczna uzyskiwana w wyniku sprzedaży oferowanych dóbr po cenie wyższej od poniesionych kosztów. Zwiększa on środki finansowe przedsiębiorstwa w momencie, kiedy wpływa zaplata za