3202

Syntetyczną miarą, która można zastosować w warunkach niepewności jest oczekiwana stopa zwrotu.

R = El-l.m. PiRi    (3)

R- oczekiwana stopa zwrotu

Rr i-ta możliwa do osiągnięcia wartość stopy zwrotu

pi- prawdopodobieństwo osiągnięcia możliwej wartość stopy

zwrotu

m- liczba możliwych do osiągnięcia wartości stopy zwrotu

Gdy nie ma możliwości uzyskania informacji o rozkładzie stopy zwrotu, do oszacowania oczekiwane stopy zwrotu można wykorzystać dane historyczne, tz. Stopy zwrotu zrealizowane w przeszłości.

(4)

R= (Lt=i,_nRt)/n

R- stopa zwrotu akcji zrealizowana w t-tym okresie, n- liczba okresów, z których pochodzą dane.

2. Ryzyko w inwestowaniu

Niepewność (ryzyko) występuje wówczas, gdy istnieje więcej niż jeden możliwy wynik naszej decyzji. Im większe jest rozproszenie możliwych wyników, tym większy topień niepewności. Kluczem do podejmowania prawidłowych decyzji w warunkach niepewności jest umiejętności oszacowania wielkości przedziału możliwych wyników i oceny prawdopodobieństwa ich występowania.

Przy analizowaniu ryzyka w inwestowaniu w akcje należy wspomnieć o dwóch aspektach podejmowania decyzji:

=> niepewności natury =* stosunku inwestora do ryzyka.