36470

S Wyższe ryzyko z punktu widzenia akcjonariusza, niższe z punktu widzenia firmy;

S Wyższe oczekiwane stopy zwrotu = wyższy koszt kapitału;

S Dodatkowe prawa akcjonariuszy

•    Uczestnictwo w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, prawo głosu, ochrony prawnej, informacji;

•    Udział w zyskach (dywidenda);

•    Udział w wartości likwidacyjnej/masie upadłościowej;

•    Prawo poboru - instrument finansowy, który daje dotychczasowym posiadaczom akcji możliwość zakupu akcji nowej emisji; można je sprzedać lub trzymać do wygaśnięcia bez skorzystania, może zostać wyłączone uchwałą walnego zgromadzenia akcjonariuszy lub w statucie.

Kapitał obcy:

S Ma charakter długo- lub krótkoterminowy;

S Instrumenty dłużne dają posiadaczom z góry określone prawa do przepływów pieniężnych lub aktywów firmy;

S Nie daje prawa do ingerencji w decyzje spółki;

S Pierwszeństwo zaspokojenia;

S „sztywna płatność" mniejsze ryzyko dla inwestora - niższy koszt;

S Działa mechanizm dźwigni finansowej - wzrasta ryzyko dla przedsiębiorstw;

S Wynagrodzenie dla wierzycieli jest podatkowym kosztem dla firmy; działa tzw. tarcza podatkowa;

Tarcza podatkowa:

S Zysk netto spada wolniej niż maleją przychody, lub rosną koszty;

S Wynika z możliwości zaliczenia pewnych elementów do kosztów uzyskania przychodów;

S Dodatkowe koszty pomniejszają podstawę opodatkowania, mamy „oszczędność" na podatku. Rodzaje akcji:

S Imienne/na okaziciela;

S Materialne/zdematerializowane;

S Gotówkowe/aportowe (za wkład niepieniężny-rzeczowy);

J Zwykłe/u przywilej owa ne.

Wycena akcji:

S Wartość nominalna (per value, face value) wszystkie akcje w spółce mają tą samą wartość nominalną;

S Wartość emisyjna (offering value);

Agio - różnica między ceną emisyjną i nominalną S Wartość księgowa (book value)

Kapitał własny : liczbę akcji S Wartość rynkowa (market value)

Emisja akcji:

S Subskrypcja zamknięta, skierowana do obecnych akcjonariuszy;

S Subskrypcja prywatna, skierowana do konkretnych osób wybranych przez spółkę (<100), mogą przyjąć ofertę lub ją odrzucić;

Subskrypcja otwarta:

S Skierowanie do 100< osób/nieoznaczonego nabywcy;

S Wymaga sporządzenia odpowiedniego dokumentu (prospektu emisyjnego, memorandum informacyjnego) i zatwierdzenia go w KNF IPO = Initial Public Offering

Pierwsza oferta publiczna, zwyczajowo związana z wprowadzeniem akcji na rynek regulowany.