Obraz 8

¹ '^su tm- ^{ritrm, co}^^< hmnhicj opłacalne ^{1 2} punktu widzenia firmy, czyli doko

nany zamiany szopy dyskonta na stopę odsetek naliczonych z dołu

4. ^5x100

100-5

d-5J6%

W tym przypadku bardziej opłaca się zaplucie odsetki z góry. ponieważ firma oazyma kwotę kredytu (50 000 - 2630) = 47 370. Tym samym jego koszt wynosił będzie 2630 Płacąc natomiast odsetki z dołu. koszt zaciągniętego kredytu wynosiłby 50000 ²6%« 3000^T.

(procent składany)

edu należy zastosować wzór²:

Procent składany to rachunek odsetek charakteryzujący się tym. że roczny dochód (procent) z kapitału jest dodawany (kapitalizowany) do kwoty kapitału pierwotnego. Oznacza to. że dochód ten powiększa podstawę naliczania odsetek i przy danej stopie procentowej kwota odsetek wzrasta z okresu na okres. Rachunek procentu składanego stosuje się do określenia przyszłej wartości lokaty bądź do określenia wielkości kredytu (pożyczki) do spłacenia. W tym

gdac:

S — suma skapitalizowana.

AT - kapitał początkowy. d - stopa procentowa.

lub ogólną postać wzoru na procent składany:

gdzie:

SA_m - u ma skapitalizowana na koniec n okresów. m - liczba lat. w których dokonuje się kapitalizacji. </    - stopa procentowa dla okreau kapitalizacji.

» Przykład 6.

Przedsiębiorstwo zawarto umowę kredytową na kwotę 100 000 i okna spłaty 4 lata. Odsetki ustalono w wysokości 0% rocznie. Odsetki naliczane są jeden raz w roku. Wobec tego przedsiębiorstwo to spłaci łącznie (kredyt i odsetki) kwotę wynoszącą:

Rok

1 ~	kwota kredytu (pierwotna) - 100000 6% odsetek po 1 roku - 6000
n	suma skapitalizowana po troku- 106000 6% odsetek po II roku - 6360
10	suma skapitalizowani po U roku- 112 360 6% odsetek po Ul roku - 6742
IV	suma skapitalizowana po Ut roku - 119 102 6% odsetek po IV roku - 7146
	suma skapitalizowaną po IV roku - 126 248

Jeżeli odsetki byłyby spłacane na bieżąco, to ich łączna kwota po upływie 4 lat wynosiłaby 24 000. Na skutek ich kapitalizacji wynoszą one razem 26 24$.

A zatem kwota 2248 (26 248 - 24 000 = 2248) stanowi dodatkowe wynagrodzenie z tytułu rezygnacji z dysponowania na bieżąco odsetkami przez wierzyciela.

Na przyszłą wartość lokaty, kredytu czy pożyczki oprócz stopy odsetek ma wpływ także częstotliwość kapitalizacji. Wprawdzie stopa odsetek przy zawieraniu umowy o kredyt określana jest w skali roku, jednak mogą być one dopisywane (kapitalizowane) do kapitału co kwartał. W tej sytuacji ma miejsce przyspieszony proces narastania skapitalizowanej sumy, a tym samym wzrasta obciążenie kredytobiorcy odsetkami.

» Przykład 7.

Przedsiębiorstwo otrzymało kredyt na kwotę 100 000. Odsetki będą kapitalizowane raz na kwartał. Ich stopa wynosić będzie 1,5%. Zachowujemy porównywalne warunki otrzymanego kredytu określone w przykładzie 6. Wobec tego suma odsetek będzie wynosić:

Rok

•    - kwott kredytu (pierwotna) - 100000

1.5* odsetek poi roku -1500 II - suma skapitalizowana poi roku-101 500

_    1,5% odsetek po Uroku-1323

Ul - suma skapitalizowana po II roku - 103 023

_    1.5%odsetek po Mroku- 1545    '

IY ~ suma skapitalizowana po 111 roku -104 568

_    1.5% odsetek po IV roku - 1569

-    suma skapitalizowana po IV roku - 106 137

u

1

⁷ W tai ««■«/.« opracowano tabelę przeliczeń stopy dyskontowej na stopę procentową którą zamieś/ czono w aneksie

2

Zoli W Sie². Zarządzanie finansami , opcit.