36476

S Opłacenie miar opłacalności inwestycji i interpretacja ich;

S Analizy dodatkowe - np. analiza wrażliwości.

Zasada ignorowania kosztów poniesionych:

Sunkcosts - koszty „wtopione", to nakłady związane z inwestycją poniesione wcześniej przed początkiem rozpoczęcia analizy, których nie jesteśmy w stanie odzyskać (np. wydatki na badania marketingowe, szkolenia).

Kanibalizm produktów (przychody):

S Należy pamiętać, że w prowadzenie na rynek nowych produktów może odebrać dotychczasowych klientów obecnym produktom.

Zasada odrębności (przypływy różnicowe):

S Analizujemy tylko te przypływy, które są związane z naszą inwestycją;

S W przypadku, gdy prowadzimy już działalność, musimy najpierw obliczyć przepływy dla wariantu obecna działalność + inwestycja, następnie dla wariantu obecna działalność bez inwestycji i obliczyć przepływy różnicowe.

Prosty okres zwrotu	Zdyskontowany okres zwrotu	X
Księgowa stopa zwrotu (ARR)	Wewnętrzna stopa zwrotu IRR	Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (MIRR)
X	Wartość bieżąca netto NPV	Zmodyfikowana wartość bieżąca netto (MNPV)
Wskaźnik rentowności (ROI)	Wskaźnik rentowności PI	X
Zalety: S Proste w obliczeniu Wady: S Nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie (ARR); S Bazuje na wielkościach księgowych	Zalety: S Uwzględniają wartości pieniądza w czasie Wady: S Złożone obliczenia; S Zakąłdają stopę re inwestycji równej stopie dyskontowej	Zalety: S Uwzględnia wartość pieniądza w czasie; S Zakładają inną stopę re inwestycji Wady: S Złożone obliczenia

Prosty okres zwrotu - wskaźnik, który mówi nam po ilu latach dodatnie przepływy z projektu pokryją nakłady inwestycyjne, bez uwzględniania zmian wartości pieniądza w czasie .

Metody oceny opłacalności inwestycji:

Zdyskontowany okres zwrotu - wskaźnik, który mówi nam po ilu latach dodatnie przepływy z projektu inwestycyjnego....

Uwzględnia wartość pieniądza w czasiei z tego względu na pewno jest lepszą miarą oceny opłacalności inwestycji. Miara ta nie może być podstawą wyboru inwestycji, gdyż może dyskryminować projekty, które pokazują wyższą wartość dodaną, na korzyść projektów, które szybciej generują wyższa wartość dodaną, na korzyść projektów, które szybciej generują zwrot nakładów inwestycyjnych.

Księgowa stopa zwrotu ARR

suma zysków netto

ARR =7—-T-.--—TT"--77

średnia wartość inwestycji

Miara ta nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie, bazuje na zysku księgowym a nie na reakcji przepływów pieniężnych, uśrednia wartość inwestycji, dlatego stanowi ciekawostkę niż narzędzie podejmowania decyzji.

Stopa zwrotu z inwestycji ROI