40384

F - portfel zawierający wyłącznie instrumenty wolne od ryzyka (3 = 0)

M - portfel rynkowy (B=l)

X - portfel defensywny (0<B<1)

Y - portfel agresywny (B>1)

C- portfel nieoszacowany (współczynnik alfa jest dodatni)

D - portfel przeszacowany (współczynnik alfa jest ujemny)

Portfel C leży powyżej SML czyli jego współczynnik alfa jest dodatni, oznacza to, że odpowiada mu wyższa oczekiwana stopa zwrotu niż portfelowi C, który ma taki sam współczynnik beta, ale leży na SML (czyli jest dobrze wyceniony) Portfel C jest nieoszacowany, przez co staje się atrakcyjny dla inwestora. Zwiększony popyt na portfel C doprowadzi do wzrostu jego ceny, w konsekwencji czego stopa zwrotu spadnie. Działania te doprowadzą do równowagi, portfel C stanie się portfelem C', czyli znajdzie się na linii SML.

Portfel D leży poniżej linii SML, czyli jego współczynnik alfa jest ujemny. Oznacza to, że odpowiada mu niższa oczekiwana stopa zwrotu niż portfelowi D', który ma ten sam współczynnik beta, ale leży na SML, oznacza to, że portfel D jest przewartościowany, przez co staje się mało atrakcyjny dla inwestora, który będzie się starał go sprzedać, (dotyczy to również krótkiej sprzedaży). Zwiększona podaż spowoduje spadek ceny portfela D, a zatem wzrost oczekiwanej stopy zwrotu. W efekcie działania te doprowadzą do równowagi i portfel D stanie się portfelem D', czyli znajdzie się na linii SML