107094

Różnica między pry ncv palem a agentem może mieć następujące strony:

-    biorąc pod uwagę coraz powszechniejsze uzależnienie wysokości wynagrodzenia menadżerów zatrudnionych na podstawie umowy o pracę lub umowy menadżerskiej, od osiągnięcia przez przedsiębiorstwa zysków i otrzymywanych przez nich opcji zakupu akcji.

-    rozdziału własności i zarządzania

-    rozproszenie własności za pośrednictwem rynków kapitałowych

-    możliwy konflikt interesów między pryncypałem a menadżerem

l.b. (d.) MENADŻERSKA TEORIA PRZEDSIĘBIORSTWA - pojawiły się dwa sprzeczne tłumaczenia tego zjawiska:

I.    właściciele w ogóle pozbawieni s kontroli, która przejmują menadżerowie

II.    kontrolę przejmują inwestorzy instytucjonalni i rynek kapitałowy

W literaturze wyodrębnia się pięć stopni rozproszenia własności:

1.    będące pod kontrolą jednego właściciela

2.    z własnością rozproszoną, gdzie właściciel ma mniejszościowy, ale dominujący pakiet akcji głosujących

3.    z własnością rozproszoną, ale stosujących środki prawne udzielenia pełnomocnictw jednym akcjonariuszom przez innych

4.    z własnością rozproszoną, z jednym właścicielem dominującym np. 80% akcji głosujących

5.    z własnością rozproszoną bez właściciela dominującego faktycznie, kontrolowany przez menadżerów