116915

Wewnętrzna stopa zw rotu

Wewnętrzna stopa zwrotu (internat ratę of retum-IRR), to taka w artość stopy

dyskontowej, dla której NPV=0

(31 irr =k » £-^^7 ⁼ o ' (=o(l+k)'

Warto pamiętać, że żądana stopa dyskontowa k jest |rarametrem wstawianym do

rachunku, natomiast IRR jest zmienna, której wartość trzeba wyliczyć.

Reguły podejmowania decyzji przy użyciu IRR:

- akceptuj projekt, dla którego IRR > k;

- zaniechaj inwestycji, dla której IRR < k

- IRR = k projekt może zostać zaakceptowany, gdyż koszt kapitału został pokryty, nie uzyskano jednakże dodatkowej premii, dzięki której wzrosłaby wartość firmy realizującej projekt; jeżeli koszt kapitału traktowany jest jako koszt utraconych korzyści, wówczas można stwierdzić, że projekt rozpatrywany i projekt alternatywny przynoszą takie same korzyści.

Warto zapamiętać, że

IRR>k => NPV > 0 ^FSl1' IRR<k=>NPV<0

Obliczając wewnętrzną stopę zwrotu - IRR przyjmuje się dość "mocne” założenie, że przepływy środków pieniężnych uzyskiwane dzięki wdrożeniu projektu inwestycyjnego są reinwestowane po wewnętrznej stopie zwrotu. W