120620

czynnikiem zmniejszającym ryzyko, ponieważ ceny wszystkich akcji spadają i wszystko się wali i walą się wszystkie portfele na rynku. Dzieję się tak ponieważ metoda Var nie działa przez te zdarzenia ekstremalne, które są jakby budowane ceną.

Dlaczego LCTM spada?

LCTM jest to fundusz założony przez osoby które wymyśliły i opracowały teorię Var Fundusz ten stosował strategie arbitrażowe.

Wyjaśnienie arbitrażu na przykładzie:

Arbitraż jest to jeśli załóżmy ktoś mieszka w Szczyrku i kupuje tam euro za 4,10 i jedzie do znajomego z Bielska i sprzedaje to kupione euro za cenę 4,30 i to jest arbitraż, kupujesz w Szczyrku, a sprzedajesz w Bielsku. I masz 20 groszy zysku.

LCTM operował na rynku Amerykańskim, ponieważ jego strategia arbitrażowa polegała na zakupie obligacji hipotecznych i sprzedaży obligacji skarbowych Strategia wydawała się bardzo bezpieczna, ponieważ działała na ogromnym rynku Amerykańskim, jest płynny, czyli można zawsze kupić - sprzedać, co jest czynnikiem zmniejszającym zmienność cen papierów wartościowych. Jeżeli zawsze możesz kupić i sprzedać, to te ceny kształtują się łagodnie Po drugie jeżeli ceny obligacji zmieniają się odwrotnie od ryzyka inwestycyjnego, czyli jeżeli ceny obligacji spadają, to rośnie stopa procentowa. Czyli ewentualne straty na spadku cen obligacji hipotecznych miały być rekompensowane odkupując po niższych cenach sprzedane wcześniej obligacje skarbowe W 1998 roku oba zabezpieczenia okazały się nie skuteczne, bo nieoczekiwanie spadły ceny Amerykańskich obligacji hipotecznych i w tym samym czasie wzrosły ceny Amerykańskich obligacji skarbowych, stało się to za sprawą kryzysu walutowego w Rosji, który' wybuchł nie spodziewanie we wrześniu 1998 roku. Kryzys w Rosji wybuchł po tym jak międzynarodowy fundusz walutowy udzielił miesiąc wcześniej Rosji dużej pomocy kredytowej Rosja we wrześniu ogłosiła, że nie będzie spłacać ani zadłużenia zagranicznego, ani swojego własnego, co spowodowała kryzys. Inwestorzy zaniepokojeni sytuacją w Rosji zaczęli sprzedawać wszystkie papieiy wartościowe z krajów wschodzących a skupować amerykańskie obligacje skarbowe, co spowodowało wzrost ich ceny. I dla funduszu LCTM, była to najgorsza z możliwych sytuacji, bo spadły ceiry obligacji hipotecznych, które oni kupowali, a wzrosły ceny obligacji skarbowych papierów wartościowych, które kupowali inwestorzy z całego świata, które oni mieli odkupić. Chcąc zmniejszyć straty LTCM musiałby teraz jak najszybciej sprzedać kupione obligacje hipoteczne, ale nrial ich tak dużo, że rynek tego nie wchłaniał, nie powodując spadku cen obligacji skarbowych papierów wartościowych Zresztą gdy inni dowiedzieli się o tym, że LTCM chce sprzedawać obligacje hipoteczne ze względu na swoje kłopoty, to popyt na nie jeszcze bardziej zaczął spadać Straty LTCM były zbyt duże, by ich fundusz mógł je pokryć i uratował go Amerykański Bank Rezerwy Federalnej. Proszę zauważyć że ryzyko które ponosił LTCM, było ograniczone, ponieważ było zabezpieczone przez transakcje arbitrażowe. Przykład LTCMu, to zarządzanie aktywami portfela i teraz metoda Var mówi, na jakie ryzyko Cię stać, czy masz adekwatną wysokość kapitału, czy w przypadku dla banku czy współczynnik wypłacalności nie spadnie poniżej wymaganego minimum, czy wartość wymaganego kapitału jest adekwatna Teraz czy wskaźnik Var jest poprawny, czy nie, bo był kryzys bankowy, który dotyczył największych światowych banków.

Piętą Achillesową rynków finansowych jest to, że nie ma metod pozwalających z dostateczną precyzją ocenić prawdopodobieństwo wystąpienia takich zdarzeń skrajnych jak światowy kryzys.

Jednak od czasu do czasu analizuje się okresy awaryjne, czyli przewiduje się skrajne sytuacje na rynkach, takie jak kryzys, jednak, jest to tylko spekulacja, która może się znacznie różnić od tego o będzie

Jakie są czynniki potęgujące spadki cen na rynkach finansowych.