48937

Przykład 1

Rozpatrzmy hipotetyczną obligację zerokuponową o terminie wykupu przypadającym za 2 lata. Wartość nominalna tej obligacji wynosi 100, a wymagana stopa dochodowa określona przez inwestora wynosi 11%. Po podstawieniu do wzoru otrzymujemy:

P =

100

(l + o.ll)²

= 81,16

Stopa procentowa

Podstawowy czynnik, który decyduje o wartości, a w konsekwencji również o cenie obligacji. Zmiany stóp procentowych powodują zmiany wymaganych stóp dochodu inwestorów, co z kolei powoduje zmiany wartości obligacji. Ilustruje to następująca reguła:

BONY SKARBOWE

Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 26.08.199 r. w sprawie warunków emitowania bonów skarbowych (BS).

Bon Skarbowy - papier wartościowy na okaziciela.

Wartość nominalna jednego BS wynosi 10 000 zł.

BS są emitowane na okres od jednego tygodnia do 52 tygodni papiery krótkoterminowe.

Wartość nominalną BS określa list emisyjny. Łączna wartość nominalna BS wyemitowanych w danym roku nie może przekroczyć kwot określonych w ustawie budżetowej na dany rok.

BS mogą nabywać rezydenci lub nierezydenci będący osobami prawymi i fizycznymi oraz spółkami nie posiadającymi osobowości prawnej.

Agentem emisji jest NBP. Agent emisji działa na podstawie umowy zawartej z Ministrem Finansów.

BS są sprzedawane i odkupywane przez Ministra Finansów z dyskontem w drodze przetargów. Przetargi są organizowane przez Agenta emisji.

Agent emisji prowadzi Centralny Rejestr BS (rejestr nabywców), w którym dokonuje rejestracji stanu i zmian stanu posiadacza BS.

BS rejestrowane są na rachunkach BS i kontach depozytowych BS prowadzonych w ramach Rejestru.

Przetargi

Są organizowane przez Agenta emisji pierwszego tygodnia. Minister Finansów może jednak bez podania przyczyny odwołać przetarg, ogłosić dodatkowy przetarg lub ustalić inny termin przetargu.

Przed każdym przetargiem Agent emisji w imieniu Ministra Finansów podaje przewidywaną wartość nominalną BS o danym terminie wykupu, oferowanych do sprzedaży na przetargu, okresy na jakie bony są emitowane.

Informacja o przetargu jest podawana do publicznej wiadomości !!!

2