48960

Generatory wartości w banku

WZROST

RENTOWNOŚĆ

RYZYKO

wymogi nałożone przepisami stopa ściągalności kredytów koszt kapitału własnego

■    marża odsetkowa netto

■    wzrost przychodów nieodsetkowych

■    relacja kosztów do przychodów

■    stopa ściągalności kredytów

^a gotówkowa stopa podatkowa

okres przewagi

konkurencyjnej

przyrost

aktywów

operacyjnych

nakłady

kapitałowe

Gei

>ść (wsp(

destrukt

decyzji),

dzięki ich analizie można okre; potencjalnego rozwoju, mające negatywny wpływ na wartość dla akcjonariuszy, umożliwiają porównywanie jednostek w ramach jednego przedsiębiorstwa lub holdingu,

umożliwiają porównywanie przedsiębiorstwa z innymi firmami z danego sektora.

MIERNIKI ZARZĄDZANIA WARTOŚCIĄ

Po co nam mierniki???

Ocena zarządzania poprzez cele, w tym zarządzania wartością, jest możliwa, gdy naczelne kierownictwo określi:

■    cel

■    sposób pomiaru osiągnięcia celu mierniki • docelowy poziom lub przyrost celu

■    okres, w którym cel ma być zrealizowany,

■    korzyści, jakie menedżerowie i pracownicy osiągną w zależności od stopnia realizacji celu (system motywacyjny).

Klasyczne miary sukcesu firmy:

sprzedaż	ROE	(rentowność kapitału własnego)
zysk operacyjny	ROA	(rentowność aktywów)
zysk brutto	ROI	(rentowność inwestycji)
zysk netto	EPS	(zysk przypadający na jedną akcję)

Jaka jest zależność kursu akcji od tradycyjnych mierników?

Z badań wynika, żę:

■    ROE - korelacja 19%

■    EPS - korelacja poniżej 10%

[czyli kurs akcji nie zależy od poziomu zysku księgowego]

Tymczasem:

■    (FRO) - korelacja 65%

• miary związane z DCF - korelacja około 90%

[kurs akcji zaleZy od przepływów pieniężnych]

Wady tradycyjnych miar dlaczego przydatność miar opartych na księgowej kategorii zysku jest niska???

■    przedsiębiorstwa stosują różne standardy księgowe,

■    miary ignorują koszt kapitału,

2