48964

ZARZUTY WOBEC ZARZĄDZANIA WARTOŚCIĄ

O skłania zarząd do koncentracji na krótkoterminowych wynikach finansowych (kwartał, rok),

O firmy realizujące tę koncepcję zarządzania nadmiernie uprzywilejowują akcjonariuszy kosztem innych grup interesu,

O w skrajnych przypadkach „prywatyzuje się zyski i uspołecznia koszty". Zyski są konsumowane przez właścicieli, a niektóre koszty są ponoszone przez społeczeństwo i władze lokalne,

O szczególnie często podkreśla się brak dbałości o pracowników (zwolnienia) oraz brutalne zmuszanie dostawców do obniżek cen,

O bardzo wysokie wynagrodzenia menedżerów,

O niektórzy ekonomiści argumentują, że wartość akcji jest tylko jednym z parametrów mogących służyć ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstwa, niekoniecznie najważniejszym,

O skłanianie zarządów do maksymalizacji kursu akcji może prowadzić do oszustw finansowych (Enron).

Benefity wynikające ze stosowania zarządza nią wartością Obrońcy twierdzą, że:

■    w gospodarce swoją cenę mają: praca, towary i usługi, ale także kapitał,

kapitału.

■    ciągłe pamiętanie o rentowności kapitału dyscyplinuje menedżerów i zapobiega

■    działania zwiększające wartości maia charakter długoterminowy.

■    badania naukowe wykazują, że firmy przynoszące duże zyski akcjonariuszom, umożliwiają także ponadprzeciętne zarobki wszystkim pracownikom.

A. Rappaport:

•    w gospodarce rynkowej uznającej prawo do prywatnej własności, jedyna odpowiedzialność przedsiębiorstwa to tworzenie wartości dla akcjonariuszy,

■    zarządy przedsiębiorstw nie są powoływane do rozwiązywania problemów społecznych,

•    z drugiej strony istnieją bodźce rynkowe, które powodują, że decyzie maksymalizujące wartość dla akcjonariuszy są korzystne dla społeczeństwa.

Zarządzanie wartością - tendencje światowe:

■    USA, Wielka Brytania - największe firmy stosują koncepcję zarządzania wartością,

■    Europa kontynentalna - VBM powoli zdobywa sobie pozycję,

■    Japonia - brak większych zmian,

■    Polska - wydaje się, że jesteśmy w połowie drogi miedzy Europą kontynentalną a USA i Wielką Brytanią.