63740

SEKURYTYZACJA

Sekurytyzacja to nowoczesna operacja finansowa umożliwiająca przedsiębiorstwom, instytucjom finansowym i bankom pozyskanie kapitału.

Nazwa operacji pochodzi od securities oznaczającego papiery wartościowe.

Jest to zamiana należności na papiery wartościowe. Ma zastosowanie wówczas, gdy w ramach stosunków wierzycielsko-dłużniczych podmioty decydują się na zamianę aktywów np. w postaci należności, na papiery wierzycielskie (akcje) lub dłużne (papiery komercyjne, obligacje), ale takie, które są łatwiej zbywalne niż np. klasyczne należności.

Sekurytyzacja w znaczeniu pierwotnym to strategia polegająca na pozyskiwaniu środków finansowych poprzez emisję papierów wartościowych na rynkach kapitałowych i pieniężnych.

Sekurytyzacja wtórna (pozabilansowa) polega na scalaniu i przekształcaniu wierzytelności pieniężnych podmiotów w zbywalne papiery wartościowe, które są emitowane najczęściej w formie obligacji lub tzw. commerclal papers. Wiąże się to z emisją zabezpieczonych papierów wartościowych, czyli ABS.

Prawo bankowe z 2004 roku w art. 92 ust. 1 określa sekurytyzację jako:

„operację, w ramach której bank przenosi jednolite rodzajowo wierzytelności na spółkę akcyjną (podmiot emisji) w celu emisji przez ten podmiot papierów wartościowych, których zabezpieczenie stanowią te wierzytelności".

Sekurytyzacja aktywów to proces polegający na odpowiednim wyselekcjonowaniu puli aktywów (stworzeniu portfela aktywów), które następnie zostaną przekształcone w papiery wartościowe zabezpieczone strumieniami gotówki generowanymi przez te aktywa.

Właściwości aktywów m.in.:

-    termin zapadalności,

-    ryzyko kredytowe z nimi związane,

-    Jakość aktywów.

Determinują one rodzaj i charakterystyki papierów wartościowych emitowanych na ich podstawie oraz liczbę i formę dodatkowych zabezpieczeń ustalanych na potrzeby danego procesu sekurytyzacjl.

Przyjmuje się, że do sekurytyzacjl nadają się w zasadzie każde aktywa, z którymi związany jest przewidywalny i stabilny dopływ gotówki.

Idealne aktywa powinny być:

-    pieniężne,

-    bezsporne,

-    oznaczone (czyli pewne, jeżeli chodzi o ich spłatę)

-    gwarantować w pełni przewidywalne wpływy w przyszłości.

Sekurytyzowane aktywa powinny mieć następujące cechy:

-    Odpowiednia dywersyfikacja.

-    Homogeniczność.

-    Odpowiednia wielkość sekurytyzowanego portfela aktywów.

-    Stabilność i przewidywalność wpływów z poszczególnych aktywów.

-    Istnienie historycznych danych statystycznych.

-    Małe prawdopodobieństwo niespłacenia należności.