77930

Dr. Joanna Bogołębska

Polityka pieniężna głównych banków centralnych Wykład II - Interwencja BC

Zestawienie bilansowe banku centralnego
Aktywa Zagraniczne	1000	Depozyty banków komercyjnych	500
Aktywa Krajowe	1500	Pieniądz w cyrkulacji	2000

Zestawienie bilansowe banku centralnego po sprzedaży aktywów zagranicznych na sumę 100 jednostek_

Aktywa Zagraniczne	900	Depozyty banków komercyjnych	500
Aktywa Krajowe	1500	Pieniądz w cyrkulacji	1900
interwencjo niesterylizowona (jedno dziobnie)

Spadek pieniądza w obiegu (zmiana bazy monetarnej -> skutek uboczny).

Aktywa Zagraniczne	900	Depozyty banków komercyjnych	5 00
Aktywa Krajowe	1600	Pieniądz w cyrkulacji	2000

Baza monetarna wraca do stanu początkowego.

Rezerwy obowiązkowe - płynne środki, które Banki komercyjne zobowiązane są do utrzymania ich w swoich aktywach (jest to pewien procent)

Interwencje walutowe sq politykę bilansu banku centralnego (balance sweet policy)

Interwencja sterylizowana dwa działania (dwie operacje) równoległe np. sprzedaż aktywów w celu aprecjacji waluty (efekt kursowy) oraz osiągnięcie celu, efektu pieniężnego (niezmieniona baza monetarna) -> bank centralny zakupuje aktywa krajowe (papierowe aktywa skarbowe) pieniądz w cyrkulacji wraca do stanu początkowego

Interwencja sterylizowana - zmiany ilości pieniądza w obiegu wywołane zakupem lub sprzedażą dewiz są neutralizowane przez odpowiednie operacje na rynku pieniężnym.

Utrzymanie rezerw -> motyw interwencyjny, historyczny

Zjąwi?kQ ąkumuląęji ręzęrw wgo?pQóąręę świątpwęj:

W systemie kursów stałych rezerwy nie rosły gwałtownie. W systemie kursów płynnych popyt na rezerwy rośnie.

Wpływ interwencyjny w motywie historycznym:

I. Motywy spółczesne (popyt na rezerwy):

a)    motyw ubezpieczeniowy (przezorności owy) -> popyt dla celów płynnościowych i ubezpieczeniowy wynikający z negatywnych doświadczeń z kryzysu finansowego (krajów azjatyckich) tłumaczy obecną akumulację rezerw (zapobieganie kryzysom finansowym)

b)    motyw współczesnego merkantylizmu (realizacja proeksportowej strategii gospodarczej w cełu pobudzania wzrostu gospodarczego -> tłumaczy głównie zachowanie Chin)

Merkantylizm -> źródłem bogactwa kraju są zgromadzone rezerwy

Współczesny merkantylizm utrzymywania nieoszacowanego kursu walutowego (bardziej konkurencyjny eksport)

Cęęhy w$półęzę$ngg<? zjąwijką ąkumglaę|i ręzęrw:

a)    zjawisko dominujące w grupie krajów EME (przechodzących transformację ustrojową)

b)    koncentracja zjawiska (odniesienie do konkretnych krajów dominacja w krajach azjatyckich)