2588001678

sformułowanie strategu kształtowania kapitału obrotowego brutto powinno odpowiadać na podstawowe pytania, jakie rodzi zarządzanie tym kapitałem, a mianowicie:

-    jakie cele chce zrealizować kierownictwo poprzez ukształtowanie określonej struktury kapitału obrotowego brutto,

-    jaka powinna być struktura kapitału obrotowego brutto, aby cele te zostały efektywnie osiągnięte,

-    w jaki sposób porównywać alternatywne strategie kształtowania kapitału.

Całkowita strategia kapitału obrotowego brutto składa się ze strategii kształtowania majątku obrotowego (jego wielkości i struktury) oraz strategii kształtowania źródeł jego finansowania (wielkość i struktura). Każda z tych strategii może być albo „agresywna”, a więc oferować duży zysk, ale i wysokie związane z tym ryzyko, albo „konserwatywna”, a więc dążyć do niskiego zysku, ale i małego ryzyka.

Całkowitą strategię kształtowania kapitału obrotowego brutto można scharakteryzować za pomocą czterech wskaźników:

- płynność majątku obrotowego,

- poziomu majątku obrotowego,

-    płynności zobowiązań bieżących,

-    poziomu zobowiązań bieżących.

Wskaźnik płynności majątku obrotowego informuje, jaki jest udział środków pieniężnych i papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu (bez udziałów lub akcji do zbycia) w majątku obrotowym - wskaźnik ten ma postać:

środki pieniężne + papiery wartościowe przeznaczone do obrotu majątek obrotowy

Im wyższa jest wartość tego wskaźnika, tym łatwiej jest przedsiębiorstwu regulować wymagalne zobowiązania. Jak wiadomo spieniężenie należności i zapasów jest czasochłonne, a niekiedy może być wręcz niemożliwe. Wysoka wartość wskazuje na „konserwatywny” charakter strategii kształtowania struktury majątku obrotowego, niska zaś na „agresywny” charakter tej strategii.

Wskaźnik poziomu majątku obrotowego opiera się na założeniu, że zyskowność tego majątku wyznacza udział wartości majątku trwałego w aktywach. Zaspokojenie zapotrzebowania odbiorców na wyroby, towary i usługi zależy, bowiem od konkurencyjności produktów, towarów i świadczonych usług oferowanych przez przedsiębiorstwo, uwarunkowanej m.in. nowoczesnością majątku trwałego (maszyn, urządzeń, sieci handlowej) oraz posiadanym prze firmę potencjałem, znaków towarowych itp. Wskaźnik poziomu majątku obrotowego określa wzór:

majątek obrotowy aktywa ogółem

Im wyższa jest wartość tego wskaźnika, tym bardziej „konserwatywny” charakter ma strategia kształtowania wielkości majątku obrotowego. Z kolei im jest niższy, w tym większym stopniu ma ona charakter „agresywny”.

Wskaźnik płynności zobowiązań bieżących, a więc o terminie spłaty krótszym niż rok, informuje, jakie jest pokrycie tych zobowiązań środkami pieniężnymi i papierami wartościowymi przeznaczonymi do obrotu i przyjmuje wartość:

środki pieniężna + papiery wartościowe przeznaczone do obrotu zobowiązania bieżące

Im wskaźnik ten jest wyższy, tym lepiej zabezpieczona jest spłata krótkoterminowych zobowiązań - strategia kształtowania źródeł finansowania majątku obrotowego ma charakter „Projekt współfinansowany ze środków Europejskiego Funduszu Społecznego"

13