7133531405

lie lepiej istotę tegoż efektu

(„rozwodnienie zysku"³⁷), jednakże znaczn

Powyższa charakterystyka pokazuje, że lokowanie oszczędności w funduszach

i kosztami, na których poniesienie nie musi się godzić każdy inwestor. O przewadze uzyskiwanych korzyści świadczy poniekąd wzrost zainteresowania tę formą alokacji kapitału niezależnie od panujących warunków. Różnorodność funduszy pozwala bowiem dostosować własne zaangażowanie na rynku do jego aktualnej sytuacji.

1.3. Klasyfikacje funduszy inwestycyjnych

zbiorowego inwestowania. Zostały one wyczerpująco omówione w pracy dr Katarzyny Gabiyelczyk³⁸. Na potrzeby niniejszego opracowania omówione zostaną tylko najważniejsze,

zasięg regionalny, rodzaj lokat i ponoszone ryzyko, sposób zarządzania oraz wysokość opłat i prowizji.

Kryterium to jest efektem regulacji prawnych organizujących działalność funduszy. W Polsce od maja 2004 r. rolę takiego regulatora odgrywa ustawa o funduszach

inwestycyjnych^39. Pozwala onć	i na tworzenie funduszy trzi	;ch rodzajów.
•funduszu inwestycyjnego otv	irartego (fio),
•funduszu inwestycyjnegozar	nkniętego (fiz),
•specjalistycznego funduszu ir	iwestycyjnego otwartego (s	fio)^40.

Każdy z nich posiada odmienny sposób uczestnictwa. Różne są również prawa wynikające z posiadania jego tytułów uczestnictwa.

otwartemu charakterowi działalności. Oferuje klientom na bieżąco jednostki uczestnictwa, które ma obowiązek odkupić na każde żądanie ich posiadaczy. Odkupienie przez fundusz

jedyna możliwość wycofania swojego wkładu, ponieważ jednostki uczestnictwa nie mogą być zbywane na rzecz osób trzecich. Stąd też brak lynku wtórnego, na którym mogłyby one być odsprzedawane. Taka konstrukcja funduszu sprawia, że zarówno liczba jego udziałowców, jak i wartość kapitałów ciągle się zmieniają. Fundusz może zawiesić odkupywanie własnych

środków (ustawa precyzuje tę wartość jako większą lub równą 10% wartości aktywów funduszu w ciągu dwóch tygodni) oraz gdy wiarygodna wycena istotnej części aktywów

wartości poszczególnych lokat jest konieczne do obliczenia ceny jednostki uczestnictwa, którą definiuje się jako aktywa netto (kapitał pomniejszony o zobowiązania funduszu)

inwestora, jak i jej odkupu przez fundusz w danym dniu⁴². Warto zauważyć, że bieżąca realizacja umorzeń wymaga z jednej strony odprowadzenia odpowiednich rezerw, z drugiej