ÿþM I N I S T E R S T W O E D U K A C J I
i N A U K I
E w a U r b a Ds k a - S o b c z a k
F i n a n s o w a n i e d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a
4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2 . 0 3
P o r a d n i k d l a u c z n i a
W y d a w c a
I n s t y t u t T e c h n o l o g i i E k s p l o a t a c j i P a Ds t w o w y I n s t y t u t B a d a w c z y
R a d o m 2 0 0 5
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
0
R e c e n z e n c i :
p r o f . z w . d r h a b . M a r i a G m y t r a s i e w i c z
d r R o m a n S o b i e c k i
O p r a c o w a n i e r e d a k c y j n e :
K a t a r z y n a M a k o w s k a
K o n s u l t a c j a : m g r i n |. M a r i a M a j e w s k a
K o r e k t a :
J o a n n a I w a n o w s k a
E d y t a K o z i e B
P o r a d n i k s t a n o w i o b u d o w d y d a k t y c z n p r o g r a m u j e d n o s t k i m o d u Bo w e j F i n a n s o w a n i e
d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a 4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2 . 0 3 z a w a r t e g o w m o d u Bo w y m p r o g r a m i e n a u c z a n i a
d l a z a w o d u T e c h n i k r a c h u n k o w o [c i .
W y d a w c a
I n s t y t u t T e c h n o l o g i i E k s p l o a t a c j i P a Ds t w o w y I n s t y t u t B a d a w c z y , R a d o m 2 0 0 5
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1
S P I S T R E ZC I
1 . W p r o w a d z e n i e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
2 . W y m a g a n i a w s t p n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
3 . C e l e k s z t a Bc e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
4 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
4 . 1 . Z a s a d y g o s p o d a r k i f i n a n s o w e j p r z e d s i b i o r s t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
4 . 1 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
4 . 1 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
4 . 1 . 3 . w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
4 . 1 . 3 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0
4 . 2 . yr ó d Ba f i n a n s o w a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1
4 . 2 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1
4 . 2 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5
4 . 2 . 3 . w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5
4 . 2 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 7
4 . 3 . Z a r z d z a n i e n a l e |n o [c i a m i , g o t ó w k , z a p a s a m i i z o b o w i z a n i a m i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 8
4 . 3 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 2
4 . 3 . 3 . w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 2
4 . 3 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 4
4 . 4 . W a r t o [ p i e n i d z a w c z a s i e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 5
4 . 4 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 5
4 . 4 . 2 P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 8
4 . 4 . 3 w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 8
4 . 4 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 2
4 . 5 . L o k a t y f i n a n s o w e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 3
4 . 5 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 3
4 . 5 . 2 P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 6
4 . 5 . 3 w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 6
4 . 5 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 0
4 . 6 . K r e d y t o w a n i e d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2
4 . 6 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2
4 . 6 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 7
4 . 6 . 3 . w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 8
4 . 6 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3
4 . 7 . P r e l i m i n o w a n i e i n w e s t y c j i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 4
4 . 7 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 4
4 . 7 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 6
4 . 7 . 3 . w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 6
4 . 7 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 8
4 . 8 . F i n a n s o w a n i e o b r o t ó w z z a g r a n i c . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 9
4 . 8 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 9
4 . 8 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 1
4 . 8 . 3 . w i c z e n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 2
4 . 5 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 3
5 . S p r a w d z i a n o s i g n i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 4
6 . L i t e r a t u r a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 6
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2
1 . W P R O W A D Z E N I E
P o r a d n i k b d z i e C i p o m o c n y w p o z n a n i u p o d s t a w o w y c h c e l ó w i i n s t r u m e n t ó w
z a r z d z a n i a f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a , zr ó d e B f i n a n s o w a n i a , z a s a d z a r z d z a n i a a k t y w a m i
o b r o t o w y m i o r a z z o b o w i z a n i a m i . P o n a d t o w z b o g a c i s z s w o j w i e d z o z a g a d n i e n i a
d o t y c z c e w a r t o [c i p i e n i d z a w c z a s i e , l o k a t f i n a n s o w y c h , k r e d y t o w a n i a d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w , p l a n o w a n i a i n w e s t y c j i o r a z f i n a n s o w a n i a o b r o t ó w z z a g r a n i c .
W p o r a d n i k u z a m i e s z c z o n o :
- w y m a g a n i a w s t p n e , c z y l i w y k a z u m i e j t n o [c i , j a k i e p o w i n i e n e [ m i e j u | u k s z t a Bt o w a n e ,
a b y [ b e z p r o b l e m ó w m ó g B k o r z y s t a z p o r a d n i k a ,
- c e l e k s z t a Bc e n i a , c z y l i w y k a z u m i e j t n o [c i , j a k i e u k s z t a Bt u j e s z p r a c u j c z p o r a d n i k i e m ,
- m a t e r i a B n a u c z a n i a , z a w i e r a w i a d o m o [c i t e o r e t y c z n e n i e z b d n e d o o p a n o w a n i a t r e [c i
j e d n o s t k i m o d u Bo w e j . P o d z i e l o n o g o n a 8 t e m a t ó w , [c i [l e z e s o b p o w i z a n y c h
i r e a l i z o w a n y c h w l o g i c z n e j k o l e j n o [c i ,
- z e s t a w y p y t a D, k t ó r e p o m o g C i s p r a w d z i , c z y o p a n o w a Be [ z a g a d n i e n i a z a w a r t e
w m a t e r i a l e n a u c z a n i a ,
- w i c z e n i a , k t ó r e m a j n a c e l u u k s z t a Bt o w a n i e u m i e j t n o [c i p r a k t y c z n y c h ,
- s p r a w d z i a n p o s t p ó w , k t ó r e g o p o z y t y w n y w y n i k w a r u n k u j e r e a l i z a c j n a s t p n e g o t e m a t u ,
- s p r a w d z i a n o s i g n i , c z y l i p r z y k Ba d o w y z e s t a w z a d a D i p y t a D, d z i k i k t ó r e m u s p r a w d z i s z
c z y n a b y Be [ n i e z b d n w i e d z i u m i e j t n o [c i z z a k r e s u t e j j e d n o s t k i m o d u Bo w e j ,
- w y k a z l i t e r a t u r y , z j a k i e j m o |e s z k o r z y s t a p o d c z a s n a u k i .
W m a t e r i a l e n a u c z a n i a z o s t a By o m ó w i o n e r ó w n i e | t r e [c i d o t y c z c e z a s t o s o w a n i a
u |y t k o w e g o p r o g r a m u k o m p u t e r o w e g o ( a r k u s z a k a l k u l a c y j n e g o w p r o g r a m i e E x c e l ) . S t o
g Bó w n i e b a r d z o i s t o t n e w s k a z ó w k i p r a k t y c z n e , k t ó r e u m o |l i w i C i w y k o r z y s t a n i e k o m p u t e r a
d o z Bo |o n y c h o b l i c z e D f i n a n s o w y c h .
w i c z e n i a z a m i e s z c z o n e w r o z d z i a Ba c h : W a r t o [ p i e n i d z a w c z a s i e , L o k a t y
f i n a n s o w e , K r e d y t o w a n i e d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w z o s t a By t a k o p r a c o w a n e b y [ m ó g B j e
w y k o n a n a k o m p u t e r z e , w y k o r z y s t u j c u m i e j t n o [c i u k s z t a Bt o w a n e n a z a j c i a c h
z t e c h n o l o g i i i n f o r m a c y j n e j i z d o b y w a B n o w e , t z n . b y [ c i g l e r o z w i j a B s i i n f o r m a t y c z n i e .
Z a w s z e m a s z m o |l i w o [ s k o n t r o l o w a n i a w y n i k u o b l i c z e D w y k o r z y s t u j c k a l k u l a t o r .
S p o r z d z o n e w p r o g r a m i e a r k u s z e m o |e s z w y k o r z y s t y w a w i e l o k r o t n i e , t e s t u j c r ó |n e
s y t u a c j e p r a k t y c z n e .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3
S C H E M A T U K AA D U J E D N O S T E K M O D U AO W Y C H
4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2
O r g a n i z a c j a i f i n a n s o w a n i e
d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a
4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2 . 0 1
P r o w a d z e n i e p o l i t y k i
k a d r o w e j
p r z e d s i b i o r s t w a
4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2 . 0 2
O r g a n i z o w a n i e p r o c e s u
g o s p o d a r c z e g o
p r z e d s i b i o r s t w a
4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2 . 0 3
F i n a n s o w a n i e
d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a
4 1 2 [ 0 1 ] . Z 2 . 0 3
W y k o r z y s t y w a n i e
i n f o r m a c j i e k o n o m i c z n e j
w p r o c e s i e d e c y z y j n y m
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4
2 . W Y M A G A N I A W S T P N E
P r z y s t p u j c d o r e a l i z a c j i p r o g r a m u n a u c z a n i a j e d n o s t k i m o d u Bo w e j p o w i n i e n e [ u m i e :
- k o r z y s t a z r ó |n y c h zr ó d e B i n f o r m a c j i ,
- p o s Bu g i w a s i p o d s t a w o w y m i p o j c i a m i e k o n o m i c z n y m i ,
- p o s Bu g i w a s i p o d s t a w o w t e r m i n o l o g i z z a k r e s u r a c h u n k o w o [c i ,
- r o z r ó |n i a i k l a s y f i k o w a m a j t e k p r z e d s i b i o r s t w a ,
- r o z r ó |n i a t y p y o p e r a c j i g o s p o d a r c z y c h ,
- r o z r ó |n i a zr ó d Ba z o b o w i z a D,
- u s t a l a s k u t k i n i e w y k o n a n i a z o b o w i z a n i a ,
- o b l i c z a i a n a l i z o w a p o d s t a w o w e w i e l k o [c i e k o n o m i c z n e ,
- o b l i c z a i i n t e r p r e t o w a w s k a zn i k i i m i a r y s t a t y s t y c z n e ,
- p o r u s z a s i w o k n a c h s y s t e m u W i n d o w s ,
- w y k o n y w a p o d s t a w o w e o p e r a c j e n a p l i k a c h i f o l d e r a c h ,
- s t e r o w a m i e j s c e m z a p i s u d a n y c h n a d y s k u i d y s k i e t k a c h ,
- s t o s o w a p o d s t a w o w e d a n e d o t y c z c e a r k u s z y k a l k u l a c y j n y c h ,
- f o r m a t o w a i r e d a g o w a k o m ó r k i a r k u s z a ,
- s t o s o w a z a s a d y a d r e s o w a n i a w z g l d n e g o i b e z w z g l d n e g o k o m ó r e k ,
- e f e k t y w n i e w y k o r z y s t y w a p o d s t a w o w e d z i a Ba n i a n a k o m ó r k a c h ,
- s p o r z d z a t a b e l e i w y k r e s y z w y k o r z y s t a n i e m a r k u s z a k a l k u l a c y j n e g o ,
- s t o s o w a z a s a d y t w o r z e n i a w y d r u k ó w w a r k u s z u .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5
3 . C E L E K S Z T A AC E N I A
P o z r e a l i z o w a n i u t e j j e d n o s t k i m o d u Bo w e j p o w i n i e n e [ u m i e :
- o k r e [l i p o d s t a w o w e c e l e i i n s t r u m e n t y z a r z d z a n i a f i n a n s a m i j e d n o s t k i g o s p o d a r u j c e j ,
- s c h a r a k t e r y z o w a zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a a k t y w ó w ,
- s c h a r a k t e r y z o w a s t r a t e g i e f i n a n s o w a n i a a k t y w ó w ,
- d o k o n a w y b o r u s p o s o b u f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i b i e |c e j ,
- o k r e [l i z a s a d y z a r z d z a n i a z a s o b a m i g o t ó w k o w y m i , n a l e |n o [c i a m i , z o b o w i z a n i a m i
z a p a s a m i ,
- w y j a [n i i s t o t k r e d y t u h a n d l o w e g o ,
- w y j a [n i i s t o t k r e d y t u o b r o t o w e g o w r a c h u n k u b i e |c y m ,
- s c h a r a k t e r y z o w a k r e d y t y b a n k o w e w e d Bu g r ó |n y c h k r y t e r i ó w ,
- o c e n i o p Ba c a l n o [ k o r z y s t a n i a z r ó |n y c h zr ó d e B f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i ,
- w y j a [n i i s t o t z m i e n n o [c i p i e n i d z a w c z a s i e ,
- o d r ó |n i p o j c i e p r o c e n t u i s t o p y p r o c e n t o w e j ,
- p o s Bu |y s i r a c h u n k i e m p r o c e n t o w y m , o d s e t k o w y m i d y s k o n t o w y m ,
- o b l i c z y a k t u a l n a w a r t o [ p r z y s z Be j p Ba t n o [c i p r z y u d z i e l a n i u i k o r z y s t a n i u z k r e d y t u
h a n d l o w e g o ,
- w y p e Bn i d r u k i w n i o s k u k r e d y t o w e g o ,
- p r z y g o t o w a d o k u m e n t y s t a n o w i c e z a Bc z n i k i w n i o s k u k r e d y t o w e g o ,
- s k o n t r o l o w a t e r m i n y s p Ba t y z o b o w i z a D o r a z [c i g a n i a n a l e |n o [c i i r o s z c z e D,
- o k r e [l i f i n a n s o w e i p r a w n e s k u t k i n i e d o t r z y m a n i a t e r m i n ó w p Ba t n o [c i ,
- p r z e p r o w a d z i n e g o c j a c j e w s p r a w i e p r z y [p i e s z e n i a w p By w u n a l e |n o [c i i o d r o c z e n i a
t e r m i n u s p Ba t y z o b o w i z a D,
- o b l i c z y o d s e t k i o d n i e z a p Ba c o n y c h z o b o w i z a D,
- o k r e [l i s k u t k i p r a w n e n i e w y k o n y w a n i a z o b o w i z a D,
- w y p e Bn i w e k s e l w Ba s n y i t r a s o w a n y ,
- o b l i c z y d y s k o n t o i r e d y s k o n t o w e k s l a ,
- w y j a [n i i s t o t p r e l i m i n o w a n i a i n w e s t y c j i ,
- o k r e [l i m e t o d y o c e n i a j c e e f e k t y w n o [ z a m i e r z e D i n w e s t y c y j n y c h ,
- o c e n i o p Ba c a l n o [ i n w e s t y c j i ,
- o b l i c z y p r z y s z B w a r t o [ l o k a t s t o s u j c r a c h u n e k o d s e t k o w y i d y s k o n t o w y ,
- s k o r z y s t a z i n f o r m a c j i , p r o s p e k t ó w , u l o t e k p r z y w y b o r z e f o r m l o k o w a n i a [r o d k ó w
p i e n i |n y c h ,
- s k o r z y s t a z c e d u By g i e Bd o w e j w z a k r e s i e f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h i p a p i e r ó w
w a r t o [c i o w y c h ,
- r o z r ó |n i s p o s o b y o g r a n i c z a n i a r y z y k a k u r s o w e g o d l a p r z e d s i b i o r s t w a ,
- s c h a r a k t e r y z o w a f o r m y r o z l i c z e D f i n a n s o w y c h w o b r o t a c h z z a g r a n i c ,
- z a s t o s o w a z Bo |o n e f o r m u By w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l d o o b l i c z e D: w a r t o [c i
o b e c n e j i p r z y s z Be j l o k a t y i s t r u m i e n i p i e n i d z a , k w o t y o d s e t e k , r e a l n e j s t o p y p r o c e n t o w e j ,
s t o p y d y s k o n t o w e j ;
- z a s t o s o w a f u n k c j e f i n a n s o w e w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l d o o b l i c z e D: s t a Be j r a t y
k r e d y t u , w a r t o [c i s p Ba t y k a p i t a Bu d l a d a n e j i n w e s t y c j i p r z y z a Bo |e n i u o k r e s o w y c h i s t a By c h
r a t i s t a Be g o o p r o c e n t o w a n i a o r a z w a r t o [c i s p Ba c o n y c h o d s e t e k w p o d a n y m o k r e s i e p r z y
z a Bo |e n i u o k r e s o w y c h , s t a By c h p Ba t n o [c i i s t a Be j s t o p y p r o c e n t o w e j ,
- u t w o r z y z e s t a w i e n i a g r a f i c z n e w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l d o s y t u a c j i p r a k t y c z n y c h .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6
4 . M A T E R I A A N A U C Z A N I A
4 . 1 . Z a s a d y g o s p o d a r k i f i n a n s o w e j p r z e d s i b i o r s t w a
4 . 1 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
Z a s a d y g o s p o d a r k i f i n a n s o w e j o b e j m u j c e p r z e d s i b i o r s t w a s o k r e [l o n e p r z e z p r z e p i s y
p r a w n e i d o t y c z :
- p o w o By w a n i a i t w o r z e n i a o r a z f u n k c j o n o w a n i a p r z e d s i b i o r s t w ,
- t w o r z e n i a i d y s p o n o w a n i a f u n d u s z a m i w Ba s n y m i ,
- k o r z y s t a n i a p r z e z f i r m y z k r e d y t ó w i i n n y c h u s Bu g b a n k o w y c h ,
- s t o s o w a n i a c e n , s t a w e k , t a r y f i o p Ba t ,
- p Ba c e n i a p o d a t k ó w ,
- p o d z i a Bu z y s k u .
F i n a n s e p r z e d s i b i o r s t w a o b e j m u j z j a w i s k a e k o n o m i c z n e z w i z a n e z g r o m a d z e n i e m
i w y d a t k o w a n i e m [r o d k ó w p i e n i |n y c h n a c e l e d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j f i r m y .
Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i p o l e g a n a p o z y s k i w a n i u zr ó d e B f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a o r a z r a c j o n a l n y m l o k o w a n i u i c h w s k Ba d n i k a c h m a j t k o w y c h .
N a d r z d n y m c e l e m z a r z d z a n i a f i n a n s a m i j e s t w z r o s t w a r t o [c i f i r m y , k t ó r y u m o |l i w i a
m a k s y m a l i z a c j k o r z y [c i p r z y p a d a j c y c h u d z i a Bo w c o m f i r m y .
M a k s y m a l i z o w a n i e k o r z y [c i m o |n a o s i g n p o p r z e z :
- m a k s y m a l i z o w a n i e z y s k o w n o [c i k a p i t a Bó w w Ba s n y c h ,
- o p t y m a l i z o w a n i e n a d w y |k i f i n a n s o w e j 1 .
S k a l z y s k o w n o [c i f i r m y o k r e [l a g Bó w n i e : p o z i o m s t o p y z y s k o w n o [c i k a p i t a Bó w
w Ba s n y c h , k w o t a z y s k u i j e j d y n a m i k a , m a r |a z y s k u n a s p r z e d a |y o r a z r e l a c j a m i e d z y
z y s k i e m a a m o r t y z a c j .
N a d w y |k a f i n a n s o w a ( c a s h f l o w ) j e s t s u m z y s k u n e t t o i a m o r t y z a c j i .
D e c y z j e f i n a n s o w e o b e j m u j d w a o b s z a r y :
- f i n a n s o w a n i e ,
- i n w e s t o w a n i e .
P o d e j m o w a n e d e c y z j e f i n a n s o w e w p By w a j w p r z e d s i b i o r s t w i e n a :
- w i e l k o [ i s t r u k t u r a k t y w ó w ,
- w i e l k o [ i s t r u k t u r k a p i t a Bu ,
- k o s z t a l t e r n a t y w n y c h s p o s o b ó w f i n a n s o w a n i a ,
- w i e l k o [ d y w i d e n d w s t o s u n k u d o z y s k ó w .
D e c y z j o m f i n a n s o w y m t o w a r z y s z y r y z y k o , k t ó r e n i e p o w i n n o p r z e k r o c z y o k r e [l o n e g o
p o z i o m u r y z y k a g r a n i c z n e g o . R y z y k o j e s t t y m w y |s z e , i m w y |s z e z y s k i w s t o s u n k u d o
z a a n g a |o w a n e g o k a p i t a Bu z a m i e r z a o s i g n p r z e d s i b i o r s t w o . P r z e d s i b i o r s t w o n i e m o |e
u t r a c i p By n n o [c i f i n a n s o w e j ( z d o l n o [c i d o r e g u l o w a n i a b i e |c y c h z o b o w i z a D) .
Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a w y m a g a o d o s ó b , k t ó r e t y m s i z a j m u j
o d p o w i e d n i e j w i e d z y . Z a p r a w i d Bo w o [ i e f e k t y w n o [ o p e r a c j i f i n a n s o w y c h w m a By c h
p r z e d s i b i o r s t w a c h o d p o w i a d a j w Ba [c i c i e l e , k i e r o w n i c y f i r m y , w d u |y c h z a [ m e n e d |e r
f i n a n s o w y . P o d e j m o w a n e p r z e z n i c h b i e |c e i p e r s p e k t y w i c z n e d e c y z j e f i n a n s o w e p o w i n n y
u w z g l d n i a u w a r u n k o w a n i a z e w n t r z n e , a w s z c z e g ó l n o [c i k o n i u n k t u r g o s p o d a r c z ,
1
W i t o l d B i e D: Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a , D i f i n , W a r s z a w a 2 0 0 0 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
7
p o l i t y k f i s k a l n , p o z i o m i n f l a c j i , p o l i t y k m o n e t a r n p a Ds t w a o r a z i n t e r w e n c j o n i z m
p a Ds t w o w y .
N a r z d z i a z a r z d z a n i a f i n a n s a m i :
- a n a l i z a s y t u a c j i f i n a n s o w e j p r z e d s i b i o r s t w a , k t ó r a u m o |l i w i a o c e n z g o d n o [c i r e a l i z a c j i
o p e r a c j i f i n a n s o w y c h w s t o s u n k u d o z a Bo |e D i j e s t p u n k t e m w y j [c i a d o p l a n o w a n i a
i p o d e j m o w a n i a d e c y z j i n a p r z y s z Bo [. O b e j m u j e a n a l i z p i o n o w , p o z i o m
i w s k a zn i k o w .
- p l a n o w a n i e f i n a n s o w e .
S t r a t e g i a f i n a n s o w a n i a t o z e s p ó B o k r e [l o n y c h z a s a d , k t ó r y m i k i e r u j e s i p r z e d s i b i o r s t w o
p r z y o k r e [l a n i u s t r u k t u r y m a j t k u o r a z zr ó d e B j e g o f i n a n s o w a n i a w c e l u o s i g n i c i a
z a m i e r z o n e g o c e l u 2 .
W z a l e |n o [c i o d w i e l k o [c i p o s i a d a n y c h k a p i t a Bó w w Ba s n y c h , k o n d y c j i f i n a n s o w e j
i s t o s u n k u d o r y z y k a p r z e d s i b i o r s t w a m o g p r o w a d z i d z i a Ba l n o [ w o p a r c i u o n a s t p u j c e
s t r a t e g i e 3 :
- z a c h o w a w c z ,
- u m i a r k o w a n ,
- d y n a m i c z n .
S t r a t e g i a z a c h o w a w c z a ( t r a d y c y j n a ) z a k Ba d a f i n a n s o w a n i e a k t y w ó w t r w a By c h n e t t o o r a z
c a Bo [c i a k t y w ó w o b r o t o w y c h k a p i t a Ba m i s t a By m i ( k a p i t a B w Ba s n y i z o b o w i z a n i a
d Bu g o t e r m i n o w e ) . S t r a t e g i a t a o g r a n i c z a r y z y k o d z i a Ba l n o [c i , [w i a d c z y o u s t a b i l i z o w a n e j
s y t u a c j i f i n a n s o w e j p r z e d s i b i o r s t w a , a l e n i e p r o w a d z i d o d y n a m i c z n e g o r o z w o j u f i r m y .
S t r a t e g i a u m i a r k o w a n a ( h a r m o n i j n a , r ó w n o w a g i ) z a k Ba d a p o d z i a B a k t y w ó w o b r o t o w y c h
n a c z [ s t a B i z m i e n n . C z [ s t a Ba p o k r y w a n a j e s t k a p i t a Ba m i s t a By m i , a c z [ z m i e n n
z o b o w i z a n i a m i k r ó t k o t e r m i n o w y m i n p . k r e d y t a m i o b r o t o w y m i , k r e d y t a m i k u p i e c k i m i o r a z
z o b o w i z a n i a m i . J e s t s t o s u n k o w o b e z p i e c z n a , p o n i e w a | p r z e d s i b i o r s t w o n i e t r a c i b i e |c e j
p By n n o [c i f i n a n s o w e j . P r z e d s i b i o r s t w a s t o s u j c e t s t r a t e g i d | d o d a l s z e g o r o z w o j u
o g r a n i c z a j c r y z y k o .
S t r a t e g i a d y n a m i c z n a z a k Ba d a , |e c a By m a j t e k t r w a By p o w i n i e n b y p o k r y t y k a p i t a Ba m i
s t a By m i , n a t o m i a s t a k t y w a o b r o t o w e w c a Bo [c i f i n a n s o w a n e s z o b o w i z a n i a m i
k r ó t k o t e r m i n o w y m i . J e s t t o b a r d z o r y z y k o w n a s t r a t e g i a i p r z e z z n a c z n c z [ w i e r z y c i e l i
o c e n i a n a u j e m n i e . W y k o r z y s t u j j p r z e d s i b i o r s t w a e k s p a n s y w n e , d |c e d o m a k s y m a l i z a c j i
z y s k u w s t o s u n k u d o k a p i t a Bó w w Ba s n y c h .
Z a a n g a |o w a n i e k a p i t a Bó w w a k t y w a t r w a Be p o w o d u j e i c h z a m r o |e n i e n a d Bu |s z y o k r e s
c z a s u , d l a t e g o w a r t o [ a k t y w ó w t r w a By c h n e t t o p o w i n n a z n a l e z p o k r y c i e w k a p i t a l e
w Ba s n y m i z o b o w i z a n i a c h d Bu g o t e r m i n o w y c h .
Z a s a d y k s z t a Bt o w a n i a s t r u k t u r y k a p i t a Bu :
- u s t a l e n i e m a k s y m a l n e g o p o z i o m u z a d Bu |e n i a w s t o s u n k u d o p o s i a d a n e g o m a j t k u ,
z w r a c a j c u w a g j e d n o c z e [n i e n a p o z o m z a d Bu |e n i a k r ó t k o o k r e s o w e g o
i d Bu g o o k r e s o w e g o ,
- u s t a l e n i e m i n i m u m k a p i t a Bó w w Ba s n y c h , w l i t e r a t u r z e e k o n o m i c z n e j z a k Ba d a s i , |e u d z i a B
k a p i t a Bu w Ba s n e g o w p r z e d s i b i o r s t w i e p o w i n i e n k s z t a Bt o w a s i w g r a n i c a c h 5 0 % ,
- u s t a l e n i e g r a n i c y z a d Bu |e n i a , a b y n i e o b n i |a z y s k o w n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a .
N i e s t o s o w a n i e s i d o p o w y |s z y c h z a s a d m o |e d o p r o w a d z i p r z e d s i b i o r s t w o d o u t r a t y
b i e |c e j p By n n o [c i f i n a n s o w e j , t r u d n o [c i w r e g u l o w a n i u z o b o w i z a D d Bu g o t e r m i n o w y c h
a w k o n s e k w e n c j i d o j e g o b a n k r u c t w a .
2
E w a J a r o c k a : F i n a n s e p r z e d s i b i o r s t w , s y s t e m u b a n k o w e g o , b u d |e t o w e g o , u b e z p i e c z e D, D i f i n , W a r s z a w a
2 0 0 4 .
3
E w a J a r o c k a : F i n a n s e p r z e d s i b i o r s t w , s y s t e m u b a n k o w e g o , b u d |e t o w e g o , u b e z p i e c z e D, D i f i n , W a r s z a w a
2 0 0 4 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
8
4 . 1 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D:
1 . W y j a [n i j d e f i n i c j f i n a n s ó w .
2 . N a c z y p o l e g a z a r z d z a n i e f i n a n s a m i ?
3 . J a k i e s c e l e z a r z d z a n i a f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a ?
4 . J a k i e z n a s z n a r z d z i a z a r z d z a n i a f i n a n s a m i ?
5 . J a k i e w y r ó |n i a m y s t r a t e g i e f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ?
6 . J a k i e s z a s a d y k s z t a Bt o w a n i a s t r u k t u r y k a p i t a Bu ?
4 . 1 . 3 . w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
P o r ó w n a j s t r a t e g i u m i a r k o w a n i d y n a m i c z n f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a . K t ó r a s t r a t e g i a j e s t k o r z y s t n i e j s z a d l a p r z e d s i b i o r s t w a ?
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z o r g a n i z o w a s t a n o w i s k o p r a c y d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
2 ) z g r o m a d z i l i t e r a t u r d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
3 ) u s t a l i c h a r a k t e r y s t y c z n e c e c h y s t r a t e g i i u m i a r k o w a n e j i d y n a m i c z n e j ,
4 ) p o r ó w n a c e c h y s t r a t e g i i u m i a r k o w a n e j z d y n a m i c z n ,
5 ) z a p i s a w t a b e l i r ó |n i c e i p o d o b i e Ds t w a s t r a t e g i i w y n i k a j c e z p o r ó w n a n i a c e c h a r k u s z
w i c z e n i o w y n r 1 ,
6 ) p o r ó w n a u z y s k a n e w y n i k i w g r u p i e ,
7 ) o d p o w i e d z i e n a p y t a n i e , k t ó r a s t r a t e g i a j e s t k o r z y s t n i e j s z a d l a p r z e d s i b i o r s t w a ?
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
- a r k u s z w i c z e n i o w y n r 1 .
A r k u s z w i c z e n i o w y n r 1
S t r a t e g i a u m i a r k o w a n a S t r a t e g i a d y n a m i c z n a
R ó |n i c e
- -
- -
- -
P o d o b i e Ds t w a
-
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
9
w i c z e n i e 2
P o s Bu g i w a n i e s i p o j c i a m i d o t y c z c y m i z a s a d g o s p o d a r k i f i n a n s o w e j p r z e d s i b i o r s t w a .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z o r g a n i z o w a s t a n o w i s k o p r a c y d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
2 ) z g r o m a d z i l i t e r a t u r d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
3 ) u z u p e Bn i a r k u s z w i c z e n i o w y n r 2 z a Bc z o n y t e k s t ,
4 ) z a p r e z e n t o w a e f e k t y s w o j e j p r a c y .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
- a r k u s z w i c z e n i o w y n r 2 .
A r k u s z w i c z e n i o w y n r 2
D z i a Ba l n o [ p r z e d s i b i o r s t w a o p a r t a j e s t n a c i g By m p r z e p By w i e p i e n i d z a . F i n a n s e
p r z e d s i b i o r s t w a z w i z a n e s z & & & & & & & i & & & & & & . [r o d k ó w p i e n i |n y c h .
R e a l i z a c j a o k r e [l o n y c h c e l ó w p r z e d s i b i o r s t w a w g Bó w n e j m i e r z e z a l e |y o d z a r z d z a n i a
f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a . P o l e g a o n o n a & & & & & & & & & & o r a z l o k o w a n i u i c h
w s k Ba d n i k a c h m a j t k o w y c h . G Bó w n y m c e l e m z a r z d z a n i a f i n a n s a m i j e s t d |e n i e d o
& & & & & & & & . , k t ó r y m o |e b y o s i g n i t y p o p r z e z & & & & & & .
i & & & & & & & & . Z p r o c e s e m z a r z d z a n i a f i n a n s a m i z w i z a n e j e s t r y z y k o f i n a n s o w e ,
k t ó r e j e s t t y m w i k s z e i m & & & & & & A b y p r z e d s i b i o r s t w o n i e z b a n k r u t o w a Bo r y z y k o
f i n a n s o w e p o w i n n o o s i g n p o z i o m t z w . & & & & & & & . . N a r z d z i a m i z a r z d z a n i a
f i n a n s a m i s & & & & & & & . i & & & & . & O s o b o d p o w i e d z i a l n z a w Ba [c i w i e p o d j t e
d e c y z j e f i n a n s o w e w d u |y c h p r z e d s i b i o r s t w a c h j e s t & & & & & & . S t r a t e g i a f i n a n s o w a t o
z e s p ó B o k r e [l o n y c h z a s a d , k t ó r y m i k i e r u j e s i p r z e d s i b i o r s t w o p r z y o k r e [l a n i u
& & & & & & . o r a z & & & & & . . w c e l u m a k s y m a l i z a c j i z y s k u .
4 . 1 . 3 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
1 ) z d e f i n i o w a p o j c i a :
- f i n a n s ó w ?
- z a r z d z a n i a f i n a n s a m i ?
- s t r a t e g i i f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ?
2 ) o k r e [l i p o d s t a w o w e c e l e z a r z d z a n i a f i n a n s a m i ?
3 ) o k r e [l i i n s t r u m e n t y z a r z d z a n i a f i n a n s a m i ?
4 ) s c h a r a k t e r y z o w a s t r a t e g i e f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a ?
5 ) p o r ó w n a s t r a t e g i e f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ?
6 ) w y m i e n i z a s a d y u w z g l d n i a n e p r z y k s z t a Bt o w a n i u s t r u k t u r y
k a p i t a Bu ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 0
4 . 2 . yr ó d Ba f i n a n s o w a n i a
4 . 2 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
K a |d e p r z e d s i b i o r s t w o r e a l i z u j c s w o j e c e l e d y s p o n u j e o k r e [l o n y m i z a s o b a m i
m a j t k o w y m i , o d p o w i e d n i b a z a m a t e r i a l n .
M a j t e k ( a k t y w a ) p r z e d s i b i o r s t w a d z i e l i m y n a a k t y w a t r w a Be i a k t y w a o b r o t o w e .
A k t y w a t r w a Be w y s t p u j w w i e l u p r o c e s a c h , z u |y w a j c s i s t o p n i o w o , n a t o m i a s t a k t y w a
o b r o t o w e u c z e s t n i c z c w p r o c e s a c h g o s p o d a r c z y c h z n a j d u j s i w c i g By m r u c h u , z m i e n i a j c
s w o j p o s t a .
D z i a Ba l n o [ o p e r a c y j n a i i n w e s t y c y j n a p r z e d s i b i o r s t w a u z a l e |n i o n a j e s t o d
z g r o m a d z o n y c h k a p i t a Bó w . W y s o k o [ k a p i t a Bó w z a l e |y o d f o r m y o r g a n i z a c y j n o - p r a w n e j
p r z e d s i b i o r s t w a . W i k s z e m o |l i w o [c i d o s t p u d o k a p i t a Bu m a j s p ó Bk i a k c y j n e j , p o n i e w a |
k a p i t a B m o |e b y p o z y s k i w a n y n a r y n k u k a p i t a Bo w y m , m n i e j s z e m o |l i w o [c i m a j
j e d n o o s o b o w e p r z e d s i b i o r s t w a p r y w a t n e , c z y s p ó Bk i t a k i e j a k : s p ó Bk a p a r t n e r s k a , c z y
c y w i l n a .
S p o s ó b p o z y s k i w a n i a k a p i t a Bó w u m o |l i w i a j c y c h r e a l i z a c j o k r e [l o n y c h c e l ó w
p r z e d s i b i o r s t w a i f i n a n s u j c y c h m a j t e k p r z e d s t a w i a p o n i |s z y r y s u n e k .
F i n a n s o w a n i e m a j t k u
p r z e d s i b i o r s t w a
z e w z g l d u n a c z a s z e w z g l d u n a
z e w z g l d u n a d o s t p
k o r z y s t a n i a zr ó d Bo p o c h o d z e n i a
d o k a p i t a Bu
z k a p i t a Bu k a p i t a Bu
z e w n t r z n e w e w n t r z n e o b c e w Ba s n e
d Bu g o t e r m i n o w e k r ó t k o t e r m i n o w e
R y s . 4 . 2 . 1 . 1 . F i n a n s o w a n i e m a j t k u p r z e d s i b i o r s t w a
yr ó d Bo : E w a J a r o c k a : F i n a n s e p r z e d s i b i o r s t w , s y s t e m u b a n k o w e g o , b u d |e t o w e g o , u b e z p i e c z e D, D i f i n ,
W a r s z a w a 2 0 0 4
F i n a n s o w a n i e z e w n t r z n e - k a p i t a B p o t r z e b n y p r z e d s i b i o r c y d o d z i a Ba l n o [c i p o c h o d z i
z z e w n t r z . W z a l e |n o [c i o d f o r m y w Ba s n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a p r z y b i e r a r ó |n e n a z w y :
- f u n d u s z z a Bo |y c i e l s k i w y s t p u j e w p r z e d s i b i o r s t w i e p a Ds t w o w y m ,
- f u n d u s z u d z i a Bo w y w y s t p u j e w s p ó Bd z i e l n i a c h ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 1
- k a p i t a B z a k Ba d o w y w s p ó Bk a c h a k c y j n y c h ,
- k a p i t a B w Ba [c i c i e l i w y s t p u j e w s p ó Bk a c h j a w n y c h , p a r t n e r s k i c h , k o m a n d y t o w y c h ,
- k a p i t a B w Ba [c i c i e l a w y s t p u j e w p r z e d s i b i o r s t w i e p r y w a t n y m .
F i n a n s o w a n i e w e w n t r z n e , c z y l i s a m o f i n a n s o w a n i e j e s t m o |l i w e w ó w c z a s , g d y
p r z e d s i b i o r s t w o o s i g a d o d a t n i w y n i k f i n a n s o w y , c z y l i n a d w y |k p r z y c h o d ó w n a d
p o n i e s i o n y m k o s z t a m i . F i n a n s o w a n i e w e w n t r z n e z w i z a n e m o |e b y r ó w n i e | z e s p r z e d a |
z b d n y c h s k Ba d n i k ó w m a j t k o w y c h o r a z z e [r o d k a m i p o c h o d z c y m i z a m o r t y z a c j i .
F i n a n s o w a n i e d Bu g o t e r m i n o w e z w i z a n e j e s t z z a a n g a |o w a n i e m [r o d k ó w
w p r z e d s i b i o r s t w i e n a s t a Be l u b d Bu g o f a l o w o , d o t y c z y d z i a Ba l n o [c i i n w e s t y c y j n e j
p r z e d s i b i o r s t w a . O k r e s z w r o t u z a a n g a |o w a n y c h [r o d k ó w j e s t d Bu |s z y n i | 1 r o k . K a p i t a By
p o c h o d z o d w Ba [c i c i e l i o r a z k r e d y t o d a w c ó w .
F i n a n s o w a n i e k r ó t k o t e r m i n o w e z w i z a n e j e s t z d z i a Ba l n o [c i b i e |c p r z e d s i b i o r s t w a .
D o t y c z y p o z y s k a n i a [r o d k ó w , k t ó r y c h o k r e s z w r o t u j e s t k r ó t s z y n i | 1 r o k . Zr o d k i t e
p r z e z n a c z o n e s n a u r e g u l o w a n i e b i e |c y c h z o b o w i z a D.
D o z o b o w i z a D k r ó t k o t e r m i n o w y c h z a l i c z a s i z o b o w i z a n i a w o b e c :
- d o s t a w c ó w z a z a k u p i o n e m a t e r i a By , u s Bu g i o b c e ,
- b u d |e t ó w z t y t u Bu n i e z a p Ba c o n y c h p o d a t k ó w ,
- Z a k Ba d u U b e z p i e c z e D S p o Be c z n y c h z a n a l e |n e s k Ba d k i ,
- b a n k ó w i i n s t y t u c j i p o z a b a n k o w y c h z a z a c i g n i t e k r e d y t y i p o |y c z k i , k t ó r y c h t e r m i n
p Ba t n o [c i n i e p r z e k r a c z a 1 r o k u ,
- p r a c o w n i k ó w z t y t u Bu n a l i c z o n y c h i n i e w y p Ba c o n y c h w y n a g r o d z e D.
K a p i t a B w Ba s n y w n o s i d o p r z e d s i b i o r s t w a w Ba [c i c i e l l u b w s p ó Bw Ba [c i c i e l e , k t ó r z y t y m
s a m y m n a b y w a j p r a w o d o u c z e s t n i c z e n i a w p o d z i a l e z y s k u , d e c y d u j o j e g o w y k o r z y s t a n i u .
M o |e p r z y b i e r a p o s t a p i e n i |n l u b r z e c z o w ( a p o r t ) . W p r z y p a d k u d u |y c h s t r a t k a p i t a B
w Ba s n y u l e g a z m n i e j s z e n i u i m o |e b y z w r ó c o n y t y l k o w c z [c i w m o m e n c i e l i k w i d a c j i l u b
n a w e t u t r a c o n y w c a Bo [c i . Z t e g o p o w o d u p o d m i o t y w n o s z c e k a p i t a B w Ba s n y s
z a i n t e r e s o w a n e e f e k t y w n o [c i i r e n t o w n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a .
K a p i t a By w Ba s n e t w o r z y s i p o p r z e z :
- w n i e s i e n i e p r z e z w Ba [c i c i e l a l u b w s p ó Bw Ba [c i c i e l a o k r e [l o n y c h w a r t o [c i w f o r m i e
p i e n i |n e j l u b r z e c z o w e j ( k a p i t a B z a Bo |y c i e l s k i ) ,
- g r o m a d z e n i e c z [c i o s i g a l n y c h n a d w y |e k i t w o r z e n i e t z w . k a p i t a Bu s a m o f i n a n s o w a n i a .
P o s t a k a p i t a Bu w Ba s n e g o z a l e |y o d f o r m y o r g a n i z a c y j n o - p r a w n e j p r z e d s i b i o r s t w a .
W p r z e d s i b i o r s t w a c h p a Ds t w o w y c h t w o r z y s i d w a p o d s t a w o w e f u n d u s z e w Ba s n e :
- f u n d u s z z a Bo |y c i e l s k i , k t ó r y p o w s t a j e z w y d z i e l e n i a c z [c i w Ba s n o [c i p a Ds t w o w e j ,
o d d a n e j w u |y t k o w a n i e p r z e d s i b i o r s t w a w z a m i a n z a w p Ba t c z [c i z y s k u d o b u d |e t u ,
- f u n d u s z p r z e d s i b i o r s t w a , k t ó r y p o w s t a j e i c o r o c z n i e p o w i k s z a s i z c z [c i o s i g a n e g o
z y s k u , s Bu |y o n t a k |e n a p o k r y c i e e w e n t u a l n y c h s t r a t .
W s p ó Bd z i e l n i a c h m o g b y t w o r z o n e t r z y f u n d u s z e w Ba s n e :
- f u n d u s z u d z i a Bo w y , k t ó r y p o w s t a j e z w p Ba t u d z i a Bó w c z Bo n k o w s k i c h - k a |d y c z Bo n e k
s p ó Bd z i e l n i m o |e w p Ba c i d o w o l n l i c z b u d z i a Bó w , a l e p r z y n a j m n i e j j e d e n ,
- f u n d u s z w k Ba d ó w , k t ó r y t w o r z o n y j e s t z r z e c z o w y c h w k Ba d ó w c z Bo n k ó w ,
- f u n d u s z z a s o b o w y , k t ó r y t w o r z o n y j e s t z w p i s o w e g o c z Bo n k ó w i z c z [c i c o r o c z n i e
o s i g a l n e g o z y s k u , s Bu |y o n w p i e r w s z e j k o l e j n o [c i n a p o k r y c i e e w e n t u a l n y c h s t r a t .
W s p ó Bk a c h c y w i l n y c h , j a w n y c h , p a r t n e r s k i c h , k o m a n d y t o w y c h t w o r z o n y j e s t j e d e n
k a p i t a B z a Bo |y c i e l s k i z w k Ba d ó w k a p i t a Bo w y c h w s p ó l n i k ó w , z w a n y k a p i t a Be m z a k Ba d o w y m l u b
k a p i t a Be m s p ó Bk i . J e |e l i w s p ó l n i c y d e c y d u j s i n a p r z e z n a c z e n i e c z [c i z y s k u n a
p o w i k s z e n i e k a p i t a Bu , n i e t w o r z y s i n o w e g o k a p i t a Bu , a p o w i k s z a s i k a p i t a B z a k Ba d o w y .
K a p i t a B s p ó Bk i s t a n o w i o j e j m a j t k u . W o b e c w i e r z y c i e l i g w a r a n c j s t a n o w i n i e t y l k o k a p i t a B
s p ó Bk i , a l e t a k |e o s o b i s t y m a j t e k w s p ó l n i k ó w ( z w y j t k i e m k o m a n d y t a r i u s z y w s p ó Bk a c h
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 2
k o m a n d y t o w y c h i a k c j o n a r i u s z y w s p ó Bk a c h k o m a n d y t o w o - a k c y j n y c h ) . W k Ba d y m o g b y
w n o s z o n e w f o r m i e p i e n i |n e j l u b r z e c z o w e j ( a p o r t y ) .
W s p ó Bk a c h k o m a n d y t o w o - a k c y j n y c h t w o r z y s i k a p i t a B z a k Ba d o w y z w k Ba d ó w
w s p ó l n i k ó w i a k c j i , k t ó r y p o w i n i e n w y n o s i , c o n a j m n i e j 5 0 t y s . z B.
W s p ó Bk a c h z o g r a n i c z o n o d p o w i e d z i a l n o [c i k a p i t a B p o w s t a j e z w k Ba d ó w z a Bo |y c i e l i ,
t w o r z c k a p i t a B z a k Ba d o w y , k t ó r y d z i e l i s i n a u d z i a By o r ó w n e j a l b o n i e r ó w n e j w a r t o [c i
n o m i n a l n e j . W y s o k o [ u d z i a Bó w p o s z c z e g ó l n y c h z a Bo |y c i e l i j e s t w p i s a n a w u m o w i e s p ó Bk i .
O k r e [l e n i e i c h w y s o k o [c i j e s t w a |n e , p o n i e w a | w s p ó l n i c y o d p o w i a d a j w o b e c w i e r z y c i e l i d o
w y s o k o [c i w k Ba d ó w ( u d z i a Bó w ) . K a p i t a B z a k Ba d o w y s p ó Bk i z o . o . m u s i w y n o s i m i n i m u m 5 0
t y s . z B i d z i e l i s i n a u d z i a By n i e m n i e j s z e n i | 5 0 0 z B. W s p ó l n i c y w n o s z j e d e n l u b w i c e j
u d z i a Bó w w f o r m i e p i e n i |n e j l u b r z e c z o w e j . P o n a d t o w s p ó Bk a c h z o . o . m o g b y t w o r z o n e
i n n e k a p i t a By , n p . k a p i t a B z a p a s o w y i k a p i t a B r e z e r w o w y . K a p i t a By t e t w o r z o n e s z c z [c i
w y g o s p o d a r o w a n e g o z y s k u , n i e s o b l i g a t o r y j n e .
W s p ó Bk a c h a k c y j n y c h k a p i t a B z a Bo |y c i e l s k i s k Ba d a s i z k a p i t a Bu z a k Ba d o w e g o z w a n e g o
a k c y j n y m , k t ó r e g o w y s o k o [ m u s i w y n o s i m i n i m u m 5 0 0 t y s . z B. J e s t o n p o d z i e l o n y n a a k c j e
o w a r t o [c i n o m i n a l n e j m i n i m u m 1 z B. W i k s z o [ a k c j i s p r z e d a w a n a j e s t z a g o t ó w k , a l e c z [
z n i c h m o |e b y w y d a w a n a z a a p o r t y . Ac z n a w a r t o [ k a p i t a Bu a k c y j n e g o i l i c z b a a k c j i m u s i
b y o k r e [l o n a w s t a t u c i e s p ó Bk i a k c y j n e j i r e j e s t r z e p r z e d s i b i o r s t w . W s p ó Bc e a k c y j n e j
t w o r z o n e s o b l i g a t o r y j n i e i n n e k a p i t a By , a m i a n o w i c i e k a p i t a B z a p a s o w y i k a p i t a B r e z e r w o w y .
K a p i t a B w Ba s n y p o w i n i e n o d p o w i a d a , c o n a j m n i e j w a r t o [c i a k t y w ó w t r w a By c h f i r m y .
S t r u k t u r a k a p i t a Bu i m w y |s z y j e s t u d z i a B k a p i t a Bu w Ba s n e g o w c a By m k a p i t a l e , t y m
m n i e j s z a z a l e |n o [ p r z e d s i b i o r s t w a o d i n n y c h i n s t y t u c j i i k o n t r a h e n t ó w .
K o n i e c z n e j e s t z a c h o w a n i e w Ba [c i w e j s t r u k t u r y k a p i t a Bu , p o n i e w a | d e c y d u j e o n a
o z a c h o w a n i u p By n n o [c i i w y p Ba c a l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a , c o m a i s t o t n e z n a c z e n i e , g d y
p r z e d s i b i o r s t w o s t a r a s i o k r e d y t b a n k o w y l u b k r e d y t h a n d l o w y .
K a p i t a By w Ba s n e s f u n d a m e n t e m k a |d e j d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j , a l e m a j o n e
o g r a n i c z o n e r o z m i a r y i d l a t e g o p r a w i e k a |d e p r z e d s i b i o r s t w o p o s z u k u j e d o d a t k o w y c h ,
o b c y c h zr ó d e B f i n a n s o w a n i a .
K a p i t a B o b c y s t a n o w i z o b o w i z a n i a w o b e c w i e r z y c i e l i o r a z k r e d y t y i p o |y c z k i u d z i e l o n e
n a [c i [l e o k r e [l o n y c z a s , z a w y n a g r o d z e n i e m w f o r m i e o d s e t e k .
F o r m y f i n a n s o w a n i a o b c e g o p r z e s t a w i a p o n i |s z y r y s u n e k .
F o r m y f i n a n s o w a n i a
o b c e g o
k r e d y t y
v e n t u r e p o z a b a n k o w e
b a n k o w e
c a p i t a l k r e d y t y
l e a s i n g f r a n c h i s i n g f a c t o r i n g f o r f a i t i n g
R y s . 5 . 2 . 1 . 2 . F o r m y f i n a n s o w a n i a o b c e g o
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
L e a s i n g - j e s t t o u s Bu g a f i n a n s o w a s t a n o w i c a w i s t o c i e a l t e r n a t y w n d o k r e d y t u b a n k o w e g o
f o r m f i n a n s o w a n i a z a k u p ó w m a j t k u t r w a Be g o . P o l e g a n a p r z e k a z a n i u p r z e z f i n a n s u j c e g o
[r o d k a t r w a Be g o ( p r z e d m i o t u l e a s i n g u ) d o w y k o r z y s t a n i a w o k r e [l o n y m c z a s i e
k o r z y s t a j c e m u , k t ó r y z k o l e i z o b o w i z u j e s i d o d o k o n y w a n i a w r e g u l a r n y c h o d s t p a c h
c z a s u p Ba t n o [c i ( t z w . r a t l e a s i n g o w y c h ) n a r z e c z f i n a n s u j c e g o .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 3
F i n a n s u j c y m m o |e b y n p . p r o d u c e n t o d d a j c y s w o j e w y r o b y w u |y t k o w a n i e i n n y m
p r z e d s i b i o r s t w o m ( l e a s i n g b e z p o [r e d n i ) l u b p o [r e d n i k , n p . b a n k l u b w y s p e c j a l i z o w a n a f i r m a
l e a s i n g o w a ( l e a s i n g p o [r e d n i ) .
U m o w a l e a s i n g u p o w i n n a s p e Bn i a n a s t p u j c e w a r u n k i : m u s i b y z a w a r t a n a c z a s
o k r e [l o n y i s u m a o p Ba t u s t a l o n y c h w u m o w i e m u s i b y , c o n a j m n i e j r ó w n a w a r t o [c i
p o c z t k o w e j [r o d k a t r w a Be g o , k t ó r y j e s t p r z e d m i o t e m l e a s i n g u .
U m o w i e l e a s i n g u t o w a r z y s z y r ó w n i e | o p c j a z a k u p u p o z a k o Dc z e n i u u m o w y , c o o z n a c z a , |e
k o r z y s t a j c y m o |e z a k u p i u |y t k o w a n y [r o d e k t r w a By z a u z g o d n i o n c e n .
N a j c z [c i e j w y r ó |n i a s i l e a s i n g o p e r a c y j n y ( j e s t u m o w d Bu g o t e r m i n o w ) i f i n a n s o w y ( j e s t
u m o w k r ó t k o t e r m i n o w ) .
Z a l e t y l e a s i n g u :
- f i r m y l e a s i n g o w e p r z e w a |n i e n i e w y m a g a j z a b e z p i e c z e n i a [r o d k a t r w a Be g o a l b o
w y m a g a j n i e w y s o k i e g o z a b e z p i e c z e n i a ,
- p r o s t a p r o c e d u r a i s z y b k o d o c h o d z i d o p o d p i s a n i a u m o w y ,
- o p Ba t y l e a s i n g o w e s k o s z t e m u z y s k a n i a p r z y c h o d u , c o z m n i e j s z a p o d s t a w
o p o d a t k o w a n i a p o d a t k i e m d o c h o d o w y m .
F a c t o r i n g j e s t t o f o r m a f i n a n s o w a n i a p r z e d s i b i o r s t w p o l e g a j c a n a w y k u p i e p r z e z f a k t o r a
p o o k r e [l o n e j c e n i e n i e p r z e t e r m i n o w a n y c h w i e r z y t e l n o [c i f a k t o r a n t a w p o Bc z e n i u z e
[w i a d c z e n i e m n a j e g o r z e c z d o d a t k o w y c h u s Bu g . P r z e d m i o t e m f a k t o r a n t a s z a z w y c z a j
w i e r z y t e l n o [c i k r ó t k o t e r m i n o w e , g Bó w n i e z t y t u Bu d o s t a w t o w a r ó w l u b [w i a d c z e n i a u s Bu g .
F a k t o r s k u p u j e n a l e |n o [c i f a k t o r a n t a p r z e d t e r m i n e m i c h w y m a g a l n o [c i , a t y m s a m y m
f i n a n s u j e s w e g o k l i e n t a . Z a l e t f a c t o r i n g u j e s t t o , |e f a k t o r a n t d o [ s z y b k o m a d o s t p d o
g o t ó w k i , c o s k r a c a c y k l i n k a s a n a l e |n o [c i i w p By w a p o z y t y w n i e n a p By n n o [ f i n a n s o w
p r z e d s i b i o r s t w a . W y r ó |n i a m y f a c t o r i n g p e Bn y ( w Ba [c i w y ) , n i e p e Bn y ( n i e w Ba [c i w y )
i m i e s z a n y .
U c z e s t n i k a m i f a k t o r i n g u s :
- f a k t o r t o i n s t y t u c j a f i n a n s o w a s p e c j a l i z u j c a s i w n a b y w a n i u w i e r z y t e l n o [c i
p r z y s Bu g u j c y c h f a k t o r a n t o w i o r a z [w i a d c z c a d o d a t k o w e u s Bu g i z w i z a n e z o b s Bu g
w i e r z y t e l n o [c i w r a m a c h u m o w y f a c t o r i n g o w e j w z a m i a n z a o t r z y m a n p r o w i z j .
- f a k t o r a n t w i e r z y c i e l b d c y z a z w y c z a j d o s t a w c t o w a r ó w l u b u s Bu g , s p r z e d a j c y
p r z y s Bu g u j c m u w i e r z y t e l n o [ f a k t o r o w i .
- d Bu |n i k o d b i o r c a t o w a r ó w l u b u s Bu g , k t ó r y m a z o b o w i z a n i e w o b e c f a k t o r a n t a .
Z a u s Bu g i f a k t o r p o b i e r a o p Ba t y : o d s e t k i , p r o w i z j e w w y s o k o [c i o b l i c z o n e j o d w a r t o [c i b r u t t o
f a k t u r y o r a z o p Ba t y z a d o d a t k o w e u s Bu g i .
F o r f a i t i n g p o d o b n i e j a k f a c t o r i n g j e s t t o i n s t r u m e n t f i n a n s o w y p o l e g a j c y n a z a k u p i e
p r z e z f o r f a i t e r a t y t u Bu e k s p o r t u t o w a r ó w i u s Bu g b e z r e g r e s u w s t o s u n k u d o f o r t f a i t y s t y , j e s t t o
k o r z y s t n e d l a s p r z e d a w c y w i e r z y t e l n o [c i . W a r u n k i e m u m o w y f o r f a i t i n g o w e j j e s t
b e z r e g r e s o w y s k u p w i e r z y t e l n o [c i p r z e z f o r f a i t e r a . P o n o s i o n w ó w c z a s p e Bn e r y z y k o
n i e w y p Ba c a l n o [c i s a m e g o d Bu |n i k a , a t a k |e r y z y k o e k o n o m i c z n e i p o l i t y c z n e k r a j u d Bu |n i k a ,
d l a t e g o f o r f a i t i n g w p o r ó w n a n i u z f a c t o r i n g i e m j e s t b a r d z o d r o g i . J e g o p r z e d m i o t e m s
n a l e |n o [c i [r e d n i o - i d Bu g o t e r m i n o w e . F o r f a t i n g d o t y c z y z r e g u By 1 0 0 % w i e r z y t e l n o [c i
z t y t u Bu d a n e j t r a n s a k c j i . C z s t o w i e r z y t e l n o [c i t e z a b e z p i e c z o n e s w e k s l e m .
F o r f a i t e r - p o d m i o t , k t ó r y s p e c j a l i z u j e s i w n a b y w a n i u w i e r z y t e l n o [c i p r z y s Bu g u j c y c h
f o r f a i t y [c i e . F u n k c j f o r f a i t y s t y p e Bn i w y s p e c j a l i z o w a n e i n s t y t u c j e f i n a n s o w e : b a n k i ,
t o w a r z y s t w a f o r f a i t i n g o w e , s p ó Bk i f a c t o r i n g o w e .
F o r f a i t y s t a w i e r z y c i e l b d c y z a z w y c z a j d o s t a w c , e k s p o r t e r e m t o w a r ó w l u b u s Bu g ,
s p r z e d a j c y p r z y s Bu g u j c m u w i e r z y t e l n o [ f o r f a i t e r o w i .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 4
F r a n c h i s i n g p o l e g a n a [c i s Be j w s p ó Bp r a c y d w ó c h j e d n o d u |e m a j c e o k r e [l o n p o z y c j n a
r y n k u a d r u g i e m a Be l u b r o z p o c z y n a j c e p r o w a d z e n i e d z i a Ba l n o [c i n i e z a l e |n y c h
p r z e d s i b i o r s t w ( p o d w z g l d e m p r a w n y m i f i n a n s o w y m ) w z a k r e s i e z b y t u u m o |l i w i a j c y m
d y s t r y b u c j e t o w a r ó w , u s Bu g i t e c h n o l o g i i . F r a n c h i s i n g o d a w c a u d z i e l a f r a n c h i s i n g o b i o r c y
p r a w a d o k o r z y s t a n i a z e s w o j e g o z n a k u i s p o s o b u p r o w a d z e n i a d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j . D o
z a l e t f r a n c h i s i n g u d l a f r a n c h i s i n g o b i o r c y n a l e |: m n i e j s z e [r o d k i f i n a n s o w e n a s t w o r z e n i e
p r z e d s i b i o r s t w a , r e n o m a f i r m y e l i m i n u j e r y z y k o n i e p o w o d z e n i a , u n i k n i c i e k o s z t ó w
d o t y c z c y c h p r o m o c j i o r a z r e k l a m y . D o w a d z a l i c z y n a l e |y : o g r a n i c z e n i e p r a w a w Ba s n o [c i
i o p Ba t y f r a n c h i s i n g o w e .
V e n t u r e c a p i t a l t o k a p i t a B w y s o k i e g o r y z y k a , g d z i e u d o s t p n i e n i e k a p i t a Bu r e k o m p e n s o w a n e
j e s t p r z e z d u |e z y s k i , c h o i s t r a t a j e s t b a r d z o p r a w d o p o d o b n a . W P o l s c e j a k o f o r m a o b c e g o
f i n a n s o w a n i a n i e j e s t j e s z c z e w p e Bn i w y k o r z y s t y w a n a . N a [w i e c i e k a p i t a B t e n j e s t o f e r o w a n y
p r z e z w y s p e c j a l i z o w a n e i n s t y t u c j e , k t ó r e Bc z s p o s o b y d z i a Ba n i a b a n k u i t o w a r z y s t w a
u b e z p i e c z e n i o w e g o .
4 . 2 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D:
1 . J a k i e z n a s z zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ?
2 . J a k i e s r ó |n i c e m i d z y f i n a n s o w a n i e m z e w n t r z n y m a w e w n t r z n y m ?
3 . J a k i e s r ó |n i c e m i d z y k a p i t a Ba m i w Ba s n y m i a o b c y m i ?
4 . J a k i e z n a s z r o d z a j e k a p i t a Bó w w Ba s n y c h w p r z e d s i b i o r s t w a c h o r ó |n y c h f o r m a c h
o r g a n i z a c y j n o - p r a w n y c h ?
5 . J a k i e z n a s z f o r m y f i n a n s o w a n i a o b c e g o ?
6 . C o s t a n o w i i s t o t l e a s i n g u ?
7 . C o j e s t i s t o t f r a n c h i s i n g u ?
8 . J a k i e s t r o n y u c z e s t n i c z w f a c t o r i n g u ?
9 . C o j e s t i s t o t f o r f a i t i n g u ?
4 . 2 . 3 . w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
Z a k l a s y f i k u j k a p i t a By w y s t p u j c e w p r z e d s i b i o r s t w i e B d o k a p i t a Bó w w Ba s n y c h l u b
o b c y c h .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p o z n a s i z p r z y k Ba d a m i k a p i t a Bó w w p r z e d s i b i o r s t w i e B ,
2 ) z a k l a s y f i k o w a p o d a n e p r z y k Ba d y k a p i t a Bó w d o k a p i t a Bó w w Ba s n y c h l u b o b c y c h s t a w i a j c
z n a k X w o d p o w i e d n i e j k o l u m n i e a r k u s z w i c z e n i o w y n r 3 ,
3 ) s p r a w d z i p o p r a w n o [ r o z w i z a n i a w g r u p i e .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
- a r k u s z w i c z e n i o w y n r 3 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 5
A r k u s z w i c z e n i o w y n r 3
P r z y k Ba d y k a p i t a Bó w K a p i t a B
K a p i t a B o b c y
w p r z e d s i b i o r s t w i e B w Ba s n y
Z o b o w i z a n i a w o b e c u r z d u s k a r b o w e g o
Z w y g o s p o d a r o w a n e g o z y s k u z a k u p i o n o n o w m a s z y n
P r z e d s i b i o r s t w o z a k u p i Bo m a t e r i a By d o p r o d u k c j i n a k r e d y t
P r z e d s i b i o r s t w o s p r z e d a Bo f i r m i e f a k t o r i n g o w e j
w i e r z y t e l n o [
P o z y s k a n o n o w y s a m o c h ó d w d r o d z e l e a s i n g u
O d b i o r c a d o k o n a B p r z e d p Ba t y n a z a k u p 1 0 0 g a r n i t u r ó w
O d b i o r c a n a b y B g a r n i t u r y i w y s t a w i B w e k s e l p Ba t n y p o 4 0
d n i a c h
w i c z e n i e 2
O c e D, k t ó r a f o r m a f i n a n s o w a n i a z a k u p u m a s z y n y d o p r o d u k c j i b d z i e b a r d z i e j o p Ba c a l n a
d l a p r z e d s i b i o r s t w a : c z y k r e d y t i n w e s t y c y j n y c z y l e a s i n g ?
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z o r g a n i z o w a s t a n o w i s k o p r a c y d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
2 ) z g r o m a d z i l i t e r a t u r d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
3 ) w y s z u k a w m a t e r i a Ba c h d y d a k t y c z n y c h i n f o r m a c j e o k r e d y c i e i n w e s t y c y j n y m i l e a s i n g u ,
4 ) p o r ó w n a w a d y i z a l e t y o b u f o r m f i n a n s o w a n i a z a k u p u m a s z y n y d o p r o d u k c j i ,
5 ) p r z e d s t a w i o c e n o p Ba c a l n o [c i k r e d y t u i n w e s t y c y j n e g o i l e a s i n g u , w y k o r z y s t u j c
p r z y k Ba d o w y w y k a z r a t k r e d y t o w y c h i r a t l e a s i n g o w y c h ,
6 ) d o k o n a w y b o r u k o r z y s t n i e j s z e g o s p o s o b u f i n a n s o w a n i a z a k u p u m a s z y n y d o p r o d u k c j i ,
7 ) z w e r y f i k o w a o c e n o p Ba c a l n o [c i w g r u p i e .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
- p r z y k Ba d o w y w y k a z r a t k r e d y t o w y c h o d k r e d y t u i n w e s t y c y j n e g o i r a t l e a s i n g o w y c h ,
- k a l k u l a t o r .
w i c z e n i e 3
O b l i c z i l e z a r o b i f i r m a f a k t o r i n g o w a n a t r a n s a k c j i i j a k k w o t o t r z y m a p r z e d s i b i o r s t w o
E ? P r z e d s i b i o r s t w o E z a w a r Bo u m o w z f i r m f a k t o r i n g o w o s p r z e d a | w i e r z y t e l n o [c i
n a k w o t 3 0 0 0 0 z B. N a p o d s t a w i e u m o w y o p Ba t y w y n o s z :
o d s e t k i o d k w o t y w i e r z y t e l n o [c i 1 2 % ,
p r o w i z j a z a o b s Bu g w i e r z y t e l n o [c i 5 % o d k w o t y w i e r z y t e l n o [c i .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z o r g a n i z o w a s t a n o w i s k o p r a c y d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
2 ) o b l i c z y o d s e t k i o d k w o t y w i e r z y t e l n o [c i ,
3 ) o b l i c z y w y s o k o [ p r o w i z j i z a o b s Bu g w i e r z y t e l n o [c i ,
4 ) o d l i c z y , i l e z a r o b i n a t e j t r a n s a k c j i f i r m a f a c t o r i n g o w a ? ,
5 ) o b l i c z y k w o t , k t ó r o t r z y m a p r z e d s i b i o r s t w o E ,
6 ) z a p r e z e n t o w a e f e k t y s w o j e j p r a c y .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 6
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
4 . 2 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
1 ) s c h a r a k t e r y z o w a r o d z a j e k a p i t a Bó w z u w z g l d n i e n i e m r ó |n y c h
k r y t e r i ó w f i n a n s o w a n i a m a j t k u p r z e d s i b i o r s t w a ?
2 ) w y j a [n i r ó |n i c e m i d z y f i n a n s o w a n i e m w e w n t r z n y m
a f i n a n s o w a n i e m z e w n t r z n y m d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ?
3 ) r o z r ó |n i k a p i t a By w Ba s n e o d o b c y c h ?
4 ) r o z r ó |n i k a p i t a By w Ba s n e w p r z e d s i b i o r s t w a c h o r o |n y c h
f o r m a c h o r g a n i z a c y j n o - p r a w n y c h ?
5 ) w y m i e n i zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a o b c e g o ?
6 ) o k r e [l i i s t o t l e a s i n g u ?
7 ) s c h a r a k t e r y z o w a f a c t o r i n g ?
8 ) s c h a r a k t e r y z o w a f r a n c h i s i n g ?
9 ) s c h a r a k t e r y z o w a f o r f a i t i n g ?
1 0 ) o c e n i o p Ba c a l n o [ k o r z y s t a n i a z r ó |n y c h zr ó d e B f i n a n s o w a n i a
d z i a Ba l n o [c i ?
1 1 ) d o k o n a w y b o r u s p o s o b u f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 7
4 . 3 . Z a r z d z a n i e n a l e |n o [c i a m i , g o t ó w k , z a p a s a m i
i z o b o w i z a n i a m i
4 . 3 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
Z a r z d z a n i e n a l e |n o [c i a m i
N a l e |n o [c i t o r o s z c z e n i a p r z e d s i b i o r s t w a w s t o s u n k u d o j e g o d Bu |n i k ó w . S t a n o w i
r e z u l t a t s p r z e d a |y p r o d u k t ó w i t o w a r ó w n a z a s a d a c h k r e d y t u m a n i p u l a c y j n e g o
i k u p i e c k i e g o t z n . z a p Ba t a n a s t p i Ba w o k r e s i e p ó zn i e j s z y m . W p r z y p a d k u k r e d y t u
m a n i p u l a c y j n e g o j e s t t o z w y k l e k i l k a d n i p o w y k o n a n i u [w i a d c z e n i a , n a t o m i a s t w p r z y p a d k u
k r e d y t u k u p i e c k i e g o j e s t t o o k r e s d Bu |s z y .
Z a r z d z a n i e n a l e |n o [c i a m i u t o |s a m i a n e j e s t z p o l i t y k k r e d y t o w p r z e d s i b i o r s t w a
w o b e c s w o i c h o d b i o r c ó w , k t ó r e j c e l e m j e s t s t w o r z e n i e d o g o d n y c h w a r u n k ó w w s p ó Bp r a c y .
S p r z e d a | z o d r o c z o n p Ba t n o [c i t o c z s t o w a r u n e k z a k u p u p r o d u k t ó w i u s Bu g , p o n i e w a |
o d b i o r c y n i e p o s i a d a j c w o l n y c h , w Ba s n y c h [r o d k ó w p i e n i |n y c h n i e m u s z k o r z y s t a
z k r e d y t u b a n k o w e g o .
Z a r z d z a n i e n a l e |n o [c i a m i o p i e r a s i n a n a s t p u j c y c h z a s a d a c h :
- k l a s y f i k o w a n i e k l i e n t ó w o d s t r o n y i c h g o t o w o [c i i m o |l i w o [c i d o s p Ba t y z a d Bu |e n i a ,
- f o r m u Bo w a n i e z a Bo |e D p o l i t y k i k r e d y t o w e j w s t o s u n k u d o s w o i c h k o n t r a h e n t ó w
( o d b i o r c ó w ) ,
- s t o s o w a n i e o d p o w i e d n i e j p o l i t y k i i n k a s o w a n i a n a l e |n o [c i i k o n t r o l o w a n i e j e g o
p r a w i d Bo w e g o p r z e b i e g u c e l e m p r z y [p i e s z e n i a w p By w u n a l e |n o [c i .
W w a r u n k a c h r o s n c e j k o n k u r e n c j i p r z e d s i b i o r s t w a w c e l u z w i k s z e n i a s p r z e d a |y o r a z
p r z y s p i e s z e n i a i n k a s a n a l e |n o [c i s t o s u j z a c h t y d l a o d b i o r c ó w w p o s t a c i : s k o n t a , b o n i f i k a t ,
o r a z u p u s t ó w .
S k o n t o t o o p u s t , k t ó r y o d b i o r c a m o |e s o b i e p o t r c i o d s u m y f a k t u r y , j e |e l i r e g u l u j e j
g o t ó w k .
W z ó r n a o b l i c z a n i e r o c z n e j s t o p y o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u k u p i e c k i e g o p r z y z a s t o s o w a n i u
s k o n t a :
R o c z n a s t o p a p r o c e n t o w a s t o p a s k o n t a
= x 3 6 5
k r e d y t u k u p i e c k i e g o o k r e s z a p Ba t y w d n i a c h - o k r e s s k o n t a w d n i a c h
S p r z e d a | n a k r e d y t d a j e p r z e d s i b i o r s t w o m m o |l i w o [c i z w i k s z e n i a p r z y c h o d ó w z t y t u Bu
s p r z e d a |y , m o |e r ó w n i e | w p By w a n a w z r o s t z y s k ó w . Z t a k i e j m o |l i w o [c i z a k u p ó w k o r z y s t a
c o r a z w i k s z a l i c z b a k l i e n t ó w . Z b y t d Bu g i o k r e s k r e d y t o w a n i a n a l e |n o [c i m o |e w p By n n a
p o g o r s z e n i e s y t u a c j i p Ba t n i c z e j p r z e d s i b i o r s t w a . N a l e |y s y s t e m a t y c z n i e d o k o n y w a
o k r e s o w e j o c e n y s t a n u n a l e |n o [c i , w p r z y p a d k u s t w i e r d z e n i a n i e p r a w i d Bo w o [c i n a l e |y p o d j
o k r e [l o n e d z i a Ba n i a m a j c e n a c e l u p o p r a w [c i g a l n o [c i n a l e |n o [c i . M o g r ó w n i e | p o j a w i
s i n a l e |n o [c i n i e [c i g a l n e .
F i n a n s o w a n i e n a l e |n o [c i o d o d b i o r c ó w z w i z a n e j e s t z e w z r o s t e m k o s z t ó w d z i a Ba l n o [c i
b i e |c e j i z a m r o |e n i e m [r o d k ó w p i e n i |n y c h o r a z p o w s t a n i e m z a t o r ó w p Ba t n i c z y c h .
P r z e d s i b i o r s t w a n i e m a j c n a t y c h m i a s t o w y c h p Ba t n o [c i z a s p r z e d a n e t o w a r y z m u s z o n e s d o
s z u k a n i a o b c y c h zr ó d e B f i n a n s o w a n i a . P r o w a d z i t o w z r o s t u k o s z t ó w z m i e n n y c h o k o s z t
k r e d y t u ( o p r o c e n t o w a n i e ) , n i e w p By w a t o j e d n a k n a w z r o s t k o s z t ó w s t a By c h . P o n a d t o
p r z e d s i b i o r s t w a z a b e z p i e c z a j c s i p r z e d t e r m i n o w y m i n k a s e m n a l e |n o [c i |d a j o d
k l i e n t ó w o d p o w i e d n i c h f o r m g w a r a n c j i s p Ba t i u b e z p i e c z e n i a r y z y k a s t r a t s p o w o d o w a n y c h
n i e w y p Ba c a l n o [c i . N i e b e z z n a c z e n i a j e s t o k r e [l e n i e w u m o w i e z k l i e n t e m f o r m r o z l i c z e D
p i e n i |n y c h .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 8
W z r o s t k o s z t ó w z m i e n n y c h z w i z a n y c h z f i n a n s o w a n i e m n a l e |n o [c i , p r z y z w i k s z o n e j
s p r z e d a |y o r a z w y d Bu |e n i e o k r e s u k r e d y t o w a n i a p r z e d s i b i o r s t w a m o |e w n a s t p n y m r o k u
p r z y c z y n i s i d o o s i g n i c i a p r z y r o s t u z y s k u b r u t t o .
D o o c e n y s t a n u n a l e |n o [c i s Bu | n a s t p u j c e w s k a zn i k i :
- w s k a zn i k o b r o t u ( r o t a c j i ) n a l e |n o [c i a m i , k t ó r y i n f o r m u j e , i l e r a z y w b a d a n y m o k r e s i e
p r z e d s i b i o r s t w o o d t w a r z a s t a n n a l e |n o [c i .
w s k a zn i k o b r o t u s p r z e d a | n e t t o
=
n a l e |n o [c i a m i p r z e c i t n y s t a n n a l e |n o [c i
- w s k a zn i k o b r o t u n a l e |n o [c i a m i w d n i a c h o k r e [l a , i l e d n i u p By w a o d m o m e n t u s p r z e d a |y
t o w a r ó w d o c h w i l i w p By w u g o t ó w k i .
w s k a zn i k o b r o t u i l o [ d n i w o k r e s i e
=
n a l e |n o [c i a m i w d n i a c h w s k a zn i k o b r o t u n a l e |n o [c i a m i
Z a r z d z a n i e z a p a s a m i
Z a p a s y t o s k Ba d n i k i m a j t k o w e o b e j m u j c e s u r o w c e , m a t e r i a By , p r o d u k c j w t o k u ,
p ó Bf a b r y k a t y o r a z w y r o b y i t o w a r y .
C z y n n i k i m a j c e w p By w n a w i e l k o [ z a p a s ó w w p r z e d s i b i o r s t w i e t o :
- p r z e d m i o t d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ,
- w i e l k o [ p r o d u k c j i ,
- s z y b k o [ r o t a c j i [r o d k ó w o b r o t o w y c h .
G r o m a d z e n i e i u t r z y m a n i e z a p a s ó w p o w o d u j e o k r e [l o n e k o s z t y :
- k o s z t y z a m r o |e n i a o k r e [l o n y c h [r o d k ó w p i e n i |n y c h w z a p a s a c h ,
- k o s z t y s k Ba d o w a n i a , p r z e c h o w y w a n i a i o b r o t u w e w n t r z f i r m y ,
- k o s z t y u b e z p i e c z e n i a o d w y p a d k ó w , k r a d z i e |y i s z k ó d l o s o w y c h .
Z z a p a s a m i Bc z y s i r y z y k o s t r a t , j a k i e m o |e p o w s t a w s k u t e k z g r o m a d z e n i a n i e
p r z y d a t n y c h m a t e r i a Bó w , w y t w o r z e n i a w y r o b ó w l u b n a b y c i a t o w a r ó w w i l o [c i a c h
p r z e k r a c z a j c y c h m o |l i w o [c i i c h z b y t u , a t a k |e s p a d k u i c h c e n n a r y n k u p o n i |e j k o s z t u
w Ba s n e g o . S f i n a n s o w a n i e t y c h z a p a s ó w w z n a c z n e j c z [c i o b c y m i k a p i t a Ba m i w i |e s i
z r y z y k i e m u t r a t y z d o l n o [c i p Ba t n i c z e j p r z e z p r z e d s i b i o r s t w o w s k u t e k b r a k u w p By w ó w
g o t ó w k o w y c h z e s p r z e d a |y . Z a o p t y m a l n y u w a |a s i t a k i z a p a s , k t ó r y u m o |l i w i a u t r z y m a n i e
c i g Bo [c i p r o d u k c j i i s p r z e d a |y o r a z z m n i e j s z a d o m i n i m u m k o s z t y i c h m a g a z y n o w a n i a .
Z f i n a n s o w e g o p u n k t u w i d z e n i a i s t o t n a j e s t k l a s y f i k a c j a z a p a s ó w z e w z g l d u n a f u n k c j e
s p e Bn i a n e w p r z e d s i b i o r s t w i e n a :
- z a p a s y p r a w i d Bo w e , k t ó r e o b e j m u j z a p a s y b i e |c e , s e z o n o w e i r e z e r w o w e ,
- z a p a s y n i e p r a w i d Bo w e , o b e j m u j z a p a s y n a d m i e r n e i z b d n e
Z a p a s y p r a w i d Bo w e t o z a p a s y , k t ó r e p o z w a l a j n a r e a l i z a c j z a d a D p r o d u k c y j n y c h
p r z e d s i b i o r s t w a i u m o |l i w i a j z a c h o w a n i e c i g Bo [c i p r o d u k c j i i s p r z e d a |y .
Z a p a s y b i e |c e z a p e w n i a j c i g Bo [ p r o d u k c j i o r a z s p r z e d a |y . I c h o p t y m a l n a w i e l k o [
p o w i n n a b y o k r e [l o n a n a p o d s t a w i e o d p o w i e d n i c h k a l k u l a c j i - n o r m z a p a s ó w . M a k s y m a l n y
z a p a s b i e |c y p o w i n i e n p o k r y w a p o t r z e b y , j a k i e w y s t p u j m i e d z y d w o m a k o l e j n y m i
d o s t a w a m i . U l e g a o n o b n i |e n i u d o z e r a w d n i u k o l e j n e j d o s t a w y .
Z a p a s y s e z o n o w e p r z e k r a c z a j b i e |c e p o t r z e b y p r z e d s i b i o r s t w a . G r o m a d z o n e s
w z w i z k u z s e z o n o w o [c i p o t r z e b k o n s u m e n t ó w , p r z e d o k r e s a m i w z m o |o n e g o z b y t u .
Z a p a s y r e z e r w o w e n a z y w a n e s z a p a s a m i m i n i m a l n y m i l u b b e z p i e c z e Ds t w a .
Z a p a s y n a d m i e r n e p r z e k r a c z a j u z a s a d n i o n e e k o n o m i c z n i e p o t r z e b y w z a k r e s i e z a p a s ó w
b i e |c y c h i s e z o n o w y c h . Z a p a s y z b d n e n i e m o g b y w y k o r z y s t a n e w p r z e d s i b i o r s t w i e
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
1 9
i p o w i n n y b y z l i k w i d o w a n e l u b o d s p r z e d a n e p o o b n i |o n y c h c e n a c h w c e l u u n i k n i c i a
d a l s z y c h k o s z t ó w u t r z y m a n i a .
Z a p a s y n i e p r a w i d Bo w e p o w o d u j z m n i e j s z e n i e p By n n o [c i f i n a n s o w e j . W c e l u u n i k n i c i a
d o d a t k o w y c h k o s z t ó w , p r z e d s i b i o r s t w o p o w i n n o s z y b k o p r z e z n a c z y j e d o o d s p r z e d a |y .
W i e l k o [ i s t r u k t u r a z a p a s ó w w p By w a j b e z p o [r e d n i o n a o s i g a n e w y n i k i f i n a n s o w e
p r z e d s i b i o r s t w a o r a z w s k a zn i k i b i e |c e j p By n n o [c i f i n a n s o w e j .
W s k a zn i k i w y k o r z y s t y w a n e d o a n a l i z y i o c e n y s t a n u z a p a s ó w w p r z e d s i b i o r s t w i e :
- w s k a zn i k o b r o t u ( r o t a c j i ) z a p a s a m i o k r e [l a , i l e r a z y o d n a w i a B s i z a p a s w d a n y m o k r e s i e .
w s k a zn i k o b r o t u w a r t o [ s p r z e d a |y n e t t o
=
z a p a s a m i p r z e c i t n y s t a n z a p a s ó w
- w s k a zn i k o b r o t u ( r o t a c j i ) z a p a s a m i w d n i a c h o k r e [l a , n a i l e d n i w y s t a r c z y o k r e [l o n y
z a p a s . M o |n a g o o b l i c z y d w o m a s p o s o b a m i :
w s k a zn i k o b r o t u p r z e c i t n y s t a n i l o [ d n i w o k r e s i e
= x
z a p a s a m i w d n i a c h z a p a s ó w w a r t o [ s p r z e d a |y n e t t o
w s k a zn i k o b r o t u i l o [ d n i w o k r e s i e
=
z a p a s a m i w d n i a c h w s k a zn i k o b r o t u z a p a s a m i
- p r z e c i t n y s t a n z a p a s ó w p o s k r ó c e n i u c y k l u r o t a c j i :
w s k a zn i k o b r o t u z a p a s a m i w a r t o [
x
p r z e c i t n y s t a n z a p a s ó w w d n i a c h c y k l u s k r ó c o n e g o s p r z e d a |y n e t t o
=
p o s k r ó c e n i u c y k l u r o t a c j i i l o [ d n i w o k r e s i e
P r z e d s i b i o r s t w o p o w i n n o d |y d o p r z y s p i e s z e n i a r o t a c j i z a p a s ó w , p o n i e w a | o b n i |a w t e n
s p o s ó b k o s z t y m a g a z y n o w a n i a , k o s z t y p r o d u k c j i , z w a l n i a c z [ g o t ó w k i z a m r o |o n e j
w z a p a s a c h , z w i k s z a b i e |c p By n n o [ f i n a n s o w a w k o n s e k w e n c j i p r z y c z y n i a s i d o
w z r o s t u z y s k u .
S y s t e m z a r z d z a n i a z a p a s a m i d o k Ba d n i e n a c z a s ( J u s t i n T i m e ) p o l e g a n a p o Bc z e n i u
d o s t a w m a t e r i a Bó w z b e z p o [r e d n i m p r z e k a z a n i e m i c h d o p r o d u k c j i . S y s t e m t e n o g r a n i c z a
k o s z t y z a p a s ó w , w y m a g a j e d n a k d o s k o n a Be j k o o r d y n a c j i d z i a Ba l n o [c i p o s t r o n i e o d b i o r c y
i d o s t a w c y . S t o s o w a n y w k r a j a c h o r o z w i n i t e j g o s p o d a r c e r y n k o w e j .
O p t i m u m d o s t a w y m o |n a o b l i c z y z a p o m o c w z o r u 4 :
2 x s p r z e d a | r o c z n a x k o s z t y j e d n e g o z a m ó w i e n i a
R o c z n e k o s z t y
O p t i m u m d o s t a w y =
C e n a z a k u p u
u t r z y m a n i a j e d n o s t k i
j e d n o s t k i
z a p a s ó w
z a p a s u
x
C e n a z a k u p u j e d n o s t k i
4
E w a J a r o c k a : F i n a n s e p r z e d s i b i o r s t w , s y s t e m u b a n k o w e g o , b u d |e t o w e g o , u b e z p i e c z e D, D i f i n , W a r s z a w a
2 0 0 4 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 0
Z a r z d z a n i e g o t ó w k
W p r z e d s i b i o r s t w i e w y s t p u j n a s t p u j c e f o r m y z a s o b ó w p i e n i |n y c h :
- g o t ó w k a w k a s a c h p r z e d s i b i o r s t w a , k t ó r a n i e p r z y n o s i |a d n y c h d o c h o d ó w ,
- l o k a t y w b a n k a c h n a r a c h u n k a c h b i e |c y c h , o d s e t k i o d t y c h l o k a t s n i |s z e n i | p o z i o m
i n f l a c j i ,
- t e r m i n o w e l o k a t y b a n k o w e , d o s t a r c z a j d o d a t k o w y d o c h ó d w p o s t a c i o d s e t e k , k t ó r e s
p r z e w a |n i e w y |s z e n i | p o z i o m i n f l a c j i ,
- l o k a t y d o k o n y w a n e n a r y n k u p i e n i |n y m w p o s t a c i k r ó t k o t e r m i n o w y c h p a p i e r ó w
d Bu |n y c h l u b n a r y n k u m i d z y b a n k o w y m . L o k a t y t e p r z y n o s z n a j w y |s z e o d s e t k i .
P By n n o [ z a s o b ó w p i e n i |n y c h :
- n a j w i k s z p By n n o [c i c h a r a k t e r y z u j s i z a s o b y g o t ó w k o w e w k a s a c h o r a z l o k a t y n a
r a c h u n k a c h b i e |c y c h w b a n k u ,
- m n i e j s z p By n n o [ w y k a z u j l o k a t y w k r ó t k o t e r m i n o w y c h p a p i e r a c h d Bu |n y c h , j e |e l i
m o g b y o n e o d s p r z e d a n e n a r y n k u w t ó r n y m , g d y z a i s t n i e j e t a k a p o t r z e b a ,
- l o k a t y t e r m i n o w e w b a n k a c h c h a r a k t e r y z u j s i m a B p By n n o [c i , j e |e l i f i r m a w y c o f a
p r z e d c z a s e m [r o d k i p i e n i |n e t o n a s t p i u t r a t a c z [c i o w a l u b c a Bk o w i t a o d s e t e k .
P r z e d s i b i o r s t w o z a s o b y g o t ó w k o w e p r z e z n a c z a n a f i n a n s o w a n i e b i e |c y c h t r a n s a k c j i
p o l e g a j c y c h n a s p Ba c i e z o b o w i z a D z t y t u Bu r e g u l o w a n i a n a l e |n o [c i z a d o s t a w y i u s Bu g i ,
n a l e |n o [c i p o d a t k o w y c h , c e l n y c h , w y p Ba t y w y n a g r o d z e D p r a c o w n i k ó w i i t p . Z a s o b y t e
o k r e [l a n e s j a k o z a s o b y o p e r a c y j n e .
R e z e r w a b e z p i e c z e Ds t w a t o c z [ z a s o b ó w g o t ó w k o w y c h w y k o r z y s t y w a n a w r a z i e
t r u d n o [c i p Ba t n i c z y c h , k t ó r y c h n i e u d a Bo s i p r z e w i d z i e w s k u t e k z m n i e j s z e n i a w p By w ó w z e
s p r z e d a |y . S t o t z w . z a s o b y p r z e z o r n o [c i o w e .
N i e k t ó r e p r z e d s i b i o r s t w a u t r z y m u j r ó w n i e | z a s o b y p i e n i |n e p r z e z n a c z o n e n a c e l e
s p e k u l a c y j n e .
P r z e d s i b i o r s t w a p r z e d p o d j c i e m w a |n i e j s z y c h i n w e s t y c j i g r o m a d z r e z e r w y g o t ó w k i
o c e l o w y c h c h a r a k t e r z e . P o s i a d a n i e i c h s t a n o w i c z s t o w a r u n e k u z y s k a n i a k r e d y t ó w
b a n k o w y c h .
Z a r z d z a n i e z a s o b a m i g o t ó w k o w y m i p o l e g a n a p o d e j m o w a n i u s k u t e c z n y c h d z i a Ba D
z m i e r z a j c y c h d o u z y s k a n i a n a d w y |k i w p By w ó w n a d w y d a t k a m i , p r z y s p i e s z a n i a i n k a s a
g o t ó w k i , z a p e w n i e n i e m o |l i w o [c i t e r m i n o w e g o r e g u l o w a n i a z o b o w i z a D o r a z k o r z y s t n e
l o k o w a n i e p r z e j [c i o w y c h n a d w y |e k [r o d k ó w p i e n i |n y c h , n a t o m i a s t w p r z y p a d k u n i e d o b o r u
g o t ó w k i p o z y s k i w a n i e t a n i c h zr ó d e B f i n a n s o w a n i a .
P l a n o w a n i e w p By w ó w i w y d a t k ó w p i e n i |n y c h z p o d z i a Be m n a m i e s i c e , d e k a d y i d n i j e s t
p u n k t e m w y j [c i a w z a r z d z a n i u z a s o b a m i g o t ó w k o w y m i .
P r z y [p i e s z e n i e d y s p o z y c y j n o [c i w p By w a m i g o t ó w k o w y m i w y m a g a o d p r z e d s i b i o r s t w a
o d p o w i e d n i e j d y s c y p l i n y w z a k r e s i e i n k a s o w a n i a n a l e |n y c h p r z e d s i b i o r s t w u k w o t o d j e g o
d Bu |n i k ó w . S k r a c a n i e c z a s u i n k a s a n a l e |n o [c i o b e j m u j e n a s t p u j c e d z i a Ba n i a :
- s k r a c a n i e c z a s u , j a k i u p By w a m i d z y w y k o n a n i e m p r z e z d Bu |n i k a d y s p o z y c j i p Ba t n i c z y c h a
d a t w p By w u g o t ó w k i n a r a c h u n e k b a n k o w y ,
- u s p r a w n i e n i e t r y b u p r z e k a z y w a n i a g o t ó w k i p o c h o d z c e j z u t a r g ó w n a r a c h u n e k b i e |c y
p r z e d s i b i o r s t w a ( s k r ó c e n i e c z a s u i o g r a n i c z e n i e k o s z t ó w p r o w i z j i ) ,
- p r z y r e g u l o w a n i u n a l e |n o [c i c z e k a m i p r e f e r o w a c z e k i b a n k i e r s k i e i p o t w i e r d z o n e , k t ó r e
u p o w a |n i a j d o u z n a n i a k o n t a p r z e d s i b i o r s t w a b e z p o t r z e b y s p r a w d z a n i a p o k r y c i a n a
r a c h u n k u b a n k o w y m w y s t a w c y d o k u m e n t u .
Z a r z d z a n i e z o b o w i z a n i a m i
Z o b o w i z a n i e j e s t s t o s u n k i e m p r a w n y m m i e d z y d w i e m a s t r o n a m i : w i e r z y c i e l e m
i d Bu |n i k i e m .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 1
P r z e d s i b i o r s t w o p o w i n n o p o s i a d a p By n n o [ f i n a n s o w , c z y l i z d o l n o [ d o t e r m i n o w e g o
r e g u l o w a n i a k r ó t k o t e r m i n o w y c h z o b o w i z a D. W y p Ba c a l n o [ o z n a c z a z d o l n o [ d o s p Ba c a n i a
z o b o w i z a D d Bu g o t e r m i n o w y c h .
J e |e l i w p r z e d s i b i o r s t w i e z o b o w i z a n i a b i e |c e s w y |s z e n i | a k t y w a o b r o t o w e ,
w ó w c z a s k a p i t a B p r a c u j c y m a c h a r a k t e r u j e m n y , c o j e s t o z n a k n i e p r a w i d Bo w o [c i
w f i n a n s o w a n i u d z i a Ba l n o [c i . Z b y t d u |y u d z i a B k a p i t a Bó w o b c y c h w f i n a n s o w a n i u d z i a Ba l n o [c i
p r z e d s i b i o r s t w a p o w o d u j e w z r o s t k o s z t ó w f i n a n s o w y c h o o d s e t k i , c o w k o n s e k w e n c j i m o |e
p r z y c z y n i s i d o o b n i |e n i a z y s k u . P o n a d t o m o g w y s t p i p r o b l e m y z w i z a n e
z n i e m o |n o [c i w y w i z a n i a s i z e s w o i c h z o b o w i z a D.
W p r z y p a d k u n i e u r e g u l o w a n i a w t e r m i n i e z o b o w i z a D w o b e c w i e r z y c i e l i p o w s t a j
z a d Bu |e n i a p r z e t e r m i n o w a n e , k t ó r e p o w o d u j o k r e [l o n e s k u t k i p r a w n e :
- o b o w i z e k p Ba c e n i a k a r n y c h o d s e t e k , k t ó r e s w y |s z e o d o d s e t e k u d z i e l a n y c h p r z y
k r e d y t a c h i p o w o d u j w z r o s t k o s z t ó w p r z e d s i b i o r s t w a ,
- k o n i e c z n o [ j e d n o r a z o w e j s p Ba t y c a Bo [c i z a d Bu |e n i a w r a z z o d s e t k a m i ,
- k o n f i s k a t a c z [c i l u b c a Bo [c i m a j t k u .
P o n a d t o p r z e d s i b i o r s t w a , k t ó r e n i e p Ba c w t e r m i n i e s w o i c h z o b o w i z a D s t a j s i m a Bo
w i a r y g o d n y m i p a r t n e r a m i d o w s p ó Bp r a c y . W c e l u u n i k n i c i a n i e p o r o z u m i e D i u z g o d n i e n i a
w z a j e m n y c h s t a n o w i s k w s p r a w i e o d r o c z e n i a t e r m i n u s p Ba t y z o b o w i z a D n a l e |y p r o w a d z i
n e g o c j a c j e .
4 . 3 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D:
1 . C o t o j e s t n a l e |n o [?
2 . J a k i e z n a s z z a s a d y z a r z d z a n i a n a l e |n o [c i a m i ?
3 . J a k i e z n a s z s p o s o b y z w i k s z e n i a s p r z e d a |y i p r z y s p i e s z e n i a i n k a s a n a l e |n o [c i ?
4 . J a k o b l i c z y s z r o c z n s t o p o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u p r z y z a s t o s o w a n i u s k o n t a ?
5 . C o o z n a c z a t e r m i n z a p a s y ?
6 . J a k i e r o d z a j e z a p a s ó w w y s t p u j w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
7 . J a k o b l i c z y s z w s k a zn i k i r o t a c j i z a p a s ó w w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
8 . J a k i e s z a s a d y z a r z d z a n i a z a p a s a m i w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
9 . J a k w y z n a c z y s z o p t i m u m d o s t a w y ?
1 0 . J a k i e z n a s z r o d z a j e z a s o b ó w p i e n i |n y c h w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
1 1 . J a k a j e s t p By n n o [ z a s o b ó w p i e n i |n y c h w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
1 2 . N a c z y m p o l e g a z a r z d z a n i e g o t ó w k w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
1 3 . N a c z y m p o l e g a z a r z d z a n i e z o b o w i z a n i a m i w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
1 4 . J a k i e s s k u t k i p r a w n e n i e w y k o n y w a n i a z o b o w i z a D?
4 . 3 . 3 . w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
O b l i c z o s z c z d n o [c i w y n i k a j c e z e s k r ó c e n i a c y k l u r o t a c j i z a p a s a m i w p r z e d s i b i o r s t w i e
p r o d u k c y j n y m Z i u s t a l i c h w p By w n a b i e |c p By n n o [ f i n a n s o w p r z e d s i b i o r s t w a n a
p o d s t a w i e d a n y c h : p r z e c i t n y s t a n z a p a s ó w w y n o s i 9 0 0 0 z B, w a r t o [ s p r z e d a |y n e t t o - 9 0 0 0 0
z B, i l o [ d n i w o k r e s i e b a d a n y m - 3 0 , w n a s t p n y m m i e s i c u s k r ó c o n o c y k l r o t a c j i o 1 d z i e D.
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 2
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z o r g a n i z o w a s t a n o w i s k o p r a c y d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
2 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z s z y b k o [ k r |e n i a z a p a s ó w w p r z e d s i b i o r s t w i e ,
3 ) o b l i c z y , i l e d n i p o t r z e b u j e p r z e d s i b i o r s t w o n a j e d e n c y k l o b r o t u z a p a s a m i ,
4 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z p r z e c i t n y s t a n z a p a s ó w p o s k r ó c e n i u c y k l u
r o t a c j i ,
5 ) o b l i c z y p r z e c i t n y s t a n z a p a s ó w p o s k r ó c e n i u c y k l u r o t a c j i ,
6 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z o s z c z d n o [c i w y n i k a j c e z e s k r ó c e n i a c y k l u
r o t a c j i ,
7 ) o b l i c z y o s z c z d n o [c i w y n i k a j c e z e s k r ó c e n i a c y k l u r o t a c j i z a p a s a m i ,
8 ) o d p o w i e d z i e n a p y t a n i e , d o t y c z c e w p By w u s k r ó c e n i a c y k l u o b r o t u z a p a s a m i n a b i e |c
p By n n o [ w p r z e d s i b i o r s t w i e Z ,
9 ) p o r ó w n a w y n i k i o b l i c z e D w g r u p i e .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
w i c z e n i e 2
O b l i c z o p t i m u m d o s t a w y , g d y p r z e d s i b i o r s t w o s p r z e d a j e r o c z n i e 2 0 0 0 s z t u k p r o d u k t ó w ,
k o s z t j e d n e g o z a m ó w i e n i a w y n o s i 9 0 0 z B, c e n a z a k u p u p r o d u k t u 7 0 z B, a r o c z n y k o s z t
u t r z y m a n i a z a p a s u w y n o s i 1 0 % c e n y z a k u p u .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z o r g a n i z o w a s t a n o w i s k o p r a c y d o w y k o n a n i a w i c z e n i a ,
2 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z o p t i m u m d o s t a w y ,
3 ) o b l i c z y o p t i m u m d o s t a w y ,
4 ) o d p o w i e d z n a p y t a n i e , i l e r a z y w c i g u r o k u p r z e d s i b i o r s t w o z Bo |y z a m ó w i e n i a ? ,
5 ) z a p r e z e n t o w a e f e k t y s w o j e j p r a c y .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
w i c z e n i e 3
O b l i c z , j a k i e k o r z y [c i o s i g n i e p r z e d s i b i o r s t w o W z t y t u Bu s k o n t a , u d z i e l o n e g o p r z e z
d o s t a w c A w i e d z c , |e p r z e d s i b i o r s t w o A u d z i e l i Bo s w o j e m u o d b i o r c y W k r e d y t u
k u p i e c k i e g o n a 4 0 d n i . J e |e l i z a p Ba t a n a s t p i p r z e d u p By w e m 1 0 d n i t o p r z e d s i b i o r s t w o A
z a p r o p o n o w a Bo o d b i o r c y s k o n t o w w y s o k o [c i 3 % . R o c z n a s t o p a o p r o c e n t o w a n i a d e p o z y t u
b a n k o w e g o w y n o s i 1 1 % .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z r o c z n s t o p o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u
k u p i e c k i e g o p r z y z a s t o s o w a n i u s k o n t a ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 3
2 ) o b l i c z y r o c z n s t o p o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u k u p i e c k i e g o p r z y z a s t o s o w a n i u s k o n t a ,
3 ) p o r ó w n a r o c z n s t o p o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u k u p i e c k i e g o p r z y z a s t o s o w a n i u s k o n t a
z r o c z n s t o p o p r o c e n t o w a n i a d e p o z y t u b a n k o w e g o ,
4 ) o c e n i o p Ba c a l n o [ o f e r t y p r z e d s t a w i o n e j p r z e d s i b i o r s t w u W ,
5 ) o c e n i k o r z y [c i p r z e d s i b i o r s t w a A z t y t u Bu s k o n t a ,
6 ) z a p i s a w n i o s k i .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
4 . 3 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
z d e f i n i o w a p o j c i a :
1 ) - n a l e |n o [c i ?
- z a p a s ó w ?
o k r e [l i p o d s t a w o w e z a s a d y z a r z d z a n i a n a l e |n o [c i a m i ?
2 )
o k r e [l i z a s a d y z a r z d z a n i a z a p a s a m i ?
3 )
o k r e [l i z a s a d y z a r z d z a n i a g o t ó w k w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
4 )
o b l i c z y o p t i m u m d o s t a w y ?
5 )
o k r e [l i i s t o t z a r z d z a n i a z o b o w i z a n i a m i w p r z e d s i b i o r s t w i e ?
6 )
o k r e [l i s k u t k i p r a w n e n i e w y k o n a n i a z o b o w i z a D?
7 )
o b l i c z y w s k a zn i k i r o t a c j i z a p a s ó w i o k r e [l i i c h w p By w n a b i e |c
8 )
p By n n o [ f i n a n s o w p r z e d s i b i o r s t w a ?
s c h a r a k t e r y z o w a w s k a zn i k i s Bu |c e d o o c e n y s t a n u n a l e |n o [c i w
9 )
p r z e d s i b i o r s t w i e ?
o b l i c z y k o r z y [c i z t y t u Bu s k o n t a ?
1 0 )
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 4
4 . 4 . W a r t o [ p i e n i d z a w c z a s i e
4 . 4 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
W s p ó Bc z e [n i e p i e n i d z o k r e [l a s i j a k o p o w s z e c h n i e a k c e p t o w a n y i n s t r u m e n t f i n a n s o w y ,
z a p o m o c , k t ó r e g o d o k o n u j e s i p Ba t n o [c i z a t o w a r y i u s Bu g i o r a z r e a l i z u j e z o b o w i z a n i a
p Ba t n i c z e .
T o w a r z y s z y k a |d e j d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j , s p e Bn i a j c o k r e [l o n e f u n k c j e . J a k o m i e r n i k
w a r t o [c i u m o |l i w i a w y c e n m a j t k u i k a p i t a Bó w p r z e d s i b i o r s t w a , o s i g a n y c h p r z y c h o d ó w ,
p o n o s z o n y c h k o s z t ó w o r a z w y g o s p o d a r o w a n e g o z y s k u i p o n o s z o n y c h s t r a t . P o n a d t o p i e n i d z
j e s t [r o d k i e m c y r k u l a c j i ( w y m i a n y ) , [r o d k i e m p Ba t n i c z y m ( m i e r n i k o d r o c z o n y c h p Ba t n o [c i )
a t a k |e [r o d k i e m t e z a u r y z a c j i ( g r o m a d z e n i a ) .
P i e n i d z m a o k r e [l o n w a r t o [, k t ó r a u l e g a z m i a n i e w z a l e |n o [c i o d c z a s u , w j a k i m
z o s t a n i e o n p o s t a w i o n y d o n a s z e j d y s p o z y c j i .
P r o c e n t j e s t d o c h o d e m w t ó r n y m , j a k i o t r z y m u j e w Ba [c i c i e l k a p i t a Bu z a r e z y g n a c j
z d y s p o n o w a n i a n i m w c h w i l i o b e c n e j , a t a k |e c e n , j a k p Ba c i o s o b a p o |y c z a j c a k a p i t a B.
S t o p a p r o c e n t o w a - p o z w a l a u s t a l i k w o t y k o s z t u k o r z y s t a n i a z o b c e g o k a p i t a Bu l u b
d o c h o d u z l o k a t y , u w z g l d n i a j c p o |y c z o n l u b u l o k o w a n s u m p i e n i |n o r a z c z a s .
N a p o z i o m s t o p y p r o c e n t o w e j w p By w a j n a s t p u j c e z j a w i s k a :
- i n f l a c j a , k t ó r a o b n i |a s i B n a b y w c z p i e n i d z a i m a m y w ó w c z a s d o c z y n i e n i a
z d e p r e c j a c j p i e n i d z a . K r e d y t o d a w c y w t y m c e l u p o d w y |s z a j o p r o c e n t o w a n i e p o n a d
s t o p i n f l a c j i ,
- r y z y k o i m w y |s z e t y m w y |s z e o p r o c e n t o w a n i e k r e d y t u ,
- p o l i t y k a p i e n i |n o - k r e d y t o w a p a Ds t w a .
W y r ó |n i a m y s t o p p r o c e n t o w :
- n o m i n a l n ,
- r e a l n k t ó r a u m o |l i w i a u s t a l e n i e r z e c z y w i s t y c h p r z y c h o d ó w z p o s i a d a n y c h k a p i t a Bó w
i k o s z t ó w i c h w y k o r z y s t a n i a , w p r z y p a d k u d Bu |n i k ó w , p o w y e l i m i n o w a n i u s k u t k ó w
i n f l a c j i ,
- e f e k t y w n p o u w z g l d n i e n i u s k u t k ó w i n f l a c j i i o p o d a t k o w a n i a .
O b l i c z a n i e r e a l n e j s t o p y p r o c e n t o w e j :
- d l a k r ó t k i c h o k r e s ó w c z a s u i n i s k i m p o z i o m i e i n f l a c j i n a p o d s t a w i e w z o r u :
R o c z n a r e a l n a s t o p a p r o c e n t o w a = r o c z n a s t o p a n o m i n a l n a - r o c z n a s t o p a i n f l a c j i
- w d Bu |s z y m o k r e s i e c z a s u i w y s o k i e j i n f l a c j i
r o c z n a r e a l n a 1 + r o c z n a s t o p a i n f l a c j i
= 1 -
s t o p a p r o c e n t o w a 1 + r o c z n a s t o p a n o m i n a l n a
Z e w z g l d u n a o k r e s c z a s u w y r ó |n i a m y s t o p y p r o c e n t o w e :
- k r ó t k o t e r m i n o w e , k t ó r e d o t y c z l o k a t i k r e d y t ó w n a o k r e s n i e p r z e k r a c z a j c y 1 r o k u ,
- d Bu g o t e r m i n o w e d o t y c z l o k a t i k r e d y t ó w n a o k r e s y d Bu |s z e n i | 1 r o k .
Z e w z g l d u n a z m i e n n o [ w c z a s i e w y s t p u j n a s t p u j c e s t o p y p r o c e n t o w e :
- s t a Be w y s o k o [ i c h n i e u l e g a z m i a n i e w c z a s i e t r w a n i a u m o w y ,
- z m i e n n e w y s o k o [ i c h s i z m i e n i a w c z a s i e t r w a n i a u m o w y i z a l e |y o d z m i a n n a r y n k u
p i e n i |n y m .
K o s z t p i e n i d z a m o |n a o b l i c z y z a p o m o c r a c h u n k u o d s e t e k :
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 5
- r a c h u n e k o d s e t e k p r o s t y c h o d s e t k i o b l i c z a n e s s t a l e o d t e j s a m e j k w o t y p i e n i |n e j ,
w k r ó t k i c h o k r e s a c h c z a s u , n i e p r z e k r a c z a j c y c h j e d n e g o r o k u ,
- r a c h u n e k o d s e t e k z Bo |o n y c h o d s e t k i u l e g a j k a p i t a l i z a c j i . K a p i t a l i z a c j a p o l e g a n a
d o p i s y w a n i u o d s e t e k d o k a p i t a Bu p i e r w o t n e g o p o k a |d y m o k r e s i e , a i c h w y p l a t a n a s t p u j e
Bc z n i e z e z w r o t e m k a p i t a Bu .
O d s e t k i p r o s t e o b l i c z a m y w e d Bu g w z o r u :
w y s o k o [ k a p i t a B x s t o p a p r o c e n t o w a x c z a s o p r o c e n t o w a n i a
=
o d s e t e k 1 0 0
C z a s o p r o c e n t o w a n i a w y r a |a m y w l a t a c h , m i e s i c a c h i d n i a c h .
w y s o k o [ o d s e t e k k a p i t a B x s t o p a p r o c e n t o w a x c z a s o p r o c e n t o w a n i a
=
z a m i e s i c 1 0 0 x 1 2
w y s o k o [ o d s e t e k k a p i t a B x s t o p a p r o c e n t o w a x c z a s o p r o c e n t o w a n i a
=
z a d n i 1 0 0 x 3 6 5
O b l i c z a n i e c z a s u o p r o c e n t o w a n i a w d n i a c h w g u s t a w y P r a w o b a n k o w e p r z y j m u j e s i ,
|e k a |d y m i e s i c l i c z y 3 0 d n i , a r o k 3 6 5 d n i . W p r a k t y c e b a n k i l i c z d n i w e d Bu g k a l e n d a r z a ,
a l i c z b d n i w r o k u u s t a l a s i n a 3 6 0 .
O b l i c z a n i e c z a s u o p r o c e n t o w a n i a z a w a r t y j e s t m i d z y d a t p o c z t k o w a d a t k o Dc o w .
D o c z a s u o p r o c e n t o w a n i a w l i c z a s i n a o g ó B d z i e D p o c z t k o w y , a n i e w l i c z a s i d n i a
k o Dc o w e g o . O d t e j z a s a d y s w y j t k i w p r z y p a d k u l o k a t b a n k o w y c h , t z n . l i c z y m y o d s e t k i o d
n a s t p n e g o d n i a p o w p Ba c i e d o d n i a , w k t ó r y m k o Dc z y s i p r z y j t y o k r e s w Bc z n i e .
O d s e t k i g Bó w n i e p o b i e r a n e s z d o Bu ( l o k a t y b a n k o w e , k r e d y t y i p o |y c z k i ) . P o t r c a n i e
o d s e t e k z g ó r y o k r e [l a n e j e s t m i a n e m d y s k o n t a .
D y s k o n t o j e s t r ó |n i c m i d z y w a r t o [c i n o m i n a l n p a p i e r u w a r t o [c i o w e g o a m n i e j s z
w a r t o [c i , p o k t ó r e j s i g o s p r z e d a j e p r z e d t e r m i n e m p Ba t n o [c i .
P r z e l i c z a n i e o k r e s o w e j s t o p y d y s k o n t a n a s t o p r o c z n w c e l u k a l k u l a c j i o p Ba c a l n o [c i
l o k a t y w p o r ó w n a n i u d o i n n y c h a l t e r n a t y w n y c h w a r i a n t ó w l o k a c y j n y c h n a s t p u j e z g o d n i e
z p o n i |s z y m w z o r e m 5 :
r o c z n a s t o p a o k r e s o w a s t o p a d y s k o n t o w a x 1 0 0 3 6 5
= x
p r o c e n t o w a 1 0 0 - o k r e s o w a s t o p a d y s k o n t o w a l i c z b a d n i w o k r e s i e
O b l i c z a n i e o d s e t e k w e d Bu g t e o r i i p r o c e n t ó w s k Ba d a n y c h ( p r z y k a p i t a l i z a c j i ) :
l i c z b a o k r e s ó w
s t o p a p r o c e n t o w a d l a
k a p i t a B
o d s e t k i o k r e s u k a p i t a l i z a c j i _
[ ( 1 + ) 1 ]
= p o d s t a w o w y
s k Ba d a n e 1 0 0
P r o c e n t s k Ba d a n y p o k a z u j e t e m p o p r z y r o s t u p r z y s z Be j w a r t o [c i k a p i t a Bu .
O b l i c z a n i e p r z y s z Be j w a r t o [c i l o k a t y ( s u m y s k a p i t a l i z o w a n e j ) w e d Bu g w z o r ó w :
- p r z y z a s t o s o w a n i u t e o r i i p r o c e n t u s k Ba d a n e g o :
w a r t o [ p r z y s z Ba
= k a p i t a B p o c z t k o w y x ( 1 + r o c z n a s t o p a p r o c e n t o w a ) n
l o k a t y
5
W i t o l d B i e D: Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a , D i f i n , W a r s z a w a 2 0 0 0 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 6
g d z i e :
n l i c z b a o k r e s ó w r o c z n y c h k a p i t a l i z a c j i o d s e t e k ,
- p r z y z a s t o s o w a n i u t e o r i i p r o c e n t u s k Ba d a n e g o [r ó d r o c z n i e :
m x n
w a r t o [ p r z y s z Ba r o c z n a s t o p a p r o c .
=
k a p i t a B p o c z t k o w y x ( 1 + )
l o k a t y m
g d z i e :
m i l o [ p o d o k r e s ó w k a p i t a l i z a c j i w r o k u
n l i c z b a o k r e s ó w r o c z n y c h k a p i t a l i z a c j i o d s e t e k ,
P r o b l e m w a r t o [c i k a p i t a Bu w c z a s i e m a o g r o m n e z n a c z e n i e p r z y p o d e j m o w a n i u d e c y z j i
f i n a n s o w y c h d o t y c z c y c h d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a , a t a k |e p r z y w y b o r z e m i e j s c a
i n w e s t o w a n i a k a p i t a Bu .
P r z y s z B w a r t o [ s t r u m i e n i p i e n i |n y c h o b l i c z a m y w e d Bu g w z o r u :
n - 1
F V = ( 1 + r ) i
"S F i
i = 0
g d z i e :
F V w a r t o [ p r z y s z Ba s t r u m i e n i p i e n i |n y c h ,
S F w a r t o [ p o s z c z e g ó l n y c h k w o t w m o m e n c i e i c h o t r z y m a n i a ( s t r u m i e D) ,
r s t o p a p r o c e n t o w a ( s t o p a k a p i t a l i z a c j i ) ,
n l i c z b a o k r e s ó w k a p i t a l i z a c j i ,
i z m i e n n a s t e r u j c a .
W c e l u u z y s k a n i a i n f o r m a c j i o o b e c n e j w a r t o [c i k a p i t a Bu , k t ó r y m s p o d z i e w a m y s i
d y s p o n o w a w p r z y s z Bo [c i n a l e |y p o s Bu |y s i w z o r e m n a d y s k o n t o k a p i t a Bu :
o b e c n a w a r t o [ w a r t o [ p r z y s z Ba k a p i t a Bu x l i c z b a o k r e s ó w
=
k a p i t a Bu ( 1 + s t o p a d y s k o n t o w a ) l i c z b a o k r e s ó w
J e |e l i c h c e m y o b l i c z y w a r t o [ o b e c n s t r u m i e n i p i e n i |n y c h o t r z y m a n y c h w p r z y s z Bo [c i
n a l e |y p o s Bu |y s i n a s t p u j c y m w z o r e m :
n
1
P V =
"S F i
( 1 + r ) i
i = 1
g d z i e :
P V w a r t o [ o b e c n a k w o t o t r z y m a n y c h w p r z y s z Bo [c i ,
S F i - w a r t o [ k w o t o t r z y m a n y c h w m o m e n c i e i c h o t r z y m a n i a ,
n l i c z b a o k r e s ó w ,
r s t o p a d y s k o n t o w a ,
i z m i e n n a s t e r u j c a .
w i c z e n i a d l a t e j j e d n o s t k i s z k o l e n i o w e j z o s t a By o p r a c o w a n e w t a k i s p o s ó b , b y m o |n a b y Bo
j e w y k o n a w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l .
B d z i e s z t w o r z y B z Bo |o n e f o r m u By n a o b l i c z a n i e w a r t o [c i p r z y s z Be j i o b e c n e j k w o t y p i e n i d z y
b d z i c h s t r u m i e n i . P a m i t a j !
- o s t o s o w a n i u n a w i a s ó w w c e l u o k r e [l e n i a k o l e j n o [c i w y k o n y w a n y c h d z i a Ba D ( t a k j a k
w m a t e m a t y c e ) ,
- o n i e w s t a w i a n i u s p a c j i w f o r m u Ba c h .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 7
4 . 4 . 2 P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D.
1 . C o t o j e s t p i e n i d z ?
2 . C o o z n a c z a t e r m i n p r o c e n t ?
3 . C o o z n a c z a t e r m i n s t o p a p r o c e n t o w a ?
4 . J a k i e z j a w i s k a m a j w p By w n a p o z i o m s t o p y p r o c e n t o w e j ?
5 . J a k a j e s t r ó |n i c a m i d z y s t o p p r o c e n t o w r e a l n a a e f e k t y w n ?
6 . J a k i e z n a s z r o d z a j e s t o p y p r o c e n t o w e j z e w z g l d u n a z m i e n n o [ w c z a s i e ?
7 . C o j e s t i s t o t w a r t o [c i p i e n i d z a w c z a s i e ?
8 . C o j e s t i s t o t r a c h u n k u o d s e t e k ?
9 . C o o z n a c z a t e r m i n d y s k o n t o ?
1 0 . J a k o b l i c z y s z p r z y s z B w a r t o [ p i e n i d z a w c z a s i e ?
1 1 . J a k i z a s t o s u j e s z w z ó r d o o b l i c z e n i a p r z y s z Be j w a r t o [c i s t r u m i e n i p i e n i |n y c h ?
1 2 . J a k i z a s t o s u j e s z w z ó r d o o b l i c z e n i a o b e c n e j w a r t o [c i k w o t p i e n i |n y c h , k t ó r y m i
s p o d z i e w a m y s i d y s p o n o w a w p r z y s z Bo [c i ?
4 . 4 . 3 w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < p i e n i d z _ 1 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > w a r t o [ p r z y s z B
d l a k w o t y = 3 0 0 , 0 0 z B, s t o p a p r o c e n t o w a = 1 2 % w s k a l i r o k u , c z a s t r w a n i a l o k a t y = 8
m i e s i c y .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) o b l i c z y z a p o m o c f o r m u By = 1 2 % / 1 2 o p r o c e n t o w a n i e w s k a l i m i e s i c a ,
2 ) o b l i c z y z a p o m o c f o r m u By = B 3 * ( 1 + B 5 ) ^ B 7 w a r t o [ p r z y s z B w a r k u s z u , k o r z y s t a j c z e
w z o r u :
1 . W a r t o [ p r z y s z Ba = w a r t o [ o b e c n a * ( 1 + s t o p a p r o c e n t o w a ) l i c z b a o k r e s ó w
3 ) u z u p e Bn i a r k u s z w g w z o r u ( r y s . 4 . 4 . 3 . 1 ) .
R y s . 4 . 4 . 3 . 1 . W a r t o [ p r z y s z Ba d o w i c z e n i a 1 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 8
w i c z e n i e 2
O b l i c z p r z y s z B w a r t o [ k w o t y 1 0 0 0 0 , 0 0 z B z a 2 l a t a , j e |e l i s t o p a p r o c e n t o w a w s k a l i
r o k u w y n o s i 1 4 % .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) d o k o n a o b l i c z e D w y k o r z y s t u j c k a l k u l a t o r n a p o d s t a w i e w z o r u n a w a r t o [ p r z e s z B
( p a t r z w i c z e n i e 1 ) ,
2 ) s k o n t r o l o w a o b l i c z e n i a w a r k u s z u < p i e n i d z _ 1 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 3
O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < p i e n i d z _ 2 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > w a r t o [ s t r u m i e n i
p i e n i d z a n a k o n i e c t r z e c i e g o r o k u , k t ó r e w p By n d o p r z e d s i b i o r s t w a z a j e d e n r o k , z a d w a
l a t a i z a t r z y l a t a o d p o w i e d n i o w w y s o k o [c i a c h 2 0 0 0 , 0 0 z B, 2 3 0 0 , 0 0 z B i 2 6 0 0 , 0 0 z B p r z y
o p r o c e n t o w a n i u r o c z n y m 1 0 % .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r n a w a r t o [ p r z y s z B s t r u m i e n i p i e n i |n y c h p o s t a c i :
n - 1
F V = ( 1 + r ) i
"S V i
i = 0
g d z i e :
F V w a r t o [ p r z y s z Ba s t r u m i e n i p i e n i |n y c h ,
S V i w a r t o [ p o s z c z e g ó l n y c h k w o t w m o m e n c i e i c h o t r z y m a n i a ( s t r u m i e D) ,
r s t o p a p r o c e n t o w a ( s t o p a k a p i t a l i z a c j i ) ,
n - l i c z b a o k r e s ó w ( k a p i t a l i z a c j i ) ,
i z m i e n n a s t e r u j c .
2 ) z a s t o s o w a s p o s ó b u z u p e Bn i e n i a a r k u s z a :
- w k o m ó r k a c h : B 2 , B 3 , B 4 w s t a w w a r t o [c i s t r u m i e n i w k o l e j n y c h l a t a c h ,
- w k o m ó r c e B 3 w s t a w w a r t o [ k a p i t a Bu p o c z t k o w e g o l o k a t y ,
- w k o m ó r c e B 6 w s t a w s t o p p r o c e n t o w ,
- w k o m ó r c e B 8 w s t a w l i c z b o k r e s ó w ,
- w k o m ó r c e B 1 0 w s t a w f o r m u B = B 2 * ( 1 + B 6 ) ^ 2 + B 3 * ( 1 + B 6 ) ^ 1 + B 4 * ( 1 + B 6 ) ^ 0 ,
w y n i k a j c z e w z o r u n a w a r t o [ p r z y s z B s t r u m i e n i p i e n i |n y c h .
U z u p e Bn i o n y a r k u s z p r z e d s t a w i a r y s . 4 . 4 . 3 . 2 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
2 9
R y s . 4 . 4 . 3 . 2 . S t r u m i e n i e p i e n i |n e d o w i c z e n i a 3 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 4
O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < P V _ 1 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > o b e c n w a r t o [ k w o t y
2 0 0 0 , 0 0 z B, k t ó r o t r z y m a m y z a t r z y l a t a ; o p r o c e n t o w a n i e r o c z n e w y n o s i 1 5 % ; s k o n t r o l u j
w y n i k , d o k o n u j c o b l i c z e D n a p o d s t a w i e w z o r u n a w a r t o [ o b e c n [r o d k ó w p i e n i |n y c h
( p u n k t 4 . 4 . 1 . ) .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 4 . 3 . 3 ) :
1 ) w k o m ó r c e B 3 w s t a w s t o p p r o c e n t o w ,
2 ) w k o m ó r c e B 5 w s t a w c z a s t r w a n i a l o k a t y ,
3 ) w k o m ó r c e B 7 w s t a w w a r t o [ p r z y s z B l o k a t y ,
4 ) w k o m ó r c e B 9 w s t a w f o r m u B n a w a r t o [ o b e c n = B 7 / ( 1 + B 3 ) ^ B 5 .
R y s . 4 . 4 . 3 . 3 . W a r t o [ o b e c n a d o w i c z e n i a 4 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 0
w i c z e n i e 5
O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < P V _ 2 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > w a r t o [ o b e c n
s t r u m i e n i p i e n i |n y c h : 1 0 0 , 0 0 z B, 1 2 0 , 0 0 z B, 1 5 0 , 0 0 z B, o t r z y m a n y c h o d p o w i e d n i o z a r o k , z a
d w a l a t a , z a t r z y l a t a o d c h w i l i o b e c n e j , p r z y o p r o c e n t o w a n i r o c z n y m 1 0 % .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
n
1
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r : P V =
"S F i
( 1 + r ) i
i = 1
g d z i e :
P V w a r t o [ o b e c n a k w o t o t r z y m a n y c h w p r z y s z Bo [c i ,
S F i w a r t o [ k w o t o t r z y m a n y c h w m o m e n c i e i c h o t r z y m a n i a ( w p o s z c z e g ó l n y c h o k r e s a c h ) ,
n l i c z b a o k r e s ó w ,
r s t o p a d y s k o n t o w a ,
i z m i e n n a s t e r u j c a .
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 4 . 3 . 4 ) :
2 . w k o m ó r c e B 2 w s t a w s t o p p r o c e n t o w ,
3 . w k o m ó r c e B 4 , B 5 , B 6 w s t a w k w o t y o t r z y m a n e z a r o k , 2 i 3 l a t a ,
4 . w k o m ó r c e B 8 w s t a w f o r m u B = B 4 / ( 1 + B 2 ) ^ 1 + B 5 / ( 1 + B 2 ) ^ 2 + B 6 / ( 1 + B 2 ) ^ 3 ,
R y s . 4 . 4 . 3 . 4 . S t r u m i e n i e p i e n i |n e d o w i c z e n i a 5 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
3 ) s k o n t r o l o w a o t r z y m a n y w y n i k .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 6
O b l i c z o d s e t k i o d z o b o w i z a D p r z e t e r m i n o w a n y c h i p r z e p r o w a d z n e g o c j a c j e w s p r a w i e
p r z y s p i e s z e n i a w p By w u n a l e |n o [c i o d p r z e d s i b i o r s t w a .
P r z e d s i b i o r s t w o A T L A S n i e z a p Ba c i Bo w t e r m i n i e f a k t u r y n a k w o t 2 5 0 0 , 0 0 z B. T e r m i n
o p ó zn i e n i a w y n o s i 1 0 d n i , r o c z n a s t o p a p r o c e n t o w a d l a z a l e g Bo [c i w y n o s i 1 3 , 5 % .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 1
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r n a w y s o k o [ o d s e t e k z a d n i ( p u n k t 4 . 4 . 1 ) ,
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 4 . 3 . 5 . ) :
R y s . 4 . 4 . 3 . 5 . O d s e t k i u s t a w o w e
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
- w k o m ó r c e B 9 w s t a w f o r m u B = ( B 2 * B 4 * B 6 ) / 3 6 5 ,
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
4 . 4 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
z d e f i n i o w a p o j c i a :
- p i e n i d z ?
- p r o c e n t ?
1 )
- s t o p a p r o c e n t o w a ?
- d y s k o n t o ?
- k a p i t a l i z a c j a ?
w y j a [n i i s t o t z m i e n n o [c i p i e n i d z a w c z a s i e ?
2 )
w y m i e n i z j a w i s k a w p By w a j c e n a p o z i o m s t o p y p r o c e n t o w e j ?
3 )
s k l a s y f i k o w a r o d z a j e s t ó p p r o c e n t o w y c h ?
4 )
s c h a r a k t e r y z o w a r o d z a j e s t ó p p r o c e n t o w y c h ?
5 )
o k r e [l i i s t o t r a c h u n k u o d s e t k o w e g o ?
6 )
o k r e [l i i s t o t r a c h u n k u d y s k o n t o w e g o ?
7 )
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l : w a r t o [ o b e c n i p r z y s z B
8 )
d l a o k r e [l o n e j k w o t y p i e n i d z y ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l : w a r t o [ o b e c n i p r z y s z B
9 )
s t r u m i e n i p i e n i d z a ?
o b l i c z y o d s e t k i o d n i e z a p Ba c o n y c h z o b o w i z a D?
1 0 )
p r z e p r o w a d z i n e g o c j a c j e w s p r a w i e p r z y s p i e s z e n i a w p By w u
1 1 )
n a l e |n o [c i ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 2
4 . 5 . L o k a t y f i n a n s o w e
4 . 5 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
P r z e d s i b i o r s t w a p o s i a d a j c w o l n e [r o d k i p i e n i |n e l o k u j j e n a r y n k u f i n a n s o w y m
w c e l u o s i g n i c i a w p r z y s z Bo [c i k o r z y [c i .
N a j c z [c i e j w y s t p u j c y m i l o k a t a m i n a r y n k u f i n a n s o w y m s :
- l o k a t y b a n k o w e ( l o k a t y n a r a c h u n k u b i e |c y m , b a n k o w e l o k a t y t e r m i n o w e ) ,
- l o k a t y w d Bu g o t e r m i n o w e p a p i e r y w a r t o [c i o w e , t a k i e j a k : o b l i g a c j e i a k c j e ,
- l o k a t y w k r ó t k o t e r m i n o w e p a p i e r y w a r t o [c i o w e .
P o n a d t o p r z e d s i b i o r s t w o m o |e d o k o n a l o k a t y w n i e r u c h o m o [ i n w e s t y c y j n o r a z
w w a r t o [c i n i e m a t e r i a l n e i p r a w n e ( n a b y c i e p r a w a w Ba s n o [c i z n a k u t o w a r o w e g o l u b w z o r u
u |y t k o w e g o n i e d l a w Ba s n e j d z i a Ba l n o [c i o p e r a c y j n e j , l e c z d o d a l s z e j o d s p r z e d a |y l u b w c e l u
o s i g n i c i a p r z y c h o d ó w w p o s t a c i o p Ba t z t y t u Bu w y k o r z y s t a n i a i c h p r z e z i n n e p o d m i o t y ) .
L o k a t y t e r m i n o w e w b a n k a c h u m o |l i w i a j o t r z y m a n i e o d s e t e k w y |s z y c h n i | n a r a c h u n k u
b i e |c y m . I m d Bu |s z y j e s t c z a s l o k a t y t e r m i n o w e j t y m w y |s z e j e s t j e j o p r o c e n t o w a n i e . T e n
r o d z a j d e p o z y t u w y m a g a j e d n a k r e z y g n a c j i z d y s p o n o w a n i a k a p i t a Be m p r z e z z g ó r y u s t a l o n y
o k r e s c z a s u , c o p o w o d u j e o g r a n i c z e n i e p By n n o [c i f i n a n s o w e j f i r m y . I s t n i e j e j e d n a k
m o |l i w o [ w c z e [n i e j s z e j w y p Ba t y p i e n i d z y , a l e w ó w c z a s p r z e d s i b i o r s t w o t r a c i p r a w o d o
o d s e t e k l u b s o n e w y p Ba c a n e j e d y n i e w b a r d z o n i s k i e j w y s o k o [c i . I s t n i e j e j e d n a k m o |l i w o [,
|e p r z e d s i b i o r s t w o p o d p i s u j c u m o w d o t y c z c l o k a t y t e r m i n o w e j , m o |e z a s t r z e c d o s t p
d o k r e d y t u w r a c h u n k u o t w a r t y m w o k r e s i e l o k a t y i w ó w c z a s n i e t r a c i p r a w a d o u s t a l o n e j
s t o p y o d s e t e k , p r z y s Bu g u j c e j o d d e p o z y t u t e r m i n o w e g o .
P o d s t a w o w y m p a p i e r e m w a r t o [c i o w y m l o k a c y j n y m i s a k c j e . A k c j e s t a n o w i d o k u m e n t y
p o t w i e r d z a j c e u d z i a B w k a p i t a l e s p ó Bk i a k c y j n e j i u p r a w n i a j d o u c z e s t n i c t w a w p o d z i a l e
z y s k ó w s p ó Bk i w f o r m i e d y w i d e n d y . A k c j e m o g b y e m i t o w a n e j a k o d o k u m e n t y n a
o k a z i c i e l a b d z i m i e n n e .
A k c j o n a r i u s z e p o s i a d a j c y a k c j e m a j n a s t p u j c e u p r a w n i e n i a :
- p r a w o u c z e s t n i c t w a w w a l n y m z g r o m a d z e n i u s p ó Bk i a k c y j n e j i p r a w o g Bo s u ,
- p r a w o d o d y w i d e n d y ,
- p r a w o p i e r w s z e Ds t w a n a b y c i a n o w y c h a k c j i w p r z y p a d k u d o d a t k o w y c h e m i s j i ( p o a k c j a c h
u p r z y w i l e j o w a n y c h ) ,
- p r a w o d o u d z i a Bu w m a j t k u s p ó Bk i w r a z i e l i k w i d a c j i .
A k c j a m a s w o j c e n ( w a r t o [) :
- n o m i n a l n ,
- e m i s y j n ,
- r y n k o w .
W a r t o [ n o m i n a l n a a k c j i j e s t p o d a n a n a [w i a d e c t w i e d e p o z y t o w y m i s t a n o w i j e d n o s t k
k a p i t a Bu a k c y j n e g o .
W a r t o [ e m i s y j n a a k c j i j e s t t o c e n a , p o k t ó r e j p r z e p r o w a d z a s i s u b s k r y p c j . W a r t o [ t
u s t a l a e m i t e n t i m o |e b y o n a w y |s z a l u b r ó w n a w a r t o [c i n o m i n a l n e j .
W a r t o [ r y n k o w a a k c j i j e s t t o c e n a , p o k t ó r e j m o |n a s p r z e d a a k c j n a g i e Bd z i e . Z a l e |y
o n a o d k o r z y [c i , j a k a k c j a p r z y n o s i p o s i a d a c z o w i , s z c z e g ó l n i e o d d y w i d e n d y . C e n a
g i e Bd o w a a k c j i n a z y w a n a j e s t k u r s e m .
A k c j o n a r i u s z a i n t e r e s u j e w i e l k o [ o t r z y m a n e j d y w i d e n d y , s z c z e g ó l n i e j e j s t o p a , k t ó r
p o w i n n a b y w y |s z a o d s t o p y i n f l a c j i i o d s t ó p l o k a t b a n k o w y c h . O b l i c z a m y j w e d Bu g n i |e j
p o d a n e g o w z o r u :
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 3
s t o p a d y w i d e n d a n a 1 a k c j
=
d y w i d e n d y c e n a r y n k o w a 1 a k c j i
S t o p a d y w i d e n d y i n f o r m u j e o s t o p i e z y s k o w n o [c i k a p i t a Bó w u l o k o w a n y c h w a k c j i d a n e j
s p ó Bk i . W y |s z s t o p d y w i d e n d y m a j a k c j e o w i k s z y m r y z y k u f i n a n s o w y m .
A t r a k c y j n o [ l o k o w a n i a w a k c j e p r z e d s t a w i a j r ó w n i e | w s k a zn i k i g i e Bd o w e , s z c z e g ó l n i e :
- w s k a zn i k c e n a d o z y s k u i n f o r m u j e , i l e k o s z t u j e z Bo t ó w k a z y s k u o s i g n i t e g o p r z e z d a n
s p ó Bk w o s t a t n i m r o k u ,
- w s k a zn i k c e n a d o w a r t o [c i k s i g o w e j i n f o r m u j e , w j a k i m s t o p n i u z a b e z p i e c z o n a j e s t
z a k u p i o n a a k c j a m a j t k i e m n e t t o s p ó Bk i .
W y d a w n i c t w e m g i e Bd o w y m z a w i e r a j c y m s z c z e g ó Bo w e i n f o r m a c j e d o t y c z c e k u r s ó w ,
o b r o t ó w p a p i e r a m i w a r t o [c i o w y m i n o t o w a n y m i n a g i e Bd z i e , d z i a Ba l n o [c i g i e Bd y , z m i a n y
n o t o w a D p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h w s t o s u n k u d o w y n i k ó w o s t a t n i e j s e s j i o r a z w s k a zn i k ó w
r y n k o w y c h j e s t C e d u Ba G i e Bd y W a r s z a w s k i e j . P o w i n n y z n i e j k o r z y s t a p r z e d s i b i o r s t w a
d o k o n u j c i n w e s t y c j i w p a p i e r y w a r t o [c i o w e l u b f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e .
O b l i g a c j a j e s t d o k u m e n t e m , w k t ó r y m e m i t e n t p o t w i e r d z a z a c i g n i c i e p o |y c z k i
w o k r e [l o n e j k w o c i e i z o b o w i z u j e s i d o z w r o t u t e j k w o t y w Ba [c i c i e l o w i w u s t a l o n y m z g ó r y
t e r m i n i e w r a z z o d s e t k a m i D l a n a b y w c y o b l i g a c j e s w y g o d n y m s p o s o b e m l o k o w a n i a
k a p i t a Bu , p o n i e w a | p r z y n o s z s t a By d o c h ó d . D o e m i s j i o b l i g a c j i s u p r a w n i o n e
p r z e d s i b i o r s t w a , b a n k i , i n s t y t u c j e s a m o r z d o w e o r a z S k a r b P a Ds t w a . Z e w z g l d u n a d o c h ó d ,
j a k i o b l i g a c j e p r z y n o s z w Ba [c i c i e l o w i d z i e l i m y j e n a :
- o b l i g a c j e z k u p o n a m i o d s e t k o w y m i , p Ba t n y m i r a z l u b d w a r a z y w r o k u ,
- o b l i g a c j e b e z k u p o n ó w o d s e t k o w y c h , o d s e t k i d o p i s y w a n e s d o k a p i t a Bu i o t r z y m u j e s i j e
w m o m e n c i e w y k u p u o b l i g a c j i ,
- o b l i g a c j e p r e m i o w e , w k t ó r y c h o d s e t k i p r z e z n a c z o n e s n a p r e m i w d r o d z e l o s o w a n i a .
W y s t p u j r ó w n i e | o b l i g a c j e : p i e n i |n e i n i e p i e n i |n e .
D o o b l i g a c j i p i e n i |n y c h n a l e | o b l i g a c j :
- o s t a Be j s t o p i e p r o c e n t o w e j , k t ó r e p r z y n o s z s t a By d o c h ó d p o s i a d a c z o w i o b l i g a c j i
n i e z a l e |n i e o d z m i a n n a r y n k u k a p i t a Bo w y m i s y t u a c j i f i n a n s o w e j e m i t e n t a ,
- o z m i e n n e j s t o p i e p r o c e n t o w e j , k t ó r e o d z n a c z a j s i t y m , |e w y s o k o [ w y p Ba c a n y c h
o d s e t e k u z a l e |n i o n a j e s t o d s t ó p p r o c e n t o w y c h n a r y n k u k a p i t a Bo w y m ,
- z k u p o n e m z e r o w y m , k t ó r e p r z y n o s z s t a By d o c h ó d , a l e s p r z e d a w a n e s z d y s k o n t e m i d o
m o m e n t u w y k u p u n i e u p r a w n i a j d o p o b i e r a n i a o d s e t e k .
S t o p d y s k o n t o w o b l i c z a s i w e d Bu g n a s t p u j c e j f o r m u By :
w a r t o [ u z y s k a n a p o w a r t o [ p Ba c o n a p r z y
-
c z a s i e i n w e s t y c j i z a k u p i e o b l i g a c j i
s t o p a d y s k o n t o w a = x 1 0 0 %
w a r t o [ u z y s k a n a p o
c z a s i e i n w e s t y c j i
O b l i g a c j e n i e p i e n i |n e z w i z a n e s z e [w i a d c z e n i a m i n i e p i e n i |n y m i p r z y z n a w a n y m i
p r z e z e m i t e n t a p o s i a d a c z o w i o b l i g a c j i . N o w f o r m p r a w n o b l i g a c j i s o b l i g a c j e z a m i e n n e
n a a k c j e . E m i t e n t a m i o b l i g a c j i z a m i e n n y c h m o g b y t y l k o s p ó Bk i a k c y j n e .
D Bu g o t e r m i n o w y m i l o k a c y j n y m i p a p i e r a m i w a r t o [c i o w y m i s t a k |e : l i s t y z a s t a w n e , r e n t y
w i e c z y s t e i c e r t y f i k a t y i n w e s t y c y j n e .
- l i s t y z a s t a w n e , c z y l i d o k u m e n t y o o k r e [l o n y m n o m i n a l e e m i t o w a n e p r z e z b a n k
h i p o t e c z n y , z a b e z p i e c z o n e h i p o t e k l u b p o r c z e n i e m S k a r b u P a Ds t w a . E m i t e n t
z o b o w i z u j e s i w o b e c p o s i a d a c z a l i s t u z a s t a w n e g o d o w y k u p i e n i a g o w t e r m i n i e o r a z
w y p Ba t y o d s e t e k ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 4
- r e n t y w i e c z y s t e , k t ó r e w y p Ba c a n e s p r z e z b a n k i i t o w a r z y s t w a u b e z p i e c z e n i o w e w f o r m i e
o d s e t e k w z a m i a n z a w n i e s i o n y k a p i t a B,
- c e r t y f i k a t y i n w e s t y c y j n e , c z y l i d o k u m e n t y p o t w i e r d z a j c e d o k o n a n i e w p Ba t y n a r e a l i z a c j e
i n w e s t y c j i o c h a r a k t e r z e b u d o w l a n y m . P o d l e g a o n a z w r o t o w i z w y g o s p o d a r o w a n e g o
z y s k u z i n w e s t y c j i w r a z z o d s e t k a m i .
D o k r ó t k o t e r m i n o w y c h l o k a c y j n y c h p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h z a l i c z a m y g Bó w n i e :
- b o n y p i e n i |n e N B P , k t ó r e e m i t o w a n e s n a o k a z i c i e l a z g ó r y u s t a l o n e j e d n o l i t e o k r e s y
w y k u p u . Z a w i e r a j o n e z r e g u By s t a n d a r y z o w a n e w a r t o [c i n o m i n a l n e . N B P o f e r u j e j e
p r z e d s i b i o r s t w o m n a p r z e t a r g a c h p o c e n i e n i |s z e j n i | n o m i n a l n a . W y k u p b o n ó w
p i e n i |n y c h n a s t p u j e p o c e n i e r ó w n e j i c h w a r t o [c i n o m i n a l n e j . W p r z y p a d k u z a k u p u
b o n ó w n a r y n k u w t ó r n y m c e n y u s t a l a n e s w z a l e |n o [c i o d p o p y t u i p o d a |y .
- b o n y s k a r b o w e t o d o k u m e n t y , k t ó r e p o t w i e r d z a j z a c i g n i e c i e k r ó t k o t e r m i n o w e j
p o |y c z k i n a s f i n a n s o w a n i e p r z e j [c i o w e g o d e f i c y t u b u d |e t o w e g o . S p r z e d a w a n e s n a
p r z e t a r g a c h p o u s t a l o n e j m a k s y m a l n e j w i e l k o [c i d y s k o n t a , a i c h n a b y w c a m i s g Bó w n i e
b a n k i i p r z e d s i b i o r s t w a . W y k u p n a s t p u j e w u s t a l o n y m t e r m i n i e p o c e n i e r ó w n e j
w a r t o [c i n o m i n a l n e j .
P o d o b n y c h a r a k t e r d o b o n ó w p i e n i |n y c h s p r z e d a w a n y c h z d y s k o n t e m m a j a c e r t y f i k a t y
p i e n i |n e , k t ó r e s p r z e d a j e s i p o c e n i e n o m i n a l n e j , a n a l e |n e o d s e t k i w y p Ba c a n e s p o
u p By w i e t e r m i n u w y k u p u .
O p Ba c a l n o [ i n w e s t o w a n i a w b o n y m o |n a u s t a l i n a p o d s t a w i e s t o p y d y s k o n t a i s t o p y
p r z y c h o d u .
s t o p a w a r t o [ n o m i n a l n a c e n a b o n u 3 6 5
= x 1 0 0
d y s k o n t a w a r t o [ n o m i n a l n a t e r m i n w y k u p u
s t o p a w a r t o [ n o m i n a l n a c e n a b o n u 3 6 5
= x 1 0 0
p r z y c h o d u c e n a b o n u t e r m i n w y k u p u
N a j w a |n i e j s z y m i c h a r a k t e r y s t y k a m i l o k a t f i n a n s o w y c h j e s t : d o c h ó d , r y z y k o o r a z
p By n n o [. D o c h ó d m o |n a z m i e r z y z a p o m o c s t o p y d o c h o d u ( s t o p y z w r o t u ) , i m w i k s z y
d o c h ó d c h c e o s i g n i n w e s t o r , t y m w y |s z e m u s i p o n i e [ r y z y k o , n a t o m i a s t i n w e s t y c j e
b a r d z i e j p By n n e z w y k l e c h a r a k t e r y z u j s i n i |s z y m d o c h o d e m . L o k a t y k r ó t k o t e r m i n o w e
w p a p i e r y w a r t o [c i o w e u m o |l i w i a j n a b y w c y s z y b k z a m i a n n a g o t ó w k i c z s t o d a j
w y |s z e o d s e t k i n i | l o k a t y t e r m i n o w e .
I n w e s t o r a i n t e r e s u j e r ó w n i e | p r z y s z Ba w a r t o [ l o k a t f i n a n s o w y c h , k t ó r m o |n a o b l i c z y
s t o s u j c r a c h u n e k o d s e t k o w y i d y s k o n t o w y ( z a g a d n i e n i e t o z o s t a Bo o m ó w i o n e w p u n k c i e
5 . 4 . 1 . W a r t o [c i p i e n i d z a w c z a s i e ) . T r u d n o j e s t o k r e [l i k o r z y [c i , k t ó r e p r z y n i e s i e i n w e s t y c j a
f i n a n s o w a z a k i l k a l a t , p r z e s z k o d j e s t n i e p e w n o [ z w i z a n a z n i e s t a b i l n o [c i r y n k u ,
r y z y k i e m l o k o w a n i a k a p i t a Bu o r a z i n f l a c j . W t y m c e l u p r z e d s i b i o r s t w o k o r z y s t a z r a c h u n k u
w a r t o [c i z a k t u a l i z o w a n e j i d l a t e g o p r z e l i c z a w p By w y , k t ó r e z o s t a n o s i g n i t e w p r z y s z Bo [c i
n a w a r t o [ b i e |c ( p a t r z p u n k t 5 . 4 . 1 . ) .
w i c z e n i a d l a t e j j e d n o s t k i s z k o l e n i o w e j z o s t a By o p r a c o w a n e w t a k i s p o s ó b , b y m o |n a b y Bo
j e w y k o n a w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l .
B d z i e s z t w o r z y B z Bo |o n e f o r m u By n a o b l i c z a n i e w a r t o [c i p r z y s z Be j i o b e c n e j l o k a t y , s t r u m i e n i
p i e n i d z a , k w o t y o d s e t e k , r e a l n e j s t o p y p r o c e n t o w e j , s t o p y d y s k o n t o w e j . P a m i t a j o r e g u Ba c h
k o l e j n o [c i w y k o n y w a n i a d z i a Ba D ( t a k i c h j a k w m a t e m a t y c e ) o r a z w s t a w i a j a r g u m e n t y f u n k c j i
p o p r z e z z a z n a c z a n i e k o m ó r e k m y s z k .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 5
4 . 5 . 2 P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D.
1 . J a k i e z n a s z r o d z a j e l o k a t f i n a n s o w y c h ?
2 . C o o z n a c z a t e r m i n b a n k o w a l o k a t a t e r m i n o w a ?
3 . J a k i e i n f o r m a c j e z a w i e r a C e d u Ba G i e Bd y W a r s z a w s k i e j ?
4 . J a k o b l i c z y s z s t o p d y w i d e n d y o d p o s i a d a n e j a k c j i ?
5 . J a k o b l i c z y s z s t o p d y s k o n t o w o b l i g a c j i ?
6 . J a k i e z n a s z r o d z a j e o b l i g a c j i ?
7 . C o s t a n o w i i s t o t k r ó t k o t e r m i n o w y c h l o k a c y j n y c h p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h ?
8 . C o s t a n o w i i s t o t d Bu g o t e r m i n o w y c h l o k a c y j n y c h p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h ?
9 . J a k i e s n a j w a |n i e j s z e c h a r a k t e r y s t y k i l o k a t f i n a n s o w y c h ?
4 . 5 . 3 w i c z e n i a
w i c z e n i a 1
O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < l o k a t a _ 1 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > k a p i t a B k o Dc o w y d l a
d a n y c h : k a p i t a B p o c z t k o w y = 2 0 0 0 z B, s t o p a p r o c e n t o w a = 1 5 % w s k a l i r o k u , c z a s t r w a n i a
l o k a t y = 1 r o k .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 5 . 3 . 1 . ) :
1 ) w k o m ó r c e B 3 w s t a w w a r t o [ k a p i t a Bu p o c z t k o w e g o l o k a t y ,
2 ) w k o m ó r c e B 5 w s t a w s t o p p r o c e n t o w l o k a t y ,
3 ) w k o m ó r c e B 7 w s t a w c z a s t r w a n i a l o k a t y ,
4 ) w k o m ó r c e B 9 w s t a w f o r m u B = B 3 * ( 1 + B 5 ) ^ B 7 , w y n i k a j c z e w z o r u n a w a r t o [
p r z y s z B w p o s t a c i :
5 ) W a r t o [ p r z y s z Ba = w a r t o [ o b e c n a * ( 1 + s t o p a p r o c e n t o w a ) l i c z b a o k r e s ó w
R y s . 4 . 5 . 3 . 1 . O b l i c z a n i e w a r t o [c i p r z y s z Be j d o w i c z e n i a 1 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 6
w i c z e n i e 2
W a r k u s z u < d e p o z y t _ 1 > w s k o r o s z y c i e < b a n k > d l a d e p o z y t u , z Bo |o n e g o w b a n k u n a t r z y
l a t a w w y s o k o [c i 5 0 0 , 0 0 z B, p r z y s t a Be j s t o p i e p r o c e n t o w e j r = 1 0 % ( p a t r z w i c z e n i e
p o p r z e d n i e ) :
1 . o b l i c z w a r t o [ k o Dc o w d e p o z y t u p o u p By w i e r o k u p r z y k a p i t a l i z a c j i p ó Br o c z n e j ,
2 . o b l i c z w a r t o [ k o Dc o w d e p o z y t u p o u p By w i e d r u g i e g o r o k u p r z y k a p i t a l i z a c j i p ó Br o c z n e j ,
3 . o b l i c z w a r t o [ k o Dc o w d e p o z y t u p u p By w i e t r z e c i e g o r o k u p r z y k a p i t a l i z a c j i p ó Br o c z n e j ,
4 . s k o n t r o l u j o b l i c z e n i a w y k o r z y s t u j c k a l k u l a t o r .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r n a w a r t o [ p r z y s z B [r o d k ó w p i e n i |n y c h p r z y z a s t o s o w a n i u
t e o r i i p r o c e n t u s k Ba d a n e g o [r ó d r o c z n i e ( p u n k t 4 . 4 . 1 . ) ,
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 5 . 3 . 2 ) ,
3 ) w s t a w i w k o m ó r c e B 1 3 f o r m u B = B 5 * ( 1 + B 7 / B 1 1 ) ^ ( B 1 1 * B 9 ) n a w a r t o [ k o Dc o w
d e p o z y t u ,
4 ) z w e r y f i k o w a w y n i k i .
R y s . 4 . 5 . 3 . 2 . O b l i c z a n i e w a r t o [c i d e p o z y t u w t r z e c h p r z y p a d k a c h d o w i c z e n i a 2 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 3
O b l i c z w a r k u s z u < o d s e t k i > w s k o r o s z y c i e < b a n k > k w o t o d s e t e k i w a r t o [ k o Dc o w
l o k a t y , j a k o t r z y m a d e p o n e n t , k t ó r y z Bo |y B w b a n k u l o k a t w w y s o k o [c i 2 5 5 0 , 0 0 z B n a 3 0
d n i ; s t o p a p r o c e n t o w a w s k a l i r o k u w y n o s i Ba 8 , 5 % .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r n a w y s o k o [ o d s e t e k z a d n i ( p u n k t 4 . 4 . 1 ) ,
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 5 . 3 . 3 . ) :
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 7
- w k o m ó r c e B 9 w s t a w f o r m u B = ( B 3 * B 5 * B 7 ) / 3 6 5 ,
- w k o m ó r c e B 1 1 w s t a w f o r m u B = B 3 + B 9 ,
3 ) s k o n t r o l o w a w y n i k w y k o r z y s t u j c k a l k u l a t o r .
R y s . 4 . 5 . 3 . 3 . O b l i c z a n i e s u m y o d s e t e k d o w i c z e n i a 3 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 4
O b l i c z w a r k u s z u < s t o p a > w s k o r o s z y c i e < b a n k > r e a l n s t o p p r o c e n t o w w z r o s t u
w y d a t k ó w w s y t u a c j i , g d y w z r o s t w y d a t k ó w w p r z e d s i b i o r s t w i e w y n i e s i e 1 8 % p r z y
r ó w n o c z e s n e j s t o p i e i n f l a c j i 1 5 % .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r n a r o c z n r e a l n s t o p p r o c e n t o w s t o s o w a n y p r z y w y s o k i m
p o z i o m i e i n f l a c j i ,
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 5 . 3 . 4 ) :
- w k o m ó r c e B 6 w s t a w f o r m u B = 1 - ( 1 + B 2 ) / ( 1 + B 4 ) p a m i t a j o n a w i a s a c h .
- w y b i e r z d l a f o r m a t u k o m ó r k i B 6 k a t e g o r i p r o c e n t o w e .
R y s . 4 . 5 . 3 . 4 . R o c z n a r e a l n a s t o p a i n f l a c j i d o w i c z e n i a 4 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 8
w i c z e n i e 5
O b l i c z s t o p d y s k o n t o w o b l i g a c j i w a r k u s z u < o b l i g a c j e > w s k o r o s z y c i e < b a n k > , j e |e l i
w a r t o [ n o m i n a l n a o b l i g a c j i r o c z n e j w y n o s i 5 0 0 0 , 0 0 z B, a o b l i g a c j a s p r z e d a w a n a j e s t
z d y s k o n t e m , g d z i e w m o m e n c i e e m i s j i o b l i g a t a r i u s z p Ba c i z a n i 4 5 0 0 , 0 0 z B; s k o n t r o l u j
w y n i k z o b l i c z e n i e m n a k a r t c e .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a d o o b l i c z e D w z ó r n a s t o p d y s k o n t o w u w z g l d n i a j c y w a r t o [ u z y s k a n p o
c z a s i e i n w e s t y c j i i w a r t o [ p Ba c o n p r z y z a k u p i e o b l i g a c j i ( p u n k t 4 . 5 . 1 . ) ,
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z ( r y s . 4 . 5 . 3 . 5 . ) :
- w k o m ó r c e B 6 w s t a w f o r m u B = ( B 2 - B 4 ) / B 2 ,
- z w e r y f i k o w a w y n i k z o b l i c z e n i e m n a k a l k u l a t o r z e .
R y s . 4 . 5 . 3 . 5 . S t o p a d y s k o n t o w a d o w i c z e n i a 5 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 6
1 . O b l i c z w a r k u s z u < b a n k i > w s k o r o s z y c i e < b a n k > o d s e t k i z a o k r e s j e d n e g o r o k u d l a
k a p i t a Bu p o c z t k o w e g o = 1 0 0 0 z B d l a c z t e r e c h b a n k ó w z r e g i o n u ( n a p o d s t a w i e i n f o r m a c j i
z e b r a n y c h w p r o s p e k t a c h ) ; o k r e s k a p i t a l i z a c j i o d s e t e k w k a |d y m b a n k u j e s t i n n y i k r ó t s z y
b d z r ó w n y j e d e n r o k , a p o d a n a s t o p a p r o c e n t o w a o d n o s i s i d o j e d n e g o r o k u
( r y s . 4 . 5 . 3 . 6 ) .
2 . P r z e d s t a w n a w y k r e s i e k o l u m n o w y m o d s e t k i w b a n k a c h ( r y s . 4 . 5 . 3 . 7 ) .
3 . P r z e a n a l i z u j a t r a k c y j n o [ w y b r a n y c h o f e r t n a p o d s t a w i e w y n i k ó w .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a s t o s o w a w z ó r :
w a r t o [ p r z y s z Ba = w a r t o [ o b e c n a x ( 1 + s t o p a p r o c e n t o w a / l i c z b a o k r e s ó w ) l i c z b a o k r e s ó w .
2 ) u z u p e Bn i a r k u s z j a k n a r y s . 4 . 5 . 3 . 6 ,
- w k o m ó r c e C 1 5 a r k u s z a < b a n k i > w s t a w f o r m u B n a w a r t o [ p r z y s z B p o s t a c i :
C 9 * ( 1 + C 1 1 / C 1 3 ) ^ C 1 3 ; f o r m u B t s k o p i u j d o k o m ó r e k D 1 5 : F 1 5 ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
3 9
R y s . 4 . 5 . 3 . 6 . C z t e r y b a n k i d o w i c z e n i a 6 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
- d o w y k r e s u z a z n a c z o b s z a r C 7 : F 7 i o b s z a r C 1 7 : F 1 7 ( P a m i t a j o w c i [n i t y m k l a w i s z u
C t r l ) .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
R y s . 4 . 5 . 3 . 7 . W y k r e s o d s e t e k w c z t e r e c h b a n k a c h d o w i c z e n i a 6 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
4 . 5 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
o k r e [l i i s t o t b a n k o w e j l o k a t y t e r m i n o w e j ?
1 )
s c h a r a k t e r y z o w a k r ó t k o t e r m i n o w e l o k a c y j n e p a p i e r y w a r t o [c i o w e ?
2 )
s c h a r a k t e r y z o w a d Bu g o t e r m i n o w e l o k a c y j n e p a p i e r y w a r t o [c i o w e ?
3 )
s k o r z y s t a z i n f o r m a c j i , u l o t e k , p r o s p e k t ó w p r z y w y b o r z e f o r m
4 )
l o k o w a n i a [r o d k ó w p i e n i |n y c h ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 0
o k r e [l i , j a k i e i n f o r m a c j e z a w i e r a C e d u Ba G i e Bd y W a r s z a w s k i e j ?
5 )
o b l i c z y s t o p d y w i d e n d y z t y t u Bu p o s i a d a n i a a k c j i ?
6 )
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l : w a r t o [ o b e c n i p r z y s z B
7 )
l o k a t y ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l w a r t o [ k w o t y o d s e t e k ?
8 )
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l w a r t o [ r e a l n e j s t o p y
9 )
p r o c e n t o w e j ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m E x c e l w a r t o [ s t o p y d y s k o n t o w e j ?
1 0 )
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 1
4 . 6 . K r e d y t o w a n i e d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w
4 . 6 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
P o |y c z k a a k r e d y t b a n k o w y
P o j e c i e p o |y c z k i r e g u l u j e K o d e k s c y w i l n y a p o j c i e k r e d y t u u s t a w a P r a w o b a n k o w e .
P o |y c z k a p i e n i |n a j e s t u m o w n a p o d s t a w i e , k t ó r e j p o |y c z k o d a w c a p r z e n o s i n a r z e c z
p o |y c z k o b i o r c y o k r e [l o n k w o t p i e n i d z y . U d z i e l i p o |y c z k i m o |e d o w o l n y p o d m i o t
d o w o l n e m u p o d m i o t o w i . U m o w a n i e m u s i o k r e [l a c e l u p r z e z n a c z e n i a [r o d k ó w . G d y
p o |y c z k o d a w c j e s t b a n k , p r z e d m i o t e m p o |y c z k i m o g b y t y l k o p i e n i d z e w z n a c z e n i u
[r o d k ó w p Ba t n i c z y c h . U m o w a p o |y c z k i d o c h o d z i d o s k u t k u j u | w m o m e n c i e p o d p i s a n i a p r z e z
s t r o n y , a n i e w m o m e n c i e w y d a n i a p r z e z b a n k [r o d k ó w p i e n i |n y c h , t a k j a k w p r z y p a d k u
u m o w y k r e d y t u .
B a n k o w a p o |y c z k a p i e n i |n a r ó |n i s i o d b a n k o w e g o k r e d y t u t y m , |e w p r z y p a d k u
z a c i g a n i a p o |y c z k i n i e j e s t e [m y z o b o w i z a n i d o w s k a z a n i a c e l u , w j a k i m w y k o r z y s t a n e
b d [r o d k i p i e n i |n e .
P r a w o b a n k o w e o k r e [l a k r e d y t b a n k o w y j a k o s t o s u n e k e k o n o m i c z n y w y n i k a j c y
z o d s t p i e n i a p r z e z b a n k d Bu |n i k o w i o k r e [l o n e j w a r t o [c i p i e n i |n e j n a w a r u n k a c h z w r o t u t e j
w a r t o [c i w o k r e [l o n y m t e r m i n i e w r a z z w y n a g r o d z e n i e m ( o d s e t k i , p r o w i z j e , o p Ba t y ) .
N e g o c j a c j e z b a n k i e m
K r e d y t o b i o r c a p r z e d o t r z y m a n i e m k r e d y t u n e g o c j u j e z b a n k i e m w a r u n k i o t r z y m a n i a
k r e d y t u . P r z e d m i o t e m n e g o c j a c j i p r o w a d z o n y c h p r z e z b a n k i k r e d y t o b i o r c s : w n i o s k o w a n a
k w o t a k r e d y t u , u d z i a B [r o d k ó w w Ba s n y c h w p l a n o w a n y m p r z e d s i w z i c i u ( d o t y c z y k r e d y t u
i n w e s t y c y j n e g o ) , o k r e s s p Ba t y , w y s o k o [ o p r o c e n t o w a n i a , w y s o k o [ p r o w i z j i b a n k o w e j o r a z
f o r m a p r a w n e g o z a b e z p i e c z e n i a k r e d y t u .
N e g o c j u j c z b a n k i e m w a r u n k i o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u p r z e d s i b i o r c a m o |e w y b r a
o p r o c e n t o w a n i e w e d Bu g s t a Be j i z m i e n n e j s t o p y p r o c e n t o w e j . Z m i e n n a s t o p a p r o c e n t o w a
o p a r t a j e s t n a i n d e k s a c h , z k t ó r y c h n a j c z [c i e j s t o s o w a n y j e s t W I B O R . J e s t t o s t o p a
o p r o c e n t o w a n i a k r ó t k o t e r m i n o w y c h k r e d y t ó w n a r y n k u m i d z y b a n k o w y m w P o l s c e . S t o p a
W I B O R u l e g a c i g l e z m i a n i e . D o s t o p y W I B O R ( s t o p a b a z o w a ) b a n k d o l i c z a m a r |, k t ó r a
z a l e |y o d s t o p n i a p o n o s z o n e g o p r z e z b a n k r y z y k a i o d s p o s o b u z a b e z p i e c z e n i a k r e d y t u .
K o s z t k r e d y t u o b e j m u j e : p r o w i z j e , o p r o c e n t o w a n i e n o m i n a l n e i m a r | b a n k u .
P r o w i z j a t o j e d n o r a z o w a o p l a t a u s t a l o n a j a k o o k r e [l o n y p r o c e n t o d k w o t y p r z y z n a n e g o
k r e d y t u i p o b i e r a n a j e s t z c h w i l a u r u c h o m i e n i a k r e d y t u .
M a r |a b a n k u z a l e |y o d s t o p n i a r y z y k a p o n o s z o n e g o p r z e z b a n k , k w o t y k r e d y t u , o r a z
p r z e d s t a w i o n e g o z a b e z p i e c z e n i a .
D o k u m e n t y z w i z a n e z u d z i e l e n i e m k r e d y t u
P o d s t a w o w y m i d o k u m e n t a m i z w i z a n y m i z u d z i e l a n i e m k r e d y t u p r z e z b a n k s : w n i o s e k
k r e d y t o w y i u m o w a o k r e d y t b a n k o w y .
W n i o s e k k r e d y t o w y s p o r z d z a p r z e d s i b i o r s t w o s t a r a j c e s i o k r e d y t ( b a n k i p o s i a d a j
g o t o w e d r u k i w n i o s k ó w k r e d y t o w y c h ) , w k t ó r y m n a l e |y p o d a : i n f o r m a c j e o k r e d y t o b i o r c y ,
k w o t k r e d y t u , c e l , n a k t ó r y c h c e m y p r z e z n a c z y k r e d y t i j e g o c h a r a k t e r y s t y k , p r o p o n o w a n e
t e r m i n y w y p Ba t y t r a n s z k r e d y t u , t e r m i n y s p Ba t y k r e d y t u , p r o p o n o w a n e f o r m y z a b e z p i e c z e n i a .
D o w n i o s k u k r e d y t o w e g o n a l e |y d o Bc z y , w z a l e |n o [c i o d r o d z a j u k r e d y t u , n a s t p u j c e
d o k u m e n t y :
- d o k u m e n t y o s t a n i e p r a w n y m p r z e d s i b i o r s t w a i p e Bn o m o c n i c t w a d l a o s ó b z a c i g a j c y c h
k r e d y t ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 2
- s p r a w o z d a n i a f i n a n s o w e z a o s t a t n i r o k o r a z i n f o r m a c j e o p r z e w i d y w a n y c h p r z y c h o d a c h ,
k o s z t a c h i w y n i k a c h z a r o k b i e |c y , a t a k |e p r z e w i d y w a n i a c o d o s p Ba t y k r e d y t u ,
- z a [w i a d c z e n i e o u r e g u l o w a n i u z o b o w i z a D p o d a t k o w y c h ,
- k o p i e w a |n i e j s z y c h z a m ó w i e D o d b i o r c ó w l u b z a w a r t y c h z n i m i u m ó w .
P o n a d t o b a n k m o |e |d a p r z e d Bo |e n i a j e s z c z e i n n y c h d o k u m e n t ó w n p . z w i z a n y c h
z e f e k t y w n o [c i z a m i e r z o n y c h p r z e d s i w z i , s t a n e m m a j t k o w y m p o r c z y c i e l i i t p .
U m o w a k r e d y t o w a m a f o r m p i s e m n i n a j e j p o d s t a w i e b a n k i u d z i e l a j
p r z e d s i b i o r s t w o m k r e d y t ó w . W u m o w i e o k r e [l o n e s : k w o t a k r e d y t u , t e r m i n s p Ba t y k r e d y t u ,
o p r o c e n t o w a n i e k r e d y t u , z a k r e s u p r a w n i e D b a n k u z w i z a n y c h z w y k o r z y s t a n i e m k r e d y t u
i z a b e z p i e c z e n i e m z w r o t u k r e d y t u .
W u m o w i e p o w i n n a b y p o d a n a g ó r n a g r a n i c a k r e d y t o w a n i a , k t ó r e j d o t y c z y p o r c z e n i e .
C z s t o b a n k i w y m a g a j k i l k u p o r c z e D w s t o s u n k u d o t e g o s a m e g o k r e d y t u a t a k |e
o [w i a d c z e D w s p ó Bm a B|o n k ó w p o r c z y c i e l a .
W a r u n k i e m o t r z y m a n i a p r z e z p r z e d s i b i o r s t w o k r e d y t u b a n k o w e g o j e s t p o s i a d a n i e p r z e z
p r z e d s i b i o r s t w o z d o l n o [c i k r e d y t o w e j , c z y l i z d o l n o [c i d o s p Ba t y z a c i g n i t e g o k r e d y t u w r a z
z o d s e t k a m i w u s t a l o n y c h z b a n k i e m t e r m i n a c h . O c e n y t e j d o k o n u j z a i n t e r e s o w a n e b a n k i
s a m o d z i e l n i e . O b e j m u j e o n a o c e n b i e |c e j s y t u a c j i e k o n o m i c z n o - f i n a n s o w e j d a n e g o
p r z e d s i b i o r s t w a , j a k i o c e n t e j z d o l n o [c i w p r z y s z Bo [c i . Z d o l n o [ k r e d y t o w m o |n a b a d a
d w i e m a m e t o d a m i :
- j a k o [c i o w ( b i z n e s p l a n , o c e n a d o t y c h c z a s o w e g o w y w i z a n i a s i z e z o b o w i z a D) ,
- i l o [c i o w , k t ó r a o b e j m u j e a n a l i z w s k a zn i k o w s y t u a c j i e k o n o m i c z n o - f i n a n s o w e j .
W s k a zn i k a m i , w e d Bu g k t ó r y c h a n a l i z a j e s t d o k o n y w a n a s : w s k a zn i k p By n n o [c i , w s k a zn i k
z a d Bu |e n i a ( w y p Ba c a l n o [c i , w i a r y g o d n o [c i ) , w s k a zn i k s p r a w n o [c i ( o b r o t o w o [c i )
k r e d y t o w e j , w s k a zn i k r e n t o w n o [c i ( z y s k o w n o [c i ) . A n a l i z a w s k a zn i k o w a w y m a g a
d o s t p u d o w i a r y g o d n y c h i n f o r m a c j i f i n a n s o w y c h . S Ba b s t r o n w s k a zn i k ó w j e s t t o , |e
o d z w i e r c i e d l a j s k u t k i z j a w i s k l u b z d a r z e D, a n i e d o s t a r c z a j i n f o r m a c j i o p r z y c z y n a c h .
P o d s t a w o w e f o r m y z a b e z p i e c z e n i a k r e d y t ó w
Z a b e z p i e c z e n i e k r e d y t u j e s t t o p r a w n e z a b e z p i e c z e n i e z o b o w i z a D z a c i g n i t y c h p r z e z
d Bu |n i k a w o b e c b a n k u . W r a z z u r e g u l o w a n i e m z o b o w i z a D d Bu |n i k a z a b e z p i e c z e n i a z g o d n i e
z p r a w e m t r a c m o c . P r a w n e z a b e z p i e c z e n i a k r e d y t ó w d z i e l s i n a o s o b i s t e i r z e c z o w e .
Z a b e z p i e c z e n i a o s o b i s t e c h a r a k t e r y z u j s i o d p o w i e d z i a l n o [c i o s o b i s t o s o b y d a j c e j
z a b e z p i e c z e n i e , a w i c c a By m m a j t k i e m . W [r ó d n i c h w y r ó |n i a m y :
- w e k s e l i n b l a n c o - j e s t w e k s l e m , w k t ó r y m n i e s w y p e Bn i o n e w s z y s t k i e e l e m e n t y w e k s l a
( n i e j e s t o k r e [l o n a s u m a w e k s l o w a i t e r m i n p Ba t n o [c i ) . W e k s e l m a c h a r a k t e r
b e z w a r u n k o w y i p o s i a d a c z w e k s l a , c z y l i b a n k m a p r a w o |d a u r e g u l o w a n i a
z o b o w i z a n i a w e k s l o w e g o w o z n a c z o n y m t e r m i n i e ,
- p o r c z e n i e w e k s l o w e ( w g p r a w a w e k s l o w e g o ) - n a s t p u j e p o p r z e z z a p i s n a w e k s l u a w a l
l u b g w a r a n t u j . W i |e s i z a w a l e m w e k s l a , c z y l i p r z e j c i e m p r z e z p o r c z y c i e l a
z o b o w i z a n i a w e k s l o w e g o z a d Bu g o s o b y p o d p i s a n e j n a w e k s l u ,
- p o r c z e n i e w e d Bu g p r a w a c y w i l n e g o - t o n a j c z [c i e j w y s t p u j c a f o r m a z a b e z p i e c z e n i a
z w r o t n o [c i k r e d y t ó w . P o l e g a n a p i s e m n y m s p o r z d z e n i u u m o w y , w k t ó r e j p o r c z y c i e l
z o b o w i z u j e s i d o s p Ba t y k r e d y t u b a n k o w e g o , g d y n i e d o k o n a t e g o k r e d y t o b i o r c a
w o k r e [l o n y m w t e r m i n i e ,
- g w a r a n c j e i p o r c z e n i a b a n k o w e ,
- p r z e l e w w i e r z y t e l n o [c i ( c e s j a ) j e s t t o z o b o w i z a n i e , n a m o c y k t ó r e g o k r e d y t o b i o r c a
p r z e n o s i n a b a n k s w o j e p r a w a d o o t r z y m a n i a k o n k r e t n e j k w o t y z a s p r z e d a n e t o w a r y
i u s Bu g i .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 3
Z a b e z p i e c z e n i a r z e c z o w e o g r a n i c z a j o d p o w i e d z i a l n o [ o s o b y d a j c e j z a b e z p i e c z e n i e d o
p o s z c z e g ó l n y c h s k Ba d n i k ó w j e j m a j t k u . M o |n a w y r ó |n i n a s t p u j c e r o d z a j e t y c h
z a b e z p i e c z e D:
- b a n k o w y z a s t a w r e j e s t r o w y d o [ c z s t o s t o s o w a n a f o r m a z a b e z p i e c z e n i a , p o l e g a j c a n a
z a r e j e s t r o w a n i u w s d z i e p r z e d m i o t u z a s t a w u . Z a s t a w i o n e p r z e d m i o t y n i e m o g b y
z a j t e p r z e z u r z d y s k a r b o w e c z y Z U S , w p r z y p a d k u d o c h o d z e n i a z a l e g By c h p o d a t k ó w
l u b s k Ba d e k . B a n k o w y z a s t a w r e j e s t r o w y r ó w n i e | n i e w y g a s a w p r z y p a d k u s p r z e d a |y
p r z e z k r e d y t o b i o r c p r z e d m i o t u z a s t a w u ,
- z a s t a w n a p r a w a c h ,
- k a u c j a w p o s t a c i w a l u t y l u b p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h ,
- b l o k a d a [r o d k ó w n a r a c h u n k u b a n k o w y m ,
- h i p o t e k a p o l e g a n a d o k o n a n i u w p i s u w k s i d z e w i e c z y s t e j n i e r u c h o m o [c i k r e d y t o b i o r c y
o b c i |a j c e g o n i e r u c h o m o [ n a r z e c z b a n k u , k t ó r y u d z i e l i B k r e d y t u . N a j c z [c i e j
s t o s o w a n e s h i p o t e k i : z w y k Ba , k a u c y j n a , m o r s k a . P r z e d p r z y j c i e m z a b e z p i e c z e n i a b a n k i
w y m a g a j p r z e d s t a w i e n i a o d p i s u k s i g i w i e c z y s t e j n i e r u c h o m o [c i o r a z a k t u a l n e j w y c e n y
n i e r u c h o m o [c i ,
- u b e z p i e c z e n i a z w r o t n o [c i k r e d y t ó w p o l e g a n a z a w a r c i u u m o w y z w y s p e c j a l i z o w a n
f i r m u b e z p i e c z e n i o w a , k t ó r a p r z e j m u j e n a s i e b i e r y z y k o s p Ba t y k r e d y t u w r a z z o d s e t k a m i
i k o s z t a m i d o c h o d z e n i a s p Ba t y .
P r z e d m i o t e m k r e d y t ó w m o g b y :
- i n w e s t y c j e ,
- z o b o w i z a n i a z r ó |n y c h t y t u Bó w , g d y w p r z e d s i b i o r s t w i e w y s t p u j e p r z e j [c i o w y b r a k
p i e n i d z y ,
- z a p a s y ,
- n a l e |n o [c i z a w y k o n a n e d o s t a w y , r o b o t y , u s Bu g i .
R o d z a j e k r e d y t ó w
K r e d y t y b a n k o w e m o g b y u d z i e l o n e p r z e d s i b i o r s t w o m n a s f i n a n s o w a n i e d z i a Ba l n o [c i
i n w e s t y c y j n e j i e k s p l o a t a c y j n e j .
B i o r c p o d u w a g t e r m i n , n a j a k i b a n k u d z i e l a k r e d y t u w y r ó |n i a m y n a s t p u j c e k r e d y t y :
- k r ó t k o t e r m i n o w e - u d z i e l a n e n a o k r e s d o 1 r o k u n a s f i n a n s o w a n i e k r ó t k o t e r m i n o w y c h
p o t r z e b k r e d y t o w y c h ,
- [r e d n i o t e r m i n o w e z t e r m i n e m s p Ba t y d o 3 l a t ; n a j c z [c i e j n a u z u p e Bn i a n i e k a p i t a Bu
o b r o t o w e g o z w i z a n e g o z p o s z e r z a n i e m d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j ,
- d Bu g o t e r m i n o w e - z t e r m i n e m s p Ba t y p o w y |e j 3 l a t ; z a c i g a n e n a j c z [c i e j n a
s f i n a n s o w a n i e p r z e d s i w z i o c h a r a k t e r z e i n w e s t y c y j n y m .
Z e w z g l d u n a p r z e d m i o t w y r ó |n i a m y k r e d y t y o b r o t o w e i i n w e s t y c y j n e . K r e d y t y
o b r o t o w e u d z i e l a n e s f i r m o m n a s f i n a n s o w a n i e b i e |c y c h p o t r z e b z w i z a n y c h
z p r o w a d z e n i e m d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j , w s z c z e g ó l n o [c i z f i n a n s o w a n i e m [r o d k ó w
o b r o t o w y c h . S t o z r e g u By k r e d y t y k r ó t k o t e r m i n o w e i [r e d n i o t e r m i n o w e .
M o g b y u d z i e l o n e p r z e d s i b i o r s t w u w r a c h u n k u b i e |c y m l u b k r e d y t o w y m .
K r e d y t w r a c h u n k u b i e |c y m m o |e b y u z y s k a n y w b a n k u , w k t ó r y m p r z e d s i b i o r s t w o
t a k i r a c h u n e k p o s i a d a . J e g o i s t o t a p o l e g a n a t y m , |e b a n k n a p o d s t a w i e u m o w y k r e d y t o w e j
u p o w a |n i a k l i e n t a d o s p o w o d o w a n i a n a j e g o r a c h u n k u s a l d a d e b e t o w e g o d o w y s o k o [c i
p r z y z n a n e g o l i m i t u k r e d y t u . J e s t t o d o g o d n a f o r m a w y k o r z y s t a n i a k r e d y t u n a p o k r y c i e
p r z e j [c i o w o w y s t p u j c y c h n i e d o b o r ó w p i e n i |n y c h ( n p . w y p Ba t y w y n a g r o d z e D, r e g u l o w a n i e
f a k t u r d o s t a w c ó w ) , z a m i a s t u t r z y m y w a n i a n a t e n c e l r e z e r w y . S a l d o d e b e t o w e o z n a c z a
z a d Bu |e n i e ( m o |l i w o [ d o k o n y w a n i a w y p Ba t p r z e k r a c z a j c y c h s t a n [r o d k ó w n a r a c h u n k u ) s i
k l i e n t a w o b e c b a n k u a j e [l i s a l d o j e s t k r e d y t o w e o z n a c z a t o , |e k l i e n t o t r z y m a o d b a n k u
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 4
o d s e t k i z t y t u Bu w Ba s n y c h [r o d k ó w n a r a c h u n k u . P o d s t a w o w y m w a r u n k i e m u d z i e l e n i a
k r e d y t u s r e g u l a r n e w p By w y n a r a c h u n e k , a k a |d y w p By w z m n i e j s z a z a d Bu |e n i e
k r e d y t o b i o r c y . O d s e t k i o p Ba c a s i t y l k o z a c z a s , w k t ó r y m w y p Ba t y n i e z n a l a z By p o k r y c i a
w d o d a t n i m s a l d z i e r a c h u n k u b i e |c e g o p r z e d s i b i o r s t w a . Z a z w y c z a j k r e d y t t e n m a c h a r a k t e r
k r e d y t u o d n a w i a l n e g o , t z n . w o k r e s i e u m o w y k r e d y t o w e j k r e d y t o b i o r c a p o d e j m u j e i s p Ba c a
k w o t y , k t ó r e d a j m o |l i w o [ p o n o w n e g o z a d Bu |a n i a s i .
U d z i e l e n i e k r e d y t u w r a c h u n k u k r e d y t o w y m w y m a g a z a Bo |e n i a p r z e z b a n k o d r b n e g o
r a c h u n k u k r e d y t o w e g o p r z y p i s a n e g o d o d a n e g o k r e d y t o b i o r c y , n a k t ó r y m e w i d e n c j o n o w a n e
s w s z y s t k i e w y p Ba t y p r z e z b a n k i w r a m a c h u d z i e l a n e g o k r e d y t u , j a k i w s z e l k i e w p Ba t y
z m n i e j s z a j c e z a d Bu |e n i e k r e d y t o b i o r c y . U d z i e l a n y n a p o k r y c i e p o w s t a By c h z o b o w i z a D l u b
n a s f i n a n s o w a n i e o k r e [l o n e j t r a n s a k c j i .
K r e d y t y i n w e s t y c y j n e u d z i e l a n e s f i r m o m n a s f i n a n s o w a n i e n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h -
p o w i k s z e n i e [r o d k ó w t r w a By c h f i r m y , n p . z a k u p m a s z y n i u r z d z e D, b u d o w i r o z b u d o w
n o w y c h o b i e k t ó w p r o d u k c y j n y c h , z a k u p p a t e n t ó w , p r o w a d z e n i e b a d a D n a u k o w y c h . Zr o d k i
p i e n i |n e p o c h o d z c e z t y c h k r e d y t ó w m o g b y r ó w n i e | p r z e z n a c z o n e n a z a k u p a k c j i
i u d z i a Bó w i n n y c h p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h d Bu g o t e r m i n o w y c h . S t o n a j c z [c i e j k r e d y t y
d Bu g o t e r m i n o w e , r z a d z i e j [r e d n i o t e r m i n o w e . K r e d y t y i n w e s t y c y j n e s k r e d y t a m i o z n a c z n i e
w y s o k i m s t o p n i u r y z y k a . P r z e d s i b i o r s t w a k o r z y s t a j c e z t e g o k r e d y t u z o b o w i z a n e s d o
d o s t a r c z e n i a s z c z e g ó Bo w y c h i n f o r m a c j i b a n k o w i n a t e m a t s y t u a c j i m a j t k o w e j i f i n a n s o w e j
w z a k r e s i e p r z e w i d z i a n e j u m o w .
W e d Bu g f o r m y z a b e z p i e c z e n i a w y r ó |n i a m y n a s t p u j c e r o d z a j e k r e d y t ó w : l o m b a r d o w e ,
h i p o t e c z n e i d y s k o n t o w e .
K r e d y t y l o m b a r d o w e z w a n e s k r e d y t a m i p o d z a s t a w l u b n a z a b e z p i e c z e n i e . S
k r e d y t a m i k r ó t k o t e r m i n o w y m i ( o d 1 t y g o d n i a d o 3 m i e s i c y ) , u d z i e l a n y m i k l i e n t o m
p o t r z e b u j c y m p i l n i e g o t ó w k i p o d z a s t a w p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h , m e t a l i s z l a c h e t n y c h ,
Ba t w o z b y w a l n y c h r u c h o m o [c i l u b i n n y c h p r a w m a j t k o w y c h . C e c h c h a r a k t e r y s t y c z n t y c h
k r e d y t ó w j e s t p o s i a d a n i e p r z e z b a n k p r z e d m i o t u z a s t a w u . B a n k , p r z e j m u j c t e n p r z e d m i o t ,
n a b y w a p r a w o d o j e g o s p r z e d a |y w r a z i e n i e s p Ba c e n i a k r e d y t u p r z e z d Bu |n i k a , d l a t e g o u d z i e l a
k r e d y t u n a j c z [c i e j p o d z a s t a w p r z e d m i o t ó w , k t ó r y c h p r z e c h o w y w a n i e n i e n a s t r c z a b a n k o w i
t r u d n o [c i . J e s t w y s o c e o p r o c e n t o w a n y , a j e g o w y s o k o [ t o 2 0 - 8 0 % w a r t o [c i p r z e d m i o t u
z a s t a w u . B a n k i k o m e r c y j n e w c e l u r e f i n a n s o w a n i a s i z a c i g a j k r e d y t l o m b a r d o w y w N B P
p o d z a s t a w w e k s l i i p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h e m i t o w a n y c h p r z e z S k a r b P a Ds t w a .
K r e d y t y h i p o t e c z n e u d z i e l a n e s z w y k l e n a c e l e i n w e s t y c y j n e [r e d n i o - i d Bu g o t e r m i n o w e .
S z a b e z p i e c z o n e h i p o t e k u s t a n o w i o n n a n i e r u c h o m o [c i s t a n o w i c e j w Ba s n o [
k r e d y t o b i o r c y l u b o s o b y t r z e c i e j . Z a b e z p i e c z e n i e h i p o t e c z n e w y s t p u j e p r z y k r e d y t a c h
d Bu g o t e r m i n o w y c h i [r e d n i o t e r m i n o w y c h . Z t e g o r o d z a j u k r e d y t u n i e m o g k o r z y s t a
p r z e d s i b i o r s t w a p a Ds t w o w e , p a Ds t w o w e o s o b y p r a w n e i s p ó Bk i z u d z i a Be m S k a r b u P a Ds t w a .
K r e d y t d y s k o n t o w y - t o r o d z a j k r e d y t u w e k s l o w e g o , j e s t u d z i e l a n y p o d a w c y w e k s l a
p o p r z e z p r z e j c i e p r z e z b a n k w e k s l a d o d y s k o n t a . K r e d y t t e n m o |e b y u d z i e l a n y w z w i z k u
z j e d n o r a z o w y m d y s k o n t e m w e k s l a l u b f u n k c j o n o w a n a p o d s t a w i e z a w a r t e j u m o w y o l i n i
d y s k o n t o w , k t ó r a s t a n o w i l i m i t k r e d y t o w y , p r z y z n a w a n y p r z e z n i e k t ó r e b a n k i s t a By m
k l i e n t o m . K r e d y t t e n p o d l e g a s p Ba c i e w d n i u p Ba t n o [c i w e k s l a p o p r z e z o b c i |e n i e r a c h u n k u
b i e |c e g o d Bu |n i k a w e k s l o w e g o . W p r z y p a d k u b r a k u [r o d k ó w n a r a c h u n k u d Bu |n i k a b a n k
d y s k o n t u j c y z g Ba s z a w e k s e l d o p r o t e s t u .
W e k s e l j e s t d o k u m e n t e m z o b o w i z u j c y m d o s t a w c w e k s l a l u b w s k a z a n p r z e z n i e g o
o s o b d o z a p Ba t y o k r e [l o n e j k w o t y p i e n i d z y w o z n a c z o n y m m i e j s c u i c z a s i e . Z Bo |e n i e n a
n i m p o d p i s u s t a n o w i p o d s t a w i p r z y c z y n z o b o w i z a n i a w e k s l o w e g o .
W e k s e l s p e Bn i a n a s t p u j c e f u n k c j e :
- p Ba t n i c z - p o l e g a n a r e g u l o w a n i u z o b o w i z a D p r z y p o m o c y w e k s l a ,
- k r e d y t o w - p o z w a l a n a o d r o c z e n i e w c z a s i e r e a l i z a c j i z o b o w i z a n i a k r e d y t o w e g o ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 5
- g w a r a n c y j n , k t ó r a z a b e z p i e c z a z a p Ba t k w o t y p o d a n e j n a w e k s l u p r z e z w s z y s t k i e o s o b y
n a n i m p o d p i s a n e ,
- o b i e g o w , k t ó r a w y n i k a z t e g o , z e w e k s e l m o |e b y b e z o g r a n i c z e D p r z e n o s z o n y p r z e z
p o s i a d a c z a n a i n n o s o b . P r o c e d u r p r z e n o s z e n i a p r a w z w e k s l a n a z y w a m y i n d o s e m .
P r a w o w e k s l o w e w y r ó |n i a d w a r o d z a j e w e k s l i : w e k s e l w Ba s n y i w e k s e l t r a s o w a n y .
W e k s e l w Ba s n y ( s u c h y , p r o s t y , s o l a ) j e s t t o p a p i e r w a r t o [c i o w y z a w i e r a j c y
b e z w a r u n k o w e p r z y r z e c z e n i e w y s t a w c y w e k s l a z a p Ba c e n i a o k r e [l o n e j s u m y p i e n i |n e j w e
w s k a z a n y m m i e j s c u i c z a s i e n a r z e c z i n n e j o s o b y ( r e m i t e n t a ) .
W e k s e l t r a s o w a n y ( c i g n i o n y , p r z e k a z a n y , t r a t a ) j e s t t o p a p i e r w a r t o [c i o w y , w k t ó r y m
t r a s a n t p o l e c a t r a s a t o w i z a p Ba t o k r e [l o n e j s u m y p i e n i |n e j w u s t a l o n y m m i e j s c u i c z a s i e
r e m i t e n t o w i w s k a z a n e m u n a w e k s l u .
P r a w o w e k s l o w e o k r e [l a w y m o g i , k t ó r e m u s z b y s p e Bn i o n e d l a z a c h o w a n i a w a |n o [c i
w e k s l a :
- m u s i z a w i e r a n a z w w e k s e l , w t y m s a m y m j z y k u , w k t ó r y m s f o r m u Bo w a n a j e s t
p o z o s t a Ba c z [ t e k s t u ,
- m u s i z a w i e r a p o l e c e n i e z a p Ba t y p r z e z w y m i e n i o n z n a z w i s k a o s o b o r a z n a z w i s k o
o s o b y , n a r z e c z k t ó r e j z a p l a t a m a n a s t p i , p o l e c e n i e z a p Ba t y m u s i m i e c h a r a k t e r
b e z w a r u n k o w y ,
- z a p Ba t a m u s i b y o k r e [l o n a w s u m i e p i e n i |n e j ,
- m u s i b y o z n a c z o n y t e r m i n i m i e j s c e p Ba t n o [c i o r a z w y s t a w i e n i a w e k s l a ,
- p o d p i s o d r c z n y w y s t a w c y w e k s l a .
D y s k o n t o n a l e |n o [c i p r z e z b a n k o z n a c z a w y k u p n a l e |n o [c i p o n i |e j i c h w a r t o [c i
n o m i n a l n e j p r z e d t e r m i n e m p Ba t n o [c i , c z y l i d n i e m , w k t ó r y m n a l e |n o [ b a n k u p o w i n n a b y
u r e g u l o w a n a p r z e z k l i e n t a .
D y s k o n t o w a n i e w e k s l a j e s t t o w y k u p w e k s l i p r z e z b a n k p r z e d t e r m i n e m p Ba t n o [c i
z p o t r a c e n i e m o d s e t e k d y s k o n t o w a n y c h z w a n y c h d y s k o n t e m , k t ó r e j e s t r e k o m p e n s a t z a
z r e a l i z o w a n i e w e k s l a w t e r m i n i e w c z e [n i e j s z y m . B a n k k o m e r c y j n y s a m o d z i e l n i e o k r e [l a
s t o p d y s k o n t o w u w z g l d n i a j c w y s o k o [ s t o p y r e d y s k o n t a , k t ó r a u s t a l o n a j e s t p r z e z b a n k
c e n t r a l n y .
R e d y s k o n t o w e k s l i j e s t t o w y k u p p r z e z N B P p r z e d t e r m i n e m p Ba t n o [c i w e k s l i
z d y s k o n t o w a n y c h p r z e z i n n e b a n k i z p o t r a c e n i e m o d s e t e k r e d y s k o n t o w y c h . P r z y o p e r a c j i
r e d y s k o n t a o d s e t k i z t y t u Bu r e d y s k o n t a s n i |s z e n i | w p r z y p a d k u d y s k o n t a .
O d s e t k i z t y t u Bu d y s k o n t a o b l i c z a s i w e d Bu g w z o r u :
l i c z b a d n i o d d n i a p r z y j c i a s u m a
w e k s l o w a
s u m a p o t r a c o n y c h s t o p a d y s k o n t o w a x w e k s l a d o j e g o p Ba t n o [c i
= x
o d s e t e k d y s k o n t o w y c h
3 6 5 1 0 0
O d s e t k i z t y t u Bu r e d y s k o n t a o b l i c z a s i w e d Bu g w z o r u :
l i c z b a d n i o d d n i a p r z y j c i a s u m a
s u m a p o t r a c o n y c h
w e k s l o w a
s t o p a r e d y s k o n t o w a x w e k s l a d o j e g o p Ba t n o [c i
o d s e t e k = x
3 6 5 1 0 0
r e d y s k o n t o w y c h
W e d Bu g w a l u t y w y r ó |n i a m y k r e d y t y :
- z Bo t o w e - u d z i e l a n e w w a l u c i e p o l s k i e j ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 6
- d e w i z o w e u d z i e l a n e w w a l u t a c h o b c y c h . S p Ba c a n e s z o d s e t k a m i i p r o w i z j w z Bo t y c h
w e d Bu g k u r s u o b o w i z u j c e g o w t e r m i n i e s p Ba t y .
P o n a d t o p r z e d s i b i o r s t w o m o |e s k o r z y s t a z k r e d y t ó w : s e z o n o w e g o i p r e f e r e n c y j n e g o .
K r e d y t k u p i e c k i ( t o w a r o w y , h a n d l o w y ) w y s t p u j e w ó w c z a s , g d y t r a n s a k c j a k u p n a
s p r z e d a |y p r z e k s z t a Bc a s i w s t o s u n e k k r e d y t o w y z e w z g l d u n a o d r o c z e n i e t e r m i n u z a p Ba t y .
J e s t t o z g o d a s p r z e d a j c e g o n a o t r z y m a n i e z a p Ba t y p o t e r m i n i e d o s t a w y l u b w y k o n a n i a u s Bu g i ,
c o Bc z y s i j e d n a k z d o d a t k o w y m k o s z t e m , k t ó r y j e s t c z s t o w y o d r b n i a n y w f o r m i e s k o n t a ,
u z y s k i w a n e g o w r a z i e b i e |c e j p Ba t n o [c i . U d z i e l a n y j e s t u s t a b i l i z o w a n y m , w i a r y g o d n y m
f i r m o m z r e g u By n a k r ó t k i o k r e s c z a s u .
P r z e d s i b i o r s t w o k o r z y s t a j c z k r e d y t u h a n d l o w e g o p o w i n n o s k a l k u l o w a j e g o k o s z t
w c e l u p o r ó w n a n i a g o z k o s z t e m z i n n y c h zr ó d e B k r e d y t u k r ó t k o t e r m i n o w e g o .
W t y m c e l u o b l i c z a s i o p r o c e n t o w a n i e k r e d y t u h a n d l o w e g o w s k a l i r o c z n e j w e d Bu g
w z o r u 6 :
s t o p a s t o p a s k o n t a x 1 0 0 l i c z b a d n i w r o k u
= x
o p r o c e n t o w a n i a 1 0 0 s t o p a s k o n t a l i c z b a d n i ( r ó |n i c a m i e d z y t e r m i n e m
k r e d y t u p Ba t n o [c i g o t ó w k o w e j i k r e d y t o w e j )
W j a k i s p o s ó b b a n k n a l i c z a r a t y k r e d y t o w e ? Z a l e |y t o o d r o d z a j u k r e d y t u : s p o s o b u j e g o
s p Ba t y i r o z l i c z a n i a o r a z o k r e s ó w k r e d y t o w a n i a . T y p o w p r o c e d u r j e s t s p Ba c a n i e k r e d y t ó w
w s t a By c h r a t a c h , u w z g l d n i a j c y c h z a r ó w n o s p Ba t k r e d y t u , j a k i o d s e t k i . U d z i a B c z [c i
k a p i t a Bo w e j i o d s e t k o w e j w r a c i e z m i e n i a s w o j e p r o p o r c j e w m i a r u i s z c z a n i a s p Ba t . D z i e j e s i
t a k , d l a t e g o , |e n a p o c z t k u s p Ba t o d s e t k i s n a l i c z a n e o d c a Be j k w o t y , p ó zn i e j t y l k o o d s t a l e
z m n i e j s z a j c e j s i s u m y . N i e s t e t y e f e k t y w n a s t o p a p r o c e n t o w a t a k i e g o k r e d y t u j e s t w y |s z a
n i | n p . w m e t o d z i e r a t m a l e j c y c h .
D o b r a s t r o n a t e g o r o z w i z a n i a t o r ó w n o m i e r n e o b c i |e n i e b u d |e t u k r e d y t o b i o r c y p r z e z c a By
o k r e s s p Ba t y k r e d y t u . A r k u s z k a l k u l a c y j n y p r o g r a m u E x c e l p o z w a l a w p r o s t y s p o s ó b
w y k o n a s t o s o w a n e o b l i c z e n i a p r z y w y k o r z y s t a n i u f u n k c j i f i n a n s o w y c h :
- P M T o b l i c z a w a r t o [ r a t y p r z y s p Ba c a n i u p o |y c z k i p r z y z a Bo |e n i u s t a By c h r a t i s t a Be g o
o p r o c e n t o w a n i a ,
- P P M T z w r a c a w a r t o [ s p Ba t y k a p i t a Bu d l a d a n e j i n w e s t y c j i p r z y z a Bo |e n i u o k r e s o w y c h
i s t a By c h r a t i s t a Be g o o p r o c e n t o w a n i a ,
- I P M T z w r a c a w a r t o [ s p Ba c o n y c h o d s e t e k w p o d a n y m o k r e s i e p r z y z a Bo |e n i u
o k r e s o w y c h , s t a By c h p Ba t n o [c i i s t a Be j s t o p y p r o c e n t o w e j .
4 . 6 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D:
1 . J a k i e z n a s z r ó |n i c e m i e d z y p o |y c z k a k r e d y t e m b a n k o w y m ?
2 . C z e g o d o t y c z n e g o c j a c j e k r e d y t o b i o r c y z b a n k i e m ?
3 . J a k i e e l e m e n t y s k Ba d a j s i n a k o s z t k r e d y t u ?
4 . J a k i e z n a s z p o d s t a w o w e d o k u m e n t y z w i z a n e z u d z i e l e n i e m k r e d y t u ?
5 . J a k i e d o k u m e n t y n a l e |y d o Bc z y d o w n i o s k u k r e d y t o w e g o ?
6 . C o o z n a c z a t e r m i n z d o l n o [ k r e d y t o w a p r z e d s i b i o r s t w a ?
7 . J a k i e w y s t p u j p o d s t a w o w e f o r m y z a b e z p i e c z e n i a k r e d y t ó w b a n k o w y c h ?
8 . J a k d z i e l s i k r e d y t y b a n k o w e z e w z g l d u n a o k r e s k r e d y t o w a n i a ?
9 . J a k d z i e l s i k r e d y t y b a n k o w e w g k r y t e r i u m k l a s y f i k a c j i p r z e d m i o t k r e d y t o w a n i a ?
1 0 . W j a k i c h r a c h u n k a c h m o g b y u d z i e l o n e b a n k o w e k r e d y t y o b r o t o w e ?
6
W i t o l d B i e D: Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a , D i f i n , W a r s z a w a 2 0 0 0 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 7
1 1 . J a k i e s r o d z a j e k r e d y t ó w w e d Bu g k r y t e r i u m k l a s y f i k a c j i f o r m a z a b e z p i e c z e n i a ?
1 2 . C o j e s t i s t o t w e k s l a ?
1 3 . J a k i e z n a s z r o d z a j e w e k s l a ?
1 4 . J a k i e w y m o g i m u s z b y s p e Bn i o n e d l a z a c h o w a n i a w a |n o [c i w e k s l a z g o d n i e z P r a w e m
w e k s l o w y m ?
1 5 . C o t o j e s t d y s k o n t o w e k s l a ?
1 6 . C o t o j e s t r e d y s k o n t o w e k s l a ?
1 7 . C o s t a n o w i i s t o t k r e d y t u h a n d l o w e g o ?
1 8 . J a k s k a l k u l u j e s z k o s z t k r e d y t u h a n d l o w e g o ?
1 9 . W j a k i m c e l u s t o s u j e s i f u n k c j e f i n a n s o w e P P T , P P M T i I P M T w a r k u s z u
k a l k u l a c y j n y m ?
4 . 6 . 3 . w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
O b l i c z s t o p o p r o c e n t o w a n i a k r e d y t u h a n d l o w e g o i o c e D, k t ó r a o f e r t a j e s t k o r z y s t n i e j s z a
d l a p r z e d s i b i o r s t w a , c z y k r ó t k o t e r m i n o w y k r e d y t b a n k o w y c z y k r e d y t h a n d l o w y ?
P r z e d s i b i o r c a m a d w i e m o |l i w o [c i : p i e r w s z a t o u z y s k a n i e k r ó t k o t e r m i n o w e g o k r e d y t u
b a n k o w e g o , p Ba c c o d s e t k i w w y s o k o [c i 2 0 % r o c z n i e , d r u g a t o s k o r z y s t a n i e z k r e d y t u
h a n d l o w e g o . D o s t a w c a n a d e s Ba B f a k t u r z p r o [b o u r e g u l o w a n i e n a l e |n o [c i w c i g u 3 5 d n i ,
o f e r u j c 2 , 5 % s k o n t a , j e |e l i z o s t a n i e o n a z a p Ba c o n a w c i g u 7 d n i .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z o p r o c e n t o w a n i e k r e d y t u h a n d l o w e g o ,
2 ) o b l i c z y o p r o c e n t o w a n i e k r e d y t u h a n d l o w e g o z g o d n i e z z a p i s a n y m w z o r e m ,
3 ) p o r ó w n a o p r o c e n t o w a n i e k r ó t k o t e r m i n o w e g o k r e d y t u b a n k o w e g o z o p r o c e n t o w a n i e m
k r e d y t u h a n d l o w e g o ,
4 ) o d p o w i e d z i e n a z a d a n e p y t a n i e , d o t y c z c e w y b o r u k o r z y s t n i e j s z e j o f e r t y , c z y s k o r z y s t a
z k r e d y t u h a n d l o w e g o c z y k r ó t k o t e r m i n o w e g o k r e d y t u b a n k o w e g o ?
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
- k a l k u l a t o r .
w i c z e n i e 2
P r z e p r o w a d z n e g o c j a c j e d o t y c z c e w a r u n k ó w p r z y z n a n i a k r e d y t u b a n k o w e g o .
P r z e d s i b i o r s t w o Y p o s i a d a p r z e j [c i o w e t r u d n o [c i f i n a n s o w e z w i z a n i e z r e g u l o w a n i e m
z o b o w i z a D k r ó t k o t e r m i n o w y c h i d l a t e g o z a m i e r z a s k o r z y s t a z o f e r t y k r e d y t u . Z j a k i e g o
r o d z a j u k r e d y t u p o w i n n o s k o r z y s t a p r z e d s i b i o r s t w o ? S p o r z d z w n i o s e k o u d z i e l e n i e
k r e d y t u b a n k o w e g o .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) d o k o n a w y b o r u zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a d z i a Ba l n o [c i b i e |c e j , w z w i z k u z k Bo p o t a m i
w t e r m i n o w y m r e g u l o w a n i u z o b o w i z a D k r ó t k o t e r m i n o w y c h ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 8
2 ) u s t a l i l i s t p y t a D, k t ó r a u Ba t w i s k u t e c z n e p r z e p r o w a d z e n i e n e g o c j a c j i z b a n k i e m
d o t y c z c y c h w a r u n k ó w p r z y z n a n i a k r e d y t u ,
3 ) p r z e p r o w a d z i , w 2 - o s o b o w y m z e s p o l e , s y m u l a c j e n e g o c j a c j i w s p r a w i e w a r u n k ó w
p r z y z n a n i a k r e d y t u ,
4 ) w y p e Bn i d r u k i w n i o s k u k r e d y t o w e g o ,
5 ) p r z y g o t o w a d o k u m e n t y s t a n o w i c e z a Bc z n i k i w n i o s k u k r e d y t o w e g o .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 ,
- d r u k i w n i o s k ó w k r e d y t o w y c h ( z b a n k ó w z n a j d u j c y c h s i w T w o j e j m i e j s c o w o [c i ) ,
- k o m p l e t d o k u m e n t ó w s t a n o w i c y c h z a Bc z n i k i w n i o s k u k r e d y t o w e g o ,
- s t o l i k ,
- 2 k r z e s Ba .
w i c z e n i e 3
W y p e Bn i j w e k s e l w Ba s n y i t r a s o w a n y w o p a r c i u o d a n e : w e k s e l w y s t a w i o n o
2 . w r z e [n i a b r . , n a o k r e s 3 m i e s i c y , n a k w o t 1 0 0 0 0 , 0 0 z B w z w i z k u z z a k u p e m k a s y
f i s k a l n e j . P o z o s t a Be d a n e , n i e z b d n e d o s p o r z d z e n i a w e k s l a w p i s z d o w o l n e .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) u s t a l i b r a k u j c e d a n e d o s p o r z d z e n i a w e k s l a w Ba s n e g o ,
2 ) u s t a l i b r a k u j c e d a n e d o s p o r z d z e n i a w e k s l a t r a s o w a n e g o ,
3 ) s p o r z d z i w e k s e l w Ba s n y ,
4 ) s p o r z d z i w e k s e l t r a s o w a n y ,
5 ) s p r a w d z i p o p r a w n o [ w y p e Bn i e n i a w e k s l i .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- b l a n k i e t w e k s l a w Ba s n e g o i t r a s o w a n e g o ,
- l i t e r a t u r a z a m i e s z c z o n a w p u n k c i e 6 p o r a d n i k a .
w i c z e n i e 4
D a n e d o w i c z e n i a : b a n k k o m e r c y j n y p r z y j B o d k l i e n t a d o d y s k o n t a w e k s e l n a s u m
4 0 0 0 , 0 0 z B p r z y s t o p i e d y s k o n t o w e j 2 0 % ; t e r m i n p Ba t n o [c i w e k s l a j e s t z a 2 5 d n i ; n a 1 0 d n i
p r z e d j e g o w y k u p e m b a n k o d d a B w e k s e l d o r e d y s k o n t a p r z y s t o p i e r e d y s k o n t o w e j 1 5 % .
1 . O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < w e k s e l > w s k o r o s z y c i e < b a n k > o d s e t k i z t y t u Bu
d y s k o n t a w e k s l a .
2 . O b l i c z w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < w e k s e l > w s k o r o s z y c i e < b a n k > o d s e t k i z t y t u Bu
r e d y s k o n t a w e k s l a .
3 . O b l i c z k o r z y [ d l a b a n k u z o p e r a c j i d y s k o n t a i r e d y s k o n t a w e k s l a .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) s k o r z y s t a z e w z o r u n a o d s e t k i z t y t u Bu d y s k o n t a ( p u n k t 4 . 6 . 1 . ) ,
2 ) s k o r z y s t a z e w z o r u n a o d s e t k i z t y t u Bu r e d y s k o n t a ( p u n k t 4 . 6 . 1 . ) ,
3 ) u z u p e Bn i a r k u s z j a k n a r y s . 4 . 6 . 3 . 4 . :
- w k o m ó r c e B 8 w s t a w f o r m u B = B 2 * B 4 * B 6 / 3 6 5 ,
- w k o m ó r c e B 1 0 w s t a w f o r m u B = B 3 * B 5 * B 6 / 3 6 5 ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
4 9
- w k o m ó r c e B 1 2 w s t a w f o r m u B = B 8 - B 1 0 .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
R y s . 4 . 6 . 3 . 4 . W e k s e l d o w i c z e n i a 4 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
w i c z e n i e 5
O c e D o p Ba c a l n o [ k o r z y s t a n i a z k r e d y t ó w o b r o t o w y c h w b a n k a c h z n a j d u j c y c h s i
w T w o j e j m i e j s c o w o [c i .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z e b r a i n f o r m a c j e w r ó |n y c h b a n k a c h n a t e m a t k r e d y t ó w o b r o t o w y c h ,
2 ) o b l i c z y k o s z t k r e d y t u o b r o t o w e g o w r ó |n y c h b a n k a c h ,
3 ) w y b r a b a n k , w k t ó r y m o f e r t a k r e d y t o w a j e s t n a j b a r d z i e j o p Ba c a l n a ,
4 ) z a p r e z e n t o w a e f e k t y p r a c y z e s p o Bu .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- i n f o r m a c j e u z y s k a n e w r ó |n y c h b a n k a c h o w a r u n k a c h p o b r a n i a k r e d y t u ,
- k a l k u l a t o r .
w i c z e n i a 6
O b l i c z w a r k u s z u < k r e d y t > w s k o r o s z y c i e < b a n k > w y s o k o [ s t a Be j r a t y , w t y m s p Ba t y
k r e d y t u i o d s e t e k w p o s z c z e g ó l n y c h o k r e s a c h s p Ba t y , d l a n a s t p u j c y c h w a r u n k ó w
k r e d y t o w a n i a : k w o t a k r e d y t u = 1 0 0 0 z B, c z a s s p Ba t y = 1 0 l a t , s t o p a p r o c e n t o w a = 1 0 % ( s t a Ba
p r z e z c z a s s p Ba t y k r e d y t u ) , s k o n t r o l u j t e r m i n y s p Ba t y z o b o w i z a n i a z t y t u Bu z a c i g n i t e g o
k r e d y t u .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) w y k o n a a r k u s z j a k n a r y s . 4 . 6 . 3 . 1 ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 0
R y s . 4 . 6 . 3 . 1 . K r e d y t d o w i c z e n i a 6 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
2 ) w s t a w i w k o m ó r c e B 9 f u n k c j f i n a n s o w P M T i o k r e [l d l a n i e j a r g u m e n t y : s t o p
p r o c e n t o w B 7 , l i c z b r a t B 5 , k w o t k r e d y t u B 3 ,
3 ) w s t a w i w k o m ó r c e B 1 3 f u n k c j f i n a n s o w I P M T i o k r e [l d l a n i e j a r g u m e n t y : s t o p
p r o c e n t o w B 7 , o k r e s d l a k t ó r e g o m a j b y n a l i c z o n e o d s e t k i B 1 1 , l i c z b r a t B 5 ,
k w o t k r e d y t u B 3 ,
4 ) w s t a w i w k o m ó r c e B 1 5 f u n k c j f i n a n s o w P P M T i o k r e [l d l a n i e j a r g u m e n t y : s t o p
p r o c e n t o w B 7 , o k r e s d l a k t ó r e g o m a j b y n a l i c z o n e o d s e t k i B 1 1 , l i c z b r a t B 5 ,
k w o t k r e d y t u B 3 .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
w i c z e n i e 7
P r z e d s t a w n a w y k r e s i e s t r u k t u r r a t w p o s z c z e g ó l n y c h o k r e s a c h s p Ba t y ( r y s . 4 . 6 . 3 . 2 . ) o r a z
k w o t k r e d y t u p o z o s t a B d o s p Ba c e n i a w p o s z c z e g ó l n y c h o k r e s a c h s p Ba t y ( r y s . 4 . 6 . 3 . 3 . ) .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) s k o r z y s t a d o w y k o n a n i a w y k r e s u s t r u k t u r y r a t z d a n y c h o s p Ba c i e k r e d y t u i o d s e t k a c h
p r z e d s t a w i o n y c h n a r y s . 4 . 6 . 3 . 1 ,
2 ) z a z n a c z y m y s z k o b s z a r G 3 : H 1 2 ,
3 ) w y b r a < K r e a t o r w y k r e s ó w > < T y p w y k r e s u s Bu p k o w y > < w s k a | w y k r e s > < D a l e j >
< S e r i e > < u s t a w k u r s o r w p o l u E t y k i e t y k a t e g o r i i X > < z a z n a c z m y s z k o b s z a r E 3 : E 1 3 >
< d a l e j p r a c u j n a w s z y s t k i c h z a k Ba d k a c h > < Z a k o Dc z > ,
4 ) u t w o r z y w y k r e s p r z e d s t a w i a j c y k w o t k r e d y t u p o z o s t a B d o s p Ba c e n i a
w p o s z c z e g ó l n y c h o k r e s a c h s p Ba t y j a k w y |e j ( z a z n a c z o b s z a r G 3 : G 1 2 ) .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 1
s p Ba t a o d s e t e k
S T R U K T U R A R A T
s p Ba t a k r e d y t u
0 z B
- 2 0 z B
- 4 0 z B
- 6 0 z B
- 8 0 z B
- 1 0 0 z B
- 1 2 0 z B
- 1 4 0 z B
- 1 6 0 z B
- 1 8 0 z B
R y s . 4 . 6 . 3 . 2 . S t r u k t u r a r a t d o w i c z e n i a 7 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
K w o t a k r e d y t u d o s p Ba c e n i a
w p o s z c z e g ó l n y c h o k r e s a c h s p Ba t y
1 0 0 0 z B
W a r t o [ p o c z t k o w a
9 0 0 z B
8 0 0 z B
7 0 0 z B
6 0 0 z B
z B 5 0 0 z B
4 0 0 z B
3 0 0 z B
2 0 0 z B
1 0 0 z B
0 z B
O k r e s
R y s . 4 . 6 . 3 . 3 . K w o t y k r e d y t u d o s p Ba c e n i a d o w i c z e n i a 7 .
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- k o m p u t e r z p r o g r a m e m E x c e l .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 2
w o
K
t a w z B
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
2
3
4
5
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8
9
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0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
-
-
-
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-
-
5
5
5
5
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5
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0
0
0
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0
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0
0
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
1
1
1
1
1
0
0
0
0
0
-
-
-
-
-
1
3
5
7
9
0
0
0
0
0
-
-
-
-
-
5
5
5
5
5
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
2
2
2
2
4 . 6 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
z d e f i n i o w a p o j c i a : p o |y c z k a , k r e d y t , z d o l n o [ k r e d y t o w a ,
1 )
d y s k o n t o w e k s l a , r e d y s k o n t o w e k s l a ?
s c h a r a k t e r y z o w a k r e d y t y b a n k o w e w e d Bu g z n a n y c h C i
2 )
k r y t e r i ó w ?
s k o n t r o l o w a t e r m i n y s p Ba t y z o b o w i z a D?
3 )
w y j a [n i i s t o t k r e d y t u k u p i e c k i e g o ?
4 )
w y j a [n i i s t o t w e k s l a ?
5 )
w y p e Bn i w e k s e l w Ba s n y i t r a s o w a n y ?
6 )
p r z e p r o w a d z i n e g o c j a c j e d o t y c z c e w a r u n k ó w k r e d y t o w a n i a ,
7 )
w y p e Bn i d r u k i w n i o s k u k r e d y t o w e g o ?
8 )
p r z y g o t o w a d o k u m e n t y s t a n o w i c e z a Bc z n i k i d o w n i o s k u
9 )
k r e d y t o w e g o ?
o c e n i o p Ba c a l n o [ k o r z y s t a n i a z r ó |n y c h r o d z a j ó w k r e d y t ó w ?
1 0 )
s k l a s y f i k o w a z a b e z p i e c z e n i a k r e d y t ó w ?
1 1 )
o b l i c z y a k t u a l n w a r t o [ p r z y s z Be j p Ba t n o [ p r z y u d z i e l a n i u
1 2 )
i k o r z y s t a n i u z k r e d y t u k u p i e c k i e g o ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m w a r t o [ r a t y p r z y s p Ba c a n i u
1 3 )
p o |y c z k i p r z y z a Bo |e n i u s t a By c h r a t i s t a Be g o o p r o c e n t o w a n i a ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m w a r t o [ s p Ba t y k a p i t a Bu d l a
1 4 ) d a n e j i n w e s t y c j i , p r z y z a Bo |e n i u o k r e s o w y c h i s t a By c h r a t
i s t a Be g o o p r o c e n t o w a n i a ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m w a r t o [ s p Ba c o n y c h
1 5 ) o d s e t e k w p o d a n y m o k r e s i e p r z y z a Bo |e n i u o k r e s o w y c h ,
s t a By c h p Ba t n o [c i i s t a Be j s t o p y p r o c e n t o w e j ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m o d s e t k i z t y t u Bu d y s k o n t a
1 6 )
w e k s l a ?
o b l i c z y w a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m o d s e t k i z t y t u Bu r e d y s k o n t a
1 7 )
w e k s l a ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 3
4 . 7 . P r e l i m i n o w a n i e i n w e s t y c j i
4 . 7 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
W w a r u n k a c h g o s p o d a r k i r y n k o w e j , p r z y r o s n c e j k o n k u r e n c j i , k a |d e p r z e d s i b i o r s t w o , a b y
p r z e t r w a p o w i n n o s i r o z w i j a . W Ba [c i w a g o s p o d a r k a r o z w o j o w a p o l e g a n a r a c j o n a l n y m
i n w e s t o w a n i u .
I n w e s t o w a n i e p o l e g a n a a n g a |o w a n i u z a s o b ó w p i e n i |n y c h w p r z e d s i w z i c i a w c e l u
u z y s k a n i a p r z y s z By c h k o r z y [c i 7 .
K l a s y f i k a c j a i n w e s t y c j i :
- i n w e s t y c j e r z e c z o w e o b e j m u j n a k Ba d y p r z e z n a c z o n e n a p o w i k s z a n i e w Ba s n e g o
r z e c z o w e g o m a j t r w a Be g o p r z e d s i b i o r s t w a o r a z n a k Ba d y z w i z a n e z n a b y c i e m
n i e r u c h o m o [c i , w a r t o [c i n i e m a t e r i a l n y c h i p r a w n y c h w c e l u o s i g n i c i a w p r z y s z Bo [c i
k o r z y [c i . ,
- i n w e s t y c j e f i n a n s o w e p o l e g a j n a l o k o w a n i u z a s o b ó w p i e n i |n y c h n a r y n k u k a p i t a Bo w y m
i p i e n i |n y m .
P o d z i a B i n w e s t y c j i r z e c z o w y c h z e w z g l d u n a c e l e i n w e s t y c y j n e 8 :
1 . i n w e s t y c j e o d t w o r z e n i o w e p o l e g a j n a z a s t p i e n i u d o t y c h c z a s o w y c h [r o d k ó w
t r w a By c h p r z e z n o w e ,
2 . i n w e s t y c j e r o z w o j o w e ( n o w e ) p o w o d u j p r z y r o s t a k t y w ó w t r w a By c h ,
3 . i n w e s t y c j e s t r a t e g i c z n e u m o |l i w i a j w p r o w a d z e n i e n o w e j p r o d u k c j i i o s i g n i e c i e
p r z e z i n w e s t o r a s i l n i e j s z e j p o z y c j i n a r y n k u ,
4 . i n w e s t y c j e o c h r o n n e , k t ó r e z a p e w n i a j l e p s z e w a r u n k i p r a c y i o c h r o n [r o d o w i s k a ,
5 . i n w e s t y c j e m o d e r n i z a c y j n e ,
6 . i n w e s t y c j e i n n o w a c y j n e ,
7 . i n w e s t y c j e i n t e r e s u p u b l i c z n e g o .
yr ó d Ba f i n a n s o w a n i a i n w e s t y c j i :
- w e w n t r z n e zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a , c z y l i w Ba s n e [r o d k i , k t ó r e w s k a z u j n a z d o l n o [
p r z e d s i b i o r s t w a d o s a m o f i n a n s o w a n i a ( [r o d k i w y g o s p o d a r o w a n e n a s k u t e k a m o r t y z a c j i ,
z y s k n e t t o , [r o d k i p o c h o d z c e z p r z e m i e s z c z a n i a [r o d k ó w z j e d n y c h s k Ba d n i k ó w
m a j t k o w y c h n a i n n e ) ,
- z e w n t r z n e zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a , c z y l i [r o d k i o b c e ( n p . p o |y c z k a l u b k r e d y t b a n k o w y ,
e m i s j a a k c j i , o b l i g a c j i , l i s t ó w z a s t a w n y c h o r a z c e r t y f i k a t ó w i n w e s t y c y j n y c h , j o i n t
v e n t u r e , l e a s i n g ) .
W y b ó r zr ó d e B f i n a n s o w a n i a i n w e s t y c j i z a l e |y o d o p Ba c a l n o [c i , j a k a w y n i k a z r a c h u n k u
e k o n o m i c z n e g o d o t y c z c e g o n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h , k o s z t ó w z w i z a n y c h z p o z y s k a n i e m
[r o d k ó w i e k s p l o a t a c j i n w e s t y c j i o r a z j e j e f e k t y w n o [c i .
I n w e s t y c j e o b c i |o n e s o k r e [l o n y m r y z y k i e m , s z c z e g ó l n i e w p r z y p a d k u i n w e s t y c j i
d Bu g o t e r m i n o w y c h l u b t y c h , z k t ó r y c h z a m i e r z a m y o s i g n w y s o k i e k o r z y [c i .
P r e l i m i n o w a n i e i n w e s t y c j i w p r z e d s i b i o r s t w i e p o l e g a n a :
- o k r e [l e n i u d Bu g o o k r e s o w e g o c e l u , j a k i z a m i e r z a s i o s i g n d z i k i i n w e s t y c j i ,
- u s t a l e n i u a l t e r n a t y w n y c h r o z w i z a D,
- k a l k u l a c j i n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h o r a z p r z y s z By c h n a d w y |e k f i n a n s o w y c h w c e l u
s p r a w d z e n i a k r y t e r i u m o p Ba c a l n o [c i ,
- o d r z u c e n i u p r o j e k t ó w , k t ó r e s n i e o p Ba c a l n e .
7
P i e t r a s z e w s k i M a r i a n : E k o n o m i k a i o r g a n i z a c j a p r z e d s i b i o r s t w , c z [ 3 , W y d a w n i c t w o e M P i 2 , P o z n a D 2 0 0 3 .
8
P i e t r a s z e w s k i M a r i a n : E k o n o m i k a i o r g a n i z a c j a p r z e d s i b i o r s t w , c z [ 3 , W y d a w n i c t w o e M P i 2 , P o z n a D 2 0 0 3
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 4
D o k o n a n i e o p t y m a l n e g o w y b o r u w a r i a n t u i n w e s t y c j i o p i e r a s i n a r a c h u n k u o p Ba c a l n o [c i
( r e n t o w n o [c i ) .
D o n a j c z [c i e j s t o s o w a n y c h p r z e z p r z e d s i b i o r c ó w m e t o d o c e n i a j c y c h e f e k t y w n o [
z a m i e r z e D i n w e s t y c y j n y c h n a l e |:
- o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h ,
- p r o s t a s t o p a z w r o t u .
O k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h o z n a c z a c z a s , w j a k i m p r z e w i d u j e s i z r ó w n a n i e
p i e r w o t n y c h n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h z n a d w y |k a m i f i n a n s o w y m i , c z y l i j e s t t o o k r e s ,
w k t ó r y m z o s t a n o d z y s k a n e p o n i e s i o n e n a k Ba d y i n w e s t y c y j n e . O k r e [l a m y g o w e d Bu g w z o r u :
o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w s u m a n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h
=
i n w e s t y c y j n y c h w l a t a c h p l a n o w a n a r o c z n a n a d w y |k a f i n a n s o w a
I m k r ó t s z y o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w , t y m p r o j e k t i n w e s t y c y j n y u w a |a s i z a b a r d z i e j
e f e k t y w n y i t y m m n i e j s z e r y z y k o i n w e s t y c y j n e .
W a d y t e j m e t o d y n i e d a j e o d p o w i e d z i n a p y t a n i e , c z y p r z e d s i w z i c i e z a p e w n i a
z y s k o w n o [, j a k m o |n a b y u z y s k a w p r z y p a d k u i n n e j f o r m y l o k a t y k a p i t a Bu .
P r o s t a s t o p a z w r o t u i n f o r m u j e o s t o s u n k u o c z e k i w a n e g o z y s k u n e t t o z i n w e s t y c j i d o
n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h . W y l i c z a m y j w e d Bu g w z o r u :
s t o p a r o c z n y z y s k n e t t o
=
z w r o t u z i n w e s t y c j i s u m a n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h
W s p ó Bc z y n n i k r ó w n y j e d n o [c i l u b w y |s z y p o t w i e r d z a , |e k a l k u l o w a n y z y s k n e t t o
u m o |l i w i a z w r o t z a a n g a |o w a n y c h [r o d k ó w . J e |e l i w s p ó Bc z y n n i k j e s t m n i e j s z y o d j e d y n k i t o
p r o j e k t i n w e s t y c y j n y p o w i n i e n b y o d r z u c o n y .
Z p o [r ó d w i e l u w a r i a n t ó w i n w e s t y c y j n y c h w y b i e r a s i t e n w a r i a n t , k t ó r y m a k r ó t s z y
o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w i w y |s z s t o p z y s k u z i n w e s t y c j i .
W c e l u d o k Ba d n i e j s z e j o c e n y o p Ba c a l n o [c i d a n e g o w a r i a n t u i n w e s t y c y j n e g o n a l e |y
w y k o r z y s t a j e s z c z e i n n e m e t o d y k a l k u l a c j i , k t ó r e u m o |l i w i a j d o p r o w a d z e n i e w a r t o [c i
n a k Ba d ó w i s p o d z i e w a n y c h w p r z y s z Bo [c i z y s k ó w d o a k t u a l n e j w a r t o [c i . S t o m e t o d y
d y s k o n t o w e a m i a n o w i c i e :
- m e t o d a w a r t o [c i b i e |c e j n e t t o , w e d Bu g k t ó r e j z a o p Ba c a l n e u w a |a s i t e p r z e d s i w z i c i a
i n w e s t y c y j n e , w k t ó r y c h k w o t a z d y s k o n t o w a n y c h n a d w y |e k f i n a n s o w y c h p o k r y w a c o
n a j m n i e j n i e z b d n e n a k Ba d y i n w e s t y c y j n e . P r z y d o d a t n i c h r ó |n i c a c h r o [n i e p o z i o m
o p Ba c a l n o [c i .
n
C F t
W B N = - I
"
( 1 + r ) t
t = 1
g d z i e :
W B N w a r t o [ b i e |c a n e t t o p r o j e k t u ,
C F i - p r z e w i d y w a n a n a d w y |k a f i n a n s o w a n a k o n i e c o k r e s u t ,
r - s t o p a d y s k o n t o w a ( k o s z t k a p i t a Bu w Ba [c i w y d l a p r o j e k t u , p o |d a n a s t o p a z w r o t u ) ,
I - n a k Ba d y i n w e s t y c y j n e ,
t l i c z b a o k r e s ó w ,
n - o s t a t n i o k r e s p r o g n o z y .
- m e t o d a w e w n t r z n e j s t o p y z w r o t u z i n w e s t y c j i , p r o j e k t i n w e s t y c y j n y n a l e |y
z a a k c e p t o w a , g d y w e w n t r z n a s t o p a z w r o t u j e s t w i k s z a l u b r ó w n a s t o p i e d y s k o n t o w e j
( t z n . w y m a g a n e j s t o p y z w r o t u d l a d a n e j i n w e s t y c j i ) . A b y o b l i c z y w e w n t r z n s t o p
z w r o t u n a l e |y r o z w i z a p o n i |s z e r ó w n a n i e :
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 5
.
n
C F i
- I = 0
"
( 1 + r ) t
t = 1
g d z i e :
C F i - p r z e w i d y w a n a n a d w y |k a f i n a n s o w a n a k o n i e c o k r e s u t ,
r - s t o p a d y s k o n t o w a , d o k t ó r e j o c e n i a m y p r o j e k t ,
I - n a k Ba d y i n w e s t y c y j n e ,
t l i c z b a o k r e s ó w ,
n o s t a t n i o k r e s p r o g n o z y .
K o s z t k a p i t a Bu z a a n g a |o w a n e g o w i n w e s t y c j e p o w i n i e n o d p o w i a d a m i n i m a l n e j s t o p i e
j e g o z y s k o w n o [c i .
E f e k t y w n y k o s z t o b c e g o k a p i t a Bu m o |n a o b l i c z y w e d Bu g w z o r u :
o b c i |e n i a f i s k a l n e
E f e k t y w n y k o s z t k a p i t a Bu = o d s e t k i x
1 0 0
4 . 7 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D:
1 . C o o z n a c z a t e r m i n i n w e s t y c j a ?
2 . J a k d z i e l s i i n w e s t y c j e ?
3 . J a k i e w y r ó |n i a m y zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a i n w e s t y c j i ?
4 . C o j e s t i s t o t p r e l i m i n o w a n i a i n w e s t y c j i ?
5 . J a k i e w y r ó |n i a m y m e t o d y o c e n y p r o j e k t ó w i n w e s t y c y j n y c h ?
6 . J a k o b l i c z y s z o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w ?
7 . J a k o b l i c z y s z s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i ?
8 . J a k o b l i c z y s z w e w n t r z n s t o p z w r o t u i n w e s t y c j i ?
4 . 7 . 3 . w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
O b l i c z o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w i s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i , g d y n a k Ba d y i n w e s t y c y j n e n a
z a k u p s a m o c h o d u d o s t a w c z e g o w p r z e d s i b i o r s t w i e Y w y n o s z 2 4 0 0 0 z B, r o c z n a n a d w y |k a
f i n a n s o w a z t y t u Bu [w i a d c z o n y c h u s Bu g p r z e w o z o w y c h w y n i e s i e 3 2 0 0 z B, w t y m a m o r t y z a c j a
w y n o s i 1 8 0 0 z B.
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w z i n w e s t y c j i ,
2 ) o b l i c z y o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w ,
3 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i ,
4 ) o b l i c z y s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i ,
5 ) z i n t e r p r e t o w a o t r z y m a n e w y n i k i i o c e n i o p Ba c a l n o [ w a r i a n t u i n w e s t y c y j n e g o ,
6 ) z w e r y f i k o w a w y n i k i w g r u p i e .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 6
w i c z e n i e 2
O c e D o p Ba c a l n o [ i n w e s t y c j i i d o k o n a j w y b o r u w a r i a n t u , k t ó r y u w a |a s z z a k o r z y s t n i e j s z y .
O b l i c z o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w i s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i d l a d w ó c h w a r i a n t ó w
i n w e s t y c y j n y c h i d o k o n a j w y b o r u w a r i a n t u k o r z y s t n i e j s z e g o d l a p r z e d s i b i o r s t w a .
W a r i a n t I z a k Ba d a :
- w y s o k o [ p o n i e s i o n y c h n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h - 1 2 0 0 0 z B,
- k w o t a r o c z n e j n a d w y |k i f i n a n s o w e j - 3 0 0 0 z B,
- w t y m a m o r t y z a c j a 1 0 0 0 z B.
W a r i a n t I I z a k Ba d a :
- w y s o k o [ p o n i e s i o n y c h n a k Ba d ó w i n w e s t y c y j n y c h - 1 3 0 0 0 z B,
- k w o t a r o c z n e j n a d w y |k i f i n a n s o w e j - 4 0 0 0 z B,
- w t y m a m o r t y z a c j a 1 6 0 0 z B.
W o b u w a r i a n t a c h p l a n o w a n y o k r e s e k s p l o a t a c j i m a s z y n w y n o s i 5 l a t .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w z i n w e s t y c j i ,
2 ) o b l i c z y o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w z i n w e s t y c j i d l a w a r i a n t u I i I I ,
3 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i ,
4 ) o b l i c z y s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i d l a w a r i a n t u I i I I ,
5 ) z i n t e r p r e t o w a o t r z y m a n e w y n i k i d l a w a r i a n t u I i I I ,
6 ) s p r a w d z i p o p r a w n o [ o b l i c z e D i i n t e r p r e t a c j i w y n i k ó w w g r u p i e ,
7 ) o c e n i e f e k t y w n o [ i n w e s t y c j i i d o k o n a w y b o r u w a r i a n t u , k t ó r y u w a |a s z z a
k o r z y s t n i e j s z y .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
w i c z e n i e 3
Z b a d a j o p Ba c a l n o [ i n w e s t y c j i m e t o d w e w n t r z n e j s t o p y z w r o t u , j e |e l i d o o c e n y p r o j e k t u
b d z i e w Ba [c i w a s t o p a d y s k o n t o w a : d l a w a r i a n t u a - 1 0 % , d l a w a r i a n t u b - 1 5 % . I n w e s t o r
p l a n u j e z a k u p m a s z y n y z a 1 8 5 0 z B, b d z i e o n a e k s p l o a t o w a n a p r z e z r o k , d a j c n a k o n i e c r o k u
n a d w y |k f i n a n s o w a n e t t o 2 0 0 0 z B.
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z w e w n t r z n s t o p z w r o t u ,
2 ) o b l i c z y w e w n t r z n s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i d l a w a r i a n t u I ,
3 ) o b l i c z y w e w n t r z n s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i d l a w a r i a n t u I I ,
4 ) o c e n i o p Ba c a l n o [ i n w e s t y c j i d l a w a r i a n t u I i I I ,
5 ) d o k o n a w y b o r u p r o j e k t u i n w e s t y c y j n e g o , k t ó r y u w a |a s z z a k o r z y s t n i e j s z y , u z a s a d n i j
w y b ó r .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
.
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 7
4 . 7 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
z d e f i n i o w a p o j c i a :
1 )
- i n w e s t y c j e r z e c z o w e ?
o k r e [l i p o d s t a w o w e z a s a d y p r e l i m i n o w a n i a i n w e s t y c j i ?
2 )
s k l a s y f i k o w a i n w e s t y c j e r z e c z o w e z e w z g l d u n a c e l e ?
3 )
s c h a r a k t e r y z o w a zr ó d Ba f i n a n s o w a n i a i n w e s t y c j i ?
4 )
s c h a r a k t e r y z o w a m e t o d y k a l k u l a c j i o p Ba c a l n o [c i i n w e s t y c j i ?
5 )
o b l i c z y o k r e s z w r o t u n a k Ba d ó w z i n w e s t y c j i ?
6 )
o b l i c z y s t o p z w r o t u z i n w e s t y c j i ?
7 )
o b l i c z y w e w n t r z n s t o p i n w e s t y c j i ?
8 )
o c e n i o p Ba c a l n o [ i n w e s t y c j i i w y b r a n a j k o r z y s t n i e j s z y
9 )
w a r i a n t i n w e s t y c y j n y ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 8
4 . 8 . F i n a n s o w a n i e o b r o t ó w z z a g r a n i c
4 . 8 . 1 . M a t e r i a B n a u c z a n i a
P o s t p u j c y p r o c e s g l o b a l i z a c j i g o s p o d a r k i p r o w a d z i d o r o z s z e r z e n i a w s p ó Bp r a c y
g o s p o d a r c z e j w z a k r e s i e o p e r a c j i e k s p o r t o w y c h i i m p o r t o w y c h o r a z r e a l i z a c j i w s p ó l n y c h
p r z e d s i w z i i n w e s t y c y j n y c h p r z y u d z i a l e k a p i t a Bu w Ba s n e g o ( d a n e g o k r a j u ) i k a p i t a Bu
o b c e g o .
D o k o n y w a n i e o p e r a c j i z a g r a n i c z n y c h w i |e s i z o k r e [l o n y m r y z y k i e m : p o l i t y c z n y m ,
k u l t u r o w y m , k u r s o w y m o r a z w z a k r e s i e w y p Ba c a l n o [c i k o n t r a h e n t a .
W i e l e p r z e d s i b i o r s t w n i e m a j c y c h d o [w i a d c z e n i a w z a k r e s i e w s p ó Bp r a c y z z a g r a n i c z n y m i
p a r t n e r a m i k o r z y s t a z p o m o c y i d o r a d z t w a s p e c j a l i s t y c z n y c h f i r m .
K u r s w a l u t o w y j e s t c e n w a l u t y o k r e [l o n e j w i n n e j w a l u c i e . K u r s y w a l u t o w e u s t a l a j
b a n k i d o k o n u j c e o b r o t ó w d e w i z o w y c h . N o t o w a n i a k u r s ó w w y s t p u j t a k |e n a g i e Bd a c h
p i e n i |n y c h o r a z w k a n t o r a c h w y m i a n y w a l u t , k t ó r e m o g n i e c o r ó |n i c s i o d k u r s ó w
o k r e [l a n y c h p r z e z b a n k c e n t r a l n y .
D o k a |d e j w a l u t y o g Ba s z a s i n a s t p u j c e r o d z a j e k u r s ó w :
- k u p n a , w e d Bu g k t ó r e g o b a n k p Ba c i p r z y s k u p i e w a l u t ,
- s p r z e d a |y , c z y l i j e s t t o c e n a , k t ó r b a n k p o b i e r a p r z y s p r z e d a |y w a l u t .
P o n a d t o b a n k c e n t r a l n y p o d a j e k u r s [r e d n i , k t ó r y w y l i c z a n y j e s t j a k o k u r s p r z e c i t n y k u p n a
i s p r z e d a |y p r z y r o z l i c z e n i a c h w e w n t r z n y c h m i e d z y b a n k a m i k r a j o w y m i .
K u r s k u p n a j e s t n i |s z y o d k u r s u s p r z e d a |y . P o w s t a Ba r ó |n i c a j e s t m a r | z a r o b k o w ( t z w .
s p r e a d ) b a n k u l u b k a n t o r u w y m i a n y w a l u t .
K u r s y w a l u t o g Ba s z a n e s w t a b e l a c h k u r s ó w o g Ba s z a n y c h p r z e z b a n k . W t a b e l a c h t y c h
o d d z i e l n i e u j t e s k u r s y w z a k r e s i e o p e r a c j i i n k a s a n a l e |n o [c i i r e g u l o w a n i a z o b o w i z a D
p r z y p o m o c y r a c h u n k ó w b a n k o w y c h i d o t y c z c e t r a n s a k c j i g o t ó w k o w y c h .
P o z a k u r s a m i w a l u t p o s z c z e g ó l n y c h p a Ds t w o g Ba s z a s i t a k |e k u r s w a l u t
m i d z y n a r o d o w y c h , d o k t ó r y c h z a l i c z a m y e u r o i S D R ( w a l u t a M i d z y n a r o d o w e g o F u n d u s z u
W a l u t o w e g o ) .
K u r s y w a l u t o w e u l e g a j c i g By m z m i a n o m w z a l e |n o [c i o d p o p y t u i p o d a |y d a n e j
w a l u t y . D e p r e c j a c j a w y s t p u j e w t e d y , g d y n a s t p u j e s p a d e k k u r s u o k r e [l o n e j w a l u t y
a a p r e c j a c j a , g d y r o [n i e k u r s w a l u t y . Z m i a n a k u r s u w a l u t o w e g o m o |e r ó w n i e | b y w y n i k i e m
i n g e r e n c j i w Ba d z p a Ds t w o w y c h , k t ó r e m o g o b n i |y p o z i o m w a l u t y k r a j o w e j w s t o s u n k u d o
i n n y c h w a l u t ( d e w a l u a c j a ) l u b p o d w y |s z y j e j p o z i o m ( r e w a l u a c j a ) .
Z m i a n y k u r s ó w w a l u t o w y c h m a j o g r o m n y w p By w n a s k u t k i f i n a n s o w e z w i z a n e
z i n k a s o w a n i e m n a l e |n o [c i i r e g u l o w a n i e m z o b o w i z a D z a g r a n i c z n y c h . M o g p r z y c z y n i s i
d o p o w s t a n i a d o d a t k o w y c h k o r z y [c i d l a p r z e d s i b i o r s t w l u b d o n i e z a p l a n o w a n y c h s t r a t .
Z m i a n y t e p o w o d u j n a s t p u j c e r ó |n i c e k u r s o w e :
- d o d a t n i e , g d y k u r s w a l u t y o b c e j , w k t ó r e j w y r a |o n e b y By n a l e |n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ,
r o [n i e a l b o k u r s w a l u t y , w j a k i e j z a c i g n i t o z o b o w i z a n i a , u l e g B o b n i |e n i u ,
- u j e m n e , g d y k u r s w a l u t y o b c e j , w k t ó r e j p o w s t a Ba n a l e |n o [, o b n i |a s i l u b w z r a s t a k u r s
w a l u t y , w j a k i e j z a c i g n i t o z o b o w i z a n i a .
D o d a t n i e r ó |n i c e k u r s o w e p r z y c z y n i a j s i d o p o p r a w y w y n i k u f i n a n s o w e g o a u j e m n e d o
j e g o o b n i |e n i a , d o w z r o s t u p r z y c h o d ó w l u b w y d a t k ó w w w a l u c i e k r a j o w e j , a t y m s a m y m
w p By w a j n a b i e |c p By n n o [ f i n a n s o w f i r m y .
P o w s t a n i e u j e m n y c h r ó |n i c k u r s o w y c h o k r e [l a n e j e s t m i a n o r y z y k a k u r s o w e g o .
P r z e d s i b i o r s t w a m o g z m n i e j s z y r y z y k o k u r s o w e p o p r z e z :
- u s t a l e n i e , w t r a k c i e n e g o c j a c j i w a r u n k ó w k o n t r a k t u z p a r t n e r a m i z a g r a n i c z n y m i ,
p r e f e r o w a n y c h w a l u t w t r a n s a k c j a c h ,
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
5 9
- d o k o n y w a n i e r o z l i c z e D z t y t u Bu n a l e |n o [c i i z o b o w i z a D w j e d n a k o w e j w a l u c i e o b c e j ,
- z a m i e s z c z a n i e k l a u z u l w a l o r y z a c y j n y c h w k o n t r a k t a c h ,
- t r a n s a k c j e s p r z e d a |y l u b k u p n a w a l u t n a t e r m i n ,
- z a w i e r a n i e o p c y j n y c h t r a n s a k c j i k u p n a - s p r z e d a |y w a l u t ,
- p r z e j c i u c z [c i r y z y k a k u r s o w e g o p r z e z f i r m u b e z p i e c z e n i o w .
Z k o n t r a h e n t a m i z a g r a n i c z n y m i p r z e d s i b i o r s t w a r o z l i c z a j s i z a p o m o c d e w i z l u b
s t o s u j r o z l i c z e n i a b e z d e w i z o w e .
D e w i z y s t o z a g r a n i c z n e n a l e |n o [c i k r ó t k o t e r m i n o w e z g r o m a d z o n e w b a n k a c h n a
r a c h u n k a c h b i e |c y c h , k t ó r e z e w z g l d u n a s w o j f o r m o r a z d u | p By n n o [ m o g s Bu |y z a
[r o d k i p Ba t n i c z e w t r a n s a k c j a c h z z a g r a n i c .
R o z l i c z e n i a d e w i z o w e s b e z g o t ó w k o w f o r m r o z l i c z e D. D Bu |n i k p r z e k a z u j e d e w i z
w i e r z y c i e l o m , k t ó r a w k r a j u w i e r z y c i e l a s t a n o w i t y t u B d o o t r z y m a n i a p i e n i d z a k r a j o w e g o .
B a n k i p o [r e d n i c z w s p r z e d a |y i k u p n i e d e w i z .
S p o [r ó d r o z l i c z e D d e w i z o w y c h r o z r ó |n i a s i :
- z l e c e n i a p Ba t n i c z e b e z w a r u n k o w e ,
- z l e c e n i a p Ba t n i c z e u w a r u n k o w a n e .
W o b r o t a c h z z a g r a n i c c z e k j e s t z l e c e n i e m u d z i e l o n y m b a n k o w i z a g r a n i c z n e m u p r z e z
b a n k k r a j o w y w y p Ba c e n i a o k r e [l o n e j k w o t y p i e n i |n e j o z n a c z o n e j w n i m o s o b i e .
C z e k i w y s t a w i a n e s n a f o r m u l a r z a c h w y d a w a n y c h p r z e z b a n k i , a w t r e [c i d o k u m e n t u m u s i
z a w i e r a s i n a z w a c z e k w j z y k u , w j a k i m g o w y s t a w i o n o . O s o b a w y s t a w i a j c a c z e k
( t r a s a n t ) w i n n a m i e [r o d k i n a r a c h u n k u b a n k o w y m n a p o k r y c i e c z e k u w o k r e s i e j e g o
w a |n o [c i . C z e k j e s t d o k u m e n t e m p r z e n a s z a l n y m p r z e z i n d o s . J e [l i c h o d z i o r o z l i c z e n i a
z a g r a n i c z n e n a l e |y m i e n a u w a d z e c z e k i u |y w a n e w c e l u t u r y s t y c z n y m , j a k t e | d o
r e g u l o w a n i a d r o b n y c h p Ba t n o [c i . N a j c z [c i e j s t o c z e k i b a n k i e r s k i e i p o d r ó |n i c z e .
W e k s e l ( z w Ba s z c z a t r a s o w a n y ) p e Bn i i s t o t n r o l w o b r o t a c h z a g r a n i c z n y c h . T r a k t o w a n y
j a k o f o r m a r o z l i c z e D p e Bn i f u n k c j p Ba t n i c z i j e d n o c z e [n i e f u n k c j k r e d y t o w . W y s t a w i a n y
w o b c e j w a l u c i e j e s t s z c z e g ó l n i e p o |d a n y n a r y n k a c h k r a j o w y c h i z a g r a n i c z n y c h . W o b r o c i e
z i n n y m i k r a j a m i d o k u m e n t t e n w y s t p u j e w k r ó t k o t e r m i n o w y c h t r a n s a k c j a c h k r e d y t o w y c h .
O t o t y p o w y p r z e b i e g o p e r a c j i :
- e k s p o r t e r o t r z y m u j e z a d o s t a r c z o n y t o w a r w e k s e l t r a s o w a n y z a a k c e p t o w a n y p r z e z
i m p o r t e r a l u b j a k o w e k s e l w Ba s n y .
- z a z w y c z a j e k s p o r t e r d y s k o n t u j e w b a n k u o t r z y m a n y w e k s e l i p o b i e r a n a l e |n o [
p o m n i e j s z o n p r z e z b a n k o o d s e t k i d y s k o n t a ,
- b a n k z k o l e i m o |e z d y s k o n t o w a w e k s e l , o d s t p i w e k s e l j a k o d e w i z l u b p r z e d s t a w i d o
w y k u p i e n i a i m p o r t e r o w i w t e r m i n i e p Ba t n o [c i .
P o l e c e n i e z a p Ba t y w y d a j e b a n k o w i j e g o k l i e n t l u b b a n k k o r e s p o n d e n t , a p o l e g a n a
s k i e r o w a n i u d o b a n k u p r z e z z l e c e n i o d a w c p o l e c e n i a d o k o n a n i a z a p Ba t y o k r e [l o n e j k w o t y ,
k t ó r z l e c e n i o d a w c a w p Ba c i B b e z p o [r e d n i o d o b a n k u l u b , o k t ó r z o s t a B o b c i |o n y j e g o
r a c h u n e k n a r z e c z w s k a z a n e j o s o b y ( b e n e f i c j e n t a ) . P o l e c e n i a z a p Ba t y m o g b y r e a l i z o w a n e
w d r o d z e w y p Ba t y g o t ó w k o w e j l u b b e z g o t ó w k o w o , n a j c z [c i e j p o d p o s t a c i p r z e l e w ó w
b a n k o w y c h . S t o s o w a n e s n a j c z [c i e j w d r o b n y c h t r a n s a k c j a c h .
I n k a s o j a k o f o r m a r o z l i c z e D z a g r a n i c z n y c h j e s t p o w s z e c h n i e s t o s o w a n e i [w i a d c z o n e
p r z e z b a n k i . P o l e g a o n n a p o b r a n i u p r z e z b a n k o k r e [l o n e j s u m y p i e n i |n e j
w z a m i a n z a w y d a n i e d o k u m e n t ó w p o w i e r z o n y c h p r z e z k l i e n t a b a n k o w i - s t w i e r d z a j c y c h
p r a w o w Ba s n o [c i t o w a r u l u b w z a m i a n z a z a b e z p i e c z e n i e n a l e |n o [c i .
W t r a n s a k c j a c h i n k a s a r y z y k o n i e w y k u p i e n i a d o k u m e n t ó w p r z e z p Ba t n i k a p o n o s i
c a Bk o w i c i e p o d a w c a d o k u m e n t ó w , c z y l i s p r z e d a j c y ( e k s p o r t e r ) . I s t n i e j e w i e l e o d m i a n i n k a s a
w r o z l i c z e n i a c h d e w i z o w y c h .
W p r z y p a d k u i n k a s a d o k u m e n t o w e g o j e s t o n o k o r z y s t n i e j s z f o r m r o z l i c z e D d l a
i m p o r t e r a n i | d l a e k s p o r t e r a . T e r m i n z a p Ba t y z a l e |y o d i m p o r t e r a , j e d n a k i n k a s o w a f o r m a
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6 0
r o z l i c z e D z a b e z p i e c z a e k s p o r t e r a p r z e d w y d a n i e m t o w a r u i m p o r t e r o w i , z a n i m t e n z a n i e g o
z a p Ba c i .
A k r e d y t y w a d o k u m e n t o w a j e s t n a j c z [c i e j s t o s o w a n f o r m p r z y r o z l i c z e n i a c h
z a g r a n i c z n y c h . A k r e d y t y w o t w i e r a i m p o r t e r n a r z e c z e k s p o r t e r a , z l e c a j c s w e m u b a n k o w i
j e j o t w a r c i e w b a n k u e k s p o r t e r a . B a n k e k s p o r t e r a z a p e w n i a m u n a l e |n o [ p o z Bo |e n i u m u
d o k u m e n t ó w p o t w i e r d z a j c y c h w y s Ba n i e t o w a r ó w . P e Bn e z a b e z p i e c z e n i e n a l e |n o [c i
e k s p o r t e r a w y s t p u j e p r z y a k r e d y t y w i e n i e d o w o Ba n e j , a l e j e s t o n a b a r d z i e j k o s z t o w n a d l a
i m p o r t e r a . A k r e d y t y w a o d w o Ba n a m o |e b y z m i e n i o n a l u b o d w o Ba n a b e z z g o d y e k s p o r t e r a ,
c o j e s t d l a n i e g o n i e k o r z y s t n e .
R o z l i c z e n i a b e z d e w i z o w e p o l e g a j n a k o m p e n s o w a n i u n a l e |n o [c i b e z p o t r z e b y z a p Ba t y
w d e w i z a c h . N a j p r o s t s z f o r m a j e s t b a r t e r . T p o z a b a n k o w k o m p e n s a t n a l e |n o [c i s t o s u j
k o n t r a h e n c i p o z o s t a j c y z e s o b w s t a By c h s t o s u n k a c h g o s p o d a r c z y c h , c z y l i m a j w z g l d e m
s i e b i e n a l e |n o [c i i z o b o w i z a n i a .
C l e a r i n g j e s t r o z l i c z e n i e m b e z d e w i z o w y m z t y t u Bu t r a n s a k c j i h a n d l o w y c h m i d z y d w o m a
l u b k i l k o m a p a Ds t w a m i . W a r u n k i e m c l e a r i n g u j e s t z a w a r c i e t r a k t a t u h a n d l o w e g o l u b i n n e j
u m o w y r e g u l u j c e j o b r o t y m i d z y p a Ds t w a m i . W r a m a c h t e j u m o w y m o g b y s t o s o w a n e
r o z l i c z e n i a c l e a r i n g o w e , p o l e g a j c e n a k o m p e n s a c i e n a l e |n o [c i i z o b o w i z a D w s z y s t k i c h
i m p o r t e r ó w i e k s p o r t e r ó w k r a j ó w o b j t y c h s y s t e m e m c l e a r i n g o w y m . R o z r ó |n i a s i :
- c l e a r i n g d w u s t r o n n y ( b i l a t e r a l n y ) ,
- c l e a r i n g w i e l o s t r o n n y ( m u l t i l a t e r a l n y ) u m o w a p Ba t n i c z a m i d z y n a r o d o w a z a w a r t a
m i e d z y w i c e j n i | d w o m a p a Ds t w a m i .
U m o w i e p Ba t n i c z e j z r e g u By t o w a r z y s z y u m o w a h a n d l o w a , k t ó r a o k r e [l a k o n t y n g e n t y
t o w a r ó w m a j c y c h b y p r z e d m i o t e m o b r o t u m i e d z y k r a j a m i . Z a z w y c z a j u m o w y p Ba t n i c z e
z a w i e r a n e s n a o k r e s r o c z n y . P o u p By w i e u m ó w i o n e g o o k r e s u n a s t p u j e r o z l i c z e n i e
k o Dc o w e , a u m o w a m o |e b y z a w a r t a n a k o l e j n y o k r e s .
R o z l i c z e D k o m p e n s a c y j n y c h d o k o n u j e w y z n a c z o n y b a n k , a w c l e a r i n g u w i e l o s t r o n n y m c z y n i
t o b a n k m i d z y n a r o d o w y . W r a m a c h t y c h r o z l i c z e D p o w s t a j s a l d a , k t ó r e m o g w p By w a n a
z m i a n e k s p o r t u b d z i m p o r t u . I m p o r t e r z y w p Ba c a j d o b a n k u n a l e |n o [c i d o b a n k u z a
i m p o r t o w a n e t o w a r y , n a s t p n i e z n a g r o m a d z o n y c h [r o d k ó w e k s p o r t e r o m z o s t a j w y p Ba c o n e
n a l e |n o [c i z a e k s p o r t t o w a r ó w z a g r a n i c a . D o u Ba t w i e n i a r o z l i c z e D p r z y j m u j e s i j e d n
w a l u t .
4 . 8 . 2 . P y t a n i a s p r a w d z a j c e
O d p o w i a d a j c n a p y t a n i a , s p r a w d z i s z , c z y j e s t e [ p r z y g o t o w a n y d o w y k o n a n i a w i c z e D:
1 . C o o z n a c z t e r m i n w a l u t a ?
2 . C o o z n a c z a t e r m i n r y z y k o k u r s o w e ?
3 . J a k i e r o d z a j e k u r s ó w o g Ba s z a n e s p r z e z b a n k w t a b e l a c h k u r s o w y c h ?
4 . J a k a j e s t r ó |n i c a m i e d z y k u r s e m k u p n a a k u r s e m s p r z e d a |y ?
5 . C o j e s t i s t o t d o d a t n i c h i u j e m n y c h r ó |n i c k u r s o w y c h ?
6 . J a k i e z n a s z s p o s o b y o g r a n i c z e n i a r y z y k a k u r s o w e g o p r z e z p r z e d s i b i o r s t w a ?
7 . J a k i e z n a s z f o r m y r o z l i c z e D f i n a n s o w y c h w o b r o t a c h z z a g r a n i c ?
8 . C o j e s t i s t o t r o z l i c z e D d e w i z o w y c h ?
9 . J a k i e z n a s z f o r m y r o z l i c z e D d e w i z o w y c h ?
1 0 . C o j e s t i s t o t c l e a r i n g u ?
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6 1
4 . 8 . 3 . w i c z e n i a
w i c z e n i e 1
U s t a l r ó |n i c k u r s o w w y n i k a j c z o d r o c z o n e g o t e r m i n u z a p Ba t y f a k t u r y i j a k w p By n i e
o n a n a s y t u a c j f i n a n s o w p r z e d s i b i o r s t w a ? P r z e d s i b i o r s t w o C i m p o r t u j e t o w a r y z e
S z w a j c a r i i i o t r z y m a Bo f a k t u r n a k w o t 1 0 0 0 0 f r a n k ó w s z w a j c a r s k i c h w r a z z d o s t a w
t o w a r ó w i z t e r m i n e m z a p Ba t y w c i g u 6 0 d n i . K u r s k u p n a 1 C H F w m o m e n c i e o t r z y m a n i a
f a k t u r y w y n i ó s B 2 , 6 7 2 1 z B, w d n i u j e j p Ba t n o [c i w g o b o w i z u j c e g o k u r s u ( s p r a w d z a k t u a l n y
k u r s C H F w i n t e r n e c i e ) .
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) z a p i s a w z ó r , w e d Bu g k t ó r e g o o b l i c z y s z , i l e p r z e d s i b i o r s t w o z a p Ba c i Bo b y z a f a k t u r ,
g d y b y n i e k o r z y s t a Bo z o d r o c z o n e g o t e r m i n u z a p Ba t y ,
2 ) o b l i c z y , i l e w y n i o s Ba b y k w o t a p o t r z e b n a d o u r e g u l o w a n i a f a k t u r y w d n i u o t r z y m a n i a
f a k t u r y ,
3 ) s p r a w d z i a k t u a l n y k u r s k u p n a f r a n k a s z w a j c a r s k i e g o w i n t e r n e c i e ,
4 ) o b l i c z y k w o t p o t r z e b n d o u r e g u l o w a n i a f a k t u r y w d n i u p Ba t n o [c i f a k t u r y ( z a 6 0 d n i ) ,
5 ) o b l i c z y r ó |n i c k u r s o w ,
6 ) o d p o w i e d z i e n a w c z e [n i e j z a d a n e p y t a n i e J a k r ó |n i c a k u r s o w a w p By n i e n a s y t u a c j
f i n a n s o w p r z e d s i b i o r s t w a ?
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- s t a n o w i s k o k o m p u t e r o w e z d o s t p e m d o i n t e r n e t u ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
w i c z e n i e 2
O b l i c z w y s o k o [ r ó |n i c y k u r s o w e j p r z y s p Ba c i e k r e d y t u w c i g u 2 l a t . P r z e d s i b i o r s t w o
z a k u p i Bo n a k r e d y t n o w m a s z y n z a 3 0 0 0 0 m a r e k n i e m i e c k i c h . K r e d y t m a b y s p Ba c o n y
w d w ó c h r o c z n y c h r a t a c h w r a z z o d s e t k a m i , K a |d a r a t a p o 1 5 0 0 m a r e k . W d n i u
u r u c h o m i e n i a k r e d y t u k u r s m a r k i w y n i ó s B 1 D E M = 2 , 1 3 4 8 z B. P i e r w s z r a t k r e d y t u
p r z e d s i b i o r s t w o s p Ba c i Bo , g d y k u r s 1 D E M w y n i ó s B 2 , 1 3 6 2 , a d r u g r a t , g d y 1 D E M =
2 , 1 3 9 6 z B.
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) o b l i c z y i l e w y n i o s Ba b y r ó w n o w a r t o [ p i e r w s z e j i d r u g i e j r a t y , w e d Bu g k u r s u w d n i u
u r u c h o m i e n i a k r e d y t u ,
2 ) o b l i c z y i l e w y n i e s i e r ó w n o w a r t o [ w z Bo t y c h p i e r w s z e j r a t y , w e d Bu g a k t u a l n e g o k u r s u
w d n i u s p Ba t y ,
3 ) o b l i c z y i l e w y n i e s i e r ó w n o w a r t o [ w z Bo t y c h d r u g i e j r a t y w e d Bu g a k t u a l n e g o k u r s u
w d n i u s p Ba t y ,
4 ) o b l i c z y w y s o k o [ o b u r a t w z Bo t y c h ,
5 ) o b l i c z y r ó |n i c k u r s o w ,
6 ) u z g o d n i w y n i k i w g r u p i e .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6 2
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
w i c z e n i e 3
O b l i c z j a k z m i e n i By s i w p By w y p r z e d s i b i o r s t w a M d z i k i o p e r a c j i t e r m i n o w e j ?
P r z e d s i b i o r s t w o M s p r z e d a Bo z a g r a n i c z n e m u k o n t r a h e n t o w i t o w a r y z a 1 0 0 0 0 e u r o ,
u d z i e l a j c k r e d y t u k u p i e c k i e g o n a o k r e s 6 0 d n i . A k t u a l n y k u r s k u p n a 1 e u r o = 4 . 0 1 8 2 z B, a l e
i s t n i e j e r y z y k o o s Ba b i e n i a t e g o k u r s u w p r z y s z Bo [c i . P r z e d s i b i o r s t w o c h c c s i u c h r o n i
p r z e d s p a d k i e m k u r s u s p r z e d a j e j u | t e r a z p r z y s z Be w p By w y , g o d z c s i n a k u r s t e r m i n o w y
o f e r o w a n y p r z e z b a n k 1 e u r o = 4 , 0 9 1 2 z B. P o u p By w i e 6 0 d n i k u r s k u p n a w y n i ó s B 3 , 9 4 6 4 z B.
S p o s ó b w y k o n a n i a w i c z e n i a
A b y w y k o n a w i c z e n i e p o w i n i e n e [:
1 ) o b l i c z y i l e w y n i o s By w p By w y p r z e d s i b i o r s t w a w z Bo t y c h , d z i k i z a s t o s o w a n i u t r a n s a k c j i
t e r m i n o w e j ,
2 ) o b l i c z y i l e w y n i o s By b y w p By w y p r z e d s i b i o r s t w a w z Bo t y c h w e d Bu g k u r s u z a 6 0 d n i ,
3 ) o b l i c z y j a k z m i e n i By s i w p By w y p r z e d s i b i o r s t w a d z i k i o p e r a c j i t e r m i n o w e j ,
4 ) z w e r y f i k o w a w y n i k i w g r u p i e i z a p i s a w n i o s k i .
W y p o s a |e n i e s t a n o w i s k a p r a c y :
- k a l k u l a t o r ,
- l i t e r a t u r a z r o z d z i a Bu 6 .
4 . 5 . 4 . S p r a w d z i a n p o s t p ó w
C z y p o t r a f i s z :
T a k N i e
1 ) z d e f i n i o w a p o j c i a :
- w a l u t a ?
- k u r s k u p n a ?
- k u r s s p r z e d a |y ?
- r y z y k o k u r s o w e ?
- d e w i z y ?
r o z r ó |n i r o d z a j e k u r s ó w o g Ba s z a n y c h p r z e z b a n k w t a b e l i k u r s ó w ?
2 )
o b l i c z y d o d a t n i e i u j e m n e r ó |n i c e k u r s o w e ?
3 )
w y m i e n i s p o s o b y o g r a n i c z a n i a r y z y k a k u r s o w e g o p r z e z
4 )
p r z e d s i b i o r s t w a ?
w y m i e n i f o r m y r o z l i c z e D f i n a n s o w y c h w o b r o t a c h z a g r a n i c z n y c h ?
5 )
s c h a r a k t e r y z o w a r o d z a j e r o z l i c z e D d e w i z o w y c h ?
6 )
w y j a [n i i s t o t c l e a r i n g u ?
7 )
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6 3
5 . S P R A W D Z I A N O S I G N I
T e s t z u m i e j t n o [c i o b l i c z a n i a w a r t o [c i p i e n i d z a w c z a s i e z w y k o r z y s t a n i e m
a r k u s z a k a l k u l a c y j n e g o E x c e l
I N S T R U K C J A D L A U C Z N I A
C z a s t r w a n i a t e s t u 4 5 m i n u t
O t r z y m a Be [ t e s t s k Ba d a j c y s i z 1 0 z a d a D w p o s t a c i a r k u s z a k a l k u l a c y j n e g o . B d z i e s z
w p r o w a d z a B w a r t o [c i i f o r m u By d o k o m ó r e k o z n a c z o n y c h k o l o r e m b i a By m .
J e s t e [ w s t a n i e r o z w i z a w s z y s t k i e z a d a n i a !
R o z w i z a n i e z a d a n i a b d z i e u z n a w a n e z a p r a w i d Bo w e , j e [l i z a s t o s u j e s z p o p r a w n i e f o r m u B
w y l i c z a j c p o z y c j w k o m ó r c e o r a z o k r e [l i s z p o p r a w n i e f o r m a t k o m ó r k i . O t r z y m a s z
w ó w c z a s 2 p k t . J e [l i n i e z a s t o s u j e s z f o r m u By w y l i c z a j c e j , a d o k o n a s z w y l i c z e D r c z n i e i
w p r o w a d z i s z w Ba [c i w l i c z b d o a r k u s z a , o t r z y m a s z 1 p k t . Z a o d p o w i e d z b Bd n l u b j e j b r a k
n i e o t r z y m a s z p u n k t ó w .
R e a l i z u j d o k Ba d n i e p o l e c e n i a w z a d a n i a c h . P r a c k o Dc z y s z z a p i s e m s k o r o s z y t u w m i e j s c u n a
d y s k u w s k a z a n y m p r z e z n a u c z y c i e l a .
P a m i t a j o :
1 . w p r o w a d z e n i u T w o j e g o i d e n t y f i k a t o r a w n a z w i e s k o r o s z y t u ,
2 . m o |l i w o [c i k o r z y s t a n i a z f u n k c j i f i n a n s o w y c h p r o g r a m u E x c e l ,
3 . u s t a w i e n i u f o r m a t u k o m ó r e k ( d w i e p o z y c j e d z i e s i t n e z s e p a r a t o r e m d z i e s i t n y m d l a
k o m ó r e k z a w i e r a j c y c h k w o t y ) .
P r a c u j s p o k o j n i e !
J e [l i c z a s C i p o z w o l i , p r z e d o d d a n i e m s w o j e j p r a c y , s p r a w d z p o p r a w n o [ w y k o n a n y c h z a d a D.
{y c z p o w o d z e n i a ! ! !
W a r k u s z u k a l k u l a c y j n y m < t e s t > w y k o n a j n a s t p u j c e z a d a n i a :
Z a d a n i e 1
O b l i c z w a r t o [ p r z y s z B [r o d k ó w p i e n i |n y c h p o r o k u t r w a n i a l o k a t y .
Z a d a n i e 2
O b l i c z o p r o c e n t o w a n i e w s k a l i m i e s i c a n a p o d s t a w i e o p r o c e n t o w a n i a r o c z n e g o .
Z a d a n i e 3
O b l i c z w a r t o [ [r o d k ó w p i e n i |n y c h p o c z a s i e 8 m i e s i c y t r w a n i a l o k a t y .
P P - Z a d a n i e 4
O b l i c z w a r t o [ [r o d k ó w p i e n i |n y c h p o 3 0 d n i a c h t r w a n i a l o k a t y .
Z a d a n i e 5
O b l i c z w a r t o [ p r z y s z B l o k a t y p o u p By w i e 1 r o k u p r z y k a p i t a l i z a c j i p ó Br o c z n e j o d s e t e k .
Z a d a n i e 6
O b l i c z r o c z n r e a l n s t o p p r o c e n t o w , j e [l i r o c z n a s t o p a i n f l a c j i w y n o s i 5 % , a r o c z n a s t o p a
n o m i n a l n a 2 0 % .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6 4
Z a d a n i e 7
O b l i c z w a r t o [ d y s k o n t a ( w a r t o [ o b e c n ) d l a p r z y s z Be j l o k a t y r o c z n e j w w y s o k o [c i
1 0 0 0 0 , 0 0 z B.
Z a d a n i e 8
O b l i c z w y s o k o [ s t a Be j r a t y k r e d y t u k r e d y t w w y s o k o [c i 1 0 0 0 0 , 0 0 n a o k r e s 1 r o k u , p r z y
r o c z n e j s t o p i e p r o c e n t o w e j 1 3 % i m i e s i c z n e j s p Ba c i e r a t .
Z a d a n i e 9
O b l i c z Bc z n k w o t o d s e t e k o d r a t k r e d y t u p o u p By w i e r o k u .
Z a d a n i e 1 0
O b l i c z w a r t o [ o b e c n p r z y s z Be j w a r t o [c i 1 0 0 0 0 , 0 0 z B, z a i n w e s t o w a n e j w p r z e d s i b i o r s t w o z
r y z y k i e m 5 % ( p r z y s t o p i e p r o c e n t o w e j l o k a t y r o c z n e j 1 3 % ) .
A r k u s z k a l k u l a c y j n y p r z e d s t a w i a r y s . 5 . 1 .
R y s . 5 . 1 . A r k u s z t e s t o w y d o t e s t u z u m i e j t n o [c i o b l i c z a n i a w a r t o [c i p i e n i d z a w c z a s i e z w y k o r z y s t a n i e m
a r k u s z a k a l k u l a c y j n e g o E x c e l
yr ó d Bo : o p r a c o w a n i e w Ba s n e
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
6 5
6 . L I T E R A T U R A
1 . B a l c e r o w i c z E . : M i k r o p r z e d s i b i o r s t w a s y t u a c j a e k o n o m i c z n a , f i n a n s o w a n i e , w Ba [c i c i e l e .
C A S E , W a r s z a w a 2 0 0 2 .
2 . B i e D A . , B i e D W . : K a l k u l a c j a c e n y p i e n i d z a w l o k a t a c h , p o |y c z k a c h i k r e d y t a c h , D i f i n ,
W a r s z a w a 1 9 9 9 .
3 . B i e D W . : Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i p r z e d s i b i o r s t w a , D i f i n , W a r s z a w a 2 0 0 0 .
4 . B i e D W . : R y n e k p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h , D i f i n , W a r s z a w a 1 9 9 9 .
5 . B r u g h a m E . F . , G a p e n s k i L . C . : Z a r z d z a n i e f i n a n s a m i , P W E , W a r s z a w a 2 0 0 0 .
6 . C h u d y S . , K a b a t F . , P i e t r a s z e w s k i M . : E k o n o m i k a i o r g a n i z a c j a p r z e d s i b i o r s t w . C z . 2 ,
W y d a w n i c t w o e M P i 2 , P o z n a D 2 0 0 3 .
7 . w i k a Ba A . , M a By s A . , N o w a k W . : A n a l i z a s y t u a c j i f i n a n s o w e j p r z e d s i b i o r s t w
w g o s p o d a r c e r y n k o w e j . W y d a w n i c t w o U n i w e r s y t e t u W r o c Ba w s k i e g o , W r o c Ba w 2 0 0 1 .
8 . D o b o s i e w i c z Z . : W p r o w a d z e n i e d o f i n a n s ó w i b a n k o w o [c i , P W N , W a r s z a w a 2 0 0 0 .
9 . D o m a s z k i e w i c z J . : F i n a n s e w g o s p o d a r c e r y n k o w e j . W a r s z a w a 1 9 9 9 .
1 0 . J a r o c k a E . : F i n a n s e p r z e d s i b i o r s t w , s y s t e m u b a n k o w e g o , b u d |e t o w e g o , u b e z p i e c z e D,
D i f i n , W a r s z a w a 2 0 0 4 .
1 1 . M i e l c z a r c z y k Z . : F i n a n s e , W S i P , W a r s z a w a 2 0 0 1 .
1 2 . O s t a s z e w s k i J . , C i c i r k o T . : F i n a n s e s p ó Bk i a k c y j n e j , D i f i n , W a r s z a w a 2 0 0 5 .
1 3 . P i e t r a s z e w s k i M . : E k o n o m i k a i o r g a n i z a c j a p r z e d s i b i o r s t w . c z . 3 , W y d a w n i c t w o e M P i 2 ,
P o z n a D 2 0 0 3 .
P r o j e k t w s p ó Bf i n a n s o w a n y z e [r o d k ó w E u r o p e j s k i e g o F u n d u s z u S p o Be c z n e g o
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