S P I S T R E Åš C I
1. OCENA KONDYCJI EKONOMICZNO- FINANSOWEJ PRZEDSI
BIORSTWA................2
1.1. METODY OCENY KONDYCJI EKONOMICZNO - FINANSOWEJ PRZEDSI
BIORSTWA .................2
1.2. PODSTAWOWE WIELKOÅšCI KSZTAA
TUJ
CE I CHARAKTERYZUJ
CE WYNIKI EKONOMICZNO
- FINANSOWE PRZEDSI
BIORSTWA ...............................................................................................6
1.3. OCENA STANU AKTYWÓW I PASYWÓW ORAZ RACHUNKU WYNIKÓW EKONOMICZNO -
FINANSOWYCH PRZEDSI
BIORSTWA..............................................................................................9
1.4. ANALIZA I OCENA FINANSOWA PRZEDSI
BIORSTWA............................................................10
2. ANALIZA EKONOMICZNA WARTOÅšCI PRZEDSI
BIORSTWA......................................11
2.1. PRZEGL
D METOD I TECHNIK WARTOÅšCIOWANIA PRZEDSI
BIORSTWA..............................11
2.2. DOCHODOWE METODY WYCENY..........................................................................................13
2.3. MAJ
TKOWE METODY WYCENY..........................................................................................18
1. Ocena kondycji ekonomiczno- finansowej przedsiębiorstwa
1.1. Metody oceny kondycji ekonomiczno - finansowej przedsiębiorstwa
Badanie kondycji ekonomiczno -finansowej stanowi wyjściowy etap prac
analitycznych w przedsiębiorstwie i obowiązkowe minimum podstawowego zakresu
badań ekonomicznych. Kondycja ekonomiczno - finansowa przedsiębiorstwa, czyli jego
sytuacja finansowa i stan sprawności techniczno - ekonomicznej, stanowi bowiem
odzwierciedlenie poziomu efektywności gospodarowania we wszystkich obszarach jego
działalności1.
Jednym z trzech podstawowych wskaz
ników oceniających efektywność
gospodarowania przedsiębiorstwa jest Rentowność Aktywów ( ROI ) - zwana również
rentownością majątku - określa ogólną zdolność aktywów przedsiębiorstwa do
generowania zysku2.
Bardzo ważnym wskaz
nikiem oceniającym opłacalność zaangażowanego
kapitału w finansowaniu całości majątku jest rentowność kapitału własnego ( ROE )3.
Elementem bezpośrednim tworzącym zysk jest realizacja sprzedaży. Celowym
zatem byłoby porównanie ze sobą tych dwóch wielkości. Wskaz
nikiem, który to
umożliwia jest rentowność sprzedaży ( ROS ). Wskaz
nik ten informuje o udziale zysku w
wartości sprzedaży
Równanie 1-A
zysk sprzedażnetto
ROI = × = ROS × TOT
sprzedażnetto majątek
Wszystkie wymienione czynniki determinujące kształtowanie się wskaz
nika
rentowności kapitału własnego (ROE) można ująć posługując się tzw. modelem analizy
Du Ponta (rysunek 1-1).
Ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa jest kluczem do rozpoznawania jego
wiarygodności finansowej oraz ustalenia stopnia zdolności przedsiębiorstwa do
regulowania swoich zobowiązań. Dlatego jej uzupełnienie stanowi analiza przepływów
pieniężnych (cash flow ).
Istotę przepływów pieniężnych w uproszczeniu ilustruje rysunek 1-2. Rachunek
strumieni przepływów pieniężnych można przedstawić w postaci następującego
równania:
Równanie 1-B
CF = S - KS + A - P -"KO - N
gdzie:
CF - przepływ strumienia pieniężnego ( cash flow )
S - sprzedaż
KS- koszty sprzedaży
A - amortyzacja
"KO - przyrost kapitału obrotowego
1
Zob. R. Borowiecki, Analiza Ekonomiczno-Finansowa i Ocena Przesiębiorstw w procesie przechodzenia do
gospodarki rynkowej , Akademia Ekonomiczna w Krakowie Towarzystwo Naukowe Organizacji i Kierowania,
Warszawa - Kraków 1993
2
Ob. cit. str. 38
3
Ob. cit. str. 39
N - nakłady inwestycyjne
http://notatek.pl/ocena-kondycji-finansowo-ekonomicz
nej-przedsiebiorstwa-projekt?notatka