1098872931

Edward Radosiński

Wprowadzenie do analizy finansowej

1. Ocena płynności finansowej

Zgodnie z Założeniami MSR, par. 16 płynność oznacza, że w najbliższej przyszłości, po zaspokojenia znanych zobowiązań finansowych, jednostka będzie miała swobodny dostęp do środków pieniężnych¹¹. W ujęciu bilansowym, statycznym przedsiębiorstwo jest płynne, jeżeli dysponuje środkami pieniężnymi oraz ich ekwiwalentami (określanych dalej skrótowo jako gotówka) lub ma niewykorzystane, a przyznane kredyty obrotowe na rachunku bieżącym¹², ^l3. Wielkość tych środków powinna być na tyle duża, aby można było zareagować na „ewentualne zachwianie rytmiczności wpływów i wydatków kompensując rezerwą środków pieniężnych utrzymywanych w tym celu” [Dudycz i Wrzosek, 2000, s. 51]. Natomiast w ujęciu przepływowym, dynamicznym przedsiębiorstwo jest płynne, jeśli pokrywa swoje zobowiązania poprzez zbywanie tych aktywów obrotowych, które są przeznaczone do zamiany na gotówkę zgodnie z naturalnym cyklem produkcyjnym (zapasy wyrobów gotowych, należności handlowe). W płynnej firmie powinna być zachowana zasada utrzymywania przepływowej równowagi płatniczej (tzw. matching principle), czyli że w danym okresie rutynowe, regularne zobowiązania są pokrywane z wpływów pieniężnych, jakie przedsiębiorstwo uzyskuje w ramach swej podstawowej działalności gospodarczej. W prawidłowo funkcjonującym przedsiębiorstwie działalność ta powinna też generować pewną nadwyżkę pieniężną, którą można przeznaczyć bądź na finansowanie przedsięwzięć rozwojowych bądź celem zapewnienia odpowiednich korzyści akcjonariuszom firmy.

Poza zachowaniem płynności w sensie finansowym dla przedsiębiorstwa sprawą fundamentalną jest utrzymanie opinii rzetelnego płatnika wśród partnerów gospodarczych. Każda rysa na tej reputacji spowodowana rzeczywistymi problemami płatniczymi, bądź plotką rozsiewaną przez konkurencję, może spowodować groźne reakcje otoczenia ekonomicznego w postaci: odmowy udzielania kredytów,

żądania natychmiastowej zapłaty za dostarczone materiały i usługi,

Natomiast według Preliminary Views (par. 2.13) płynność (liquidity) oznacza, że jednostka dysponuje zasobami pozwalającymi jej na zaspokojenie zobowiązań finansowych, w tym zobowiązań wynikających z działalności operacyjnej i finansującej. Do posiadanych zasobów zaliczany' także zdolność jednostki do pozyskiwania kapitału, jak i wykorzystania posiadanych aktywów celem generowania wpływów gotówkowych. Zgodnie z Preliminaiy Views szerszym pojęciem, od płynności, jest określenie „elasty czność finansowa - financial jlexibility ", Jednostka jest elastyczna finansowo, jeżeli nie ty lko dy sponuje wystarczający mi zasobami, aby spłacić zadłużenie zewnętrzne oraz istniejące zobowiązania, ale wówczas, gdy jednostka jest w stanie:

uzyskiwać zwrot na poczy nionych inwesty cjach oraz finansować swoje potrzeby rozwojowe,

podejmować skuteczne działania, aby zmodyfikować wielkość oraz harmonogram przepływów pieniężnych, tak aby właściwie zareagować na niespodziewane zapotrzebow ania i możliwości.

¹² Struktura środków pieniężny ch i ich ekwiwalentów powinna być opisana w informacji dodatkowej. Tam także powinna być podana informacja o wielkości przy znanego, a niewykorzy stanego kredytu w odniesieniu do którego wszystkie warunki zawieszające zostały spełnione. Środki pieniężne mogą być przejściowo zdeponowane na krótkie okresy (od 1 dnia do najwyżej 1 miesiąca).

Traktowanie niewykorzystanego debetu na rachunku bieżącym jako ekwiwalentu pieniężnego dopuszcza MSR 7. par. 8.

16

2016-03-10