ÿþP O L I T E C H N I K A C Z S T O C H O W S K A
W Y D Z I A A I N {Y N I E R I I M E C H A N I C Z N E J I I N F O R M A T Y K I
P R A C A D Y P L O M O W A
S Y S T E M I N F O R M A T Y C Z N Y W S P O M A G A J C Y D E C Y Z J E
T R A D E R A
B A R T AO M I E J W I E T R A K
C z s t o c h o w a , 2 0 0 6 r .
2
S P I S T R E ZC I
W t p 5
C e l P r a c y 6
R o z d z i a B I 7
1 . 1 R y n e k k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h 7
1 . 1 . 1 C z a s r e a l i z a c j i w z a j e m n y c h z o b o w i z a D s t r o n 7
1 . 1 . 2 I n s t r u m e n t b a z o w y , c z y l i p r z e d m i o t k o n t r a k t u 8
1 . 2 Z a s a d y o b r o t u k o n t r a k t a m i t e r m i n o w y m i n a i n d e k s y 9
1 . 2 . 1 N a z w y s k r ó c o n e k o n t r a k t ó w 9
1 . 2 . 2 M i e s i c e w y k o n a n i a 1 0
1 . 2 . 3 O s t a t n i d z i e D o b r o t u , d z i e D w y g a [n i c i a k o n t r a k t u i p i e r w s z y
d z i e D o b r o t u 1 0
1 . 2 . 4 J e d n o s t k a n o t o w a n i a , m i n i m a l n y k r o k n o t o w a n i a ,
m n o |n i k , w a r t o [ k o n t r a k t u 1 0
1 . 2 . 5 D z i e n n y k u r s r o z l i c z e n i o w y , d z i e n n a c e n a r o z l i c z e n i o w a 1 1
1 . 2 . 6 O s t a t e c z n y k u r s r o z l i c z e n i o w y , o s t a t e c z n a c e n a r o z l i c z e n i o w a 1 1
1 . 2 . 7 D e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y w n o s z o n y p r z e z i n w e s t o r a 1 1
1 . 2 . 8 S y s t e m c o d z i e n n y c h r o z l i c z e D 1 5
1 . 3 R o d z a j e p o z y c j i n a r y n k u k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h 1 7
1 . 3 . 1 P o z y c j a d Bu g a ( l o n g ) 1 7
1 . 3 . 2 P o z y c j a k r ó t k a ( s h o r t ) 1 8
1 . 3 . 3 P o z y c j a s k o r e l o w a n a 1 8
1 . 3 . 4 Z a m k n i c i e p o z y c j i 1 9
1 . 4 D zw i g n i a f i n a n s o w a 2 0
R o z d z i a B I I 2 2
2 . 1 T r a n s m i s j a d a n y c h g i e Bd o w y c h d o s y s t e m u i n f o r m a t y c z n e g o 2 2
2 . 2 O p i s s y s t e m u W e a l t h L a b 3 . 0 2 4
R o z d z i a B I I I
O p r a c o w a n i e s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o o p a r t e g o n a l o g i c e r o z m y t e j 2 6
3 . 1 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h i s t r a t e g i i w p o d j c i u d e c y z j i t r a d e r s k i c h 2 6
3 . 2 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h 2 6
3 . 3 F o r m a l i z a c j a k r y t e r i ó w l o k a l n y c h z a p o m o c f u n k c j i u |y t e c z n o [c i 2 7
3 . 3 . 1 Z m i a n y c e n z a m k n i c i a p o s z c z e g ó l n y c h b a r ó w 2 8
3
3 . 3 . 2 D e f i n i c j a k r y t e r i u m o p a r t y m o z m i a n c e n w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m 2 9
3 . 3 . 3 Z m i a n a w i e l k o [c i o b r o t u ( w o l u m e n u ) n a k o l e j n y c h b a r a c h 3 0
3 . 4 A g r e g o w a n i e k r y t e r i ó w l o k a l n y c h 3 1
3 . 5 S t r a t e g i a d z i a Ba n i a s y s t e m u 3 6
3 . 6 O p t y m a l i z a c j a s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o 3 6
3 . 7 T e s t o w a n i e o p t y m a l i z o w a n e g o s y s t e m u 3 8
3 . 8 P o d s u m o w a n i e 4 0
R O Z D Z I A A I V
S y s t e m t r a n s a k c y j n y o p a r t y n a p o d e j [c i u [c i [l e w i e l o k r y t e r i a l n y m 4 1
4 . 1 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h i s t r a t e g i i w p o d j c i u d e c y z j i t r a d e r s k i c h 4 1
4 . 1 . 1 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h 4 1
4 . 2 F o r m a l i z a c j a k r y t e r i ó w l o k a l n y c h z a p o m o c f u n k c j i u |y t e c z n o [c i 4 2
4 . 2 . 1 Z m i a n y c e n z a m k n i c i a p o s z c z e g ó l n y c h b a r ó w 4 2
4 . 2 . 2 D e f i n i c j a k r y t e r i u m o p a r t e g o o z m i a n c e n w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m 4 3
4 . 2 . 3 K r y t e r i u m o p a r t e n a z m i a n a c h w i e l k o [c i o b r o t u ( w o l u m e n u )
n a k o l e j n y c h b a r a c h 4 4
4 . 3 A g r e g o w a n i e k r y t e r i ó w l o k a l n y c h 4 5
4 . 4 S t r a t e g i a 4 7
4 . 5 O p t y m a l i z a c j a s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o 4 7
4 . 6 T e s t o w a n i e o p t y m a l i z o w a n e g o s y s t e m u 4 8
4 . 7 P o d s u m o w a n i e 5 2
Z a k o Dc z e n i e 5 3
L i t e r a t u r a 5 4
S p i s t a b e l 5 5
S p i s r y s u n k ó w 5 5
K o d y zr ó d Bo w e 5 6
4
W s t p
T e m a t e m m o j e j p r a c y s s y s t e m y i n f o r m a t y c z n e w s p o m a g a j c e d e c y z j e t r a d e r a .
I n w e s t o w a n i e n a r y n k u k a p i t a Bo w y m m o |e b y b a r d z o s t r e s u j c y m z a j c i e m . U c z e s t n i k a m i
r y n k u s l u d z i e . P o d w p By w e m s t r e s u m o |e m y p o p e Bn i a b Bd y . D e c y z j e , k t ó r e w
n o r m a l n y c h w a r u n k a c h z a s Bu |y By b y n a m i a n o n i e t r a f n y c h , w s y t u a c j a c h k r y z y s o w y c h
u r a s t a j d o r a n g i o s t a t n i e j d e s k i r a t u n k u . C o z r o b i a b y p r z e c i w d z i a Ba t e m u z j a w i s k u ?
O d p o w i e d z j e s t j e d n a . Z a s t o s o w a k o m p u t e r . K o m p u t e r n i e m a e m o c j i , p o d e j m u j e
b By s k a w i c z n i e d e c y z j e . N i e m c z y s i . G r a j c y n a r y n k a c h k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h
n a j c z [c i e j s By s z d w i e p o d s t a w o w e z a s a d y p o s t p o w a n i a - " u c i n a j s t r a t y j a k
n a j s z y b c i e j " o r a z " p o z w ó l z y s k o m r o s n " . B y m o |e t a k c z s t e i c h p o w t a r z a n i e m o |e
b u d z i i r y t a c j . J e d n a k j a k w y n i k a z a n k i e t y p r z e p r o w a d z o n e j w [r ó d . u |y t k o w n i k ó w
s e r w i s u w w w . f u t u r e s . p l [ 1 ] ( w o k r e s i e m a j - l i p i e c 2 0 0 2 ) , n i e j e s t t o b e z c e l o w e . P y t a n i e
z a d a n e w a n k i e c i e b r z m i a Bo : J a k i b Bd z w y m i e n i o n y c h n a j c z [c i e j p o p e Bn i a s z ( l u b
n a j t r u d n i e j C i s o b i e z n i m p o r a d z i ) ?
N a j c z [c i e j w y b i e r a n o d p o w i e d z i b y Bo z b y t d Bu g i e u t r z y m y w a n i e s t r a t n y c h
p o z y c j i ( 2 0 , 7 % o d p o w i e d z i ) .
W y n i k a z t e g o , |e n a j w i k s z y m p r o b l e m e m j e s t z a s t o s o w a n i e p i e r w s z e j
( u w a |a n e j z a n a j w a |n i e j s z ) z w y m i e n i o n y c h r e g u B - " u c i n a j s t r a t y m o |l i w i e s z y b k o " .
P o g o d z e n i e s i z f a k t e m , |e d z i a Ba l n o [ n a r y n k a c h f i n a n s o w y c h k o Dc z y s i c z a s e m s t r a t
j e s t b a r d z o t r u d n e . P o o t w a r c i u p o z y c j i i n w e s t o r j e s t p r z e k o n a n y , |e j e g o d e c y z j a j e s t
b Bd n a j e [l i n i e p r z y n o s i z y s k ó w z a r a z p o z a w a r c i u t r a n s a k c j i ( c z a s a m i w y n i k a t o z
o p ó zn i e n i a w p r z e k a z y w a n i u z l e c e D p o m i d z y b r o k e r a m i k i l k a m i n u t m o |e z m i e n i o b r a z
r y n k u c a Bk o w i c i e ) . G d y r y n e k r u s z a w p r z e c i w n y m k i e r u n k u , w w i e l u w p r z y p a d k a c h
w p By w a t o n a " e g o " g r a c z a - n i e j e s t e m t a k i d o b r y , p o m y l i Be m s i . T a k i e s Bo w a c z s t o
o b r a z u j s t a n p s y c h i c z n y g r a j c e g o . D o t e g o w c z e [n i e j c z y p ó zn i e j m o |e d o Bc z y
n a d z i e j a , |e s y t u a c j a w k r ó t c e z m i e n i s i n a k o r z y [. P o z y c j a , k t ó r a p o p e w n y m c z a s i e
j e s t z Ba , m o g Ba b y z o s t a z a m k n i t a z m a B s t r a t , j e d n a k w i e l u g r a c z y n i e m o |e s i z t y m
p o g o d z i i c z e k a d o m o m e n t u , a | s t r a t a r o z r o [n i e s i d o z b y t d u |y c h r o z m i a r ó w .
Z n a c z n a c z [ g r a c z y d z i a Ba j c y c h n a r y n k a c h p o p o c z t k o w y m i n w e s t o w a n i u
" n a c z u j a " s t a r a s i j a k n a j b a r d z i e j " z m e c h a n i z o w a " s w o j e p o d e j [c i e d o h a n d l u . J e d n y m
z e s p o s o b ó w w y e l i m i n o w a n i a e m o c j i , k t ó r e w p By w a j n a p o d e j m o w a n i e d e c y z j i j e s t
w y k o r z y s t a n i e a u t o m a t y c z n y c h s y s t e m ó w t r a n s a k c y j n y c h . N a d r u g i e j p o z y c j i p u Ba p e k z
5
k t ó r y m i n i e r a d z s o b i e a n k i e t o w a n i w y s t p i B s t r a c h p r z e d z a j c i e m p o z y c j i p o
w y g e n e r o w a n i u s y g n a Bu p r z e z s y s t e m ( 1 7 . 3 % o d p o w i e d z i ) . Z a k r e s d z i a Ba n i a s y s t e m u j e s t
m i e r z o n y w m i e s i c a c h a n a j c z [c i e j w l a t a c h . S t a t y s t y c z n i e z d o b r y m s y s t e m e m g r a c z
o t r z y m u j e p r z e w a g n a d r y n k i e m . K r y t y c z n y m c z y n n i k i e m j e s t l i c z b a k o l e j n y c h
n a s t p u j c y c h p o s o b i e w p a d e k . N a j c z [c i e j p o 3 , 4 s t r a t n y c h s e s j a c h g r a c z z a c z y n a w t p i
w s k u t e c z n o [ o p r a c o w a n e g o p r z e z s i e b i e s y s t e m u . S k u t k i r c z n e g o p o p r a w i a n i a d e c y z j i
s y s t e m ó w m e c h a n i c z n y c h s n a j c z [c i e j o p Ba k a n e g r a c z m o |e n a w e t w k r y t y c z n y m
p r z y p a d k u z b a n k r u t o w a .
T y l e s a m o a n k i e t o w a n y c h ( 1 7 . 3 % ) o d p o w i e d z i a Bo , |e d u |y m p r o b l e m e m
j e s t z b y t i m p u l s y w n e p o d e j m o w a n i e d e c y z j i .
P o n o w n i e p o j a w i a s i p r o b l e m d y s c y p l i n y . Z b y t e m o c j o n a l n e p o d e j [c i e w w i e l u
p r z y p a d k a c h o z n a c z a r e a g o w a n i e i p o d e j m o w a n i e d e c y z j i o k u p n i e i s p r z e d a |y n a p o d s t a w i e
w s z e l k i e g o s z u m u n a p By w a j c e g o n a r y n e k - k o m e n t a r z y a n a l i t y k ó w , o p i n i i
z n a j o m y c h , r a p o r t ó w m a k r o e k o n o m i c z n y c h , i n f o r m a c j i o s p ó Bk a c h i s e t k a c h i n n y c h
c z y n n i k ó w , k t ó r e n i e p o w i n n y m i e z b y t d u |e g o w p By w u n a z a Bo |o n y w c z e [n i e j p l a n
d z i a Ba n i a .
C e l P r a c y
N a p o d s t a w i e p o w y |s z y c h w i a d o m o [c i j a s n o r y s u j e s i p o t r z e b a s t w o r z e n i a c z y s t o
a u t o m a t y c z n e g o s y s t e m u k o m p u t e r o w e g o , k t ó r y e l i m i n o w a Bb y w a d y c z Bo w i e k a l e c z
j e d n o c z e [n i e z a c h o w y w a Bb y e l a s t y c z n o [ m y [l e n i a o r a z j e g o d o [w i a d c z e n i e w c z a s i e
p o d e j m o w a n i a d e c y z j i . N a t u r a l n y m s t a j e s i z a s t o s o w a n i e w i e l o k r y t e r i a l n e g o s y s t e m u
p o d e j m o w a n i a d e c y z j i z e l e m e n t a m i l o g i k i r o z m y t e j . C e l e m t e j p r a c y j e s t s t w o r z e n i e t a k i e g o
s y s t e m u .
6
R O Z D Z I A A I
1 . 1 R y n e k k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h
S y s t e m a u t o m a t y c z n y m u s i d z i a Ba n a o k r e [l o n y m r y n k u ( l u b p o r t f o l i o r y n k ó w o
p o d o b n y m c h a r a k t e r z e ) , d l a n a s z y c h r o z w a |a D s k u p i m y s i n a r y n k u k o n t r a k t ó w
t e r m i n o w y c h n o t o w a n y c h n a G i e Bd z i e P a p i e r ó w W a r t o [c i o w y c h w W a r s z a w i e , a z w Ba s z c z a
n a j e g o n a j p By n n i e j s z y m i n s t r u m e n c i e k o n t r a k c i e t e r m i n o w y m n a i n d e k s W I G 2 0 . C z y m
j e s t w i c k o n t r a k t ?
K o n t r a k t t e r m i n o w y j e s t d w u s t r o n n u m o w , n a p o d s t a w i e k t ó r e j k u p u j c y
z o b o w i z u j e s i d o n a b y c i a ( p r z y j c i a ) , z a [ s p r z e d a j c y d o z b y c i a ( d o s t a r c z e n i a ) w
[c i [l e o k r e [l o n y m m o m e n c i e w p r z y s z Bo [c i o k r e [l o n e j i l o [c i w y s t a n d a r y z o w a n e g o
i n s t r u m e n t u b a z o w e g o , p o c e n i e u s t a l o n e j w m o m e n c i e z a w a r c i a t r a n s a k c j i . R e a l i z a c j a
z o b o w i z a D w y n i k a j c y c h z u m o w y m o |e n a s t p i r ó w n i e | p o p r z e z r ó w n o w a |c e
r o z l i c z e n i e f i n a n s o w e , p o l e g a j c e n a z a j c i u p o z y c j i o d w r o t n e j d o p i e r w o t n e j . [ 2 ]
1 . 1 . 1 C z a s r e a l i z a c j i w z a j e m n y c h z o b o w i z a D s t r o n
J e s t n i m k o n k r e t n y m o m e n t w p r z y s z Bo [c i [c i [l e o k r e [l o n y p r z e z g i e Bd ,
n a k t ó r e j n o t o w a n e s k o n t r a k t y . D z i k i t e m u , s t r o n y n i e s z o b o w i z a n e w m o m e n c i e
z a w i e r a n i a t r a n s a k c j i d o p o s i a d a n i a p e Bn e g o z a b e z p i e c z e n i a g w a r a n t u j c e g o w y w i z a n i e
s i z u m o w y . S p r z e d a j c y n i e m u s i p o s i a d a i n s t r u m e n t u b a z o w e g o , z a [ k u p u j c y [r o d k ó w
o d p o w i a d a j c y c h w a r t o [c i k o n t r a k t u . R e a l i z a c j i c h w z a j e m n y c h z o b o w i z a D
g w a r a n t u j e s y s t e m d e p o z y t ó w i c o d z i e n n y c h r o z l i c z e D w p o s t a c i t z w . r ó w n a n i a d o
r y n k u ( m a r k - t o - m a r k e t ) . K o n t r a k t y n o t o w a n e s w s e r i a c h , k t ó r y m p r z y p i s a n e s
k o n k r e t n e m i e s i c e w y g a [n i c i a , c z y l i t e r m i n y w k t ó r y c h n a s t p u j e r o z l i c z e n i e
d a n e j s e r i i k o n t r a k t ó w . D l a k o n t r a k t ó w n a i n d e k s W I G 2 0 n o t o w a n y c h n a G P W w
W a r s z a w i e m i e s i c e w y g a [n i c i a o z n a c z a n e s l i t e r a m i ( H - m a r z e c , M - c z e r w i e c , U -
w r z e s i e D, Z - g r u d z i e D) [ 3 ] , a w p r z y p a d k u n o t o w a D o b o w i z u j e z a s a d a t r z e c h s e r i i z
d a t a m i w y k o n a n i a p r z y p a d a j c y m i n a t r z y k o l e j n e m i e s i c e z m a r c o w e g o c y k l u
k w a r t a l n e g o . O z n a c z a t o , |e n a p r z y k Ba d w s i e r p n i u w o b r o c i e b d s e r i e w y g a s a j c e w e
w r z e [n i u w g r u d n i u i w m a r c u n a s t p n e g o r o k u . S p e c y f i c z n c e c h k o n t r a k t ó w
t e r m i n o w y c h j e s t r ó w n i e | m o |l i w o [ r e a l i z a c j i z o b o w i z a D k a |d e j z e s t r o n p o p r z e z t z w .
7
r ó w n o w a |n e r o z l i c z e n i e p i e n i |n e . P o l e g a o n a n a t y m , |e n i e m a k o n i e c z n o [c i c z e k a n i a
d o m o m e n t u w y g a [n i c i a k o n t r a k t u , a p o p r z e z z a j c i e p o z y c j i o d w r o t n e j d o
p i e r w o t n i e p o s i a d a n e j k u p u j c y , b d z s p r z e d a j c y m o g d o k o n a " k o m p e n s a c j i "
s w y c h z o b o w i z a D. P r z y k Ba d o w o s t r o n a , k t ó r a p o p r z e z k u p n o z o b o w i z a Ba s i d o
p r z y j c i a o k r e [l o n e j i l o [c i i n s t r u m e n t u b a z o w e g o m o |e w d o w o l n e j c h w i l i s p r z e d a
k o n t r a k t , p r z y j m u j c t y m s a m y m z o b o w i z a n i e d o d o s t a r c z e n i a t e g o s a m e g o i n s t r u m e n t u .
D z i k i t e m u r ó w n o w a |y o n a s w e p i e r w o t n e z o b o w i z a n i e , a r ó |n i c a p o m i d z y c e n
o b u t r a n s a k c j i s t a n o w i z y s k l u b s t r a t . W t e n s p o s ó b z a m y k a n a j e s t z d e c y d o w a n a
w i k s z o [ k o n t r a k t ó w .
1 . 1 . 2 I n s t r u m e n t b a z o w y , c z y l i p r z e d m i o t k o n t r a k t u
O p r ó c z t o w a r ó w f i z y c z n y c h k o n t r a k t y t e r m i n o w e m o g d o t y c z y s z e r e g u
i n s t r u m e n t ó w f i n a n s o w y c h , j a k c h o c i a |b y a k c j e , s t o p y p r o c e n t o w e , k u r s y w a l u t , c z y
i n d e k s y g i e Bd o w e i w t a k i m w y p a d k u o k r e [l a s i j e m i a n e m f i n a n c i a l f u t u r e s . P r z e d m i o t
k o n t r a k t u j e s t [c i [l e w y s t a n d a r y z o w a n y , c z y l i o k r e [l o n y p o d w z g l d e m i l o [c i , j a k o [c i
i i n n y c h c e c h s p e c y f i c z n y c h d l a d a n e g o i n s t r u m e n t u b a z o w e g o [ 4 ] . W z n a c z n y m s t o p n i u
u Ba t w i a t o o b r ó t k o n t r a k t a m i , g d y | s t r o n y d o k Ba d n i e w i e d z z c z y m m a j d o c z y n i e n i a i
c z e g o m o g o c z e k i w a . S t a n d a r y z a c j a z a p o b i e g a r ó w n i e | e w e n t u a l n y m r o s z c z e n i o m c o
d o s t a n u p r z e d m i o t u k o n t r a k t u , c o m a s z c z e g ó l n e z n a c z n i e w p r z y p a d k u t o w a r o w y c h
k o n t r a k t ó w f u t u r e s . W w i e l u p r z y p a d k a c h , z w Ba s z c z a d o t y c z c y c h f i n a n c i a l f u t u r e s , g d z i e
f i z y c z n a d o s t a w a p r z e d m i o t u k o n t r a k t u b y Ba b y u t r u d n i o n a l u b w r c z n i e m o |l i w a r e a l i z a c j a
z o b o w i z a D n a s t p u j e p o p r z e z r o z l i c z e n i e p i e n i |n e , t a k j a k m a t o m i e j s c e c h o c i a |b y w
p r z y p a d k u k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h n a W I G 2 0 . J e d y n y m e l e m e n t e m p o d l e g a j c y m
u s t a l e n i u p o m i d z y s t r o n a m i t r a n s a k c j i j e s t c e n a k o n t r a k t u t e r m i n o w e g o . O d
z a a k c e p t o w a n e g o k u r s u z a l e | m i d z y i n n y m i z y s k i l u b s t r a t y k u p u j c e g o i
s p r z e d a j c e g o k o n t r a k t . K s z t a Bt o w a n i e s i k u r s u k o n t r a k t ó w z a l e |y o d z m i a n
r z e c z y w i s t y c h c e n i n s t r u m e n t u , k t ó r e g o o n e d o t y c z . K o r e l a c j a t a k a w y n i k a c h o c i a |b y z
f a k t u , |e o s t a t e c z n e r o z l i c z e n i e k o n t r a k t u n a s t p u j e w n a p o d s t a w i e c e n a k t y w u
b a z o w e g o . P o z i o m y c e n f u t u r e s i g o t ó w k o w y c h s z a z w y c z a j i n n e , a r ó |n i c e t e m a l e j w
m i a r z b l i |a n i a s i t e r m i n u w y g a [n i c i a k o n t r a k t ó w . R ó |n i c a p o m i d z y b i e |c c e n
g o t ó w k o w i n s t r u m e n t u b a z o w e g o , a k u r s e m k o n t r a k t u t e r m i n o w e g o n o s i n a z w b a z y ,
k t ó r a m o |e p r z y j m o w a z a r ó w n o w a r t o [c i d o d a t n i e j a k i u j e m n e .
8
1 . 2 Z a s a d y o b r o t u k o n t r a k t a m i t e r m i n o w y m i n a i n d e k s y
O b r ó t k o n t r a k t a m i t e r m i n o w y m i o d b y w a s i w s y s t e m i e n o t o w a D c i g By c h [ 5 ] .
O t w a r c i e n o t o w a D n a s t p u j e o g o d z i n i e 9 . 0 0 i t r w a d o 1 6 . 0 0 . O d g o d z i n y 1 6 . 0 0 d o
1 6 . 1 0 p r z y j m o w a n e s z l e c e n i a n a z a m k n i c i e n o t o w a D. K u r s u s t a l o n y n a z a m k n i c i u j e s t
k u r s e m r o z l i c z e n i o w y m . J e d n o s t k n o t o w a n i a j e s t j e d e n k o n t r a k t t e r m i n o w y . O g r a n i c z e n i e
w a h a D k u r s ó w w y n o s i 1 0 % o d o s t a t n i e g o k u r s u o d n i e s i e n i a . W s y t u a c j i b r a k u r ó w n o w a g i
n a r y n k u , p r z e w o d n i c z c y s e s j i m o |e z m i e n i o g r a n i c z e n i e w a h a D k u r s ó w , p r z y c z y m
z m i a n a p r z e k r a c z a j c a 1 5 % o d k u r s u o d n i e s i e n i a , m o |e b y d o k o n a n a p o d w a r u n k i e m
u z y s k a n i a z g o d y K D P W .
K u r s e m o d n i e s i e n i a j e s t d z i e n n y k u r s r o z l i c z e n i o w y z p o p r z e d n i e j s e s j i . W p i e r w s z y m
d n i u n o t o w a n i a k u r s e m o d n i e s i e n i a j e s t k u r s o k r e [l o n y z e w z o r u :
g d z i e :
F - k u r s o d n i e s i e n i a ,
I - o s t a t n i a w a r t o [ i n d e k s u b d c e g o i n s t r u m e n t e m b a z o w y m z
o s t a t n i e j s e s j i p o p r z e d z a j c e j s e s j , n a k t ó r w y z n a c z a n y j e s t k u r s o d n i e s i e n i a ,
r - [r e d n i a w a |o n a s t o p a r e n t o w n o [c i 1 3 - t y g o d n i o w y c h b o n ó w s k a r b o w y c h z o s t a t n i e g o
p r z e t a r g u , k t ó r y o d b y B s i p r z e d d n i e m w k t ó r y m o k r e [l a n y j e s t k u r s o d n i e s i e n i a ,
n - i l o [ d n i o d d n i a o s t a t n i e j s e s j i p o p r z e d z a j c e j s e s j , n a k t ó r w y z n a c z a n y j e s t k u r s
o d n i e s i e n i a d o d n i a w y g a [n i c i a k o n t r a k t u .
N a r y n e k k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h p r z y j m o w a n e s w s z y s t k i e r o d z a j e z l e c e D d o s t p n e n a
G P W w W a r s z a w i e .
1 . 2 . 1 N a z w y s k r ó c o n e k o n t r a k t ó w
F W 2 0 k r , F T E C k r , g d z i e :
F - o z n a c z e n i e k o n t r a k t u t e r m i n o w e g o
W 2 0 i T E C - s k r ó t n a z w y i n s t r u m e n t b a z o w e g o o d p o w i e d n i o W I G 2 0 i T E C H W I G
k - k o d o k r e [l a j c y m i e s i c w y k o n a n i a H - m a r z e c , M - c z e r w i e c , U - w r z e s i e D, Z - g r u d z i e D
9
r - o s t a t n i a c y f r a r o k u w y k o n a n i a
n p . F W 2 0 U 1 - k o n t r a k t d l a k t ó r e g o i n s t r u m e n t e m b a z o w y m j e s t i n d e k s W I G 2 0 ,
m i e s i c w y k o n a n i a p r z y p a d a w e w r z e [n i u 2 0 0 1 r o k u .
1 . 2 . 2 M i e s i c e w y k o n a n i a
D l a k a |d e g o i n d e k s u n o t o w a n e s j e d n o c z e [n i e t r z y s e r i e k o n t r a k t ó w . M i e s i c a m i
w y k o n a n i a s t r z y n a j b l i |s z e m i e s i c e z c y k l u m a r z e c , c z e r w i e c , w r z e s i e D, g r u d z i e D.
N a p r z y k Ba d w s i e r p n i u n o t o w a n e b d j e d n o c z e [n i e s e r i e o k o l e j n y c h m i e s i c a c h
w y k o n a n i a w r z e s i e D, g r u d z i e D i m a r z e c .
1 . 2 . 3 O s t a t n i d z i e D o b r o t u , d z i e D w y g a [n i c i a k o n t r a k t u i p i e r w s z y d z i e D
o b r o t u
O s t a t n i m d n i e m o b r o t u j e s t t r z e c i p i t e k m i e s i c a w y k o n a n i a . J e |e l i w t y m d n i u n i e
o d b y w a s i s e s j a , t o w ó w c z a s j e s t t o o s t a t n i d z i e D s e s y j n y p r z e d t r z e c i m p i t k i e m
m i e s i c a w y k o n a n i a . D z i e D w y g a [n i c i a k o n t r a k t u j e s t t o t e n s a m d z i e D c o o s t a t n i d z i e D
o b r o t u . P i e r w s z y m d n i e m o b r o t u n o w e j s e r i i j e s t p i e r w s z y d z i e D s e s y j n y p o d n i u
w y g a [n i c i a p o p r z e d n i e g o k o n t r a k t u .
1 . 2 . 4 J e d n o s t k a n o t o w a n i a , m i n i m a l n y k r o k n o t o w a n i a , m n o |n i k , w a r t o [
k o n t r a k t u
K o n t r a k t y t e r m i n o w e n a i n d e k s y s n o t o w a n e w p u n k t a c h i n d e k s o w y c h .
O z n a c z a t o , |e i n w e s t o r p o d a j e w z l e c e n i u w p u n k t a c h i n d e k s o w y c h j a k i p o z i o m
i n d e k s u a k c e p t u j e k u p u j c l u b s p r z e d a j c k o n t r a k t ( p r z y j a k i m p o z i o m i e i n d e k s u
z o b o w i z u j e s i w p r z y s z Bo [c i " d o s t a r c z y " l u b " o d e b r a " k o s z y k a k c j i r e p r e z e n t u j c y c h
d a n y i n d e k s ) . M i n i m a l n y m k r o k i e m n o t o w a n i a j e s t 1 p u n k t i n d e k s o w y , c o o z n a c z a ,
|e k o n t r a k t y s n o t o w a n e z d o k Ba d n o [c i d o 1 p u n k t u i n d e k s o w e g o . M n o |n i k j e s t
w i e l k o [c i s Bu |c d o w y l i c z e n i a w a r t o [c i k o n t r a k t u i w y n o s i d l a o b y d w u k l a s
k o n t r a k t ó w 1 0 P L N ( k l a s a k o n t r a k t u o b e j m u j e w s z y s t k i e s e r i e m a j c e t e n s a m
i n s t r u m e n t b a z o w y ) .
W a r t o [ k o n t r a k t u t o : M n o |n i k x k u r s k o n t r a k t u
1 0
P r z y k Ba d o w o i n w e s t o r k u p u j c 1 k o n t r a k t n a W I G 2 0 p o c e n i e 1 5 0 0 z a w i e r a
t r a n s a k c j
o w a r t o [c i 1 0 P L N x 1 5 0 0 = 1 5 0 0 0 P L N .
1 . 2 . 5 D z i e n n y k u r s r o z l i c z e n i o w y , d z i e n n a c e n a r o z l i c z e n i o w a
D z i e n n y m k u r s e m r o z l i c z e n i o w y m j e s t k u r s z a m k n i c i a k o n t r a k t ó w d a n e j s e r i i . J e [l i
w c z a s i e s e s j i n i e o k r e [l o n o k u r s u z a m k n i c i a z a d z i e n n y k u r s r o z l i c z e n i o w y p r z y j m u j e s i
o s t a t n i k u r s r o z l i c z e n i o w y .
J e [l i j e d n a k w a r k u s z u z l e c e D n a z a m k n i c i u j e s t c h o j e d n o z l e c e n i e z l i m i t e m l e p s z y m
( k u p n a w y |s z y m , s p r z e d a |y n i |s z y m ) o d k u r s u r o z l i c z e n i o w e g o o k r e [l o n e g o n a
w / w w a r u n k a c h i w p r o w a d z o n e p r z y n a j m n i e j 5 m i n u t p r z e d k o Dc e m n o t o w a D, z a k u r s
r o z l i c z e n i o w y p r z y j m u j e s i l i m i t n a j l e p s z e g o z t y c h z l e c e D. W p r z y p a d k u z l e c e D k u p n a j e s t
t o n a j w y |s z y l i m i t z l e c e n i a k u p n a p r z e k r a c z a j c y k u r s o k r e [l o n y n a w / w w a r u n k a c h ,
a w p r z y p a d k u z l e c e D s p r z e d a |y o d w r o t n i e n a j n i |s z y l i m i t . D z i e n n a c e n a r o z l i c z e n i o w a t o
d z i e n n y k u r s r o z l i c z e n i o w y p o m n o |o n y p r z e z m n o |n i k .
1 . 2 . 6 O s t a t e c z n y k u r s r o z l i c z e n i o w y , o s t a t e c z n a c e n a r o z l i c z e n i o w a
O s t a t e c z n y k u r s r o z l i c z e n i o w y j e s t o k r e [l a n y w d n i u w y g a [n i c i a k o n t r a k t u
j a k o [r e d n i a a r y t m e t y c z n a z e w s z y s t k i c h w a r t o [c i i n d e k s u o d p o w i e d n i o W I G 2 0 i
T E C H W I G w c z a s i e o s t a t n i e j g o d z i n y n o t o w a D c i g By c h , o r a z w a r t o [c i t e g o i n d e k s u
u s t a l o n e j n a z a m k n i c i e s e s j i g i e Bd o w e j . O s t a t e c z n a c e n a r o z l i c z e n i o w a t o o s t a t e c z n y k u r s
r o z l i c z e n i o w y p o m n o |o n y p r z e z m n o |n i k .
1 . 2 . 7 D e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y w n o s z o n y p r z e z i n w e s t o r a
S y s t e m d e p o z y t ó w p o l e g a n a t y m , |e w m o m e n c i e z a w a r c i a t r a n s a k c j i
t e r m i n o w e j s t r o n y s z o b o w i z a n e u i [c i j e d y n i e u Ba m k o w c z [ w a r t o [c i k o n t r a k t u ,
w a h a j c s i z a z w y c z a j o d k i l k u d o k i l k u n a s t u p r o c e n t . J e s t t o w i c s w e g o r o d z a j u
w a d i u m z a b e z p i e c z a j c e w z a j e m n e z o b o w i z a n i a k u p u j c e g o i s p r z e d a j c e g o
u z a s a d n i o n e t y m , |e r e a l i z a c j a z o b o w i z a D w y n i k a j c y c h z u m o w y n a s t p u j e w o k r e [l o n y m
c z a s i e w p r z y s z Bo [c i , a n i e w c h w i l i z a w a r c i a t r a n s a k c j i . D e p o z y t y r o z w i z u j r ó w n i e |
1 1
u t r u d n i e n i a z w i z a n e z e z n a c z n w a r t o [c i k o n t r a k t ó w , s t a n o w i c b a r i e r f i n a n s o w
d l a w i e l u i n w e s t o r ó w . P r z y k Ba d o w o w a r t o [ k o n t r a k t u t e r m i n o w e g o n a a k c j e T P S A p r z y
k u r s i e 1 4 . 5 z B. w y n o s i 5 0 0 s z t . x 1 4 . 5 z B. = 7 2 5 0 z B. I n w e s t o r n a b y w a j c y t e w a l o r y n a r y n k u
k a s o w y m m u s i a Bb y w i c d y s p o n o w a p o w y |s z k w o t . K u p u j c y k o n t r a k t t e r m i n o w y
w n o s i n a t o m i a s t d e p o z y t w w y s o k o [c i 1 2 . 6 % w a r t o [c i k o n t r a k t u , c z y l i w t y m
w y p a d k u j e d y n i e 9 1 3 . 5 z B. Z g o d n i e z
o b o w i z u j c y m i w n a s z y m k r a j u r e g u l a c j a m i d e p o z y t y m o g b y w n o s z o n e w
p o s t a c i p i e n i |n e j l u b p a p i e r a c h w a r t o [c i o w y c h a k c e p t o w a n y c h p r z e z K r a j o w y D e p o z y t
P a p i e r ó w W a r t o [c i o w y c h , j e d n a k w p r a k t y c e n a j c z [c i e j w y k o r z y s t u j e s i f o r m
p i e n i |n . S y s t e m d e p o z y t ó w j e s t j e d n z e s p e c y f i c z n y c h c e c h r y n k ó w f u t u r e s i
z a z w y c z a j o b e j m u j e d w a i c h r o d z a j e - d e p o z y t w s t p n y i u t r z y m a n i a .
D e p o z y t w s t p n y - z g o d n i e z r e g u l a c j a m i o b o w i z u j c y m i w P o l s c e j e s t u s t a l a n y
p r z e z K D P W j a k o w i e l k o [ p r o c e n t o w a l i c z o n a o d w a r t o [c i k o n t r a k t u o k r e [l o n e j n a
p o d s t a w i e o s t a t n i e g o k u r s u r o z l i c z e n i o w e g o , k t ó r n a l e |y w n i e [ w m o m e n c i e z a w a r c i a
t r a n s a k c j i . T e n p o z i o m z a b e z p i e c z e n i a s t a n o w i m i n i m u m u i s z c z a n e p r z e z i n w e s t o r a ,
p o d c z a s g d y b i u r a m a k l e r s k i e , p o p r z e z k t ó r e n a s t p u j e r e a l i z a c j a t r a n s a k c j i m o g g o
p o d n o s i , z w i k s z a j c t y m s a m y m w y s o k o [ d e p o z y t u . Z a z w y c z a j j e d n a k s t o s u j e
s i d e p o z y t y w s t p n e r ó w n e w y m a g a n y m p r z e z K D P W [ 6 ] .
D e p o z y t u t r z y m a n i a , n a z y w a n y r ó w n i e | w Ba [c i w y m d e p o z y t e m z a b e z p i e c z a j c y m - j e s t
t o m i n i m a l n y p o z i o m z a b e z p i e c z e n i a w y r a |o n y r ó w n i e | j a k o p r o c e n t o w a c z [ w a r t o [c i
k o n t r a k t u n a p o d s t a w i e o s t a t n i e g o k u r s u r o z l i c z e n i o w e g o , k t ó r y i n w e s t o r j e s t z o b o w i z a n y
u t r z y m y w a n a s w y m r a c h u n k u . O b n i |e n i e [r o d k ó w p o n i |e j w i e l k o [c i d e p o z y t u
u t r z y m a n i a
p o w o d u j e w e z w a n i e d o u z u p e Bn i e n i a k w o t y d e p o z y t u , a w p r z y p a d k u n i e z a s t o s o w a n i a s i d o
n i e g o - z a m k n i c i e u t r z y m y w a n e j p o z y c j i . Z g o d n i e z o b e c n y m i p r z e p i s a m i
u z u p e Bn i e n i e n a s t p u j e d o w y s o k o [c i o k r e [l o n e j w u m o w i e r a c h u n k u , j e d n a k n i e
m n i e j n i | 1 4 0 % w y m a g a l n e g o a k t u a l n e g o d e p o z y t u u t r z y m a n i a . W p r a k t y c e
n a j c z [c i e j p o w y |s z a w a r t o [ j e s t z b l i |o n a d o p o z i o m u d e p o z y t u w s t p n e g o .
1 2
P r z y k Ba d
Z a k Ba d a j c , |e k u r s r o z l i c z e n i o w y k o n t r a k t u t e r m i n o w e g o n a i n d e k s W I G 2 0 u s t a l o n y n a
p o p r z e d n i e j s e s j i w y n i ó s B 1 0 6 0 p k t . W y s o k o [ d e p o z y t u w s t p n e g o ( w e d Bu g s t a n u n a d z i e D
1 5 . 0 9 . 2 0 0 1 r . ) w y n o s i 7 . 8 % w a r t o [c i k o n t r a k t u , z a [ d e p o z y t u w Ba [c i w e g o 5 . 6 % . W a r t o [
k o n t r a k t u , b d c a p o d s t a w o b l i c z a n i a d e p o z y t ó w n a n a s t p n e j s e s j i w y n o s i
w i c 1 0 z B. x 1 0 6 0 = 1 0 6 0 0 z B. , a i c h p o z i o m y o d p o w i e d n i o : d e p o z y t w s t p n y - 7 . 8 % x 1 0 6 0 0 z B. =
8 2 6 . 8 z B. , a d e p o z y t w Ba [c i w y - 5 . 6 % x 1 0 6 0 0 z B. = 5 9 3 . 6 z B. N i e z a l e |n i e o d k u r s u z a w a r t e j
t r a n s a k c j i k u p u j c y i s p r z e d a j c y o b o w i z a n i s p o s i a d a n a r a c h u n k u z a b e z p i e c z e n i e w
w y s o k o [c i 8 2 6 . 8 z B.
Z a Bó |m y , |e k u r s t r a n s a k c j i w y n i ó s B 1 0 6 5 p k t . , a k u r s r o z l i c z e n i o w y w d n i u j e j z a w a r c i a
1 0 4 6 p k t . W t a k i e j s y t u a c j i s p r z e d a j c y o s i g n B z y s k w y n o s z c y 1 9 0 z B. = ( 1 0 6 5 p k t . -
1 0 4 6 p k t . ) x 1 0 z B. i t a k a k w o t a z o s t a j e p o r o z l i c z e n i u d o p i s a n a d o j e g o r a c h u n k u . K u p u j c y
p o n i ó s B n a t o m i a s t s t r a t w p o w y |s z e j w y s o k o [c i , o k t ó r j e s t p o m n i e j s z a n y j e g o d e p o z y t ,
k t ó r e g o s t a n w y n o s i o b e c n i e 6 3 6 . 8 z B. ( 8 2 6 . 8 z B. - 1 9 0 z B. ) M i n i m a l n y p o z i o m z a b e z p i e c z e n i a
n a k o l e j n s e s j ( n a p o d s t a w i e p o p r z e d n i e g o k u r s u r o z l i c z e n i o w e g o ) w y n o s i
1 0 4 6 p k t . x 1 0 z B. x 5 . 6 % = 5 8 5 . 8 z B.
W k o l e j n y m d n i u k u r s r o z l i c z e n i o w y w y n o s i 1 0 1 5 p k t . Z a k Ba d a j c , |e p o z y c j e
z o s t a By u t r z y m a n e z y s k s p r z e d a j c e g o w y n i ó s B w t y m w y p a d k u 3 1 p k t . ( 1 0 4 6 - 1 0 1 5
p k t . ) D a j e t o k w o t 3 1 0 z B. ( 3 1 p k t . x 1 0 z B. ) , o k t ó r z w i k s z y s i s t a n j e g o r a c h u n k u .
N a b y w c a k o n t r a k t u z a n o t o w a B n a t o m i a s t s t r a t w p o d o b n e j w y s o k o [c i , c z y l i 3 1 0
z B. , p o m n i e j s z a j c j e g o d e p o z y t , k t ó r y w y n o s i o b e c n i e 6 3 6 . 8 z B. - 3 1 0 z B. = 3 2 6 . 8 z B.
W Ba [c i w y w y m a g a n y p o z i o m z a b e z p i e c z e n i a ( d e p o z y t u t r z y m a n i a ) n a n a s t p n s e s j
w y n o s i 1 0 1 5 p k t . x 1 0 z B. x 5 . 6 % = 5 6 8 . 4 z B. K u p u j c y n i e p o s i a d a w i c w y s t a r c z a j c y c h
[r o d k ó w n a s w o i m r a c h u n k u i z o s t a j e w e z w a n y d o i c h u z u p e Bn i e n i a . K w o t a j a k
m u s i ( p o u z u p e Bn i e n i u ) p o s i a d a n a b y w c a k o n t r a k t u w y n o s i w t y m w y p a d k u
1 4 0 % x 5 6 8 . 4 z B. = 7 9 5 . 8 z B. i j e s t z b l i |o n a d o p o z i o m u d e p o z y t u w s t p n e g o
( 1 0 1 5 p k t . x 1 0 z B. x 7 . 8 % = 7 9 1 . 7 z B. ) . U w z g l d n i a j c s t a n r a c h u n k u n a l e |y w i c u z u p e Bn i g o
o 4 6 9 z B
1 3
1 . P a r a m e t r y w s p ó l n e d l a w s z y s t k i c h k l a s
- p a r a m e t r o g r a n i c z a j c y w a r t o [ r y z y k a d l a o p c j i 5 0 %
- w y s o k o [ s t o p y p r o c e n t o w e j 4 , 1 %
- p a r a m e t r z w i k s z a j c y w y s o k o [ d e p o z y t u
z a b e z p i e c z a j c e g o 1 4 0 %
2 . P a r a m e t r y k l a s
K l a s a W I G 2 0
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 5 , 8 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 8 , 1 %
- z m i e n n o [ 3 8 , 2 %
- p a r a m e t r m o d y f i k u j c y z m i e n n o [ d l a o p c j i 5 , 0 %
- w s p ó Bc z y n n i k k r e d y t o w y 7 0 , 0 %
K l a s a T E C H W I G
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 5 , 6 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 7 , 8 %
K l a s a M I D W I G
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 7 , 6 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 0 , 6 %
K l a s a P S 5
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 2 , 0 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 2 , 8 %
K l a s a U S D
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 3 , 0 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 4 , 2 %
K l a s a E U R
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 2 , 0 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 2 , 8 %
K l a s a P K O B P S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 8 , 2 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 1 , 5 %
K l a s a B A N K M I L L E N N I U M S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 3 , 4 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 8 , 8 %
K l a s a B Z W B K S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 7 , 4 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 0 , 4 %
K l a s a T P S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 8 , 4 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 1 , 8 %
- z m i e n n o [ 3 6 , 1 %
- p a r a m e t r m o d y f i k u j c y z m i e n n o [ d l a o p c j i 1 0 , 0 %
- w s p ó Bc z y n n i k k r e d y t o w y 7 0 , 0 %
K l a s a P K N O R L E N S . A .
1 4
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 9 , 4 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 3 , 2 %
- z m i e n n o [ 4 2 , 8 %
- p a r a m e t r m o d y f i k u j c y z m i e n n o [ d l a o p c j i 1 0 , 0 %
- w s p ó Bc z y n n i k k r e d y t o w y 7 0 , 0 %
K l a s a A G O R A S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 9 , 6 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 3 , 4 %
K l a s a K G H M S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 3 , 6 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 9 , 0 %
- z m i e n n o [ 6 8 , 8 %
- p a r a m e t r m o d y f i k u j c y z m i e n n o [ d l a o p c j i 1 0 , 0 %
- w s p ó Bc z y n n i k k r e d y t o w y 7 0 , 0 %
K l a s a B A N K P E K A O S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 0 , 6 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 4 , 8 %
- z m i e n n o [ 4 5 , 6 %
- p a r a m e t r m o d y f i k u j c y z m i e n n o [ d l a o p c j i 1 0 , 0 %
- w s p ó Bc z y n n i k k r e d y t o w y 7 0 , 0 %
K l a s a B R E B A N K S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 7 , 8 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 0 , 9 %
K l a s a P R O K O M S O F T W A R E S . A
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 7 , 2 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 0 , 1 %
- z m i e n n o [ 3 7 , 5 %
- p a r a m e t r m o d y f i k u j c y z m i e n n o [ d l a o p c j i 1 0 , 0 %
- w s p ó Bc z y n n i k k r e d y t o w y 7 0 , 0 %
K l a s a B A N K B P H S . A .
- w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 0 , 0 %
- w s t p n y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y 1 4 , 0 %
T a b e l a 1 . W a r t o [c i d e p o z y t ó w w s t p n y c h i w Ba [c i w y c h d l a k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h [ 7 ]
1 . 2 . 8 S y s t e m c o d z i e n n y c h r o z l i c z e D
F u n k c j o n o w a n i e d e p o z y t ó w n a r y n k u t e r m i n o w y m j e s t m o |l i w e
m i d z y i n n y m i d z i k i z a s t o s o w a n i u c o d z i e n n e g o r o z l i c z a n i a z o b o w i z a D i n w e s t o r ó w
p o s i a d a j c y c h o t w a r t e p o z y c j e , n o s z c e g o n a z w t z w . w y r ó w n y w a n i a d o r y n k u ( m a r k - t o -
m a r k e t ) . S y s t e m t e n p o l e g a n a t y m , |e z y s k i i s t r a t y z p o s i a d a n y c h p o z y c j i r o z l i c z a n e s p o
k a |d y m d n i u n o t o w a D w e d Bu g k u r s u r o z l i c z e n i o w e g o . W y n i k a j c e s t d z m i a n y n a
1 5
r a c h u n k a c h i n w e s t o r ó w p o w o d u j z w i k s z e n i e b d z z m n i e j s z e n i e s t a n u i c h
d e p o z y t u . D z i k i b i e |c e m u " k o r y g o w a n i u " z o b o w i z a D w z a l e |n o [c i o d z m i a n c e n
n a r y n k u p r a k t y c z n i e d o m i n i m u m o g r a n i c z a s i r y z y k o n i e w y w i z a n i a s i z u m o w y
k t ó r e j [ z e s t r o n t r a n s a k c j i .
P r z y k Ba d
P r z e [l e d zm y z a s a d c o d z i e n n y c h r o z r a c h u n k ó w n a p o d s t a w i e t r a n s a k c j i n a k o n t r a k t n a
i n d e k s T e c h W I G z a w a r t e j p o k u r s i e 6 1 0 p k t .
D z i e D t r a n s a k c j i
K u r s r o z l i c z e n i o w y p o s e s j i z o s t a B u s t a l o n y n a 6 2 5 p k t . , c z y l i z m i a n a w y n i o s Ba + 1 5 p k t .
N a r a c h u n e k k u p u j c e g o z o s t a j e w i c z a p i s a n a k w o t a 1 5 0 z B. ( 1 5 p k t . x 1 0 z B. ) , z a [
d e p o z y t s p r z e d a j c e g o j e s t o t w a r t o [ p o m n i e j s z a n y .
N a s t p n y d z i e D
K u r s r o z l i c z e n i o w y z o s t a j e p o d l i c z o n y n a 6 2 9 p k t . W t y m w y p a d k u z m i a n a w y n i o s Ba + 4
p k t . ( 6 2 9 p k t . - 6 2 5 p k t . ) . T y m r a z e m s t a n r a c h u n k u k u p u j c e g o j e s t p o w i k s z a n y o
4 0 z B. ( 4 p k t . x 1 0 z B. ) , c o d a j e Bc z n i e 1 9 0 z B. = 1 5 0 + 4 0 . R a c h u n e k p o s i a d a c z a k r ó t k i e j
p o z y c j i u l e g a o b c i |e n i u k w o t 4 0 z B. , c z y l i r a z e m o t r z y m u j e m y - 1 9 0 z B. = - 1 5 0 - 4 0 .
N a s t p n y d z i e D
K u r s r o z l i c z e n i o w y k o n t r a k t u s p a d a d o p o z i o m u 6 2 0 p k t . , c z y l i o 9 p k t . ( 6 2 9 p k t . - 6 2 0 p k t . ) .
T y m r a z e m z r a c h u n k u k u p u j c e g o p o b i e r a n a j e s t k w o t a 9 0 z B. ( 9 p k t . x 1 0 z B. ) , z a [
d o t y c h c z a s o w e j e g o s a l d o w y n o s i 1 0 0 z B. = 1 5 0 + 4 0 - 9 0 . R a c h u n e k s p r z e d a j c e g o z o s t a j e
p o w i k s z o n y o k w o t 9 0 z B. , c o d a j e Bc z n y w y n i k - 1 0 0 z B. = - 1 5 0 - 4 0 + 9 0 .
N a s t p n y d z i e D - z a m k n i c i e p o z y c j i
O b e c n y k u r s k o n t r a k t u w y n o s i 6 2 7 p k t . i o b a j i n w e s t o r z y d e c y d u j s i z a m k n s w e p o z y c j e .
W z r o s t k u r s u w y n i ó s B w t y m w y p a d k u + 7 p k t . ( 6 2 7 p k t . - 6 2 0 p k t . ) D o r a c h u n k u p o s i a d a c z a
d Bu g i e j p o z y c j i z o s t a j e w i c d o p i s a n e k o l e j n e 7 0 z B. ( 7 p k t . x 1 0 z B. ) , a t y m s a m y m Bc z n y
w y n i k j e g o i n w e s t y c j i p r z y n i ó s B z y s k w w y s o k o [c i 1 7 0 z B. ( 1 5 0 + 4 0 - 9 0 + 7 0 ) . R a c h u n e k
s p r z e d a j c e g o j e s t n a t o m i a s t p o m n i e j s z a n y o 7 0 z B. , a j e g o i n w e s t y c j a z a k o Dc z y Ba s i
Bc z n s t r a t w w y s o k o [c i - 1 7 0 z B. ( - 1 5 0 - 4 0 + 9 0 - 7 0 ) .
1 6
J a k p o k a z u j e p o w y |s z y p r z y k Ba d z y s k i l u b s t r a t y j e d n e j s t r o n y s r ó w n e s t r a t o m b d z z y s k o m
s t r o n y p r z e c i w n e j , d l a t e g o t e | i n w e s t y c j e n a r y n k u f u t u r e s j e s t n a z y w a n e g r o s u m i e z e r o w e j .
1 . 3 R o d z a j e p o z y c j i n a r y n k u k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h
1 . 3 . 1 P o z y c j a d Bu g a ( l o n g )
O t w i e r a j c y m i p o s i a d a c z e m d Bu g i e j p o z y c j i j e s t n a b y w c a k o n t r a k t u
t e r m i n o w e g o , p r z e z c o z o b o w i z u j e s i o n d o p r z y j c i a ( k u p n a ) w p r z y s z Bo [c i o k r e [l o n e j
i l o [c i i n s t r u m e n t u b a z o w e g o p o u s t a l o n e j c e n i e [ 8 ] . Z a j m u j c d Bu g p o z y c j i n w e s t o r
o c z e k u j e w i c w z r o s t u c e n y i n s t r u m e n t u b a z o w e g o l i c z c , |e w m o m e n c i e w y g a [n i c i a
k o n t r a k t u b d z i e o n a w y |s z a n i | z a p Ba c o n a w m o m e n c i e z a w a r c i a t r a n s a k c j i . J e |e l i
p r z e w i d y w a n i a t e o k a | s i s Bu s z n e i n w e s t o r n a b y w a ( p r z y j m u j e ) i n s t r u m e n t b a z o w y
p o c e n i e u s t a l o n e j w t r a n s a k c j i , c z y l i m n i e j s z e j n i | a k t u a l n a n a r y n k u k a s o w y m , w
p o s t a c i f i z y c z n e j b d z r o z l i c z e n i a f i n a n s o w e g o . P o w s t a Ba w t e n s p o s ó b r ó |n i c a s t a n o w i
z y s k p o s i a d a c z a d Bu g i e j p o z y c j i . J e |e l i c e n a n a r y n k u k a s o w y m w m o m e n c i e r o z l i c z e n i a
j e s t n i |s z a n i | u s t a l o n a w c h w i l i z a w a r c i a k o n t r a k t u , w ó w c z a s k u p u j c y
z o b o w i z a n y j e s t n a b y i n s t r u m e n t b a z o w y d r o |e j n i | w y n o s i j e g o r z e c z y w i s t a c e n a
p o n o s z c t y m s a m y m s t r a t .
P r z y k Ba d :
I n w e s t o r n a b y w a ( o t w i e r a d Bu g p o z y c j ) k o n t r a k t o p i e w a j c y n a 5 0 0 a k c j i s p ó Bk i A B C
p o k u r s i e 1 0 z B. p r z e z c o z o b o w i z u j e s i d o p r z y j c i a w o k r e [l o n y m c z a s i e 5 0 0 a k c j i s p ó Bk i
p o c e n i e 1 0 z B. Z a Bó |m y , |e w d n i u w y g a [n i c i a k u r s a k c j i b d c y p o d s t a w
r o z l i c z e n i a k o n t r a k t ó w w y n i ó s B 1 5 z B. T y m s a m y m k u p u j c y r e a l i z u j c s w e z o b o w i z a n i e
n a b y w a 5 0 0 a k c j i p o u s t a l o n e j c e n i e , p o c z y m s p r z e d a j e n a r y n k u k a s o w y m u z y s k u j c t y m
s a m y m z y s k w w y s o k o [c i 2 5 0 0 z B. = ( 1 5 z B. - 1 0 z B. ) x 5 0 0 a k c j i . J e |e l i n a t o m i a s t r z e c z y w i s t y
k u r s i n s t r u m e n t u w m o m e n c i e r o z l i c z e n i a s p a d n i e n p . d o p o z i o m u 7 z B. p o s i a d a c z
d Bu g i e j p o z y c j i p o n i e s i e s t r a t , n a b y w a j c a k c j e p o c e n i e w y |s z e j n i | a k t u a l n a n a r y n k u . W
t y m w y p a d k u b d z i e t o 1 5 0 0 z B. = ( 7 z B. - 1 0 z B. ) x 5 0 0 a k c j i .
1 7
1 . 3 . 2 P o z y c j a k r ó t k a ( s h o r t )
O t w i e r a j c y m i p o s i a d a c z e m k r ó t k i e j p o z y c j i j e s t s p r z e d a j c y k o n t r a k t
t e r m i n o w y , p r z e z c o z o b o w i z u j e s i o n d o d o s t a r c z e n i a ( z b y c i a ) w p r z y s z Bo [c i
o k r e [l o n e j i l o [c i i n s t r u m e n t u b a z o w e g o p o u s t a l o n e j c e n i e . W t y m w y p a d k u o c z e k i w a n i a
i n w e s t o r a s w i c p r z e c i w n e d o o t w i e r a j c e g o d Bu g p o z y c j i s p o d z i e w a s i o n , |e w
m o m e n c i e w y g a [n i c i a r z e c z y w i s t a c e n a i n s t r u m e n t u b a z o w e g o b d z i e n i |s z a w s t o s u n k u d o
u s t a l o n e j w k o n t r a k c i e . J e |e l i z a Bo |e n i a t e s p r a w d z s i r e a l i z u j c s w e z o b o w i z a n i a
i n w e s t o r n a b y w a i n s t r u m e n t b a z o w y n a r y n k u k a s o w y m p o c z y m s p r z e d a j e g o ( d o s t a r c z a ) p o
w y |s z e j c e n i e w y n i k a j c e j z k o n t r a k t u o s i g a j c t y m s a m y m z y s k r ó w n y i l o c z y n o w i
r ó |n i c y k u r s ó w i i l o [c i i n s t r u m e n t u b a z o w e g o . J e |e l i n a t o m i a s t r z e c z y w i s t y k u r s w
m o m e n c i e w y g a [n i c i a j e s t w y |s z y n i | u s t a l o n y w k o n t r a k c i e s p r z e d a j c y z m u s z o n y j e s t
n a b y i n s t r u m e n t b a z o w y i d o s t a r c z y g o p o n i |s z e j c e n i e z g o d n i e z u m o w p o n o s z c t y m
s a m y m s t r a t r ó w n i l o c z y n o w i t e j r ó |n i c y i i l o [c i i n s t r u m e n t u .
P r z y k Ba d :
I n w e s t o r s p r z e d a j e ( o t w i e r a k r ó t k p o z y c j ) k o n t r a k t d o t y c z c y 2 5 0 a k c j i s p ó Bk i
A B C p o k u r s i e 1 0 0 z B. p r z e z c o z o b o w i z u j e s i d o d o s t a r c z e n i a w o k r e [l o n y m c z a s i e
2 5 0 a k c j i p o c e n i e 1 0 0 z B. Z a Bó |m y , |e w d n i u w y g a [n i c i a k u r s a k c j i b d c y
p o d s t a w r o z l i c z e n i a k o n t r a k t ó w w y n i ó s B 6 0 z B. T y m s a m y m s p r z e d a j c y w y p e Bn i a j c
z o b o w i z a n i e n a b y w a n a r y n k u 2 5 0 a k c j i p o c e n i e 6 0 z B. , p o c z y m s p r z e d a j e j e z g o d n i e z
w a r u n k a m i k o n t r a k t u p o 1 0 0
z B. u z y s k u j c t y m s a m y m z y s k w w y s o k o [c i 1 0 0 0 0 z B. = ( 1 0 0 z B. - 6 0 z B. ) x 2 5 0 a k c j i .
J e |e l i n a t o m i a s t r z e c z y w i s t y k u r s i n s t r u m e n t u w m o m e n c i e r o z l i c z e n i a w z r o [n i e n p .
d o p o z i o m u 1 2 0 z B. p o s i a d a c z k r ó t k i e j p o z y c j i p o n i e s i e s t r a t , n a b y w a j c a k c j e n a r y n k u p o
c e n i e w y |s z e j i z b y w a j c j e p o k u r s i e w y n i k a j c y m z k o n t r a k t u . W t y m w y p a d k u b d z i e
t o 5 0 0 0 z B. = ( 1 0 0 z B. - 1 2 0 z B. ) x 2 5 0 a k c j i .
1 . 3 . 3 P o z y c j a s k o r e l o w a n a
P o z y c j a s k o r e l o w a n a p o l e g a n a z a j c i u p r z e c i w n y c h p o z y c j i ( c z y l i d Bu g i e j i
k r ó t k i e j ) n a k o n t r a k t a c h t e j s a m e j k l a s y ( n p . n a W I G 2 0 ) l e c z r ó |n y c h s e r i i . P r z y k Ba d o w o
1 8
i n w e s t o r z a j m u j e k r ó t k p o z y c j n a k o n t r a k t a c h w y g a s a j c y c h w e w r z e [n i u ( s e r i a
w r z e [n i o w a ) , z a [ d Bu g n a k o n t r a k t a c h w y g a s a j c y c h w g r u d n i u ( s e r i a g r u d n i o w a ) .
P o z y c j a s k o r e l o w a n a p o z w a l a w y k o r z y s t a r ó |n z m i e n n o [ k u r s ó w k o n t r a k t ó w
p o s z c z e g ó l n y c h s e r i i , a d z i k i t e m u , |e w p e w n y m s t o p n i u r ó w n o w a |y z o b o w i z a n i a
i n w e s t o r a z a r ó w n o w s t p n y j a k i w Ba [c i w y d e p o z y t z a b e z p i e c z a j c y w p o r ó w n a n i u z
p o j e d y n c z p o z y c j u l e g a w t y m w y p a d k u p o m n i e j s z e n i u i o g ó l n i e b i o r c z a z w y c z a j j e s t
u s t a l a n y w o p a r c i u o r ó |n i c k u r s ó w r o z l i c z e n i o w y c h o b u s e r i i .
1 . 3 . 4 Z a m k n i c i e p o z y c j i
J e s t j e d n z f o r m r e a l i z a c j i z o b o w i z a D w y n i k a j c y c h z t r a n s a k c j i t e r m i n o w e j
p o l e g a j c n a i c h z r ó w n o w a |e n i u p o p r z e z z a j c i e p o z y c j i o d w r o t n e j d o p i e r w o t n i e
p o s i a d a n e j . P o s i a d a c z d Bu g i e j p o z y c j i z o b l i g o w a n y d o n a b y c i a i n s t r u m e n t u b a z o w e g o
z a w i e r a j c t r a n s a k c j p r z e c i w n , c z y l i z a j m u j c p o z y c j k r ó t k p r z y j m u j e n a s i e b i e
o b o w i z e k s p r z e d a |y t e g o s a m e g o i n s t r u m e n t u . D z i k i t e m u p i e r w o t n e z o b o w i z a n i e
z o s t a j e z r ó w n o w a |o n e , a w y n i k i n w e s t y c j i ( z y s k l u b s t r a t ) s t a n o w i r ó |n i c a p o m i d z y
c e n a m i o b u t r a n s a k c j i . A n a l o g i c z n i e i n w e s t o r u t r z y m u j c y k r ó t k p o z y c j , c z y l i
z o b o w i z a n y d o d o s t a r c z e n i a w o k r e [l o n y m c z a s i e w p r z y s z Bo [c i i n s t r u m e n t u b a z o w e g o
m o |e p o p r z e z z a j c i e p o z y c j i p r z e c i w s t a w n e j ( d Bu g i e j ) z r ó w n o w a |y s w e z o b o w i z a n i e
o s i g a j c z y s k l u b p o n o s z c s t r a t w z a l e |n o [c i o d r ó |n i c y c e n o b u t r a n s a k c j i .
P r z y k Ba d :
I n w e s t o r o t w i e r a d Bu g p o z y c j n a b y w a j c k o n t r a k t t e r m i n o w y n a i n d e k s W I G 2 0 p o
k u r s i e 1 0 5 0 p k t . z t e r m i n e m w y g a [n i c i a w g r u d n i u 2 0 0 1 r . T y m s a m y m j e g o z o b o w i z a n i e
o b e j m u j e k u p n o i n s t r u m e n t u b a z o w e g o , o w a r t o [c i 1 0 5 0 0 z B. ( 1 0 5 0 p k t . x 1 0 z B. ) . P o
p e w n y m c z a s i e d e c y d u j e s i o n z a m k n s w p o z y c j n a r y n k u i w t y m c e l u
d o k o n u j e t r a n s a k c j i p r z e c i w s t a w n e j s p r z e d a j c k o n t r a k t g r u d n i o w y p o k u r s i e 1 0 2 0 p k t . ,
c z y l i z a j m u j c p o z y c j k r ó t k . W t y m w y p a d k u i n w e s t o r z o b o w i z a n y j e s t w i c d o
d o s t a r c z e n i a i n s t r u m e n t u b a z o w e g o o w a r t o [c i 1 0 2 0 0 z B. ( 1 0 2 0 p k t . x 1 0 z B. ) . D z i k i
z a m k n i c i u p o z y c j i i n w e s t o r z r ó w n o w a |y B z d e c y d o w a n w i k s z o [ s w y c h z o b o w i z a D
p o n o s z c j e d y n i e s t r a t w y n i k a j c z r ó |n i c y c e n o b u t r a n s a k c j i ( w t e j s y t u a c j i -
s p a d k u ) , k t ó r a w y n i o s Ba 3 0 0 z B. = ( 1 0 5 0 - 1 0 2 0 ) x 1 0 z B.
1 9
D z i k i m o |l i w o [c i z a m k n i c i a p o z y c j i w d o w o l n e j c h w i l i i n w e s t o r n i e m u s i w i c
o c z e k i w a n a w y g a [n i c i e k o n t r a k t u , c o m a s z c z e g ó l n e z n a c z e n i e d l a
k r ó t k o t e r m i n o w y c h i n w e s t y c j i o c h a r a k t e r z e s p e k u l a c y j n y m , a w p r z y p a d k u
n i e w Ba [c i w e j o c e n y k i e r u n k u z m i a n c e n i n s t r u m e n t u b a z o w e g o p o z w a l a u n i k n
z n a c z n y c h c z s t o s t r a t b d z w m i a r " p By n n i e " z r e a l i z o w a z y s k i . W t a k i m w y p a d k u
n i e m a t e | k o n i e c z n o [c i n a b y w a n i a l u b s p r z e d a w a n i a i n s t r u m e n t u b a z o w e g o n a r y n k u
k a s o w y m , g d y | r o z l i c z e n i e n a s t p u j e w p o s t a c i p i e n i |n e j . D l a t e g o t e | w i k s z o [
k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h , a s z c z e g ó l n i e o p i e w a j c y c h n a i n s t r u m e n t y f i n a n s o w e
( f i n a n c i a l f u t u r e s ) j e s t r o z l i c z a n a p o p r z e z z a m k n i c i e p o z y c j i . W p r z y p a d k u
z a m y k a n i a p o z y c j i i n w e s t o r n i e w n o s i d e p o z y t u z a b e z p i e c z a j c e g o .
1 . 4 D zw i g n i a f i n a n s o w a
S y s t e m d e p o z y t ó w p o z w a l a n a w y k o r z y s t a n i e t z w . d zw i g n i f i n a n s o w e j . B i o r c p o d
u w a g , |e d e p o z y t s t a n o w i j e d y n i e u Ba m k o w c z [ w i e l k o [c i z o b o w i z a n i a , z m i a n a w a r t o [c i
k o n t r a k t u w s t o s u n k u d o z a i n w e s t o w a n y c h [r o d k ó w p o w o d u j e z w i e l o k r o t n i e n i e z y s k ó w
l u b s t r a t . D z i a Ba n i e d zw i g n i n a j l e p i e j p r z e d s t a w i n a p r z y k Ba d z i e .
P r z y k Ba d 1 :
I n w e s t o r s p r z e d a j e k o n t r a k t n a i n d e k s W I G 2 0 p o 1 1 2 0 p k t . W a r t o [ k o n t r a k t u w y n o s i
w i c 1 1 2 0 0 z B. ( 1 1 2 0 x 1 0 z B. ) , z a [ w n o s z o n y d e p o z y t w s t p n y 8 7 3 . 6 z B. ( 1 1 2 0 0 z B. x 7 . 8 % ) .
Z a Bó |m y , |e p o k i l k u s e s j a c h k u r s k o n t r a k t u s p a d B n a 1 0 6 0 p k t . i i n w e s t o r z a m y k a
o t w a r t p o z y c j k u p u j c k o n t r a k t . W a r t o [ k o n t r a k t u z m n i e j s z y Ba s i o 6 0 0 z B. ( 6 0 p k t . x 1 0
z B. ) i w y n o s i 1 0 6 0 0 p k t . W u j c i u p r o c e n t o w y m d a j e t o z m i a n o 5 . 4 % . S p a d e k t e n s t a n o w i
z y s k s p r z e d a j c e g o , k t ó r y i n w e s t u j c 8 7 3 . 6 z B. z a r o b i B 6 0 0 z B. , c z y l i 6 8 . 7 % .
P r z y k Ba d 2 :
I n w e s t o r s p r z e d a j e k o n t r a k t n a i n d e k s W I G 2 0 p o k u r s i e 1 1 2 0 p k t . , k t ó r e g o w a r t o [ i
d e p o z y t w y n o s z p o d o b n i e j a k w y |e j o d p o w i e d n i o 1 1 2 0 0 z B. i 8 7 3 . 6 z B. P o p e w n y m
o k r e s i e k u r s k o n t r a k t u z w y |k u j e d o p o z i o m u 1 1 5 0 p k t . , a i n w e s t o r d e c y d u j e s i z a m k n
d o t y c h c z a s o w p o z y c j p o p r z e z z a k u p k o n t r a k t u . W a r t o [ k o n t r a k t u w t y m m o m e n c i e
w y n i e s i e w i c 1 1 5 0 0 p k t . ( 1 1 5 0 p k t . x 1 0 z B. ) , c z y l i z w i k s z y s i o 3 0 0 z B. ( 3 0 p k t . x 1 0 z B. ) , c o
d a j e w z r o s t o o k . 2 . 7 % . D l a p o s i a d a c z a k r ó t k i e j p o z y c j i j e s t t o s t r a t a , k t ó r a z m n i e j s z a
2 0
w i e l k o [ z a i n w e s t o w a n e g o k a p i t a Bu d o 5 7 3 . 6 z B. , c z y l i o o k . 3 4 . 3 % .
J a k p o k a z u j p o w y |s z e p r z y p a d k i n a l e |y j a s n o z d a w a s o b i e s p r a w , |e d zw i g n i a
f i n a n s o w a d z i a Ba w o b i e s t r o n y . J e |e l i o c e n a k i e r u n k u r u c h u c e n o k a |e s i t r a f n a
d z i k i d zw i g n i n a s t p u j e w p r a w d z i e z w i e l o k r o t n i e n i e z y s k ó w , a l e w p r z y p a d k u , g d y
t r e n d n a r y n k u z m i e n i a s i n i e z g o d n i e w o c z e k i w a n i a m i k u p u j c e g o l u b s p r z e d a j c e g o
m o |e o n a b y p r z y c z y n d o t k l i w y c h s t r a t . ( p r z y k u r s i e 1 4 5 0 ) n a W I G 2 0 ( F W 2 0 ) .
D z i e n n a r o z p i t o [ c e n n a F W 2 0 w a h a s i o d 2 0 d o n a w e t 1 0 0 p k t ( k u r s m a k s y m a l n y -
k u r s m i n i m a l n y ) . Zr e d n i o j e s t t o o k o Bo 4 0 p k t . W y s t a r c z y z Ba p a r u c h o 1 0 p k t . b y n a 5
k o n t r a k t a c h z a r o b i 5 * 1 0 p k t . * 1 0 z B = 5 0 0 z B. D z i e n n i e 5 0 0 z B c z y l i 5 p r o c e n t . W
m i e s i c u b d z i e t o 1 0 0 p r o c e n t , w r o k u . . . A l b o - 1 0 0 % .
2 1
R O Z D Z I A A I I
2 . 1 T r a n s m i s j a d a n y c h g i e Bd o w y c h d o s y s t e m u i n f o r m a t y c z n e g o
A b y p o d e j m o w a d e c y z j e n a r y n k u k a p i t a Bo w y m p o t r z e b u j e m y d a n y c h o a k t u a l n e j
s y t u a c j i r y n k o w e j . D o g r y r c z n e j w y s t a r c z d a n e d o s t a r c z a n e w f o r m i e a p l e t ó w J a v y . W
s p o s ó b c z y t e l n y w y [w i e t l a j o n e i n f o r m a c j e n a t e m a t a k t u a l n e g o k u r s u , w o l u m e n u o r a z
r y s u j o d p o w i e d n i e w y k r e s y o p a r t e n a t z w . t i c k a c h t o j e s t p o s z c z e g ó l n y c h t r a n s a k c j a c h .
P o b i e r a n i e d a n y c h d o z a s t o s o w a n i a w e w Ba s n y c h s y s t e m a c h z w y |e j w y m i e n i o n y c h zr ó d e B
j e s t j e [l i n i e p r o b l e m a t y c z n e , t o c o n a j m n i e j n i e l e g a l n e ( k o n i e c z n o [ d e k o m p i l a c j i a p l e t u
Ba m a n i e u s t a w y o o c h r o n i e p r a w a u t o r s k i c h ) . J e [l i c h o d z i o r y n e k p o l s k i n a j b a r d z i e j
r o z s d n a j e s t o f e r t a f i r m y S t a t i c a [ 9 ] , k t ó r a d o s t a r c z a d a n e w p o s t a c i , k t ó r m o |e m y
d o w o l n i e p r z e t w a r z a . P o p r z e z s z t a n d a r o w y p r o d u k t j a k i m j e s t p r o g r a m N o t o w a n i a 2 .
P r o g r a m N o t o w a n i a , t o w s z e c h s t r o n n a , a j e d n o c z e [n i e p r o s t a w o b s Bu d z e a p l i k a c j a ,
p r z e z n a c z o n a d l a o s ó b i n w e s t u j c y c h n a r y n k a c h f i n a n s o w y c h , p r a g n c y c h z a p e w n i s o b i e
s t a Be , w y s o k i e j j a k o [c i zr ó d Bo d a n y c h . P r o g r a m d z i a Ba w p o Bc z e n i u z s e r w i s e m n o t o w a D w
c z a s i e r z e c z y w i s t y m . [ 1 0 ] .
N o t o w a n i a p o t r a f i g e n e r o w a p l i k i t e k s t o w e z n o t o w a n i a m i , a k t u a l i z o w a n e p o k a |d e j
t r a n s a k c j i . D z i k i u n i w e r s a l n e m u i n t e r f e j s o w i D D E , m o |n a p r o w a d z i z a a w a n s o w a n a n a l i z
s w o j e g o p o r t f e l a w p r o g r a m i e M S E x c e l . W p r o s t y s p o s ó b m o |n a o s a d z i w n i m n o t o w a n i a
w y b r a n y c h i n s t r u m e n t ó w , k t ó r e b d a k t u a l i z o w a n e n a b i e |c o . D D E m o |e b y t a k |e
zr ó d Be m d l a w i e l u p r o g r a m ó w d o a n a l i z y t e c h n i c z n e j . U |y t k o w n i c y t a k i c h p o p u l a r n y c h
p r o g r a m ó w a n a l i t y c z n y c h j a k A m i b r o k e r c z y M e t a S t o c k P r o f e s s i o n a l , m o g j e z a s i l a
n o t o w a n i a m i w s p o s ó b c i g By z a p o [r e d n i c t w e m i n t e r f e j s u e S i g n a l [ 1 1 ] . C i u |y t k o w n i c y ,
k t ó r z y p o t r z e b u j d o s t p u d o f i z y c z n y c h p l i k ó w b i n a r n y c h M e t a S t o c k a , r ó w n i e | s i n i e
z a w i o d . P r o g r a m N o t o w a n i a , n a i c h |y c z e n i e m o |e g e n e r o w a t a k i e p l i k i w d o w o l n y c h
i n t e r w a Ba c h i a k t u a l i z o w a j e p o k a |d e j t r a n s a k c j i . A p l i k a c j a N o t o w a n i a j e s t w i c o t w a r t y m
zr ó d Be m d a n y c h d l a p r o f e s j o n a l n y c h i n w e s t o r ó w , k o r z y s t a j c y c h z c a Be g o s p e k t r u m
d o s t p n y c h n a r y n k u r o z w i z a D. [ 1 2 ] . P r z y k Ba d y p r a c y p r o g r a m u N o t o w a n i a 2 z o s t a By
z a p r e z e n t o w a n e n a R y s . 1 o r a z R y s . 2 .
2 2
R y s 1 . P r z y k Ba d d z i a Ba n i a p r o g r a m u N o t o w a n i a 2 f i r m y S t a t i c a ( t a b e l e z n o t o w a n i a m i )
R y s 2 . P r z y k Ba d d z i a Ba n i a p r o g r a m u N o t o w a n i a 2 f i r m y S t a t i c a ( w y k r e s t i c k o w y k o n t r a k t u F W 2 0 M 6 )
T r a n s a k c j e g i e Bd o w e s c e n t r a l n i e r o z l i c z a n e w s y s t e m i e W A R S E T [ 1 3 ] , k t ó r y
f u n k c j o n u j e n a G i e Bd z i e P a p i e r ó w W a r t o [c i o w y c h w W a r s z a w i e . D a n e o p r z e p r o w a d z o n y c h
o p e r a c j a c h s t r a n s m i t o w a n e d o p o d d o s t a w c ó w t y l k o i w y Bc z n i e p r z e z d w u k i e r u n k o w e Bc z e
2 3
s a t e l i t a r n e . K o s z t t a k i e g o r o z w i z a n i a j e s t z b y t w y s o k i d l a p r z e c i t n e g o u |y t k o w n i k a .
D l a t e g o f i r m y t a k i e j a k S t a t i c a r o z b i j a j t e k o s z t a n a d u | l i c z b s w o i c h u |y t k o w n i k ó w . P o
d o s t a r c z e n i u d a n y c h d o k l i e n t a m o g o n e z o s t a w y k o r z y s t a n e p r z e z j e d e n z w i e l u k a n a Bó w ,
k t ó r e z o s t a By p r z e d s t a w i o n e p o w y |e j . D l a n a s z y c h p o t r z e b w y s t a r c z a j c y b d z i e i n t e r f a c e
D D E l u b e S i g n a l . P o w y |s z y s c h e m a t z o s t a B p r z e d s t a w i o n y w f o r m i e g r a f i c z n e j n a R y s 3 .
R y s 3 . D r o g a d a n y c h g i e Bd o w y c h z G i e Bd y d o k l i e n t a ( o p r a c o w a n i e w Ba s n e )
2 . 2 O p i s s y s t e m u W e a l t h L a b 3 . 0
W e a l t h - L a b D e v e l o p e r 3 . 0 [ 1 4 ] j e s t k o m p l e t n p l a t f o r m d o r o z w i j a n i a o r a z
w s t e c z n e g o t e s t o w a n i a s t r a t e g i i i n w e s t y c y j n y c h . Z a p r o j e k t o w a n y z o s t a B d o s t o s o w a n i a n a
r y n k u a k c j i o r a z k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h . S p r a w d z o n e s t r a t e g i e m o g b y n a s t p n i e
z a s t o s o w a n e w c z a s i e r z e c z y w i s t y m u |y w a j c a u t o m a t y c z n e g o s y s t e m u h a n d l o w e g o , k t ó r y
j e s t j e d n z c z [c i f u n k c j o n a l n y c h s y s t e m u [ 1 5 ] .
J z y k t w o r z e n i a s y s t e m ó w j e s t o p a r t y n a O b j e c t P a s c a l . J e s t w p e Bn i o b i e k t o w y m
j z y k i e m , z w b u d o w a n o g r o m n b i b l i o t e k f u n k c j i o d w z o r o w u j c y c h w s k a zn i k i f i n a n s o w e .
J e g o m o |l i w o [c i s p o r ó w n y w a l n e z m o |l i w o [c i a m i j z y k a C + + . D z i k i t a k i e m u p o Bc z e n i u
m o |e m y t w o r z y b a r d z o s k o m p l i k o w a n e s y s t e m y p r z y j e d n o c z e s n y m z a c h o w a n i u
b e z p i e c z e Ds t w a k o d u . J e s t t o s z c z e g ó l n i e k r y t y c z n e j e [l i c h o d z i o a p l i k a c j e d z i a Ba j c e n a
r y n k u k a p i t a Bo w y m ( g d z i e c h w i l o w y p r z e s t ó j p r z y o t w a r t y c h p o z y c j a c h n a r y n k u m o |e
k o s z t o w a u |y t k o w n i k a f o r t u n ) . P r z y k Ba d d z i a Ba n i a s y s t e m u W e a l t h L a b 3 . 0 p r z e d s t a w i a
R y s . 4 .
2 4
R y s . 4 . O k n o g Bó w n e p r o g r a m u W e a l t h L a b 3 . 0 z o t w a r t y m i e d y t o r a m i s y s t e m ó w
T w o r z e n i e k o d u j e s t b a r d z o p r o s t e . D l a p r z y k Ba d u k o d o b l i c z a j c y b a r d z o p o p u l a r n w [r ó d
t r a d e r ó w w s t g B o l l i n g e r a o r a z w y [w i e t l a j c y j n a e k r a n i e :
P l o t S e r i e s ( B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , 2 0 , 2 ) , 0 , 2 0 5 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , 2 0 , 2 ) , 0 , 2 0 5 , # T h i c k ) ;
B a r d z o w a |n y m p r o c e s e m w t w o r z e n i u s y s t e m ó w h a n d l o w y c h j e s t i c h o p t y m a l i z a c j a .
P r o c e s o p t y m a l i z a c j i s y s t e m ó w w y m a g a t e s t o w a n i a g o d l a z a k r e s u r ó |n y c h w a r t o [c i d l a
j e d n e g o b d z w i c e j p a r a m e t r ó w . W W e a l t h L a b 3 . 0 m o |n a o p t y m a l i z o w a 1 0 r ó |n y c h
p a r a m e t r ó w w t y m s a m y m c z a s i e z a p o m o c d w ó c h r ó |n y c h m e t o d [ 1 6 ] :
a ) o p t y m a l i z a c j a z a p o m o c m e t o d y M o n t e - c a r l o ( s y s t e m l o s o w o d o b i e r a p a r a m e t r y ,
z a w |a j c i c h z a k r e s w m i a r p o l e p s z a n i a s i w y n i k ó w s y m u l a c j i n i e w y m a g a d u |e j
i l o [c i c z a s u , l e c z j e g o w a d j e s t m o |l i w o [ u t k n i c i a s y s t e m u n a j e d n y m z e k s t r e m ó w
l o k a l n y c h , k t ó r e w i s t o c i e n i e j e s t e k s t r e m u m g l o b a l n y m ) ,
b ) o p t y m a l i z a c j a E x c h a u t i v e ( s k a n o w a n i e c a Be g o z a k r e s u w a r t o [c i , b a r d z o c z a s o c h Bo n n a
m e t o d a , l e c z j e d n o c z e [n i e n a j d o k Ba d n i e j s z a ) .
2 5
R O Z D Z I A A I I I
O p r a c o w a n i e s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o o p a r t e g o n a l o g i c e r o z m y t e j
3 . 1 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h i s t r a t e g i i w p o d j c i u d e c y z j i t r a d e r s k i c h
W c o d z i e n n y m |y c i u t r a d e r c z s t o s t a j e p r z e d p r o b l e m e m w y b o r u r ó |n e g o r o d z a j u
d e c y z j i d o t y c z c y c h t r a n s a k c j i n a r y n k u p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h l u b k o n t r a k t ó w . N i e z a w s z e
j e s t w s t a n i e s a m d o k o n a w Ba [c i w e j d e c y z j i . C z s t o n a s t p u j e t o z p o w o d u s Ba b e j o r i e n t a c j i
w z n a c z e n i u p a r a m e t r ó w w s k a zn i k ó w a n a l i z y t e c h n i c z n e j . C z a s a m i w y s t p u j e r ó w n i e |
p r o b l e m z e z b y t d u | i l o [c i w s k a zn i k ó w z a s t o s o w a n y c h d o a n a l i z y ( t z w . e f e k t
p r z e Ba d o w a n y c h c h a r t ó w ) . D l a t e g o d z i s i a j d l a w s p o m a g a n i a p o d e j m o w a n i a d e c y z j i n a t e g o
r o d z a j u r y n k u c o r a z c z [c i e j u |y w a n e s t z w . m e c h a n i c z n e s y s t e m y t r a d e r s k i e , p o z w a l a j c e
z a p o m o c m e t o d m a t e m a t y c z n y c h i i n f o r m a t y c z n y c h d o s t a r c z y t r a d e r o w i a g r e g o w a n e
i n f o r m a c j e p o m o c n e p r z y p o d e j m o w a n i u d e c y z j i . W r a m a c h p r o p o n o w a n e g o p o d e j [c i a
s u g e r u j e m y n a s t p u j c e k r o k i w o p r a c o w a n i u s y s t e m u m e c h a n i c z n e g o :
" w y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h ;
" f o r m a l i z a c j a k r y t e r i ó w l o k a l n e z a p o m o c f u n k c j i u |y t e c z n o [c i ( p r z y n a l e |n o [c i ) ;
" w y z n a c z e n i e w s p ó Bc z y n n i k ó w w z g l d n e j w a |n o [c i k r y t e r i ó w ;
" o b l i c z e n i e k r y t e r i ó w g l o b a l n y c h ( a g r e g o w a n i e k r y t e r i ó w l o k a l n y c h ) ;
" w y b ó r s t r a t e g i i p o s t p o w a n i a n a p o d s t a w i e o b l i c z o n y c h k r y t e r i ó w g l o b a l n y c h ;
" o p t y m a l i z a c j a s t r a t e g i i ( w y b ó r o p t y m a l i z o w a n y c h w a r t o [c i p a r a m e t r ó w a d a p t a c y j n y c h ) n a
p o d s t a w i e w y b r a n e j f u n k c j i c e l u k r y t e r i u m g l o b a l n e g o ( z a z w y c z a j m a k s y m a l i z a c j a
d o c h o d u ) .
3 . 2 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h
A b y w y b r a o d p o w i e d n i e k r y t e r i a l o k a l n e n a l e |y z a s t a n o w i s i k t ó r e z p a r a m e t r ó w
c h a r a k t e r y z u j c y c h w s k a zn i k i a n a l i z y t e c h n i c z n e j s n a j i s t o t n i e j s z e . W y b ó r t e n j e s t
o c z y w i [c i e s u b i e k t y w n y n p . a n a l i z u j c d a n s y t u a c j r y n k o w w y b r a n y w s k a zn i k p r o g n o z u j e
m o c n y w z r o s t a i n n y s u g e r u j e l e k k i s p a d e k , k o l e j n e s u g e r u j e p o z y c j n e u t r a l n l u b
u m i a r k o w a n y w z r o s t e t c . I s t o t n y m j e s t , |e r y n e k k s z t a Bt u j l u d z i e . D l a t e g o n a j w a |n i e j s z y m
j e s t w y b ó r t y c h w s k a zn i k ó w a n a l i z y t e c h n i c z n e j , k t ó r e s n a j b a r d z i e j p o p u l a r n e w [r o d o w i s k u
t r a d e r ó w . O c z y w i s t y m j e s t , |e w s k a zn i k ó w t y c h n i e p o w i n n o b y z b y t w i e l e , g d y | p o d j c i e
2 6
d e c y z j i n a p o d s t a w i e p o n a d 8 0 0 w s k a zn i k ó w o p i s a n y c h w l i t e r a t u r z e [ 1 7 ] j e s t n i e m o |l i w e z e
w z g l d ó w o g ó l n o m e t o d o l o g i c z n y c h . R z e c z w t y m , |e s p r z e c z n o [ s y g n a Bó w g e n e r o w a n y c h
p r z e z t a k i l o [ w s k a zn i k ó w z r e g u By n i e p o z w a l a n a p o d j c i e |a d n e j d e c y z j i . O p r ó c z t e g o
i s t n i e j e z a z w y c z a j m o c n a k o r e l a c j a s t a t y s t y c z n a p o m i d z y t y m i w s k a zn i k a m i .
W s t p n a a n a l i z a p o l s k i e g o r y n k u k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h p o z w a l a w n i o s k o w a , |e
n a j b a r d z i e j i s t o t n y m i p a r a m e t r a m i s :
1 . C e n y z a m k n i c i a k o l e j n y c h b a r ó w .
2 . Z m i a n a c e n n a k o l e j n y c h b a r a c h w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m t z n . z u w z g l d n i e n i e m
c a By c h z a k r e s ó w w a h a D c e n w c i g u p o s z c z e g ó l n y c h b a r ó w .
3 . W i e l k o [ o b r o t u ( w o l u m e n u ) n a k o l e j n y c h b a r a c h .
N a p o d s t a w i e t y c h p a r a m e t r ó w w y l i c z a n e s w s k a zn i k i a n a l i z y t e c h n i c z n e j . N a j c z [c i e j
u |y w a n y m i i z t e j p r z y c z y n y n a j i s t o t n i e j s z y m i d o a n a l i z y s n a s t p u j c e :
1 . W a r t o [c i [r e d n i e j r u c h o m e j S M A ( N ) ( [r e d n i a w a r t o [ c e n z a m k n i c i a N k o l e j n y c h b a r ó w )
2 . S z e r o k o [ w s t g i B o l l i n g e r a d B o l ( z a z w y c z a j j e s t t o p o d w ó j n e o d c h y l e n i e s t a n d a r d o w e
c e n z a m k n i c i a N k o l e j n y c h b a r ó w )
3 . Z m i a n a w i e l k o [c i o b r o t u ( w o l u m e n u ) n a k o l e j n y c h b a r a c h d V
O p r ó c z s t a n d a r d o w y c h w s k a zn i k ó w a n a l i z y t e c h n i c z n e j w p r o w a d z i m y d o d a t k o w y
w s k a zn i k i u w z g l d n i a j c e z m i a n c e n w u j c i u b a r o w y m t z n . u w z g l d n i a j c w a c h l a r z c e n n a
w y b r a n y m h o r y z o n c i e c z a s o w y m z a p o m o c a n a l i z y p r z e d z i a Bo w e j . P r z y t y m f o r m u Bu j e m y
d o d a t k o w o t r z y k r y t e r i a l o k a l n e c h a r a k t e r y z u j c e z m i a n y c e n w u j c i u b a r o w y m , z m i a n y c e n
z a m k n i c i a o r a z z m i a n y w i e l k o [c i o b r o t u n a p o s z c z e g ó l n y c h b a r a c h .
3 . 3 F o r m a l i z a c j a k r y t e r i ó w l o k a l n y c h z a p o m o c f u n k c j i u |y t e c z n o [c i
W r a m a c h p r o p o n o w a n e g o p o d e j [c i a f u n k c j a u |y t e c z n o [c i o p i s u j c e k r y t e r i a l o k a l n e
w s e n s i e m a t e m a t y c z n y m j e s t e k w i w a l e n t n a f u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i p o d s t a w o w e m u
e l e m e n t o w i t e o r i i z b i o r ó w r o z m y t y c h [ 1 8 ] . T o z n a c z y , |e w a r t o [c i t e j f u n k c j i z m i e n i a j s i o d
0 , w z a k r e s a c h n i e d o p u s z c z a l n y c h w a r t o [c i p a r a m e t r ó w j a k o [c i d o 1 , w z a k r e s a c h
n a j l e p s z y c h w a r t o [c i t y c h p a r a m e t r ó w . W n a s z y m p r z y p a d k u p a r a m e t r a m i j a k o [c i s
w y m i e n i o n e p o w y |e j z m i a n y c e n z a m k n i c i a , z m i a n y c e n n a p o s z c z e g ó l n y c h b a r a c h w u j c i u
p r z e d z i a Bo w y m o r a z z m i a n y o b r o t u n a p o s z c z e g ó l n y c h b a r a c h . O p i s z e m y d o k Ba d n i e j t e
p a r a m e t r y j a k o [c i
2 7
3 . 3 . 1 Z m i a n y c e n z a m k n i c i a p o s z c z e g ó l n y c h b a r ó w
Z m i a n c e n z a m k n i c i a d e f i n i u j e m y n a s t p u j c o d C = C 0 C 1 , g d z i e C o j e s t c e n
z a m k n i c i a b i e |c e j s e s j i , C 1 c e n z a m k n i c i a s e s j i p o p r z e d n i e j ( w g i e Bd o w y c h s y s t e m a c h
i n f o r m a t y c z n y c h n u m e r a c j a s e s j i z a c z y n a s i o d s e s j i b i e |c e j w s t e c z ) . F o r m a l i z a c j a
k r y t e r i u m l o k a l n e g o o p a r t e g o n a r ó |n i c y c e n z a m k n i c i a u t r u d n i o n e j e s t z p o w o d u d u |e g o
z r ó |n i c o w a n i a w a r t o [c i p a r a m e t r u d C w z a l e |n o [c i o d z d a r z e D n a r y n k u . N a p r z y k Ba d d l a
s y t u a c j i b e z t r e n d o w e g o r y n k u w a r t o [ d C = 5 p k t . m o |e b y p o t r a k t o w a n a p r z e z t r a d e r a j a k o
d u |a , j e d n a k w w a r u n k a c h m o c n e g o t r e n d u n a w e t w a r t o [ d C = 1 0 p k t . m o |e b y
p o t r a k t o w a n e j a k o d o s y m a Ba . D l a t e g o z a m i a s t o c e n s z t y w n y c h l i c z b o w o w z g o d n o [c i z
m e t o d o l o g i l o g i k i r o z m y t e j [ 1 8 ] w p r o w a d z i m y l i n g w i s t y c z n e o c e n y w y s t p u j c y c h z m i a n .
N a p r z y k Ba d j e |e l i d C = C 0 - C 1 i d C > 0 u |y w a m y 3 t e r m i n y l i n g w i s t y c z n e ( L o w c , M i d d l e c
, B i g c ) |e b y z d e f i n i o w a w a r t o [ C 0 > C 1 z f u n k c j a m i p r z y n a l e |n o [c i p r z e d s t a w i o n y m i n a
R y s . 5 .
µ d C L o w c M e d i u m c
B i g c
1
0
d C s m a x
d C s m e d d C
R y s . 5 . F u n k c j a p r z y n a l e |n o [c i d l a d C s i s B i g c i t d .
W a r t o p o d k r e [l i , |e z d e f i n i o w a n e i p r z e d s t a w i o n e p o w y |e j k r y t e r i u m l o k a l n e µ d C z a w i e r a
p a r a m e t r y a d a p t a c y j n e d C s m a x m a k s y m a l n a w a r t o [ r ó |n i c y c e n z a m k n i c i a d l a o k r e s u
N d C , k t ó r e g o w a r t o [ p o d l e g a o p t y m a l i z a c j i , o r a z d C s m e d . - w a r t o [ m e d i a n y w a r t o [c i
r ó |n i c y c e n z a m k n i c i a z o k r e s u N d C . A n a l o g i c z n i e w y g l d a w y k r e s f u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i
w p r z y p a d k u k i e d y d C < 0 .
2 8
3 . 3 . 2 D e f i n i c j a k r y t e r i u m o p a r t y m o z m i a n c e n w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m
I s t o t n y m j e s t t o , |e t r a d e r p o s i a d a i n f o r m a c j e n i e t y l k o o c e n a c h o t w a r c i a i z a m k n i c i a a l e t e |
o m a k s y m a l n y c h i m i n i m a l n y c h c e n a c h , k t ó r e z o s t a By z a n o t o w a n e w k a |d e j z p o s z c z e g ó l n y c h
s e s j i . W t e r m i n o l o g i i f i n a n s o w e j n a z y w a n e j e s t t o b a r e m , k t ó r y w u j c i u a r y t m e t y k i
p r z e d z i a Bo w e j m o |n a p r z e d s t a w i j a k o B o = [ L 0 , H o ] , g d z i e L 0 j e s t c e n m i n i m a l n b i e |c e j
s e s j i , H o c e n m a k s y m a l n b i e |c e j s e s j i . J e |e l i m a m y i n f o r m a c j o b a r a c h b i e |c e j i
p o p r z e d z a j c e j s e s j i , B 0 = [ L o , H 0 ] , B 1 = [ L 1 , H 1 ] , t o p r z e d z i a Bo w o r ó |n i c e c e n w z g o d n o [c i z
p o d s t a w a m i a r y t m e t y k i p r z e d z i a Bo w e j [ 1 9 ] m o |n a p r z e d s t a w i n a s t p u j c o
[ d B ] = [ L 0 - H 1 , H 0 - L 1 ] . P r z y t y m l e w a g r a n i c a p r z e d z i a Bu d B , ( L 0 - H 1 ) , j e s t m a k s y m a l n
m o |l i w s t r a t w p r z y p a d k u n a j b a r d z i e j n i e u d a n e j g r y . N a t o m i a s t p r a w a g r a n i c a d B ,
( H 0 - L 1 ) , j e s t m a k s y m a l n y m m o |l i w y m z y s k i e m . J e d n a k b e z p o [r e d n i e u |y w a n i e w a r t o [c i
p r z e d z i a Bo w e j [ d B ] j a k o p a r a m e t r u j a k o [c i , z w Ba s z c z a j a k o a r g u m e n t u f u n k c j i u |y t e c z n o [c i
c h a r a k t e r y z u j c e j k r y t e r i u m l o k a l n e j e s t u t r u d n i o n e . D l a t e g o u |y w a l i [m y p a r a m e t r u
p o c h o d n e g o , k t ó r y m o |n a i n t e r p r e t o w a j a k o m i a r n i e r ó w n o [c i p r z e d z i a Bó w
c h a r a k t e r y z u j c y c h p o s z c z e g ó l n e b a r y .
P r z y p u [m y , |e m a m y s y t u a c j H 0 > H 1 , i L 0 > L 1 . W z g o d n o [c i z d e f i n i c j a m i
p o d s t a w o w y m i [ 2 0 ] o z n a c z a t o , |e p r z e d z i a B B o w s e n s i e p r z e d i a Bo w y m j e s t w i k s z y o d
p r z e d z i a Bu B 1 ( B o > B 1 ) .
( L 0 - H 1 ) + ( H 0 - L 1 )
N i e t r u d n o z a u w a |y , |e p r z y t y m w a r t o [ p a r a m e t r u z m i e n i a s i o d
µ =
( L 0 - H 1 )
0 g d y L 0 = L 1 i H 0 = H 1 ( p r z e d z i a By s r ó w n e ) d o 1 g d y H 1 = L 0 . J e |e l i H 1 > L 0 , w t e d y µ > 1 .
T a k z d e f i n i o w a n y p a r a m e t r µ i l o [c i o w o r e p r e z e n t u j e s t o p i e D n i e r ó w n o [c i p r z e d z i a Bó w .
O c z y w i [c i e n i e t r u d n o w p r o w a d z i µ t a k |e d l a i n n y c h s y t u a c j i l o k a l i z a c j i p o s z c z e g ó l n y c h
b a r ó w n p . L 1 < L 0 , H 1 < H 0 i t d . I s t n i e j t a k |e b a r d z i e j s k o m p l i k o w a n e s p o s o b y o c e n y s t o p n i a
n i e r ó w n o [c i p r z e d z i a Bó w n p . p o d e j [c i e p r o b a b i l i s t y c z n e [ 2 1 ] p o z w a l a j c e o p r ó c z r e l a c j i
n i e r ó w n o [c i o c e n i s t o p i e D r ó w n o [c i .
O p r ó c z t e g o w d a n e j s y t u a c j i p o r ó w n y w a n i a p r z e d z i a Bó w c h a r a k t e r y z u j c y c h c e n y
n a i n s t r u m e n t y f i n a n s o w e p r o p o n o w a n e u p r o s z c z o n e p o d e j [c i e m a n a w e t z a l e t z e w z g l d u
n a m o |l i w o [ u w z g l d n i e n i a l u k i j a k a c z s t o z a c h o d z i m i d z y n o t o w a n i a m i w c i g u p r z e r w y
w n o t o w a n i a c h ( d l a p r z y k Ba d u r y n e k p o l s k i p r a c u j e o d g o d z i n y 9 . 0 0 d o g o d z i n y 1 6 . 3 0 )
W n a s z y m p r z y p a d k u z a c h o d z i t o w t e d y g d y L 1 < L 0 i H 1 - L 0 > 0 .
2 9
W p o d e j [c i u p r o b a b i l i s t y c z n y m w r e z u l t a c i e p o r ó w n a n i a t a k i c h p r z e d z i a Bó w n i e z m i e n n i e
o t r z y m a m y w a r t o [ 1 . Z w z g l d u n a t o i | w a r t o [ d B m o |e p r z y j m o w a z a r ó w n o w a r t o [c i
d o d a t n i e j a k i u j e m n e k o n i e c z n e j e s t w p r o w a d z e n i e n a s t p u j c e g o s k a l o w a n i a :
Z a Bó |m y |e d B = ( ( L - H ) + ( H - L ) ) .
o 1 0 1
( L 0 - H 1 )
J e |e l i d B > 0 w t e d y µ = 1 + , j e s t s t o p n i e m w y p e Bn i e n i a n i e r ó w n o [c i , w d a n y m
( H o - L 1 )
w y p a d k u w y |s z o [c i B 0 n a d B 1 .
( H 0 - L 1 )
N i e t r u d n o z a u w a |y , |e j e [l i d B < 0 w t e d y µ = 1 + .
( L o - H 1 )
D l a o c e n y s t o p n i a n i e r ó w n o [c i b a r ó w b d z i e m y u |y w a l i t y l k o t r z e c h t e r m ó w l i n g w i s t y c z n y c h
( L o w b , M i d d l e b , B i g b ) . I c h f u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i s p r z e d s t a w i o n e n a R y s . 6 .
µ d B L o w b M e d i u m b
B i g b
1
0
1
µ
R y s . 6 . F u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i s t o p n i a n i e r ó w n o [c i p r z e d z i a Bu .
W y k r e s f u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i d l a t e g o p r z y p a d k u j e s t a n a l o g i c z n y d o w y k r e s u
p r z e d s t a w i o n e g o n a R y s . 6 .
3 . 3 . 3 Z m i a n a w i e l k o [c i o b r o t u ( w o l u m e n u ) n a k o l e j n y c h b a r a c h
W o l u m e n j e s t m i a r z a a n g a |o w a n i a t r a d e r ó w w d a n y m o k r e s i e o c e n i a n e p r z e z i l o [
z a w a r t y c h t r a n s a k c j i . J e [l i z m i a n y c e n o d z w i e r c i e d l a j c h a r a k t e r n a s t r o j ó w d o m i n u j c y c h n a
r y n k u , t o w o l u m e n p o k a z u j e i c h n a t |e n i e . D l a t e g o t e | a n a l i z a w o l u m e n u w p o Bc z e n i u z
r u c h e m c e n j e s t n i e z b d n a d l a p e Bn i e j s z e g o z r o z u m i e n i a p r o c e s ó w z a c h o d z c y c h w s t r u k t u r z e
p o p y t u i p o d a |y . Z a c h o w a n i e w o l u m e n u m o |e b o w i e m b y s y g n a Be m p o t w i e r d z a j c y m
k i e r u n e k t r e n d u , b d z t e | s t a n o w i o s t r z e |e n i e p r z e d m o |l i w o [c i j e g o z m i a n y . O g ó l n i e
b i o r c s p r o w a d z a s i t o d o z a s a d y , |e z a c h o w a n i e w o l u m e n u p o w i n n o b y z g o d n e z
k i e r u n k i e m a k t u a l n e j t e n d e n c j i c e n o w e j . W t r e n d z i e w z r o s t o w y m w o l u m e n p o w i n i e n
3 0
z w i k s z a s i p r z y z w y |c e c e n i z m n i e j s z a p o d c z a s s p a d k o w y c h k o r e k t . W t r e n d z i e
z n i |k o w y m w o l u m e n p o w i n i e n r o s n w r a z z e s p a d k a m i o r a z z m n i e j s z a s i w m i a r
w z r o s t ó w . W t a k i c h p r z y p a d k a c h w o l u m e n p o t w i e r d z a z w i k s z o n e z a a n g a |o w a n i e
d o m i n u j c e j n a r y n k u s t r o n y ( p o p y t u l u b p o d a |y ) , a t y m s a m y m k i e r u n e k t r e n d u . W
p r z e c i w n y m r a z i e z m i a n y w o l u m e n u m o g b y j e d n y m z s y g n a Bó w o s t r z e g a w c z y c h p r z e d
w y c z e r p y w a n i e m s i p o t e n c j a Bu d o t y c h c z a s o w e g o r u c h u i m o |l i w z m i a n t r e n d u . D l a t e g o
j a k o p r z e d m i o t a n a l i z y w y b r a n o r ó |n i c k o l e j n y c h w o l u m e n ó w t j . d V = V 0 V 1 , g d z i e V o j e s t
w o l u m e n e m b i e |c e g o b a r a , V 1 w o l u m e n e m b a r a p o p r z e d n i e g o . W t e d y f u n k c j a u |y t e c z n o [c i
g d y d V > 0 d l a r ó |n i c y w o l u m e n ó w m o |e p r z y b r a p o s t a j a k n a R y s . 7 .
µ v o l
1
d V m a x
d V
d V m i n
R y s 7 . F u n k c j a u |y t e c z n o [c i k r y t e r i u m l o k a l n e g o o p a r t e g o n a r ó |n i c y w o l u m e n ó w .
W a r t o [c i d V m i n i d V m a x s u s t a l a n e d l a N d V k o l e j n y c h b a r ó w ( p a r a m e t r t e n p o d l e g a
o p t y m a l i z a c j i ) . W n a s z y m p r z y p a d k u g Bb o k o [ a n a l i z y r ó |n i c y w o l u m e n ó w N d V j e s t t a k a
s a m a j a k g Bb o k o [ a n a l i z y d l a c e n z a m k n i c i a . P r z y p a d e k g d y d V d" 0 j e s t a n a l o g i c z n y d o
p r z y p a d k u d V > 0 . M a t o n a c e l u o d d a n i e z n a c z e n i a w o l u m e n ó w j a k o c z y n n i k a
w z m a c n i a j c e g o l u b o s Ba b i a j c e g o z n a c z e n i a a k t u a l n e j s y t u a c j i n a r y n k u .
3 . 4 A g r e g o w a n i e k r y t e r i ó w l o k a l n y c h
I s t n i e j e w i e l e s p o s o b ó w a g r e g o w a n i a k r y t e r i ó w l o k a l n y c h z u w z g l d n i e n i e m
w s p ó Bc z y n n i k ó w i c h w z g l d n e j w a |n o [c i . N a j b a r d z i e j p o p u l a r n y m i s a d d y t y w n e ,
m u l t i p l i k a t y w n e o r a z m i n - a g r e g a c j a . J e d n a k w t r a k c i e p o d e j m o w a n i a d e c y z j i t r a d e r
n a j c z [c i e j w s p o s ó b j a w n y l u b i n t u i c y j n y s u m u j e a r g u m e n t y z a i s p r z e c i w k o n k r e t n e j
3 1
t r a n s a k c j i d l a t e g o , z e w z g l d ó w m e r y t o r y c z n y c h , z o s t a B u |y t y a d d y t y w n y s p o s o b u a g r e g a c j i
k r y t e r i ó w l o k a n y c h .
N
1
D D = Å" µ i ( x i ) ,
"±i
N
i = 1
g d z i e µ 1 ( x 1 ) , µ 2 ( x 2 ) , . . . , µ n ( x n ) . . . . . . - t o f u n k c j e p r z y n a l e |n o [c i c h a r a k t e r y z u j c e p o s z c z e g ó l n e
k r y t e r i a , { x i } i = 1 , 2 , & , N j a k o [c i o w e i i l o [c i o w e p a r a m e t r y j a k o [c i ; ±1 , ±2 , . . . , ±N t o
w s p ó Bc z y n n i k i w z g l d n e j w a |n o [c i k r y t e r i ó w .
W n a s z y m p r z y p a d k u w z ó r t e n p r z y b i e r a p o s t a :
D D = µ d C Å"± + µ d B Å"±b + µ d V Å"±c a ±b + ±c = 1 .
, ± +
a
Z p o w y |s z e j d e f i n i c j i w y n i k a , |e w a r t o [c i k r y t e r i u m a g r e g o w a n e g o D D z a w s z e z n a j d u j s i
w p r z e d z i a l e [ 0 , 1 ] . F a k t y c z n i e D D j e s t k r y t e r i u m c h a r a k t e r y z u j c y m m o c w y s t p u j c e g o
s y g n a Bu d l a k u p n a B U Y , s p r z e d a |y S E L L l u b w s t r z y m a n i a s i o d d e c y z j i H O L D .
D l a t e g o p i e r w s z y m k r o k i e m w o c e n i e s Bu s z n o [c i s p r z e d a |y , k u p n a l u b w s t r z y m a n i a s i o d
d e c y z j i j e s t u s t a l e n i e o g ó l n e j m o |l i w o [c i t y c h c z y n n o [c i i t y l k o p o t e m o c e n a m o c y t y c h
s y g n a Bó w . I s t o t n y m j e s t u s t a l e n i e z a p o m o c r o z w i z a n i a o p t y m a l i z a c y j n e g o k r y t y c z n e j m o c y
D D k r , p r z y k t ó r e j w r z e c z y w i s t o [c i p o w i n n i [m y s k o r z y s t a z s y g n a Bu . U s t a l e n i e o g ó l n e j
m o |l i w o [c i w y s t p i e n i a s y g n a Bó w w r a m a c h p r o p o n o w a n e g o s y s t e m u d o k o n u j e s i n a
p o d s t a w i e n a s t p u j c y c h r e g u B l o g i k i r o z m y t e j ; o p a r t y c h n a p r o t o k o l e d z i a Ba l n o [c i t r a d e r a :
i f ( d C > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d C i s B I G ) t h e n b e g i n
i f ( d B > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n B U Y
i f ( d B i s M I D ) t h e n B U Y
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d
e l s e b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n H O L D
i f ( d B i s M I D ) t h e n B U Y
i f ( d B i s L O W ) t h e n S E L L
e n d ;
3 2
e n d ;
i f ( d C i s M I D ) t h e n b e g i n
i f ( d B > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n B U Y
i f ( d B i s M I D ) t h e n B U Y
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d
e l s e b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n B U Y
i f ( d B i s M I D ) t h e n H O L D
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d ;
e n d ;
i f ( d C i s L O W ) t h e n b e g i n
i f ( d B > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n B U Y
i f ( d B i s M I D ) t h e n H O L D
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d
e l s e b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n S E L L
i f ( d B i s M I D ) t h e n H O L D
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d ;
e n d ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( d C i s B I G ) t h e n b e g i n
i f ( d B > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n H O L D
i f ( d B i s M I D ) t h e n H O L D
i f ( d B i s L O W ) t h e n S E L L
e n d
e l s e b e g i n
3 3
i f ( d B i s B I G ) t h e n S E L L
i f ( d B i s M I D ) t h e n S E L L
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d ;
e n d ;
i f ( d C i s M I D ) t h e n b e g i n
i f ( d B > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n H O L D
i f ( d B i s M I D ) t h e n H O L D
i f ( d B i s L O W ) t h e n S E L L
e n d
e l s e b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n S E L L
i f ( d B i s M I D ) t h e n S E L L
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d ;
e n d ;
i f ( d C i s L O W ) t h e n b e g i n
i f ( d B > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n H O L D
i f ( d B i s M I D ) t h e n S E L L
i f ( d B i s L O W ) t h e n S E L L
e n d
e l s e b e g i n
i f ( d B i s B I G ) t h e n S E L L
i f ( d B i s M I D ) t h e n S E L L
i f ( d B i s L O W ) t h e n H O L D
e n d ;
e n d ;
e n d ;
e n d ;
J a k w i d a w u s t a l e n i e m o |l i w o [c i s y g n a Bó w u |y w a m y w y Bc z n i e r o z m y t y c h k r y t e r i ó w
o p a r t y c h n a r ó |n i c y c e n z a m k n i c i a i p r z e d z i a Bo w e j r ó |n i c y b a r ó w . L o k a l n e k r y t e r i u m o p a r t e
3 4
n a r ó |n i c y w o l u m e n ó w u |y w a n e j e s t j a k o u z u p e Bn i a j c e w y l i c z e n i e m o c y s y g n a Bu ( k r y t e r i u m
a g r e g o w a n e D D ) .
W r a m a c h p r o p o n o w a n e g o p o d e j [c i a u |y w a m y n a s t p u j c e j m e t o d y o c e n y p o d j c i a d e c y z j i
n a p o d s t a w i e s f o r m u Bo w a n y c h r e g u B l o g i k i r o z m y t e j i k r y t e r i u m D D . N a j p i e r w z a p o m o c
l o g i k i r o z m y t e j w y z n a c z a m y n a j b a r d z i e j p r a w d o p o d o b n y s y g n a B ( s y g n a B o n a j w i k s z e j m o c y )
z D D B U Y , D D S E L L o r a z D D H O L D . D a l e j w y l i c z a m y m o c t e g o s y g n a Bu j a k o w a r t o [ k r y t e r i u m
D D . J e |e l i D D o k a z u j e s i w i k s z e o d o p t y m a l i z a c y j n e j w a r t o [c i k r y t y c z n e j D D k r i s p r z y
t y m s p e Bn i o n e i n n e w a r u n k i w r a m a c h o g ó l n e j s t r a t e g i i w t e d y p o d e j m u j e m y w y z n a c z o n
d e c y z j .
W e d Bu g n a s z y c h d o [w i a d c z e D w s k u t e k s t o c h a s t y c z n o [c i r y n k u , w p r a k t y c e t a k i e p o d e j [c i e
g e n e r u j e z b y t d u |o s y g n a Bó w t r a n s a k c y j n y c h , c z s t o n i e i s t o t n y c h , t z n . n i e c h a r a k t e r y z u j c y c h
d Bu g o t e r m i n o w e t r e n d y c o z m n i e j s z a e f e k t y w n o [ c a Be g o s y s t e m u . D l a t e g o z a s t o s o w a l i [m y
d o d a t k o w o w y g Ba d z e n i e ( u [r e d n i e n i e ) w y g e n e r o w a n y c h s y g n a Bó w n a p e w n e j i l o [c i o s t a t n i c h
b a r ó w ( N D D ) .
N D D
"( D D )
i = 0
B U Y i
D D W ( B U Y ) = ,
N D D N D D N D D
) + ) + )
"( D D B U Y i "( D D S E L L i "( D D H O L D i
i = 0 i = 0 i = 0
N D D
)
"( D D S E L L i
i = 0
D D W ( S E L L ) = ,
N D D N D D N D D
) + ) + )
"( D D B U Y i "( D D S E L L i "( D D H O L D i
i = 0 i = 0 i = 0
N D D
)
"( D D H O L D i
i = 0
D D W ( H O L D ) = .
N D D N D D N D D
) + ) + )
"( D D B U Y i "( D D S E L L i "( D D H O L D i
i = 0 i = 0 i = 0
W r e z u l t a c i e z a m i a s t w a r t o [c i D D w y l i c z o n e j n a p o s z c z e g ó l n y m b a r z e u |y w a l i [m y
w y g Ba d z o n e j w a r t o [c i D D W p r z y c z y m g Bb o k o [ w y g Ba d z e n i a N D D b y Ba p a r a m e t r e m
o p t y m a l i z o w a n y m .
3 5
3 . 5 S t r a t e g i a d z i a Ba n i a s y s t e m u
P r o p o n o w a n y s y s t e m m e c h a n i c z n y o p a r t y j e s t n a s t r a t e g i i Bc z c e j s y g n a By
t r a d y c y j n y c h , n a j c z [c i e j u |y w a n y c h w p r a k t y c e t r a d e r s k i e j w s k a zn i k ó w a n a l i z y t e c h n i c z n e j
o r a z p r o p o n o w a n y c h a g r e g o w a n y c h k r y t e r i ó w w s y n t e z i e z l o g i k r o z m y t .
P o d s t a w o w y m s y g n a Be m d l a r o z p o c z c i a a n a l i z y j e s t p r z e k r o c z e n i e s z e r o k o [c i w s t g i
B o l l i n g e r a d B o l n i e k t ó r y c h w a r t o [c i k r y t y c z n y c h d B o l k . J e s t t o u z a s a d n i o n e t y m , |e
s z e r o k o [ w s t g i B o l l i n g e r a c h a r a k t e r y z u j e o g ó l n a k t y w n o [ r y n k u . T e o r i a i p r a k t y k a
a n a l i z y t e c h n i c z n e j [ 2 2 ] w s k a z u j e n a t o , |e w z r o s t d B o l j e s t d o s y n i e z a w o d n y m s y g n a Be m
p r z e j [c i a r y n k u z t r e n d u b o c z n e g o ( F l a t ) d o r z e c z y w i s t e g o t r e n d u ( U p t r e n d b d z D o w n t r e n d ) .
W r a z i e s p e Bn i e n i a w a r u n k u d B o l > d B o l k n a s t p n y m k r o k i e m a n a l i z y j e s t w y z n a c z e n i e
s Bu s z n e g o s y g n a Bu z a p o m o c o p i s a n y c h w p o d r o z d z i a l e 3 . 4 r e g u B l o g i k i r o z m y t e j o r a z
w i e l o k r y t e r i a l n e j o c e n y m o c y s y g n a Bu . J e |e l i o k a z u j e s i , |e z a p o m o c a n a l i z y [r e d n i c h
r u c h o m y c h i a n a l i z y n a p o d s t a w i e l o g i k i r o z m y t e j o t r z y m u j e m y j e d n a k o w e s y g n a By t o
p o d e j m u j e m y d e c y z j B U Y a l b o S E L L l u b w s t r z y m u j e m y s i o d h a n d l u .
Z a m y k a n i e p o z y c j i w r a m a c h p r o p o n o w a n e g o s y s t e m u d o k o n u j e s i p o w y c z e r p a n i u s i
t r e n d u . S y g n a Be m d o t e g o j e s t p r z e c i c i e s y g n a Bó w w s k a zn i k a w i e l o k r y t e r i a l n e g o ( t j . k i e d y
j e s t w i c e j p r z e s Ba n e k z a z a j c i e m p r z e c i w n e j p o z y c j i ) . N i e z b d n y m e l e m e n t e m k a |d e g o
s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o j e s t o g r a n i c z e n i e r y z y k a z a p o m o c z l e c e D S T O P . P r z y t y m
o b o w i z k o w e j e s t w p r o w a d z e n i e s y g n a Bó w S T O P B U Y o r a z S T O P S E L L d l a r e d u k c j i s t r a t w
p r z y p a d k u n i e w Ba [c i w i e z a j t e j p o z y c j i . N a r a z i e n i e w p r o w a d z i l i [m y o p t y m a l i z a c j i
g Bb o k o [c i s y g n a Bó w S T O P l e c z z a Bo |y l i [m y n a s t p u j c e p r o c e d u r y z l e c e D s y g n a Bó w s t o p :
D l a p o z y c j i d Bu g i e j ( B U Y ) : s t o p = ( L 1 - 3 0 p k t ) ,
D l a p o z y c j i k r ó t k i e j ( S E L L ) : s t o p = ( H 1 + 3 0 p k t ) .
G d z i e p u n k t j e s t j e d n o s t k n o t o w a n i a k o n t r a k t ó w w n a s z y m p r z y p a d k u 1 p k t = 1 0 z B) .
3 . 6 O p t y m a l i z a c j a s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o
O p i s a n y p o w y |e j s y s t e m t r a n s a k c y j n y z a w i e r a n a s t p u j c e p a r a m e t r y p o d l e g a j c e
o p t y m a l i z a c j i :
" p e r i o d ( i l o [ u w z g l d n i o n y c h b a r ó w ) w s t g i B o l l i n g e r a - N b o l ,
3 6
" k r y t y c z n a s z e r o k o [ w s t g i B o l l i n g e r a , p r z y k t ó r e j p o d e j m u j e m y d e c y z j e
i n w e s t y c y j n e - d B o l k ,
" g Bb o k o [c i a n a l i z y N d C d l a d C o r a z N d V d l a d V ( i l o [c i u w z g l d n i o n y c h b a r ó w )
g d z i e N d C = N d V ,
" s t o p i e D w y g Ba d z e n i a s y g n a Bu g e n e r o w a n e g o p r z e z w s k a zn i k w i e l o k r y t e r i a l n y -
( i l o [c i u w z g l d n i o n y c h w w y g Ba d z e n i u s y g n a Bó w ) - N D D ,
" p a r a m e t r y w z g l d n e j w a |n o [c i k r y t e r i ó w l o k a l n y c h ± , ±b , ±c .
a
J a k o k r y t e r i u m o p t y m a l i z a c j i u |y w a m y o s i g n i t y d o c h ó d D o s i g n i t y w o k r e s i e u c z c y m .
W r e z u l t a c i e z a g a d n i e n i e o p t y m a l i z a c j i b y Bo s f o r m u Bo w a n e j a k o :
( N b o l , d B o l k , N d C , N D D , ±a , ±b , ±c ) =
o p t
a r g m a x D ( N b o l , d B o l k , N d C , N D D , ±a , ±b , ±c ) .
O p t y m a l i z a c j a s y s t e m u p o l e g a Ba n a j a k n a j l e p s z y m d o b o r z e w a r t o [c i o m ó w i o n y c h
p o w y |e j p a r a m e t r ó w a d a p t a c y j n y c h s y s t e m u d l a o k r e s u u c z c e g o t j . o k r e s i e o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 d o
0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . W r e z u l t a c i e o p t y m a l i z a c j i s y s t e m u o t r z y m a l i [m y n a s t p u j c e w y n i k i d l a o k r e s u
u c z c e g o :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 3 1 8 , 0 0 1 2 1 , 0 0 1 9 7 , 0 0 1 8 8 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 6 4 1 , 1 2 2 , 2 9 0 , 3 8
N u m b e r o f T r a d e s 2 9 1 7 1 2 1
W i n n i n g % 5 5 , 1 7 % 6 4 , 7 1 % 4 1 , 6 7 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 7 1 , 0 0 - 5 3 , 0 0 - 8 2 , 0 0 - 3 1 4 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 2 , 7 5 2 , 1 1 3 , 7 0 I N F
P a y o f f R a t i o 2 , 0 2 0 , 9 4 5 , 1 0 I N F
P r z e d s t a w i o n y p o w y |e j z y s k m i e r z o n y b y B w p u n k t a c h j a k i e z a r a b i a Bb y d l a n a s p o j e d y n c z y
k o n t r a k t . 1 p k t m a w a r t o [ 1 0 p l n . N i e u w z g l d n i o n o r e i n w e s t o w a n i a z a r o b i o n e g o k a p i t a Bu .
Z a l e c a n y m h o r y z o n t e m w e d Bu g p r z e p r o w a d z o n y c h b a d a D d l a i n w e s t o r a i n d y w i d u a l n e g o j e s t
h o r y z o n t g o d z i n o w y . O f e r u j e o n w a r t o [ w s p ó Bc z y n n i k a W i n n i n g w y n o s z c a 5 5 , 1 7 % o r a z
P r o f i t F a c t o r n a p o z i o m i e 2 , 7 5 . D z i k i w y s o k i e j w a r t o [c i o b u w s p ó Bc z y n n i k ó w p o Bc z o n e j z
o d p o w i e d n i m z a r z d z a n i e m k a p i t a Be m ( k t ó r e t o z a g a d n i e n i e s a m o w s o b i e j e s t r o z l e g B i
b a r d z o s k o m p l i k o w a n d z i e d z i n ) m o |e m y o s i g n s t a b i l n y d o c h ó d 3 1 8 , 0 0 p k t * 1 0 z B =
3 1 8 0 z B ( z u w z g l d n i e n i e m k o s z t ó w t r a n s a k c y j n y c h w w y s o k o [c i 9 z B z a z a w a r c i e 1
3 7
t r a n s a k c j i ) , w a r t o [ d e p o z y t u k o n i e c z n e g o d o z a w a r c i a t r a n s a k c j i k u p n a k o n t a k t u t o o k o Bo
2 0 0 0 z B. K a p i t a B w y j [c i o w y t o 3 1 8 0 z B + 2 0 0 0 z B = 5 1 8 0 z B. S u m a r y c z n y z y s k w y n o s i w i c
o k o Bo 1 6 0 % .
3 . 7 T e s t o w a n i e o p t y m a l i z o w a n e g o s y s t e m u
J a k p r z e d s t a w i o n o w p o p r z e d n i m p o d r o z d z i a l e s y s t e m b y B o p t y m a l i z o w a n y n a
p o d s t a w i e d a n y c h o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r . d o 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . ( o k r e s u c z c y ) . Z e w z g l d u n a f a k t i |
l o g i k a r o z m y t a m o d e l u j e z a c h o w a n i a l u d z i k o n i e c z n e s t a Bo s i z a s t o s o w a n i e d a n y c h z
k r ó t s z e g o o k r e s u c z a s u n i | j e s t t o n o r m a l n i e p r z y j t e w t e s t o w a n i u s y s t e m ó w t r a n s a k c y j n y c h .
W c i g u c z t e r e c h m i e s i c y r y n e k z m i e n i a s i g w a Bt o w n i e , n o w i l u d z i e z a c z y n a j h a n d e l ,
z m i e n i a j s i z a r z d z a j c y f u n d u s z a m i . Z m i a n y t e m a j i s t o t n y w p By w n a z a c h o w a n i e
p r z e d s t a w i o n e g o s y s t e m u .
O t r z y m a n e o p t y m a l i z o w a n e p a r a m e t r y z o k r e s u u c z c e g o z o s t a By u |y t e d l a t e s t o w a n i a
s y s t e m u n a d a n y c h z n a s t p u j c e g o o k r e s u o d 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . d o 1 3 . 0 3 . 2 0 0 6 r . N a R y s . 8
p r z e d s t a w i o n o p r z y k Ba d o w y p r z e b i e g n o t o w a D w r a z z w y k r e s e m w s k a z a D o p r a c o w a n e g o
s y s t e m u p o d o k o n a n i u o p t y m a l i z a c j i p a r a m e t r ó w . W s k a zn i k g ó r n y p r z e d s t a w i a w s k a zn i k
w i e l o k r y t e r i a l n y , w s k a zn i k [r o d k o w y p r z e d s t a w i a w s k a zn i k s z e r o k o [c i w s t g i B o l l i n g e r a .
3 8
R y s . 8 . P r z y k Ba d o w y p r z e b i e g n o t o w a D z w y k o r z y s t a n i e m s y s t e m u .
D l a o k r e s u t e s t o w e g o o d 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . d o 1 2 . 0 3 . 2 0 0 6 r . o t r z y m a l i [m y n a s t p u j c e w y n i k i :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 1 6 1 , 0 0 3 8 , 0 0 1 2 3 , 0 0 1 1 5 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 0 4 0 , 6 1 1 , 3 2 0 , 2 8
N u m b e r o f T r a d e s 3 0 1 3 1 7 1
W i n n i n g % 5 0 , 0 0 % 4 6 , 1 5 % 5 2 , 9 4 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 1 9 9 , 0 0 - 2 0 9 , 0 0 - 8 1 , 0 0 - 2 6 8 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 1 , 4 9 1 , 1 9 1 , 9 5 I N F
P a y o f f R a t i o 1 , 2 8 1 , 4 0 1 , 2 6 I N F
W y n i k l i c z o n y b y B w p u n k t a c h j a k i e z a r a b i a d l a n a s 1 k o n t r a k t t e r m i n o w y n a i n d e k s W I G 2 0 .
1 p u n k t j e s t w a r t 1 0 z B t a k w i c s y s t e m z a r o b i B d l a n a s w o k r e s i e t e s t o w y m 1 6 1 0 z B ( z
u w z g l d n i e n i e m k o s z t ó w t r a n s a k c y j n y c h w w y s o k o [c i 9 z B z a k a |d t r a n s a k c j ) . W a r t o [
d e p o z y t u w y n o s i o k o Bo 2 0 0 0 z B. C a Bk o w i t y k a p i t a B p o o k r e s i e t e s t o w y m w y n o s i w i c 3 6 1 0 z B.
S u m a r y c z n y d o c h ó d w y n o s i o k o Bo 8 0 % . K r z y w a w z r o s t u k a p i t a Bu c a Be g o o k r e s u
( u c z c y + t e s t o w y ) p r z e s t a w i o n a j e s t n a R y s . 9 . J a k w i d a j e s t o n a d o s y s t a b i l n a .
3 9
R y s . 9 . Z m i a n a k a p i t a Bu w c z a s i e o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r d o 1 2 . 0 3 . 2 0 0 6 r
3 . 8 P o d s u m o w a n i e
O p r a c o w a n y s y s t e m t r a n s a k c y j n y o p a r t y n a s y n t e z i e t r a d y c y j n y c h w s k a zn i k ó w
a n a l i z y t e c h n i c z n e j o r a z w p r o w a d z o n y c h k r y t e r i ó w l o k a l n y c h w Bc z n i e z u |y w a n y m i
m e t o d a m i w i e l o k r y t e r i a l n y m i i l o g i k i r o z m y t e j p o z w a l a j n a o s i g n i c i e w y s o k i c h z y s k ó w n a
r y n k u k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h n a i n d e k s i e W I G 2 0 .
O k r e s u c z c y - 3 1 8 0 z B
O k r e s t e s t o w y 1 6 1 0 z B
Z y s k z c a Be g o o k r e s u d z i a Ba l n o [c i s y s t e m u ( o k r e s u c z c y i t e s t o w y ) 4 7 9 0 z B
K a p i t a B w y j [c i o w y 6 7 9 0 z B w o k r e s i e 6 m i e s i c y .
S u m a r y c z n y z y s k w y n o s i o k o Bo 2 4 0 % .
G Bó w n z a l e t p r o p o n o w a n e j m e t o d y j e s t m o |l i w o [ w i e l o k r y t e r i a l n e j o p t y m a l i z a c j i s t r a t e g i i
p o d j c i a d e c y z j i t r a d e r s k i c h . S y s t e m d a B d o b r e w y n i k i z a r ó w n o n a z b i o r z e u c z c y m j a k i n a
z b i o r z e t e s t o w y m .
4 0
R O Z D Z I A A I V
S y s t e m t r a n s a k c y j n y o p a r t y n a p o d e j [c i u [c i [l e w i e l o k r y t e r i a l n y m
P r z e d s t a w i o n y w r o z d z i a l e I I I s y s t e m m a w i e l e z a l e t ( R o z d z i a B I I I p o d p u n k t 3 . 9 ) , l e c z
n i e w t p l i w i e p o s i a d a t e | w a d y . D o p o d s t a w o w y c h m o |e m y z a l i c z y :
a ) s y s t e m r e g u B l o g i k i r o z m y t e j p o w s t a B o n n a p o d s t a w i e p r o t o k o Bu d z i a Ba l n o [c i t r a d e r a , i
n i e m o |e p o d l e g a p r o c e s o w i o p t y m a l i z a c j i ; r e g u By m o g b y zl e d o b r a n e i
p o w o d o w a o b n i |e n i e e f e k t y w n o [c i s y s t e m u ,
b ) m i m o , i | s y s t e m d o b r z e r a d z i s o b i e p o d c z a s t r e n d u b o c z n e g o ( k o n s o l i d a c j a ) , u n i k a j c
b Bd n y c h t r a n s a k c j i d z i k i r e g u l e H O L D ( w s t r z y m a j s i o d h a n d l u ) , w y k a z u j e
n i e p o k o j c s k Bo n n o [ d o g Bb o k i e j p e n e t r a c j i p o r t f e l a p r z y o s u n i c i a c h k a p i t a Bu ,
t r a n s a k c j e t a k i e p r z y w y s t p o w a n i u d zw i g n i f i n a n s o w e j m o g d o p r o w a d z i s y s t e m d o
b a n k r u c t w a j u | w p o c z t k o w e j f a z i e i n w e s t o w a n i a m i m o p ó zn i e j s z e g o ,
h i p o t e t y c z n e g o s u k c e s u .
A b y w y e l i m i n o w a p o w y |s z e w a d y o r a z p o p r a w i p a r a m e t r y f u n k c j o n a l n e s y s t e m u
p r o p o n u j e s i w p r o w a d z e n i e n o w e g o , g d z i e w m i e j s c e r e g u B l o g i k i r o z m y t e j w p r o w a d z i s i
n o w e k r y t e r i a l o k a l n e , k t ó r e b d e l a s t y c z n i e j r e a g o w a n a z a c h o w a n i a u c z e s t n i k ó w r y n k u .
D l a p o t r z e b n o w e g o s y s t e m u k o n i e c z n y j e s t r ó w n i e | n o w y s p o s ó b a g r e g a c j i k r y t e r i ó w
l o k a l n y c h , g d y | w p By w a o n b a r d z o z n a c z c o n a k o Dc o w e w y n i k i p r a c y s y t e m u [ 2 3 ] .
4 . 1 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h i s t r a t e g i i w p o d j c i u d e c y z j i t r a d e r s k i c h
4 . 1 . 1 W y b ó r k r y t e r i ó w l o k a l n y c h
A b y w y b r a o d p o w i e d n i e k r y t e r i a l o k a l n e n a l e |y z a s t a n o w i s i , k t ó r e z p a r a m e t r ó w
c h a r a k t e r y z u j c y c h w s k a zn i k i a n a l i z y t e c h n i c z n e j s n a j i s t o t n i e j s z e . W y b ó r t e n j e s t
o c z y w i [c i e s u b i e k t y w n y n p . a n a l i z u j c d a n s y t u a c j r y n k o w w y b r a n y w s k a zn i k p r o g n o z u j e
m o c n y w z r o s t a i n n y z k o l e i s u g e r u j e l e k k i s p a d e k , k o l e j n e s u g e r u j p o z y c j n e u t r a l n
l u b u m i a r k o w a n y w z r o s t e t c . W s t p n a a n a l i z a r y n k u p o z w a l a w n i o s k o w a , |e n a j b a r d z i e j
i s t o t n y m i p a r a m e t r a m i d l a a n a l i z s :
1 . C e n y z a m k n i c i a k o l e j n y c h b a r ó w .
2 . Z m i a n a c e n n a k o l e j n y c h b a r a c h w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m t z n . z u w z g l d n i e n i e m c a By c h
z a k r e s ó w w a h a D c e n w c i g u p o s z c z e g ó l n y c h b a r ó w .
4 1
3 . W i e l k o [ o b r o t u ( w o l u m e n u ) n a k o l e j n y c h b a r a c h .
N a p o d s t a w i e t y c h p a r a m e t r ó w w y l i c z a n e s w s k a zn i k i a n a l i z y t e c h n i c z n e j . N a j c z [c i e j
u |y w a n y m i z t e j p r z y c z y n y n a j i s t o t n i e j s z y m i d o n a s z e j a n a l i z y j e s t s z e r o k o [ w s t g i
B o l l i n g e r a d B o l ( z a z w y c z a j j e s t t o p o d w ó j n e o d c h y l e n i e s t a n d a r d o w e c e n z a m k n i c i a N
k o l e j n y c h b a r ó w ) o k r e [l a j c y d y n a m i k r y n k u .
4 . 2 F o r m a l i z a c j a k r y t e r i ó w l o k a l n y c h z a p o m o c f u n k c j i u |y t e c z n o [c i
W r a m a c h n a s z e g o p o d e j [c i a f u n k c j a k r y t e r i a l n a o p i s u j c a k r y t e r i u m l o k a l n e w s e n s i e
m a t e m a t y c z n y m j e s t e k w i w a l e n t n a f u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i p o d s t a w o w e m u e l e m e n t o w i
t e o r i i z b i o r ó w r o z m y t y c h . T o z n a c z y , |e w a r t o [c i t e j f u n k c j i z m i e n i a j s i o d 0 d o 1 w
z a k r e s a c h n i e d o p u s z c z a l n y c h w a r t o [c i p a r a m e t r ó w j a k o [c i d o 1 w z a k r e s a c h n a j l e p s z y c h
w a r t o [c i t y c h p a r a m e t r ó w . W n a s z y m p r z y p a d k u p a r a m e t r a m i j a k o [c i s w y m i e n i o n e
p o w y |e j z m i a n y c e n z a m k n i c i a , z m i a n y c e n n a p o s z c z e g ó l n y c h b a r a c h w u j c i u
p r z e d z i a Bo w y m o r a z z m i a n y o b r o t u n a p o s z c z e g ó l n y c h b a r a c h . O p i s z e m y d o k Ba d n i e j t e
p a r a m e t r y j a k o [c i .
4 . 2 . 1 Z m i a n y c e n z a m k n i c i a p o s z c z e g ó l n y c h b a r ó w
Z m i a n a c e n z a m k n i c i a d e f i n i u j e m y n a s t p u j c o d C = C 0 C 1 , g d z i e C o j e s t c e n z a m k n i c i a
b i e |c e j s e s j i , C 1 c e n z a m k n i c i a s e s j i p o p r z e d n i e j .
F u n k c j e k r y t e r i a l n e µ C B U Y , µ C S E L L o d p o w i a d a j c e s y g n a Bo m k u p n a i s p r z e d a |y z o s t a By
s f o r m a l i z o w a n e w s p o s ó b p o k a z a n y n a R y s . 1 0 .
4 2
µ C B U Y µ C S E L L
1 1
µ C B U Y µ C S E L L
0 . 5
0 . 5
0
d C m i n
0
d C m i n d C m a x
d C m a x
R y s . 1 0 . F u n k c j e k r y t e r i a l n e µ C B U Y , µ C S E L L .
W p r o w a d z o n e f u n k c j e c h a r a k t e r y z u j w z r o s t m o c y s y g n a Bu B U Y z e w z r o s t e m p r z y r o s t u d C
o r a z w z r o s t s y g n a Bu S E L L p r z y s p a d k u d C . W a r t o [ f u n k c j i 0 . 5 d l a z e r o w y c h d C
c h a r a k t e r y z u j e s y t u a c j ( b r a k z m i a n y c e n z a m k n i c i a ) , w k t ó r y c h m a m y 5 0 %
p r a w d o p o d o b i e Ds t w a t r e n d ó w u p t r e n d i d o w n t r e n d .
W a r t o p o d k r e [l i , |e z d e f i n i o w a n e p o w y |e j k r y t e r i a l o k a l n e µ C B U Y , µ C S E L L o p a r t e s n a
p a r a m e t r a c h d C s m a x m a k s y m a l n a w a r t o [ r ó |n i c y c e n z a m k n i c i a o r a z d C s m i n . - w a r t o [
m i n i m a l n a r ó |n i c y c e n z a m k n i c i a d l a w y b r a n e g o o k r e s u N d C ( i l o [ o s t a t n i c h b a r ó w ) . N d C
j e s t p a r a m e t r e m a d a p t a c y j n y m p o s z u k i w a n y m w t r a k c i e r o z w i z a n i a p r o b l e m u
o p t y m a l i z a c y j n e g o .
4 . 2 . 2 D e f i n i c j a k r y t e r i u m o p a r t e g o o z m i a n c e n w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m
M o d e l m a t e m a t y c z n y p o w y |s z e g o k r y t e r i u m j e s t i d e n t y c z n y z m o d e l e m z a s t o s o w a n y m w
s y s t e m i e p r z e d s t a w i o n y m w p o d r o z d z i a l e 3 . 3 . 2 . W t y m p r z y p a d k u z r e z y g n o w a l i [m y z u |y c i a
t e r m ó w l i n g w i s t y c z n y c h d o o c e n y s t o p n i a n i e r ó w n o [c i p r z e d z i a Bó w . U |y w a b d z i e m y
j e d y n i e c z y s t e j w a r t o [c i f u n k c j i k r y t e r i a l n y c h µ B B U Y , µ B S E L L c h a r a k t e r y z u j c y c h m o c s y g n a Bu
k u p n a l u b s p r z e d a |y w z a l e |n o [c i o d z m i a n c e n w u j c i u p r z e d z i a Bo w y m ( R y s . 1 1 )
4 3
1
µ B B U Y , µ B S E L L
0 1
µ
R y s . 1 1 . F u n k c j e k r y t e r i a l n e µ B B U Y , µ B S E L L .
4 . 2 . 3 K r y t e r i u m o p a r t e n a z m i a n a c h w i e l k o [c i o b r o t u ( w o l u m e n u ) n a
k o l e j n y c h b a r a c h
W o l u m e n j e s t m i a r z a a n g a |o w a n i a t r a d e r ó w w d a n y m o k r e s i e o c e n i a n a p r z e z i l o [
z a w a r t y c h t r a n s a k c j i . J e [l i z m i a n y c e n o d z w i e r c i e d l a j c h a r a k t e r n a s t r o j ó w d o m i n u j c y c h n a
r y n k u , t o w o l u m e n p o k a z u j e i c h n a t |e n i e . D l a t e g o t e | a n a l i z a w o l u m e n u w p o Bc z e n i u z
a n a l i z z m i a n c e n j e s t n i e z b d n a d l a p e Bn i e j s z e g o z r o z u m i e n i a p r o c e s ó w z a c h o d z c y c h w
s t r u k t u r z e p o p y t u i p o d a |y . Z a c h o w a n i e w o l u m e n u m o |e b o w i e m b y s y g n a Be m
p o t w i e r d z a j c y m k i e r u n e k t r e n d u , b d z t e | s t a n o w i o s t r z e |e n i e p r z e d m o |l i w o [c i j e g o
z m i a n y . O g ó l n i e b i o r c , s p r o w a d z a s i t o d o z a s a d y , |e z a c h o w a n i e w o l u m e n u p o w i n n o b y
z g o d n e z k i e r u n k i e m a k t u a l n e j t e n d e n c j i c e n o w e j . W t r e n d z i e w z r o s t o w y m w o l u m e n
p o w i n i e n z w i k s z a s i p r z y w z r o [c i e c e n i z m n i e j s z a p o d c z a s s p a d k o w y c h k o r e k t . W
t r e n d z i e z n i |k o w y m w o l u m e n p o w i n i e n r o s n w r a z z e s p a d k a m i o r a z z m n i e j s z a s i w
m i a r w z r o s t ó w . W t a k i c h p r z y p a d k a c h w o l u m e n p o t w i e r d z a z w i k s z o n e z a a n g a |o w a n i e
d o m i n u j c e j n a r y n k u s t r o n y ( p o p y t u l u b p o d a |y ) , a t y m s a m y m k i e r u n e k t r e n d u . W
p r z e c i w n y m r a z i e z m i a n y w o l u m e n u m o g b y j e d n y m z s y g n a Bó w o s t r z e g a w c z y c h p r z e d
w y c z e r p y w a n i e m s i p o t e n c j a Bu d o t y c h c z a s o w e g o r u c h u i m o |l i w z m i a n t r e n d u . D l a t e g o
j a k o p a r a m e t r a n a l i z y w y b r a n o r ó |n i c k o l e j n y c h w o l u m e n ó w t j . d V = d V 0 - d V 1 , g d z i e V o
j e s t w o l u m e n e m b i e r z c e g o b a r a , V 1 w o l u m e n e m b a r a p o p r z e d n i e g o . F u n k c j a k r y t e r i a l n a
µ V
o p a r t a n a p a r a m e t r z e d V z o s t a Ba z d e f i n i o w a n a j a k n a R y s . 1 2 .
4 4
1
µ V
0 . 5
0
d V m i n d V m a x
R y s . 1 2 . F u n k c j a k r y t e r i a l n a .
µ V
O c z y w i [c i e k s z t a Bt t e j f u n k c j i j e s t t a k i s a m p r z y w y s t p i e n i u s y g n a Bó w B U Y i S E L L
d o s t a r c z a n y c h p r z e z i n n e w s k a zn i k i .
W a r t o p o d k r e [l i , |e z d e f i n i o w a n e p o w y |e j k r y t e r i u m l o k a l n e , o p a r t e j e s t n a p a r a m e t r a c h
µ V
d V m a x m a k s y m a l n a w a r t o [ r ó |n i c y w o l u m e n ó w o r a z d V m i n . - w a r t o [ m i n i m a l n a
r ó |n i c y w o l u m e n ó w d l a w y b r a n e g o o k r e s u N d V ( i l o [ o s t a t n i c h b a r ó w ) . N d V j e s t
p a r a m e t r e m a d a p t a c y j n y m p o s z u k i w a n y m w t r a k c i e r o z w i z a n i a p r o b l e m u
o p t y m a l i z a c y j n e g o .
4 . 3 A g r e g o w a n i e k r y t e r i ó w l o k a l n y c h
I s t n i e j e w i e l e s p o s o b ó w a g r e g o w a n i a k r y t e r i ó w l o k a l n y c h z u w z g l d n i e n i e m
w s p ó Bc z y n n i k ó w i c h w z g l d n e j w a |n o [c i . N a j b a r d z i e j p o p u l a r n y m i s a d d y t y w n e ,
m u l t i p l i k a t y w n e o r a z m i n - a g r e g a c j a . Z e w z g l d u n a r ó |n o r o d n o [ r y n k ó w z m i e n i a s i
c h a r a k t e r a g r e g a c j i j a k i i n t u i c y j n i e a k c e p t u j e t r a d e r d z i a Ba j c y n a t y m r y n k u . D l a t e g o , |e w
n a s z e j s y t u a c j i m a m y d w i e g r u p y k r y t e r i ó w c h a r a k t e r y z u j c y c h m o c s y g n a Bu B U Y i m o c
s y g n a Bu S E L L p o w i n n i [m y w p r o w a d z i d w i e r ó |n e g r u p y a g r e g a t o r ó w D D B U Y o r a z D D S E L L ,
k t ó r e f o r m a l n i e m o |n a p r z e d s t a w i j a k o f u n k c j e :
D D B U Y = f ( µ C B U Y , µ B B U Y , µ V , ±C , ±B , ±V ) , D D = f ( µ C S E L L µ B S E L L µ V , ±C , ±B , ±V ) ,
, ,
S E L L
4 5
g d z i e ±C , ±B , ±V w s p ó Bc z y n n i k i w z g l d n e j w a |n o [c i ( r a n g i ) o d p o w i e d n i c h k r y t e r i ó w
l o k a l n y c h . W s p ó Bc z y n n i k i t e s p a r a m e t r a m i a d a p t a c y j n y m i m o d e l u , l e c z p o w i n n y b y
d o b r a n e t a k b y s p e Bn i s t a n d a r d o w y w z a g a d n i e n i a c h w i e l o k r y t e r i a l n y c h w a r u n e k
±C + ± + ±V = 1 .
B
W t r a k c i e b a d a D w y o d r b n i o n e z o s t a By c z t e r y n a s t p u j c e s p o s o b y a g r e g a c j i , k t ó r e c o
n a j m n i e j g w a r a n t o w a By d o d a t n i e z y s k i :
D D 1 B U Y = ± Å" µ C B U Y + ± Å" µ + ± Å" µ V ,
C B B B U Y V
D D 1 S E L L = ± Å" µ C S E L L + ± Å" µ B S E L L + ±V Å" µ V ,
C B
± ± ±
C B V
D D = µ Å" µ Å" µ ,
2 B U Y C B U Y B B U Y V
± ± ±
C B V
D D = µ Å" µ Å" µ ,
2 S E L L C S E L L B S E L L V
± ±
a B C
D D = m i n ( µ C B U Y ± , µ , µ V ) ,
3 B U Y B B U Y
B
D D 3 S E L L = m i n ( µ C S E L L ±a , µ B S E L L ± , µ V ±C ) ,
V
D D 4 B U Y = ( ± Å" µ C B U Y + ± Å" µ ) 1 - ± Å" µ V ±V ,
C B B B U Y
±
V
V
D D = ( ± Å" µ + ± Å" µ ) 1 - ± Å" µ .
4 S E L L C C S E L L B B S E L L V
Z p o w y |s z e j d e f i n i c j i w y n i k a , |e w a r t o [c i k r y t e r i ó w a g r e g o w a n y c h D D z a w s z e z n a j d u j s i
w p r z e d z i a l e [ 0 , 1 ] . D a l e j w y l i c z a m y m o c s y g n a Bó w B U Y i S E L L j a k o w a r t o [ k r y t e r i ó w D D .
M o |n a u |y w a w a r t o [c i D D B U Y i D D S E L L j a k o s y g n a Bó w k u p n a i s p r z e d a |y . J e d n a k w e d Bu g
n a s z y c h d o [w i a d c z e D w p r a k t y c e t a k i e p o d e j [c i e g e n e r u j e z b y t d u |o s y g n a Bó w
t r a n s a k c y j n y c h , c z s t o n i e i s t o t n y c h , t z n . n i e c h a r a k t e r y z u j c y c h d Bu g o t e r m i n o w e t r e n d y , c o
z m n i e j s z a e f e k t y w n o [ c a Be g o s y s t e m u . D l a t e g o z a s t o s o w a l i [m y d o d a t k o w o w y g Ba d z e n i e
( u [r e d n i e n i e ) w y g e n e r o w a n y c h s y g n a Bó w n a p e w n e j i l o [c i o s t a t n i c h b a r ó w ( N D D ) .
n n
1 1
D D B U Y = , D D S E L L = ,
"D D B U Y "D D S E L L
N D D i = 0 N D D i = 0
g d z i e N D D j e s t p a r a m e t r e m a d a p t a c y j n y m p o s z u k i w a n y m w t r a k c i e r o z w i z a n i a p r o b l e m u
o p t y m a l i z a c y j n e g o . W r e z u l t a c i e z a m i a s t w a r t o [c i D D B U Y , D D S E L L w y l i c z o n e j n a
p o s z c z e g ó l n y m b a r z e u |y w a l i [m y w y g Ba d z o n e j w a r t o [c i D D B U Y , D D S E L L .
4 6
4 . 4 S t r a t e g i a
P r o p o n o w a n y s y s t e m m e c h a n i c z n y o p a r t y j e s t n a s t r a t e g i i u |y w a j c e j o p i s a n y c h p o w y |e j
k r y t e r i ó w a g r e g o w a n y c h o r a z i n n y c h s y g n a Bó w r y n k o w y c h o p a r t y c h n a s t a n d a r d o w y c h
w s k a zn i k a c h .
P o d s t a w o w y m s y g n a Be m d l a r o z p o c z c i a a n a l i z y j e s t , t a k j a k i d l a p o p r z e d n i e g o s y s t e m u
p r z e k r o c z e n i e s z e r o k o [c i w s t g i B o l l i n g e r a d B o l n i e k t ó r y c h w a r t o [c i k r y t y c z n y c h d B o l k .
W r a z i e s p e Bn i e n i a w a r u n k u d B o l > d B o l k n a s t p n y m k r o k i e m a n a l i z y j e s t w y z n a c z e n i e
s Bu s z n e g o s y g n a Bu k u p n a l u b s p r z e d a |y z a p o m o c w i e l o k r y t e r i a l n e j o c e n y m o c y s y g n a Bu .
Z a m y k a n i e p o z y c j i w r a m a c h p r o p o n o w a n e g o s y s t e m u d o k o n u j e s i p o w y c z e r p a n i u s i
t r e n d u . S y g n a Be m d o t e g o j e s t p r z e c i c i e w y g Ba d z o n y c h l i n i i w s k a zn i k ó w w i e l o k r y t e r i a l n y c h
D D B U Y , D D S E L L . N i e z b d n y m e l e m e n t e m k a |d e g o s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o j e s t o g r a n i c z e n i e
r y z y k a z a p o m o c z l e c e D S T O P . P r z y t y m o b o w i z k o w e j e s t w p r o w a d z e n i e s y g n a Bó w S T O P
B U Y o r a z S T O P S E L L d l a r e d u k c j i s t r a t w p r z y p a d k u n i e w Ba [c i w i e z a j t e j p o z y c j i . Z g o d n i e
z n a s z y m i d o [w i a d c z e n i a m i z a Bo |y l i [m y n a s t p u j c e p r o c e d u r y z l e c e D s y g n a Bó w s t o p :
D l a p o z y c j i d Bu g i e j ( B U Y ) : s t o p = ( C 1 - 3 0 p k t ) ,
D l a p o z y c j i k r ó t k i e j ( S E L L ) : s t o p = ( C 1 + 3 0 p k t ) .
G d z i e p u n k t j e s t k r o k i e m n o t o w a D k o n t r a k t u t e r m i n o w e g o F W 2 0 n a i n d e k s W I G 2 0 .
4 . 5 O p t y m a l i z a c j a s y s t e m u t r a n s a k c y j n e g o
O p i s a n y p o w y |e j s y s t e m t r a n s a k c y j n y z a w i e r a n a s t p u j c e p a r a m e t r y p o d l e g a j c e
o p t y m a l i z a c j i :
" P e r i o d ( i l o [ u w z g l d n i o n y c h b a r ó w ) w s t g i B o l l i n g e r a N b o l .
" K r y t y c z n a s z e r o k o [ w s t g i B o l l i n g e r a , p r z y k t ó r e j p o d e j m u j e m y d e c y z j e
i n w e s t y c y j n e - d B o l k
" G Bb o k o [c i a n a l i z y N d C o r a z N d V ( i l o [c i u w z g l d n i o n y c h b a r ó w )
" S t o p i e D w y g Ba d z e n i a s y g n a Bu g e n e r o w a n e g o p r z e z w s k a zn i k w i e l o k r y t e r i a l n y -
N D D ( i l o [c i u w z g l d n i o n y c h w w y g Ba d z e n i u s y g n a Bó w )
" P a r a m e t r y w z g l d n e j w a |n o [c i k r y t e r i ó w l o k a l n y c h ±C , ± , ±V
B
4 7
J a k o k r y t e r i u m o p t y m a l i z a c j i u |y w a m y z y s k D o s i g n i t y w o k r e s i e u c z c y m . W r e z u l t a c i e
z a g a d n i e n i e o p t y m a l i z a c j i b y Bo s f o r m u Bo w a n e j a k o :
( N b o l , d B o l k , N d C , N d V , N D D , ±C , ± , ±V ) =
B
o p t
a r g m a x D ( N b o l , d B o l k , N d C , N d V , N D D , ±C , ± , ±V ) , s t . ±C + ± + ±V = 1 .
B B
O p t y m a l i z a c j a s y s t e m u p o l e g a Ba n a j a k n a j l e p s z y m d o b o r z e w a r t o [c i o m ó w i o n y c h
p o w y |e j p a r a m e t r ó w a d a p t a c y j n y c h s y s t e m u d l a o k r e s u u c z c e g o t j . o k r e s i e o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r .
d o 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . P r o c e s o p t y m a l i z a c j i p a r a m e t r ó w z o s t a B o p r a c o w a n y w [r o d o w i s k u
W e a l t h L a b . R o z w a |a n y b y B h o r y z o n t c z a s o w y 1 g o d z i n a . .
4 . 6 T e s t o w a n i e o p t y m a l i z o w a n e g o s y s t e m u
P o d c z a s b a d a D s p r a w d z o n e z o s t a By w s z y s t k i e w y m i e n i o n e p o w y |e j m e t o d y a g r e g a c j i .
R e z u l t a t y n a j l e p s z e j z o s t a By n a s t p n i e z w e r y f i k o w a n e w o k r e s i e t e s t o w y m . W r e z u l t a c i e
o p t y m a l i z a c j i s y s t e m u n a d a n y c h h i s t o r y c z n y c h n a j s z y b c i e j w y g a s a j c y c h s e r i i k o n t r a k t ó w
t e r m i n o w y c h n a i n d e k s W I G 2 0 o t r z y m a l i [m y n a s t p u j c e w y n i k i d l a o k r e s u u c z c e g o ( o d
3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r . d o 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . ) :
A g r e g a c j a a d d y t y w n a D D 1 ( n a R y s . 1 3 p r z e d s t a w i o n o k r z y w d o c h o d u ) :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 4 9 9 , 0 0 2 5 1 , 0 0 2 4 8 , 0 0 1 8 8 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 7 8 1 , 4 2 2 , 3 8 0 , 3 8
N u m b e r o f T r a d e s 3 5 1 9 1 6 1
W i n n i n g % 4 2 , 8 6 % 4 7 , 3 7 % 3 7 , 5 0 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 1 0 4 , 0 0 - 8 8 , 0 0 - 8 7 , 0 0 - 3 1 4 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 2 , 8 9 2 , 6 0 3 , 3 2 I N F
R e c o v e r y F a c t o r 4 , 8 0 2 , 8 5 2 , 8 5 0 , 6 0
P a y o f f R a t i o 3 , 6 8 2 , 6 4 5 , 5 1 I N F
4 8
R y s 1 3 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i a d d y t y w n e j D D 1 d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . )
A g r e g a c j a m u l t i p l i k a t y w n a D D 2 ( n a R y s . 1 4 p r z e d s t a w i o n o k r z y w d o c h o d u ) :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 4 6 8 , 0 0 2 3 5 , 0 0 2 3 3 , 0 0 1 8 8 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 8 1 1 , 4 8 2 , 3 3 0 , 3 8
N u m b e r o f T r a d e s 3 9 2 1 1 8 1
W i n n i n g % 4 3 , 5 9 % 5 2 , 3 8 % 3 3 , 3 3 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 1 1 4 , 0 0 - 8 2 , 0 0 - 1 1 5 , 0 0 - 3 1 4 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 2 , 6 0 2 , 5 2 2 , 6 9 I N F
R e c o v e r y F a c t o r 4 , 1 1 2 , 8 7 2 , 0 3 0 , 6 0
P a y o f f R a t i o 3 , 2 1 2 , 3 0 4 , 9 2 I N F
R y s 1 4 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i m u l t i p l i k a t y w n e j D D 2 d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . )
M i n - a g r e g a c j a D D 3 ( n a R y s . 1 5 p r z e d s t a w i o n o k r z y w d o c h o d u ) :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 5 5 3 , 0 0 2 8 5 , 0 0 2 6 8 , 0 0 1 8 8 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 9 4 $ 1 , 5 6 2 , 6 3 0 , 3 8
N u m b e r o f T r a d e s 3 5 1 9 1 6 1
W i n n i n g % 5 7 , 1 4 % 5 7 , 8 9 % 5 6 , 2 5 % 1 0 0 , 0 0 %
4 9
M a x D r a w d o w n - 9 8 , 0 0 - 8 1 , 0 0 - 9 0 , 0 0 - 3 1 4 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 3 , 0 9 2 , 7 2 3 , 7 3 I N F
R e c o v e r y F a c t o r 5 , 6 4 3 , 5 2 2 , 9 8 0 , 6 0
P a y o f f R a t i o 2 , 3 5 2 , 0 2 2 , 9 4 I N F
R y s 1 5 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i m u l t i p l i k a t y w n e j D D 3 d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . )
A g r e g a c j a t y p u m i e s z a n e g o D D 4 ( n a R y s . 1 6 p r z e d s t a w i o n o k r z y w d o c h o d u ) :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 6 1 5 , 0 0 3 1 1 , 0 0 3 0 4 , 0 0 1 8 8 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 2 , 3 3 1 , 8 4 3 , 2 0 $ 0 , 3 8 $
N u m b e r o f T r a d e s 3 3 2 0 1 3 1
W i n n i n g % 6 3 , 6 4 % 5 5 , 0 0 % 7 6 , 9 2 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 1 1 1 , 0 0 - 1 1 1 , 0 0 - 6 3 , 0 0 - 3 1 4 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 4 , 1 9 3 , 0 6 8 , 2 4 I N F
R e c o v e r y F a c t o r 5 , 5 4 2 , 8 0 4 , 8 3 0 , 6 0
P a y o f f R a t i o 2 , 3 6 2 , 4 9 2 , 4 4 I N F
R y s 1 6 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i m u l t i p l i k a t y w n e j D D 4 d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . )
5 0
H a d e l o d b y w a B s i z a p o m o c 1 k o n t r a k t u b e z r e i n w e s t o w a n i a z u w z g l d n i e n i e m k o s z t ó w
t r a n s a k c y j n y c h n a p o z i o m i e 9 z B z a t r a n s a k c j . N a j b a r d z i e j k o r z y s t n a o k a z a Ba s i a g r e g a c j a
t y p u m i e s z a n e g o . B a r d z o d o b r y j e s t w s p ó Bc z y n n i k w i n n i n g , k t ó r e g o w a r t o [ t o 6 3 , 6 4 % .
S y s t e m z t y m r o d z a j e m a g r e g a c j i z a r o b i B t a k |e n a j w i c e j p i e n i d z y . 6 1 5 p u n k t ó w t o
e k w i w a l e n t 6 1 5 0 z B p r z y w a r t o [c i d e p o z y t u z a k o n t r a k t o k o Bo 2 0 0 0 z B. Z y s k w o k r e s i e
u c z c y m w y n i ó s B w i c p o n a d 2 0 0 % . J a k w i d a r e z u l t a t y p r a c y s y s t e m u [c i [l e z a l e | o d
r o d z a j u w y b r a n e j a g r e g a c j i .
J a k o o k r e s t e s t o w y u s t a l i l i [m y d a n e o d 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . d o 1 3 . 0 3 . 2 0 0 6 r . R e z u l t a t y h a n d l u w
o k r e s i e t e s t o w y m p r z e d s t a w i o n o p o n i |e j :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 2 4 6 , 0 0 1 5 0 , 0 0 9 6 , 0 0 1 1 5 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 0 5 1 , 3 6 0 , 7 7 0 , 2 8
N u m b e r o f T r a d e s 2 9 1 3 1 6 1
W i n n i n g % 5 5 , 1 7 % 6 1 , 5 4 % 5 0 , 0 0 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 1 7 0 , 0 0 - 1 2 7 , 0 0 - 1 4 5 , 0 0 - 2 6 8 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 1 , 7 7 2 , 8 5 1 , 4 0 I N F
R e c o v e r y F a c t o r 1 , 4 5 1 , 1 8 0 , 6 6 0 , 4 3
P a y o f f R a t i o 1 , 2 0 1 , 1 0 1 , 3 6 I N F
W y n i k i z a c a By o k r e s p r a c y s y s t e m u c z y l i o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r . d o 1 3 . 0 3 . 2 0 0 6 r p r z e d s t a w i o n o
p o n i |e j :
L o n g + S h o r t L o n g O n l y S h o r t O n l y B u y & H o l d
N e t P r o f i t 9 7 2 , 0 0 5 9 8 , 0 0 3 7 4 , 0 0 2 9 3 , 0 0
P r o f i t p e r B a r 1 , 9 1 2 , 1 2 1 , 6 5 0 , 3 3
N u m b e r o f T r a d e s 6 1 3 0 3 1 1
W i n n i n g % 6 3 , 9 3 % 6 6 , 6 7 % 6 1 , 2 9 % 1 0 0 , 0 0 %
M a x D r a w d o w n - 2 1 7 , 0 0 - 1 6 1 , 0 0 - 1 4 5 , 0 0 - 3 1 4 , 0 0
P r o f i t F a c t o r 3 , 0 1 3 , 6 9 2 , 4 3 I N F
R e c o v e r y F a c t o r 4 , 4 8 3 , 7 1 2 , 5 8 0 , 9 3
P a y o f f R a t i o 1 , 5 9 1 , 7 1 1 , 4 3 I N F
K r z y w a w z r o s t u k a p i t a Bu c a Be g o o k r e s u ( u c z c y + t e s t o w y ) p r z e s t a w i o n a j e s t n a R y s . 1 6 .
5 1
R y s . 1 7 K r z y w a k a p i t a Bu d l a s y s t e m u d l a d a n y c h o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r . d o d n i a 1 3 . 0 3 . 2 0 0 6 r .
4 . 7 P o d s u m o w a n i e
W p o d s u m o w a n i u c h c i a Bb y m p r z e d s t a w i p o r ó w n a n i e p r a c y s y t e m u j a k i z o s t a B o p r a c o w a n y
p o w y |e j z s y s t e m e m z r o z d z i a Bu I I I . S y s t e m y p o r ó w n y w a n e b d w c a By m o k r e s i e , w k t ó r y m
p r a c o w a By . D a n e p r z e d s t a w i o n e s b e z r e i n w e s t o w a n i a z a r o b i o n e g o k a p i t a Bu . H a n d e l o d b y w a B
s i z a p o m o c 1 k o n t r a k t u n a i n d e k s W I G 2 0 n a j s z y b c i e j w y g a s a j c e j s e r i i F W 2 0 . K o s z t y
t r a n s a k c j i u s t a l o n o n a p o z i o m i e 9 z B z a j e d n t r a n s a k c j . Z a Bo |o n o , |e k o s z t d e p o z y t u n a
k o n t r a k t t e j s e r i i w y n i ó s B o k o Bo 2 0 0 0 z B.
S y s t e m o p a r t y n a l o g i c e r o z m y t e j :
Z y s k z c a Be g o o k r e s u d z i a Ba l n o [c i s y s t e m u ( o k r e s u c z c y i t e s t o w y ) 4 7 9 0 z B
K a p i t a B w y j [c i o w y 6 7 9 0 z B w o k r e s i e 6 m i e s i c y .
S u m a r y c z n y z y s k w y n o s i o k o Bo 2 4 0 % .
S y s t e m c a Bk o w i c i e w i e l o k r y t e r i a l n y :
Z y s k z c a Be g o o k r e s u d z i a Ba l n o [c i s y s t e m u ( o k r e s u c z c y i t e s t o w y ) 9 7 2 0 z B
K a p i t a B w y j [c i o w y 1 1 7 2 0 z B w o k r e s i e 6 m i e s i c y .
S u m a r y c z n y z y s k w y n o s i o k o Bo 4 9 0 %
J a k w i d a s y s t e m c a Bk o w i c i e w i e l o k r y t e r i a l n y p r z y n i ó s B p o n a d d w u k r o t n i e w i k s z y d o c h ó d
o d s y s t e m u o p a r t e g o n a l o g i c e r o z m y t e j . P r z e d s t a w i o n y s y s t e m w y k a z a B s i z n a c z n i e w i k s z
5 2
e f e k t y w n o [c i o d s y s t e m u p r z e d s t a w i o n e g o w r o z d z i a l e I I I . E l a s t y c z n o [ k r y t e r i ó w l o k a l n y c h
p o Bc z o n a z o d p o w i e d n i m s p o s o b e m i c h a g r e g a c j i d a By d o s k o n a By e f e k t s y n e r g i i . D o d a t k o w
z a l e t j e s t m o |l i w o [ o p t y m a l i z a c j i k a |d e g o z p a r a m e t r ó w s y s t e m u ( s y s t e m z r o z d z i a Bu I I I
b y B p o z b a w i o n y t e j m o |l i w o [c i z e w z g l d u n a z a s t o s o w a n i e w n i m r e g u B l o g i k i r o z m y t e j ) .
Z a k o Dc z e n i e
P r z e d s t a w i o n e p o w y |e j s y s t e m y o p a r t e n a l o g i c e r o z m y t e j o r a z n a w i e l o k r y t e r i a l n y m
a g r e g o w a n i u k r y t e r i ó w l o k a l n y c h s t a n o w i m o g d o s k o n a B b a z d o b u d o w y w p e Bn i
z a u t o m a t y z o w a n y c h s y s t e m ó w d o g r y n a r y n k a c h f i n a n s o w y c h . W p o w y |s z e j p r a c y z o s t a By
o p i s a n e d w a s y s t e m y . N a l e | o n e d o t a k z w a n e j r o d z i n y t r e n d - f o l l o w i n g , c z y l i i c h z a d a n i e m
j e s t g r a n a r y n k a c h , k t ó r e a k t u a l n i e z n a j d u j s i w t r e n d z i e , o r a z u n i k a n i e d o t k l i w y c h s t r a t
k i e d y r y n k i w c h o d z w o b s z a r k o n s o l i d a c j i . O b a s y s t e m y w y k a z a By s i z p o w i e r z o n y c h i m
z a d a D n i e d o p r o w a d z a j c d o b a n k r u c t w a . L e p s z y o k a z a B s i s y s t e m o p a r t y n a s y n t e z i e
w i e l o k r y t e r i a l n e j . Z e w z g l d u n a s p e c y f i k p o l s k i e g o r y n k u k a p i t a Bo w e g o n i e m o |l i w e j e s t
n a t y c h m i a s t o w e w d r o |e n i e w p e Bn i a u t o m a t y c z n e g o h a n d l u ( b r a k A P I ) n a G i e Bd z i e P a p i e r ó w
W a r t o [c i o w y c h w W a r s z a w i e , m o |l i w a j e s t j e d y n i e f u n k c j a d o r a d c z a s y s t e m u . J e d n a k
p r z y k Ba d t a k i c h r y n k ó w j a k F O R E X c z y N A S D A Q o r a z R T S p o k a z u j e , |e p o j a w i e n i e s i
o d p o w i e d n i e g o z a p l e c z a i n f o r m a t y c z n e g o j e s t j e d y n i e k w e s t i c z a s u i d o j r z a Bo [c i r y n k u . W
p r z y s z Bo [c i w s k a z a n e j e s t r ó w n i e | s t w o r z e n i e o d p o w i e d n i e g o p o r t f o l i o z a r ó w n o r y n k ó w j a k i
s y s t e m ó w t a k a b y m a k s y m a l n i e w y g Ba d z i k r z y w d o c h o d u .
5 3
L i t e r a t u r a
[ 1 ] h t t p : / / w w w . f u t u r e s . p l / ? d i d = 6 9
[ 2 ] h t t p : / / w w w . b m . b p h . p l / i n d e x . p h p ? p = n e w s & k i d = 1 6 & p k i d = 1 0 3
[ 3 ] h t t p : / / b o s s a . p l / e d u k a c j a / k o n t r a k t y / n a _ i n d e k s y . h t m l
[ 4 ] h t t p : / / b o s s a . p l / e d u k a c j a / k o n t r a k t y / n a _ i n d e k s y . h t m l
[ 5 ] h t t p : / / w w w . g p w . c o m . p l / g p w . a s p ? c e l = e d u k a c j a & k = 8 3 & i = / p a p i e r y _ w a r t / k o n t r a k t y _ i n d e k s y
[ 6 ] h t t p : / / w w w . k d p w . p l / i r i p / p l i k i / i n f o r m a c j a . p d f
[ 7 ] h t t p : / / w w w . k d p w . p l / i r i p / p l i k i / k m . x l s
[ 8 ] h t t p : / / b o s s a . p l / e d u k a c j a / k o n t r a k t y /
[ 9 ] h t t p : / / w w w . s t a t i c a . p l
[ 1 0 ] h t t p : / / w w w . s t a t i c a . p l / i n d e x - 2 . h t m l
[ 1 1 ] h t t p : / / w w w . e s i g n a l . c o m / e s i g n a l / f e a t u r e s / f e a t u r e s l i s t / f u t u r e s _ d a t a . a s p # o t h e r
[ 1 2 ] h t t p : / / w w w . s t a t i c a . p l / n o t o w 2 . h t m l
[ 1 3 ] h t t p : / / w w w . g p w . c o m . p l / g p w . a s p ? c e l = o g i e l d z i e & k = 9 & i = / w a r s e t / w a r s e t
[ 1 4 ] h t t p : / / w w w . w e a l t h - l a b . c o m /
[ 1 5 ] I n s t r u k c j a w p r o w a d z a j c a d o s y s t e m u W e a l t h L a b 3 . 0 ( h e l p z a w a r t y w p r o g r a m i e )
[ 1 6 ] h t t p : / / w w w . w e a l t h - l a b . c o m / c g i - b i n / W e a l t h L a b . D L L / g e t p a g e ? p a g e = W L D 3 . h t m
[ 1 7 ] P . S e v a s t i a n o v , B . W i e t r a k , W i e l o k r y t e r i a l n a o p t y m a l i z a c j a s y s t e m u t r a d e r s k i e g o n a r y n k u k o n t r a k t ó w
t e r m i n o w y c h , I n f o r m a t y k a t e o r e t y c z n a i s t o s o w a n a / C o m p u t e r S c i e n c e , P o l i t e c h n i k a C z s t o c h o w s k a , R o c z n i k 5 ,
( 8 ) , 2 0 0 5 , s t r . 2 1 5 - 2 2 6 .
[ 1 8 ] L . A . Z a d e h , F u z z y S e t s , I n f o r m a t i o n a n d C o n t r o l 8 ( 1 9 6 5 ) 3 3 8 3 5 3
[ 1 9 ] M o o r e , R . E . , ( 1 9 6 6 ) . I n t e r v a l a n a l y s i s , E n g l e w o o d C l i f f s . N . J . , P r e n t i c e - H a l l .
[ 2 0 ] M o o r e , R . E . , ( 1 9 6 6 ) . I n t e r v a l a n a l y s i s , E n g l e w o o d C l i f f s . N . J . , P r e n t i c e - H a l l .
[ 2 1 ] S e v a s t i a n o v P . , R o g . P . A p r o b a b i l i s t i c a p p r o a c h t o f u z z y a n d i n t e r v a l o r d e r i n g . T a s k Q u a r t e r l y . S p e c i a l
I s s u e A r t i f i c i a l a n d C o m p u t a t i o n a l I n t e l l i g e n c e 2 0 0 2 ; 7 : 1 4 7 - 1 5 6 .
[ 2 2 ] S . B . A c h e l i s , T e c h n i c a l A n a l y s i s f r o m A t o Z : C o v e r s E v e r y T r a d i n g T o o l - F r o m t h e A b s o l u t e B r e a d t h
I n d e x t o t h e Z i g Z a g , P r o b u s P u b l i s h e r , C h i c a g o , 1 9 9 5 .
[ 2 3 ] P . F i g a t , P . S e w a s t i a n o w , B . W i e t r a k , M e t o d y l o g i k i r o z m y t e j o r a z w i e l o k r y t e r i a l n e g o p o d e j m o w a n i a
d e c y z j i w s y s t e m a c h t r a d e r s k i c h n a r y n k u k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h , m a t e r i a By n a k o n f e r e n c j R y n e k
K a p i t a Bo w y S k u t e c z n e I n w e s t o w a n i e , K o Bo b r z e g 0 5 - 0 7 k w i e t n i a 2 0 0 6 r .
[ 2 4 ] M o o r e , R . E . , ( 1 9 6 6 ) . I n t e r v a l a n a l y s i s , E n g l e w o o d C l i f f s . N . J . , P r e n t i c e - H a l l .
[ 2 5 ] S e v a s t i a n o v P . , R o g . P . A p r o b a b i l i s t i c a p p r o a c h t o f u z z y a n d i n t e r v a l o r d e r i n g . T a s k Q u a r t e r l y . S p e c i a l I s s u e A r t i f i c i a l
a n d C o m p u t a t i o n a l I n t e l l i g e n c e 2 0 0 2 ; 7 : 1 4 7 - 1 5 6 .
5 4
S p i s t a b e l
T a b . 1 : W a r t o [c i d e p o z y t ó w w s t p n y c h i w Ba [c i w y c h d l a k o n t r a k t ó w t e r m i n o w y c h & 1 4 - 1 5
S p i s r y s u n k ó w
R y s . 1 . P r z y k Ba d d z i a Ba n i a p r o g r a m u N o t o w a n i a 2 f i r m y S t a t i c a ( t a b e l e z n o t o w a n i a m i ) 2 3
R y s . 2 . P r z y k Ba d d z i a Ba n i a p r o g r a m u N o t o w a n i a 2 f i r m y S t a t i c a ( w y k r e s t i c k o w y k o n t r a k t u F W 2 0 M 6 ) 2 3
R y s . 3 . D r o g a d a n y c h g i e Bd o w y c h z G i e Bd y d o k l i e n t a ( o p r a c o w a n i e w Ba s n e ) 2 4
R y s . 4 . O k n o g Bó w n e p r o g r a m u W e a l t h L a b 3 . 0 z o t w a r t y m i e d y t o r a m i s y s t e m ó w 2 5
R y s . 5 . F u n k c j a p r z y n a l e |n o [c i d l a d C s i s B i g c i t d . 2 8
R y s . 6 . F u n k c j i p r z y n a l e |n o [c i s t o p n i a n i e r ó w n o [c i p r z e d z i a Bu . 3 0
R y s . 7 . F u n k c j a u |y t e c z n o [c i k r y t e r i u m l o k a l n e g o o p a r t e g o n a r ó |n i c y w o l u m e n ó w . 3 1
R y s . 8 . P r z y k Ba d o w y p r z e b i e g n o t o w a D z w y k o r z y s t a n i e m s y s t e m u 3 9
R y s . 9 . Z m i a n a k a p i t a Bu w c z a s i e o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r d o 1 2 . 0 3 . 2 0 0 6 r 4 0
µ C B U Y µ C S E L L
R y s . 1 0 . F u n k c j e k r y t e r i a l n e , . 4 3
µ B B U Y µ B S E L L
R y s . 1 1 . F u n k c j e k r y t e r i a l n e , . 4 4
µ V
R y s . 1 2 . F u n k c j a k r y t e r i a l n a . 4 5
R y s 1 3 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i a d d y t y w n e j d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . ) 4 9
R y s 1 4 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i m u l t i p l i k a t y w n e j d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . ) 4 9
R y s 1 5 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i m u l t i p l i k a t y w n e j d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . ) 5 0
R y s 1 6 . K r z y w a d o c h o d u d l a a g r e g a c j i m u l t i p l i k a t y w n e j d l a o k r e s u u c z c e g o ( 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 - 0 1 . 0 1 . 2 0 0 6 r . ) 5 0
R y s . 1 7 K r z y w a k a p i t a Bu d l a s y s t e m u d l a d a n y c h o d 3 0 . 0 9 . 2 0 0 5 r . d o d n i a 1 3 . 0 3 . 2 0 0 6 r . 5 2
5 5
K o d zr ó d Bo w y s y s t e m u z R o z d z i a Bu I I I
{ # O p t V a r 1 1 8 ; 5 ; 2 0 ; 1 }
{ # O p t V a r 2 9 ; 1 ; 9 ; 1 }
{ # O p t V a r 3 7 ; 1 ; 9 ; 1 }
{ # O p t V a r 4 5 ; 1 ; 9 ; 1 }
{ # O p t V a r 5 2 8 ; 2 0 ; 3 0 ; 1 }
{ # O p t V a r 6 1 2 7 ; 1 0 0 ; 1 5 0 ; 5 }
{ # O p t V a r 7 1 5 ; 1 4 ; 1 5 ; 2 }
{ # O p t V a r 8 1 0 ; 1 ; 1 0 ; 1 }
{ # O p t V a r 9 3 ; 1 ; 1 0 ; 1 }
{ # O p t V a r 1 0 8 ; 1 ; 1 0 ; 1 }
v a r B a r : i n t e g e r ;
v a r B B U p , B B D o w n , B B D i f f , B B P e r i o d : i n t e g e r ; / / w s t e g a b o l l i n g e r a
v a r B B P a n e : i n t e g e r ; / / p a n e l e z w y k r e s a m i
v a r B B L i m i t : f l o a t ; / / w a r t o s c g r a n i c z n a r o z n i c y w s t e g i b b
B B p e r i o d : = 6 ; / / o k r e s w s t e g i b o l l i n g e r a
B B L i m i t : = 0 ;
/ / r y s o w a n i e w s t e g i b o l l i n g e r a
P l o t S e r i e s ( B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) , 0 , 2 0 5 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) , 0 , 2 0 5 , # T h i c k ) ;
/ / o b l i c z a n i e w s k a z n i k a - r o z n i c y g o r n e j i d o l n e j w s t e g i b o l l i n g e r a
B B U p : = B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) ;
B B D o w n : = B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) ;
B B D i f f : = S u b t r a c t S e r i e s ( B B U p , B B D o w n ) ;
B B P a n e : = C r e a t e P a n e ( 3 0 , t r u e , t r u e ) ; / / w y s w i e t a l n i e n a p a n e l u
P l o t S e r i e s ( B B D i f f , B B P a n e , 0 1 2 , # T h i c k ) ;
D r a w H o r z L i n e ( B B L i m i t , B B P a n e , # G r e e n , # T h i n ) ;
D r a w H o r z L i n e ( 5 1 , B B P a n e , # G r e e n , # D o t t e d ) ;
/ / s r e d n i e r u c h o m e s z y b k a i w o l n a
v a r h S l o w , h F a s t , S l o w P e r , F a s t P e r : i n t e g e r ;
S l o w P e r : = 6 ; / / o k r e s s r e d n i e j r u c h o m e j
F a s t P e r : = 3 ;
h S l o w : = S M A S e r i e s ( # C l o s e , S l o w P e r ) ;
h F a s t : = S M A S e r i e s ( # C l o s e , F a s t P e r ) ;
P l o t S e r i e s ( h S l o w , 0 , 0 0 0 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( h F a s t , 0 , 5 0 2 , # T h i c k ) ;
v a r h V S l o w : i n t e g e r ; / / K u z n i e c o w
h V S l o w : = S M A S e r i e s ( # C l o s e , 2 4 ) ;
P l o t S e r i e s ( h V S l o w , 0 , 0 0 9 , # D o t t e d ) ;
t y p e f u z z y = R E C O R D
v a l u e : f l o a t ;
n a m e : f l o a t ;
E N D ;
f u n c t i o n m i ( Y : f l o a t ; a : f l o a t ; b : f l o a t ; c : f l o a t ) : f u z z y ;
v a r
m i L o w , m i M i d , m i B i g : f l o a t ;
w y n i k : f u z z y ;
5 6
b e g i n
m i L o w : = 0 . 0 ;
m i M i d : = 0 . 0 ;
m i B i g : = 0 . 0 ;
i f ( Y < a ) t h e n m i L o w : = 1 . 0 ;
i f ( a < Y ) a n d ( Y < b ) t h e n b e g i n
m i L o w : = ( b - Y ) / ( b - a ) ;
m i M i d : = ( Y - a ) / ( b - a ) ;
e n d ;
i f ( b < Y ) a n d ( Y < c ) t h e n b e g i n
m i M i d : = ( c - Y ) / ( c - b ) ;
m i B i g : = ( Y - b ) / ( c - b ) ;
e n d ;
i f ( Y > c ) t h e n m i B i g : = 1 . 0 ;
i f ( m i L o w > m i M i d ) t h e n b e g i n
w y n i k . v a l u e : = m i L o w ;
w y n i k . n a m e : = 1 ;
e n d
e l s e i f ( m i B i g > m i M i d ) t h e n b e g i n
w y n i k . v a l u e : = m i B i g ;
w y n i k . n a m e : = 3 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k . v a l u e : = m i M i d ;
w y n i k . n a m e : = 2 ;
e n d ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
f u n c t i o n m i B B ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; c : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r
w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < c ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e < = a ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 0 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = a b s ( ( a b s ( a ) - a b s ( v a l u e ) ) ) / ( 2 * a b s ( a ) ) ; / / n i e t r z e b a m o d u l u b o
- * - = + : - )
e n d ;
e n d ;
i f ( v a l u e > c ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e > = b ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 1 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = ( b + v a l u e ) / ( 2 * b ) ;
e n d ;
e n d ;
5 7
i f v a l u e = c t h e n w y n i k : = 0 . 5 ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
f u n c t i o n m i U p ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r
w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < 0 ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e < = a ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 0 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = a b s ( ( a b s ( a ) - a b s ( v a l u e ) ) ) / ( 2 * a b s ( a ) ) ; / / n i e t r z e b a m o d u l u b o
- * - = + : - )
e n d ;
e n d ;
i f ( v a l u e > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e > = b ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 1 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = ( b + v a l u e ) / ( 2 * b ) ;
e n d ;
e n d ;
i f v a l u e = 0 t h e n w y n i k : = 0 . 5 ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
{ o b l i c z a n i e r o z n i c y p r z e d z i a l o w e j b a r o w d B a r
o r a z r o z n i c y c e n z a m k n i e c i a d C }
v a r C 0 , C 1 , l 0 , l 1 , h 0 , h 1 , e , a , b , V 1 , V 0 : f l o a t ;
v a r N , K , d B a r , b a r L , d C , d C A b s , b b M i , d c M i V , b a r M i V , d c M i N , b a r M i N , v o l M i , d V o l :
i n t e g e r ;
d B a r : = C r e a t e S e r i e s ; / / z n o r m a l i z o w a n e r o z n i c e b a r o w
d C : = C r e a t e S e r i e s ; / / r o z n i c e c e n z a m k n i e c i a
b a r L : = C r e a t e S e r i e s ; / / w s k a z n i k b a r o w y : - )
d C A b s : = C r e a t e S e r i e s ; / / w a r t o s c a b s o l u t n a r o z n i c y c e n z a m k n i e c i a
d V o l : = C r e a t e S e r i e s ; / / v o l u m e n
f o r N : = 1 t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
l 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # L o w ) ;
l 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # L o w ) ;
h 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # H i g h ) ; ;
h 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # H i g h ) ;
C 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # C l o s e ) ;
C 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # C l o s e ) ;
V 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # V o l u m e ) ;
V 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # V o l u m e ) ;
5 8
e : = 0 . 0 ;
a : = ( l 0 - h 1 ) ;
b : = ( h 0 - l 1 ) ;
i f ( a + b ) > 0 t h e n b e g i n
e : = 1 + a / b ;
e n d
e l s e b e g i n
i f a = 0 t h e n b e g i n e : = 1 ; e n d
e l s e
e : = 1 + b / a ;
e n d ;
/ / S e t S e r i e s V a l u e ( N , b a r L , ( a + b ) * G e t S e r i e s V a l u e ( N , # V o l u m e ) ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , b a r L , ( a + b ) ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , d B a r , e ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , d C , C 0 - C 1 ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , d C A b s , a b s ( C 0 - C 1 ) ) ;
e n d ;
/ / t o w r z y m y w s k a z n i k w i e l o k r y t e r i a l n y
d c M i V : = C r e a t e S e r i e s ; / / w a r t o s c i d C p o z a s t o s o w a n i u f . m i
d c M i N : = C r e a t e S e r i e s ; / / d c b i g ? m i d ? l o w ?
b a r M i N : = C r e a t e S e r i e s ; / / - - - ' ' - - - - -
b a r M i V : = C r e a t e S e r i e s ;
v o l M i : = C r e a t e S e r i e s ; / / r o z m y t a w a r t o s c v o l u m e n o w
b b M i : = C r e a t e S e r i e s ;
v a r t : f u z z y ; / / z m i e n n a t y m c z a s o w a d o p r z e c h o w y w a n i a w a r t o s c i r o z m y t e j
v a r n _ , v _ : f l o a t ; / / z m i e n n e d o p r z e p i s y w a n i a w a r o s c i z m i
v a r d C M e d , d C M e d P e r i o d : i n t e g e r ; / / m e d i a n a z w a r t o s c i d c
v a r m a x d C , m i n d C , m i n V o l , m a x V o l , a v g V o l , P a r D C , M i V o l : f l o a t ;
v a r v o l P e r i o d : i n t e g e r ; / / r o z m y w a n i e w a r t o s c i v o l u m e n o w
d C M e d P e r i o d : = # O p t V a r 1 ;
P a r D C : = 1 . 5 0 ;
v o l P e r i o d : = d C M e d P e r i o d ;
m a x d C : = 0 ;
m i n d C : = 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ;
m a x V o l : = 0 ;
m i n V o l : = 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ;
d C M e d : = M e d i a n S e r i e s ( d C A b s , d C M e d P e r i o d ) ;
v o l M i : = C r e a t e S e r i e s ;
f o r B a r : = 3 0 t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
t : = m i ( G e t S e r i e s V a l u e ( B a r , d B a r ) , 0 , 0 . 5 , 1 ) ;
n _ : = t . n a m e ;
v _ : = t . v a l u e ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b a r M i N , n _ ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b a r M i V , v _ ) ;
/ / - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - d c
f o r N : = 0 t o d C M e d P e r i o d d o b e g i n
5 9
i f ( G e t S e r i e s V a l u e ( B a r - N , d C ) > m a x d C ) t h e n m a x d C : =
G e t S e r i e s V a l u e ( B a r - N , d C ) ;
i f ( G e t S e r i e s V a l u e ( B a r - N , d C ) < m i n d C ) t h e n m i n d C : =
G e t S e r i e s V a l u e ( B a r - N , d C ) ;
i f ( a b s ( @ d V o l [ B a r - N ] ) > m a x V o l ) t h e n m a x V o l : = a b s ( @ d V o l [ B a r - N ]
) ;
i f ( a b s ( @ d V o l [ B a r - N ] ) < m i n V o l ) t h e n m i n V o l : = a b s ( @ d V o l [ B a r - N ]
) ;
e n d ;
t : = m i ( a b s ( G e t S e r i e s V a l u e ( B a r , d C ) ) , 0 , @ d C M e d [ B a r ] , m a x d C * P a r D C
) ;
n _ : = t . n a m e ;
v _ : = t . v a l u e ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , d C M i N , n _ ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , d C M i V , v _ ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , v o l M i , m i U p ( m i n V o l , m a x V o l , @ d V o l [ B a r ] ) ) ;
e n d ;
v a r b u y , s e l l , h o l d : i n t e g e r ;
v a r a l f a A , a l f a B , a l f a C : f l o a t ;
a l f a A : = # O p t V a r 2 / 1 0 ;
a l f a B : = # O p t V a r 3 / 1 0 ;
f u n c t i o n M a x i m u m ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; c : f l o a t ; d : f l o a t ) : f l o a t ;
b e g i n
R e s u l t : = ( p o w e r ( ( a * a l f a A + b * ( 1 - a l f a A ) ) , a l f a B ) * p o w e r ( c , ( 1 - a l f a B ) ) ) ;
e n d ;
b u y : = C r e a t e S e r i e s ;
s e l l : = C r e a t e S e r i e s ;
h o l d : = C r e a t e S e r i e s ;
v a r m a x _ : f l o a t ;
f o r B a r : = 1 t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
m a x _ : = M a x i m u m ( @ d c M i V [ B a r ] , @ b a r M i V [ B a r ] , @ v o l M i [ B a r ] , @ b b M i [ B a r ] ) ;
i f ( @ d C [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ d C M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r L [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
e n d ;
e n d ;
6 0
i f ( @ d C M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r L [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d ;
e n d ;
i f ( @ d C M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r L [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b u y , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d ;
e n d ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ d C M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r L [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d ;
e n d ;
i f ( @ d C M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r L [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d ;
e n d ;
i f ( @ d C M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r L [ B a r ] > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
e n d
e l s e b e g i n
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 3 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 2 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s e l l , m a x _ ) ;
i f ( @ b a r M i N [ B a r ] = 1 ) t h e n S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h o l d , m a x _ ) ;
e n d ;
6 1
e n d ;
e n d ;
e n d ;
/ / r o z m y w a n i e w a r t o s c i b u y , s e l l , h o l d
v a r B S H P e r i o d , b 2 , s 2 , h 2 : i n t e g e r ;
v a r s u m B , s u m H , s u m S : f l o a t ;
B S H P e r i o d : = # O p t V a r 4 ;
b 2 : = C r e a t e S e r i e s ;
s 2 : = C r e a t e S e r i e s ;
h 2 : = C r e a t e S e r i e s ;
f o r B a r : = 3 0 t o B a r C o u n t - 1 d o b e g i n
s u m B : = 0 . 0 ;
s u m S : = 0 . 0 ;
s u m H : = 0 . 0 ;
f o r N : = 0 t o B S H P e r i o d d o b e g i n
s u m B : = s u m B + @ b u y [ B a r - N ] ;
s u m S : = s u m S + @ s e l l [ B a r - N ] ;
s u m H : = s u m H + @ h o l d [ B a r - N ] ;
e n d ;
/ / / S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b 2 , s u m B / ( s u m B + s u m S + s u m H ) ) ;
/ / S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s 2 , s u m S / ( s u m B + s u m S + s u m H ) ) ;
/ / S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h 2 , s u m H / ( s u m B + s u m S + s u m H ) ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b 2 , s u m B / B S H P e r i o d ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s 2 , s u m S / B S H P e r i o d ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , h 2 , s u m H / B S H P e r i o d ) ;
e n d ;
v a r t e s t P a n e : i n t e g e r ;
t e s t P a n e : = C r e a t e P a n e ( 3 0 , t r u e , t r u e ) ; / / w y s w i e t a l n i e n a p a n e l u
P l o t S e r i e s ( b 2 , t e s t P a n e , 0 1 9 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( s 2 , t e s t P a n e , 9 1 0 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( h 2 , t e s t P a n e , 5 5 5 , # T h i c k ) ;
v a r B B S m o t h : i n t e g e r ;
B B S m o t h : = S M A S e r i e s ( B B D i f f , 3 1 ) ;
P l o t S e r i e s ( B B S m o t h , B B P a n e , 9 1 2 , # T h i c k ) ;
v a r x S t o p : f l o a t ;
f o r B a r : = S l o w P e r t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
/ / x S t o p : = @ h S l o w [ B a r ] ;
c a s e M a r k e t P o s i t i o n o f
0 :
b e g i n
i f ( @ B B D i f f [ B a r ] > = @ B B S m o t h [ B a r ] ) t h e n b e g i n / / p o z i o m r o z n i c y
w s t e g i b b
6 2
i f ( ( @ b 2 [ B a r ] > @ s 2 [ B a r ] ) a n d ( @ b 2 [ B a r ] > @ h 2 [ B a r ] ) a n d ( @ b 2 [ B a r ] >
@ b 2 [ B a r - 1 ] ) ) t h e n b e g i n
x S t o p : = G e t S e r i e s V a l u e ( B a r , # C l o s e ) - 3 0 ;
B u y A t C l o s e ( B a r , ' ' ) ;
e n d ;
i f ( ( @ s 2 [ B a r ] > @ b 2 [ B a r ] ) a n d ( @ s 2 [ B a r ] > @ h 2 [ B a r ] ) a n d ( @ s 2 [ B a r ] >
@ s 2 [ B a r - 1 ] ) ) t h e n b e g i n
x S t o p : = G e t S e r i e s V a l u e ( B a r , # C l o s e ) + 3 0 ;
S h o r t A t C l o s e ( B a r , ' ' ) ;
e n d ;
e n d ;
e n d ;
1 :
b e g i n
i f ( @ s 2 [ B a r ] > @ b 2 [ B a r ] ) t h e n S e l l A t C l o s e ( B a r , L a s t P o s i t i o n , ' ' ) ;
i f ( @ h 2 [ B a r ] > @ b 2 [ B a r ] ) t h e n S e l l A t C l o s e ( B a r , L a s t P o s i t i o n , ' ' ) ;
S e l l A t S t o p ( B a r + 1 , x S t o p , L a s t P o s i t i o n , ' S t o p L o s s ' ) ;
e n d ;
- 1 :
b e g i n
i f ( @ b 2 [ B a r ] > @ s 2 [ B a r ] ) t h e n S e l l A t C l o s e ( B a r , L a s t P o s i t i o n , ' ' ) ;
i f ( @ h 2 [ B a r ] > @ s 2 [ B a r ] ) t h e n S e l l A t C l o s e ( B a r , L a s t P o s i t i o n , ' ' ) ;
C o v e r A t S t o p ( B a r + 1 , x S t o p , L a s t P o s i t i o n , ' S t o p L o s s ' ) ;
e n d ;
e n d ;
e n d ;
6 3
K o d zr ó d Bo w y s y s t e m u z R o z d z i a Bu I V
{ # O p t V a r 1 1 0 ; 3 ; 2 0 ; 3 }
{ # O p t V a r 2 8 ; 1 ; 9 ; 1 }
{ # O p t V a r 3 7 ; 1 ; 9 ; 1 }
{ # O p t V a r 4 7 ; 3 ; 1 0 ; 1 }
{ # O p t V a r 5 8 ; 0 ; 1 0 ; 1 }
v a r B a r : i n t e g e r ;
v a r B B U p , B B D o w n , B B D i f f , B B U p 2 , B B D o w n 2 , B B D i f f 2 , B B P e r i o d , B B P e r i o d 2 : i n t e g e r ;
/ / w s t e g a b o l l i n g e r a
v a r B B P a n e : i n t e g e r ; / / p a n e l e z w y k r e s a m i
v a r B B L i m i t : f l o a t ; / / w a r t o s c g r a n i c z n a r o z n i c y w s t e g i b b
B B p e r i o d : = 6 ; / / o k r e s w s t e g i b o l l i n g e r a
B B P e r i o d 2 : = 1 1 ;
B B L i m i t : = 1 0 ;
/ / r y s o w a n i e w s t e g i b o l l i n g e r a
P l o t S e r i e s ( B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) , 0 , 2 0 5 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) , 0 , 2 0 5 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d 2 , 2 ) , 0 , 9 0 0 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d 2 , 2 ) , 0 , 9 0 0 , # T h i c k ) ;
/ / o b l i c z a n i e w s k a z n i k a - r o z n i c y g o r n e j i d o l n e j w s t e g i b o l l i n g e r a
B B U p : = B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) ;
B B D o w n : = B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d , 2 ) ;
B B U p 2 : = B B a n d U p p e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d 2 , 2 ) ;
B B D o w n 2 : = B B a n d L o w e r S e r i e s ( # C l o s e , B B P e r i o d 2 , 2 ) ;
B B D i f f : = S u b t r a c t S e r i e s ( B B U p , B B D o w n ) ;
B B D i f f 2 : = S u b t r a c t S e r i e s ( B B U p 2 , B B D o w n 2 ) ;
B B P a n e : = C r e a t e P a n e ( 3 0 , t r u e , t r u e ) ; / / w y s w i e t a l n i e n a p a n e l u
P l o t S e r i e s ( B B D i f f , B B P a n e , 0 1 2 , # T h i c k ) ;
D r a w H o r z L i n e ( B B L i m i t , B B P a n e , # G r e e n , # T h i n ) ;
D r a w H o r z L i n e ( 5 1 , B B P a n e , # G r e e n , # D o t t e d ) ;
D r a w H o r z L i n e ( 3 2 , B B P a n e , # R e d , # D o t t e d ) ;
/ / s r e d n i e r u c h o m e s z y b k a i w o l n a
v a r h S l o w , h F a s t , S l o w P e r , F a s t P e r : i n t e g e r ;
S l o w P e r : = 3 ; / / o k r e s s r e d n i e j r u c h o m e j
F a s t P e r : = 8 ;
h S l o w : = S M A S e r i e s ( # C l o s e , S l o w P e r ) ;
h F a s t : = S M A S e r i e s ( # C l o s e , F a s t P e r ) ;
P l o t S e r i e s ( h S l o w , 0 , 0 0 0 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( h F a s t , 0 , 5 0 2 , # T h i c k ) ;
v a r h V S l o w : i n t e g e r ; / / K u z n i e c o w
h V S l o w : = S M A S e r i e s ( # C l o s e , 3 0 ) ;
P l o t S e r i e s ( h V S l o w , 0 , 0 0 9 , # D o t t e d ) ;
6 4
f u n c t i o n m i B a r ( v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < = 0 ) t h e n w y n i k : = 0 ;
i f ( v a l u e > = 1 ) t h e n w y n i k : = 1 ;
i f ( v a l u e > 0 ) a n d ( v a l u e < 1 ) t h e n w y n i k : = v a l u e ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
f u n c t i o n m i B B 2 ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < = a ) t h e n w y n i k : = 0 ;
i f ( v a l u e > = b ) t h e n w y n i k : = 1 ;
i f ( v a l u e > a ) a n d ( v a l u e < b ) t h e n w y n i k : = ( v a l u e - a ) / ( b - a ) ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
{ m i k i e d y d c l u b d v j e s t d o b r e }
f u n c t i o n m i U p ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r
w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < 0 ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e < = a ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 0 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = a b s ( ( a b s ( a ) - a b s ( v a l u e ) ) ) / ( 2 * a b s ( a ) ) ; / / n i e t r z e b a m o d u l u b o
- * - = + : - )
e n d ;
e n d ;
i f ( v a l u e > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e > = b ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 1 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = ( b + v a l u e ) / ( 2 * b ) ;
e n d ;
e n d ;
i f v a l u e = 0 t h e n w y n i k : = 0 . 5 ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
f u n c t i o n m i B B ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; c : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r
w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < c ) t h e n b e g i n
6 5
i f ( v a l u e < = a ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 0 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = a b s ( ( a b s ( a ) - a b s ( v a l u e ) ) ) / ( 2 * a b s ( a ) ) ; / / n i e t r z e b a m o d u l u b o
- * - = + : - )
e n d ;
e n d ;
i f ( v a l u e > c ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e > = b ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 1 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = ( b + v a l u e ) / ( 2 * b ) ;
e n d ;
e n d ;
i f v a l u e = c t h e n w y n i k : = 0 . 5 ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
{ f u n k c j a p r z e c i w n a d o m i U p
f u n c t i o n m i D o w n ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r
w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
w y n i k : = 1 - m i U p ( a , b , v a l u e ) ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ; }
{ m i k i e d y d c l u b d v j e s t d o b r e }
f u n c t i o n m i D o w n ( a : f l o a t ; b : f l o a t ; v a l u e : f l o a t ) : f l o a t ;
v a r
w y n i k : f l o a t ;
b e g i n
i f ( v a l u e < 0 ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e < = a ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 1 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = a b s ( ( a b s ( v a l u e ) + a b s ( a ) ) ) / ( 2 * a b s ( a ) ) ; / / n i e t r z e b a m o d u l u b o
- * - = + : - )
e n d ;
e n d ;
i f ( v a l u e > 0 ) t h e n b e g i n
i f ( v a l u e > = b ) t h e n b e g i n
w y n i k : = 0 ;
e n d
e l s e b e g i n
w y n i k : = a b s ( ( a b s ( b ) - a b s ( v a l u e ) ) ) / ( 2 * a b s ( b ) ) ;
e n d ;
6 6
e n d ;
i f v a l u e = 0 t h e n w y n i k : = 0 . 5 ;
R e s u l t : = w y n i k ;
e n d ;
/ / - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
{ p r z y g o t o w a n i e d C e i d V }
v a r C 0 , C 1 , l 0 , l 1 , h 0 , h 1 , e , a , b , V 1 , V 0 : f l o a t ;
v a r N , K , d B a r , b a r L , d C , d C A b s , d c M i V , b a r M i V , d c M i N , b a r M i N , v o l M i , d V o l : i n t e g e r ;
d B a r : = C r e a t e S e r i e s ; / / z n o r m a l i z o w a n e r o z n i c e b a r o w
d C : = C r e a t e S e r i e s ; / / r o z n i c e c e n z a m k n i e c i a
d V o l : = C r e a t e S e r i e s ; / / v o l u m e n
f o r N : = 1 t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
l 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # L o w ) ;
l 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # L o w ) ;
h 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # H i g h ) ; ;
h 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # H i g h ) ;
C 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # C l o s e ) ;
C 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # C l o s e ) ;
V 1 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N - 1 , # V o l u m e ) ;
V 0 : = G e t S e r i e s V a l u e ( N , # V o l u m e ) ;
e : = 0 . 0 ;
a : = ( l 0 - h 1 ) ;
b : = ( h 0 - l 1 ) ;
i f ( a + b ) > 0 t h e n b e g i n
e : = 1 + a / b ;
e n d
e l s e b e g i n
i f a = 0 t h e n b e g i n e : = 1 ; e n d
e l s e
e : = 1 + b / a ;
e n d ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , d B a r , e ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , d C , C 0 - C 1 ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , d V o l , V 0 - V 1 ) ;
e n d ;
/ / z - g l e b o k o s c a n a l i z y
v a r Z : i n t e g e r ;
Z : = # O p t V a r 1 ;
v a r b u y , s e l l , b 2 , s 2 , B S H P e r i o d : i n t e g e r ;
v a r a l f a A , a l f a B , a l f a C , a l f a D , a l f a E , a l f a F , s u m B , s u m S : f l o a t ;
a l f a A : = # O p t V a r 2 / 1 0 ;
a l f a B : = 1 - a l f a A ;
a l f a C : = # O p t V a r 3 / 1 0 ;
a l f a D : = 1 - a l f a C ;
a l f a E : = # O p t V a r 4 / 1 0 ;
a l f a F : = 1 - a l f a E ;
6 7
b u y : = C r e a t e S e r i e s ;
s e l l : = C r e a t e S e r i e s ;
v a r m i D B , m i u B B , m i D C _ B , m i D C _ S , m i D V , m i n D V , m i n D C , m a x D V , m a x D C , b u y S i g , s e l l S i g :
f l o a t ;
f o r N : = 2 0 t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
m i n D V : = 1 0 0 0 0 0 0 0 ;
m i n D C : = 1 0 0 0 0 0 0 0 ;
m a x D C : = - 1 0 0 0 0 0 0 0 ;
m a x D V : = - 1 0 0 0 0 0 0 0 ;
f o r K : = 1 t o Z d o b e g i n
m i n D C : = M i n ( m i n D C , @ d C [ N - K ] ) ;
m i n D V : = M i n ( m i n D V , @ d V o l [ N - K ] ) ;
m a x D C : = M a x ( m a x D C , @ d C [ N - k ] ) ;
m a x D V : = M a x ( m a x D V , @ d V o l [ N - K ] ) ;
e n d ;
m i D B : = m i B a r ( @ d B a r [ N ] ) ;
m i D C _ B : = m i U p ( m i n D C , m a x D C , @ d C [ N ] ) ;
m i D C _ S : = m i D o w n ( m i n D C , m a x D C , @ d C [ N ] ) ;
m i D V : = m i U p ( m i n D V , m a x D V , @ d V o l [ N ] ) ;
b u y S i g : = p o w e r ( ( a l f a A * m i D C _ B + a l f a B * m i D B ) , a l f a C
) * p o w e r ( m i D V , a l f a D ) ;
s e l l S i g : = p o w e r ( ( a l f a A * m i D C _ S + a l f a B * m i D B ) , a l f a C
) * p o w e r ( m i D V , a l f a D ) ;
/ / b u y S i g : = a l f a A * m i D C _ B + a l f a B * m i D B ;
/ / s e l l S i g : = a l f a A * m i D C _ S + a l f a B * m i D B ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , b u y , b u y S i g ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( N , s e l l , s e l l S i g ) ;
e n d ;
b 2 : = C r e a t e S e r i e s ;
s 2 : = C r e a t e S e r i e s ;
B S H P e r i o d : = # O p t V a r 4 ;
f o r B a r : = 2 0 t o B a r C o u n t - 1 d o b e g i n
s u m B : = 0 . 0 ;
s u m S : = 0 . 0 ;
f o r N : = 0 t o B S H P e r i o d d o b e g i n
s u m B : = s u m B + @ b u y [ B a r - N ] ;
s u m S : = s u m S + @ s e l l [ B a r - N ] ;
e n d ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , b 2 , s u m B / B S H P e r i o d ) ;
S e t S e r i e s V a l u e ( B a r , s 2 , s u m S / B S H P e r i o d ) ;
e n d ;
v a r t e s t P a n e : i n t e g e r ;
t e s t P a n e : = C r e a t e P a n e ( 3 0 , t r u e , t r u e ) ; / / w y s w i e t a l n i e n a p a n e l u
P l o t S e r i e s ( b 2 , t e s t P a n e , 0 1 9 , # T h i c k ) ;
6 8
P l o t S e r i e s ( s 2 , t e s t P a n e , 9 1 0 , # T h i c k ) ;
D r a w H o r z L i n e ( 0 . 9 , t e s t P a n e , # G r e e n , # D o t t e d ) ;
D r a w H o r z L i n e ( 0 . 5 , t e s t P a n e , # G r e e n , # D o t t e d ) ;
v a r x S t o p , l i m i t : f l o a t ;
v a r p , P e r A T R , a t r V a l u e : i n t e g e r ;
v a r V a r A T R , A T R F a c t o r , S t o p P r , B B D i f f S t o p : f l o a t ;
v a r B B S m o t h : i n t e g e r ;
B B S m o t h : = S M A S e r i e s ( B B D i f f , 4 0 ) ;
P l o t S e r i e s ( B B S m o t h , B B P a n e , 9 1 2 , # T h i c k ) ;
v a r B B S i g n a l B u y , B B S i g n a l S e l l : i n t e g e r ;
B B S i g n a l B u y : = S M A S e r i e s ( b 2 , 4 0 ) ;
B B S i g n a l S e l l : = S M A S e r i e s ( s 2 , 4 0 ) ;
P l o t S e r i e s ( B B S i g n a l B u y , t e s t P a n e , 4 4 9 , # T h i c k ) ;
P l o t S e r i e s ( B B S i g n a l S e l l , t e s t P a n e , 9 4 4 , # T h i c k ) ;
l i m i t : = # O p t V a r 5 / 1 0 ;
f o r B a r : = S l o w P e r t o B a r C o u n t - 1 d o
b e g i n
/ / x S t o p : = @ h S l o w [ B a r ] ;
c a s e M a r k e t P o s i t i o n o f
0 :
b e g i n
i f ( @ B B D i f f [ B a r ] > ( @ B B S m o t h [ B a r ] ) ) t h e n b e g i n / / p o z i o m r o z n i c y
w s t e g i b b
i f ( ( @ b 2 [ B a r ] > @ s 2 [ B a r ] ) a n d ( @ b 2 [ B a r ] > @ B B S i g n a l B u y [ B a r ] ) a n d
( @ s 2 [ B a r ] < @ B B S i g n a l S e l l [ B a r ] ) ) t h e n b e g i n
x S t o p : = G e t S e r i e s V a l u e ( B a r , # C l o s e ) - 3 0 ;
B u y A t C l o s e ( B a r , ' ' ) ;
e n d ;
i f ( ( @ s 2 [ B a r ] > @ b 2 [ B a r ] ) a n d ( @ s 2 [ B a r ] > @ B B S i g n a l S e l l [ B a r ] ) a n d
( @ b 2 [ B a r ] < @ B B S i g n a l B u y [ B a r ] ) ) t h e n b e g i n
x S t o p : = G e t S e r i e s V a l u e ( B a r , # C l o s e ) + 3 0 ;
S h o r t A t C l o s e ( B a r , ' ' ) ;
e n d ;
/ / e n d ;
/ / e n d ;
e n d ;
1 :
b e g i n
i f ( @ s 2 [ B a r ] > @ b 2 [ B a r ] ) t h e n S e l l A t C l o s e ( B a r , L a s t P o s i t i o n , ' ' ) ;
S e l l A t S t o p ( B a r + 1 , x S t o p , L a s t P o s i t i o n , ' S t o p L o s s ' ) ;
e n d ;
- 1 :
b e g i n
i f ( @ b 2 [ B a r ] > @ s 2 [ B a r ] ) t h e n S e l l A t C l o s e ( B a r , L a s t P o s i t i o n , ' ' ) ;
C o v e r A t S t o p ( B a r + 1 , x S t o p , L a s t P o s i t i o n , ' S t o p L o s s ' ) ;
e n d ;
e n d ;
e n d ;
6 9
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