2982020251

Do obliczenia wskaźnika WACC przyjęto następujące założenia: Tabela 1. Dane potrzebne do obliczeń

	Rok 2010	Rok 2011
E	237433	240449
D	43488	41893
	0,85	0,85
^w-^	0,15	0,15
	1,12	1,12
_ p,= p.x tl+i X (1-T)]	1,29	1,28
PR=|5iX(K„,xKrf)	7,72%	7,67%
Kc=Krf+PR	10,72%	10,67%
Ku	8,9%	8,9%

Źródło: G. Michalski (2010, s. 119-131), Monitor Polski B (sprawozdanie finansowe wybranego przedsiębiorstwa). Po podstawieniu danych do wzoru otrzymano następujące wyniki:

WACC₂₀io= 10,72% x 0,85 + 8,9% x 0,15 x 0,81 = 10,17% WACC₂₀ii= 10,67% x 0,85 + 8,9% x 0,15 x 0,81 = 10,16%

Tabela 2. Koszt kapitału dla lat 2010-2011.

	średnia	2010	2011
CC	10,165%	10,17%	10,16%

Powyższe wyniki będą potrzebne do obliczenia NPV dla scenariuszy. Po wyliczeniu oczekiwanych wolnych przepływów pieniężnych, możemy obliczyć NPV dla każdego scenariusza. Analiza scenariusza bazowego będzie opierała się na założeniu, że w roku X przychody analizowanej jednostki wzrosną o 15% , a koszty spadną o 5 %. Organizacja osiągnęła mocną pozycję na rynku, więc prawdopodobieństwo realizacji równe 70%.

Tabela 3. Analiza scenariusza bazowego.

	X	2010	2011
CR	68303	54515	59394
CE	56476	47489	59449
NCE	29	38	31
EBIT	11798	6988	-86
NOPAT	9556	5660	-86
NCE	29	38	31
dNWC	0	0	0
CAPEX	0	0	0
FCF	9585	5698	-55