3220342785

16 1. Finanse międzynarodowe - zakres oraz cel rozważań

uzupełnioną mianem (PLN/USD). Realny kurs wymiany, RER, jest natomiast współczynnikiem liczbowym pozbawionym miana, gdyż sztuka jest tym samym co unit. Nie można zatem twierdzić, że wielkość 1,6313 jest lepszym, bo urealnionym kursem wymiany. Porównywanie kursu nominalnego z tzw. kursem realnym jest po prostu niedopuszczalne.

Na temat realnego kursu wymiany literatura jest obszerna (por.: Catao 2007; Dornbusch 1976; Ellis 2001; Krueger 1983; Stockman 1980). Zamiast Big Maca zwolennicy kursu realnego dążą do wyznaczenia abstrakcyjnego koszyka dóbr i usług - na dodatek akceptowanego na całym świecie. Podobny problem dotyczy zastąpienia tzw. waluty bazowej (czyli np. USD) walutą „uniwersalną” (czyli np. mundialem). W rezultacie mają do czynienia z dylematami wręcz nierozstrzygalnymi. Aby przekonać się o tym, wystarczy zajrzeć do pracy M. Burdy i C. Wypłosza (2000), by stwierdzić, że proponowane rozwiązania z „realnością” mają niewiele wspólnego. Najbardziej zdumiewające jest zaś to, że podważa się rzetelność kursu wymiany walut. Podkreśla się przecież, że jest to kurs nominalny. Sugeruje się, że jest wymyślany w zaciszu gabinetów, gdy tymczasem jest kreowany na rynkach pieniężnych i nie powinien być poprawiany sztucznie wymyślanymi operacjami obrachunkowymi.

Można mieć nadzieję, że w finansach międzynarodowych pojęcie nominalnego kursu wymiany kiedyś zaniknie. Co więcej - zdarza się, że przy objaśnianiu kursu wymiany walut stwierdza się, iż jest to „po prostu cena jednej waluty wyrażona za pomocą waluty odmiennej” (por. Shapiro 2006). Podkreślona prostota zasługuje na uwagę, aczkolwiek z przytoczonego fragmentu nie jest oczywista. Popatrzmy wobec tego na ilustrację 1.1, na której obok kursu walutowego zamieszczono spotykaną w sklepach cenę zwykłą oraz dołączono niezbędne opisy.

Ilustracja 1.1. Struktura oraz interpretacja dwóch rodzajów cen

Źródto: opracowanie własne.