3576901516

Tabela 3. Fundusze rynku nieruchomości zarejestrowane w krajach Zatoki Perskiej na koniec 2006 roku

stywany jest zarówno do finansowania budowy willi jak i domów o niskim standardzie⁶⁴. Finansowanie może objąć do 90% wydatków związanych z budową.

W ofercie Tamweel dotyczącej finansowania nieruchomości znajdują się produkty: Forward Ijara, Flexi Ijara, Fi-xed Ijara, Pre-approval Finance Facility, Murabaha oraz Yusr . Wszystkie opierają się na tradycyjnych technikach finansów islamskich. Innowacyjne rozwiązania dotyczą głównie sposobu ustalania wysokości raty.

Wzrastająca na rynku konkurencja spowodowała wzrost wartości udzielanych kredytów. Pod koniec 2006 roku w ofertach promocyjnych finansowanie sięgało 97% wartości nieruchomości, gdy rok wcześniej było to 75%-80%“.

W tabeli 2 zaprezentowano ofertę usługową instytucji aktywnie działających na rynku finansowania nieruchomości w Zjednoczonych Emiratach Arabskich.

Inne źródła finansowania

Znaczne potrzeby finansowe wynikające z inwestycji w szybko rozwijający się sektor rynku, sprawiają, że każda forma pozyskania pieniędzy jest pożądana. Jednym ze źródeł są fundusze inwestycyjne. Sam sektor funduszy rynku nieruchomości w krajach GCC ma niedługą historię. Na rynku działają fundusze powołane w krajach GCC oraz te, których obszarem inwestycji jest region MENA. Inwestycje poprzez fundusze w tamtych warunkach rynkowych mogą być sposobem na ominięcie ograniczeń prawnych. Przykładowo w listopadzie 2005 roku zlokalizowany w Bahrajnie Unicom Investment Bank założył KSA Real Estate Fund I, który jako jeden z pierwszych pozwolił obcokrajowcom inwestować w Arabii Saudyjskiej. Fundusz pozyskał 52,5 mld USD. Środki pozwoliły sfinansować inwestycje podporządkowane zasadom szari'atu. Przy finansowaniu projektów wykorzystywano technikę mudaraba⁶⁷.

W 2006 roku ten sam bank UIB wspólnie z Abu Dhabi Holding Company powalał Gulf Springs Real Estate Fund.

Wartość pozyskanych środków to 150 min USD. Fundusz prowadzi inwestycje zgodne z szari’atem realizowane głównie w regionie GCC. Zgodnie z zapowiedziami 80% środków miało zostać ulokowane na rynku nisko i średnio dochodowych nieruchomości mieszkalnych w Arabii Saudyjskiej, w obiekty turystyczno-rekraacyjne w Abu Dhabi, Shar-jah oraz Omanie, biura i rezydencje w Bahrajnie i Kuwejcie (dodatkowo centra handlowe) oraz projekty infrastrukturalne w Katarze⁶⁸. Pozostałe 20% ulokowane zostanie poza GCC, lecz w obrębie MENA.

Ostatnie doniesienia informują o planach otwarcia funduszu przez podległy ministerstwu finansów i przemysłu Dubaju Real Estate Bank⁶⁸.

Zgodnie z danymi Failaka International, instytucji analizującej islamski rynek finansowy, pod koniec 2006 roku w regionie Zatoki Perskiej działało kilka islamskich funduszy rynku nieruchomości (tabela 3).

Na rynku nieruchomości w krajach arabskich obecne są także fundusze inwestycyjne zarejestrowane poza regionem. Przykładem może być Emirates Real Estate Fund. Działa on od połowy 2005 roku. Założycielem jest Emirates Islamie Bank. Fundusz inwestuje w zgodne z szari atem projekty ulokowane w Dubaju i Sharjah. W szczególnych przypadkach inwestycje mogą wyjść poza nieruchomości mieszkalne i komercyjne w ZEA, a także objąć papiery wartościowe przedsiębiorstw działających w sektorze nieruchomości. Fundusz zarejestrowany jest jednak na wyspie Jersey’⁰.

Forma, w jakiej inwestują fundusze na rynku nieruchomości częściowo różni się od znanej z rynków dojrzałych. Przede wszystkim muszą być spełnione wymogi szari'atu. Dotyczą one przedmiotu inwestycji, źródeł finansowania, praw i obowiązków stron transakcji. Nie można inwestować pieniędzy przykładowo w fabryki uzbrojenia, dzierżawić powierzchnię biurową bankom, czy też finansować projektu kredytem. Poniżej przedstawiono schemat inwestycji funduszu opierający się na najczęściej stosowanej tech-

Fundusz zebrawszy z rynku środki powołuje dwie całkowicie niezależne spółki specjalnego przeznaczenia A oraz B. Jednej z nich „A" przekazuje pieniądze. Nabycie nieru-

“ Islamie finance pioneer launebes Amlak -Bayti\ http://www.amlakfinance.com (21.02.2007).

http://www.iamweel.ae/en/main/140.aspx.

“ UAE Residential Review, Colliers International, Ouarter 4, 2006, s. 5.

Lnicom imiestment Bank ctoses innovative Saudi real estate fund, http://www.ameinfo.com (04.01.2007). * UIB Launebes t150m Gulf propenyfund, http://lslamidxmklngandfinance.com (04.01.2007).

Dubai Real Estate Bank to tauneh Dblbpropeny fund, http://www.uaepropertytrends.com (03 01.2007). ⁷⁰ http://www.emiratesislamicbank.ae/nr/eiiypdf/localregional/realestate/factsheet/Factsheei_0307.pdf.

NR 61/2007

ŚWIAT NIERUCHOMOŚCI

17