RYNEK PIENIĘŻNY

RYNEK PIENIĘŻNY

PODSTAWOWE INSTRUMENTY

PODSTAWOWE INSTRUMENTY

2

ISTOTA RYNKU PIENIĘŻNEGO

RYNEK PIENIĘŻNY

to rynek najbardziej

płynnych aktywów finansowych,

służących jednostkom gospodarczym do

utrzymywania określonego stopnia

płynności

3

Podstawowy podział rynku

Podstawowy podział rynku

pieniężnego

pieniężnego

RYNEK PIENIĘŻNY

RYNEK HURTOWY

OBEJMUJE DUŻE TRANSAKCJE MIĘDZY BAKAMI,

INNYMI INSTYTUCJAMI FINANSOWYMI ORAZ

DUŻYMI PRZEDSIĘBIORSTWAMI

RYNEK DETALICZNY

OBEJMUJE TRANSAKCJE ZAWIERANE MIĘDZY

BANKAMI A ICH KLIENTAMI W POSTACI

KRÓTKOTERMINOWYCH KREDYTÓW

4

Od czego zależy wysokość

Od czego zależy wysokość

oprocentowania walorów na rynku

oprocentowania walorów na rynku

pieniężnym?

pieniężnym?

Stopień wypłacalności emitenta

Stopień płynności waloru

5

PODSTAWOWE SEGMENTY RYNKU

PODSTAWOWE SEGMENTY RYNKU

PIENIĘŻNEGO

PIENIĘŻNEGO

Rynek lokat międzybankowych
Rynek bonów skarbowych
Rynek bonów pieniężnych
Rynek papierów komercyjnych
Pozostałe segmenty

6

RYNEK LOKAT

MIĘDZYBANKOWYCH

•

http://www.nbportal.pl/pl/cw/prezentacje/

http://www.nbportal.pl/pl/cw/prezentacje/

prezentacje/skad-banki-maja-pieniadze

prezentacje/skad-banki-maja-pieniadze

7

RYNEK LOKAT

MIĘDZYBANKOWYCH

LOKATA

MIĘDZYBANKOWA-

to krótkoterminowy

depozyt bankowy
tworzony w celu
zagospodarowania
wolnych środków
finansowych
posiadanych przez
bank

Cechy:

Cechy:

- kwotowanie w formie

- kwotowanie w formie

WIBOR i WIBID ,

WIBOR i WIBID ,

-

cena pieniądza

cena pieniądza

uzależniona od wysokości

uzależniona od wysokości

stóp procentowych BC,

stóp procentowych BC,

popytu i podaży na

popytu i podaży na

pieniądz oraz

pieniądz oraz

wiarygodności

wiarygodności

kontrahenta,

kontrahenta,

-

zróżnicowanie terminów

zróżnicowanie terminów

depozytu.

depozytu.

8

RYNEK LOKAT

RYNEK LOKAT

MIĘDZYBANKOWYCH

MIĘDZYBANKOWYCH

WIBOR (

WIBOR (

WARSAW INTERBANK

WARSAW INTERBANK

OFFERED RATE)- roczna stopa

OFFERED RATE)- roczna stopa

procentowa, po jakiej bank jest

procentowa, po jakiej bank jest

skłonny udzielić kredytu innym

skłonny udzielić kredytu innym

bakom

bakom

WIBID

WIBID

(WARSAW INTERBANK BID

(WARSAW INTERBANK BID

RATE)- roczna stopa procentowa,

RATE)- roczna stopa procentowa,

którą bank jest skłonny zapłacić za

którą bank jest skłonny zapłacić za

środki przyjęte w depozyt od innych

środki przyjęte w depozyt od innych

banków

banków

9

Podział lokat

Podział lokat

międzybankowych ze

międzybankowych ze

względu na okres umowy

względu na okres umowy

LOKATY MIĘDZYBANKOWE

LOKATY

KRÓTKOTERMINOWE

LOKATY

DŁÓGOTERMINOWE

O/N- overnight
T/N- tomnext
S/N- spot next
1W, 2W

1M, 3M, 6M, 9M, 1Y

10

Podział lokat

Podział lokat

międzybankowych ze

międzybankowych ze

względu na okres umowy

względu na okres umowy

11

Zależność: stopa

Zależność: stopa

oprocentowania, popyt, cena…

oprocentowania, popyt, cena…

Stopa
procentowa

Popyt

Stopa
procentowa

Cena

12

Rynek bonów skarbowych

BON SKARBOWY-
to krótkoterminowy

papier
wartościowy
emitowany przez
rząd w celu
finansowania
potrzeb budżetu
państwa

Cechy:

Cechy:
-

papier wartościowy

papier wartościowy

na okaziciela o

na okaziciela o

wartości 10 tys. zł,

wartości 10 tys. zł,

-

minimalne ryzyko,

minimalne ryzyko,

-

niewielkie

niewielkie

oprocentowanie,

oprocentowanie,

-

wysoka płynność,

wysoka płynność,

-

nabywcami są osoby

nabywcami są osoby

prawne i fizyczne .

prawne i fizyczne .

13

Rynek bonów pieniężnych

BON PIENIĘŻNY-
to krótkoterminowy

papier wartościowy
emitowany przez bank
centralny w celu
regulowania płynności
sektora bankowego

Cechy:

Cechy:
-

papier wartościowy na

papier wartościowy na

okaziciela o wartości 10 tys.

okaziciela o wartości 10 tys.

zł,

zł,

-

nieregularne terminy

nieregularne terminy

wykupu,

wykupu,

-

niewielkie oprocentowanie,

niewielkie oprocentowanie,

-

wysoka płynność

wysoka płynność

-

nabywcami są banki i inne

nabywcami są banki i inne

instytucje finansowe,

instytucje finansowe,

-

okres zapadalności od 1 do

okres zapadalności od 1 do

7 dni lub 1 ,2 ,13 ,26 ,39 lub

7 dni lub 1 ,2 ,13 ,26 ,39 lub

52 tygodnie.

52 tygodnie.

14

Rynek krótkoterminowych

papierów dłużnych

Papiery komercyjne-
to krótkoterminowy

papier wartościowy
emitowany przez
przedsiębiorstwo
w celu pozyskania
dodatkowego
kapitału dla
finansowania
działalności

Cechy:

Cechy:
-

tani środek

tani środek

finansowania

finansowania

działalności w

działalności w

porównaniu z

porównaniu z

kredytem bankowym,

kredytem bankowym,

-

znaczna

znaczna

elastyczność,

elastyczność,

-

oprocentowanie,

oprocentowanie,

-

wysoka płynność.

wysoka płynność.

15

Rynek papierów komercyjnych-

procedura emisyjna

FIRMA EMITUJĄCA

BANK (GWARANT)

AGENT EMISJI

INWESTOR

PRZEKAZ ŚRODKÓW

ZABEZPIECZENIE

PŁYNNOŚCI

POZYSKANIE ŚRODKÓW

SPRZEDAŻ

ZLECENIE

16

CO UZYSKUJE EMITENT?

CO UZYSKUJE EMITENT?

17

KORZYŚCI DLA EMITENTA:

KORZYŚCI DLA EMITENTA:

-

OBNIŻENIE KOSZTU POZYSKANIA KAPITAŁU

OBNIŻENIE KOSZTU POZYSKANIA KAPITAŁU

W PORÓWNANIU Z KLASYCZNYM KREDYTEM

W PORÓWNANIU Z KLASYCZNYM KREDYTEM

BAKOWYM,

BAKOWYM,

-

DOSTOSOWANIE KOLEJNYCH EMISJI DO POTRZEB,

DOSTOSOWANIE KOLEJNYCH EMISJI DO POTRZEB,

-

MOŻLIWOŚĆ WYKUPU EMITOWANYCH PAPIERÓW

MOŻLIWOŚĆ WYKUPU EMITOWANYCH PAPIERÓW

PRZED TERMINEM ZAPADALNOŚCI,

PRZED TERMINEM ZAPADALNOŚCI,

-

PREZENTACJA I UWIARYGODNIENIE FIRMY NA

PREZENTACJA I UWIARYGODNIENIE FIRMY NA

RYNKU.

RYNKU.

18

KORZYŚCI DLA

KORZYŚCI DLA

INWESTORA:

INWESTORA:

-

PONOSZENIE STOSUNKOWO MAŁEGO RYZYKA W RELACJI

PONOSZENIE STOSUNKOWO MAŁEGO RYZYKA W RELACJI

DO RYZYKA ZWIĄZANEGO ZE STOPĄ ZWROTU Z KAPITAŁU,

DO RYZYKA ZWIĄZANEGO ZE STOPĄ ZWROTU Z KAPITAŁU,

-

MOŻLIWOŚĆ WYBORU PAPIERU DŁUŻNEGO O ŻĄDANYM

MOŻLIWOŚĆ WYBORU PAPIERU DŁUŻNEGO O ŻĄDANYM

TERMINIE ZAPADALNOŚCI I ODZYSKANIA GOTÓWKI PRZED

TERMINIE ZAPADALNOŚCI I ODZYSKANIA GOTÓWKI PRZED

TYM TERMINEM NA RYNKU WTÓRNYM,

TYM TERMINEM NA RYNKU WTÓRNYM,

-

MOŻLIWOŚĆ UZYSKANIA WYŻSZEJ STOPY ZWROTU

MOŻLIWOŚĆ UZYSKANIA WYŻSZEJ STOPY ZWROTU

W PORÓWNANIU Z TRADYCYJNYM DEPOZYTEM

W PORÓWNANIU Z TRADYCYJNYM DEPOZYTEM

BANKOWYM.

BANKOWYM.

19

PODZIAŁ PAPIERÓW KOMERCYJNYCH

PODZIAŁ PAPIERÓW KOMERCYJNYCH

RODZAJ PAPIERU

FORMA EMISJI/PRZYKŁAD

OBLIGACJA*

Publiczna oferta z zachowaniem wymogów emisyjnych

Publiczna oferta bez zachowania pełnych wymogów
emisyjnych

Oferta prywatna

WEKSEL**

Bon komercyjny

Komercyjny weksel inwestycyjno-terminowy

Weksel inwestycyjno-komercyjny

BON***

Bon komercyjny

Bon handlowy

Bon inwestycyjny

Terminowy/pochodny

* USTAWA O OBLIGACJACH, **PRAWO WEKSLOWE, ***KODEKS CYWILNY

20

SEKURYTYZACJA

SEKURYTYZACJA

21

Rynek papierów komercyjnych-

procedura emisyjna

Firma (INICJATOR)

Agent emisji

Spółka specjalnego

przeznaczenia (SPV)

Agencja ratingowa

Zapłata za aktywa

Przygotowanie programu

Środki z emisji

Środki na wykup papierów
dłużnych

Zapłata za

papiery

Przyznanie ratingu

Przeniesienie

własności aktywów

Wykup papierów

papiery

INWESTORZY

22

SEKURYTYZACJA

SEKURYTYZACJA

WADY I ZALETY

WADY I ZALETY

WADY:

-SKOMPLIKOWANY RACHUNEK
EKONOMICZNY OPŁACALNOŚCI
PRZEDSIĘWZIĘCIA,

-PROWIZJE I INNE OPŁATY ZWIĄZANE
Z EMISJĄ.

ZALETY:

-MOŻE BYĆ TANIM ŹRÓDEŁEM
POZYSKANIA ŚRODKÓW
FINANSOWYCH NA RYNKU
FINANSOWYM,

-PORAWA PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ
EMITENTA,

-SZYBKOŚĆ I ŁATWOŚĆ POZYSKANIA
ŚRODKÓW,

-MOŻLIWOŚĆ PRZEPROWADZENIA
TZW. SEKURYTYZACJI
POZABILANSOWEJ,

-DLA INWESTORA- STOPA ZWROTU
WYŻSZA NIŻ W PRZYPADKU
PAPIERÓW SKARBOWYCH.

23

INNE INSTRUMENTY RYNKU

INNE INSTRUMENTY RYNKU

PIENIĘŻNEGO

PIENIĘŻNEGO

CERTYFIKATY
DEPOZYTOWE

WEKSLE WŁASNE
PRZEDSIĘBIORSTW

AKCEPTY
BANKOWE

K O N I E C

K O N I E C