Lista 2 - dźwignia finansowa

Zad. 1.
W pewnej spółce kapitał całkowity wynosi 450 000 zł. Policz:
a) przy jakim minimalnym poziomie EBIT-u zastosowanie kapitału obcego o stopie równej 20% wywoła pozytywny efekt dźwigni

finansowej,

b) jaka jest możliwa do zaakceptowania przez przedsiębiorstwo najwyższa stopa oprocentowania kapitałów obcych przy wartości EBIT-

u 75 000 zł, z zachowaniem pozytywnego efektu dźwigni finansowej.

Zad. 2.
Przedsiębiorstwo rozważa dwa warianty finansowania: pierwszy, oparty tylko o kapitały własne i drugi, zakładający mieszaną strukturę
ź

ródeł finansowania. Kapitał całkowity wynosi 50 000 zł, oprocentowanie kapitałów obcych 25,5% rocznie, a stopa podatku

dochodowego 19%. Proszę określić, dla jakiej wielkości EBIT zastosowanie każdego z wariantów przyniesie taką samą rentowność
kapitałów własnych.

Zad. 3.
Kapitał całkowity przedsiębiorstwa X wynosi 300 zł, maksymalna zdolność kredytowa stanowi 65% wartości kapitału całkowitego, stopa
procentowa dostępnego kredytu wynosi 12%. Przychody ze sprzedaży 500 zł, koszty stałe 100 zł, koszty zmienne 70% od sprzedaży,
stopa podatku dochodowego wynosi 20%. Zbadaj przy tych założeniach efekt dźwigni finansowej. Jeżeli kryterium wyboru jest
rentowność kapitału własnego, to jaką przy tych założeniach zaleciłbyś strukturę źródeł finansowania. Swoją decyzję udowodnij
graficznie. Jak zmieni się twoja decyzja, gdy oprocentowanie długu wzrośnie do 25%?

Zad. 4.
W oparciu o poniższe informacje proszę obliczyć przyrost rentowności kapitałów własnych wywołany działaniem dźwigni finansowej:
kapitał obcy 90 000 zł, kapitał własny 120 000 zł, EBIT 38 000 zł, koszt kapitału obcego 14%. Proszę podać jak zmieni się oddziaływanie
dźwigni, gdy zadłużenie wzrośnie do 60% (kapitał łączny pozostaje na takim samym poziomie).

Zad. 5.
Przedsiębiorstwo sprzedaje swoje wyroby po 10 zł za sztukę. Koszty operacyjne składają się z kosztów stałych (300 000 zł) i zmiennych
(2 zł na sztukę). Aktywa przedsiębiorstwa o wartości 750 000 zł są w 20% finansowane kapitałami własnymi. Koszt kapitału obcego
wynosi 20%. Dla jakiego poziomu sprzedaży rentowność kapitałów własnych nie będzie zależała od struktury kapitału?

Zad. 6.
Kampania reklamowa ma w efekcie przynieść wzrost zysku operacyjnego o 15% (z poziomu 20 000 zł). Jeśli kapitały własne wynoszą
100 000 zł (dzielą się na 1000 akcji), a odsetki od kapitałów obcych 12 000 zł, to o ile procent zwiększy się:
1. Zysk brutto
2. Zysk netto
3. EPS
4. ROE
Jaki jest stopień dźwigni finansowej?

Zad. 7.
W spółce Z stopień dźwigni operacyjnej DOL = 1,2, stopień dźwigni połączonej DTL = 2,3. Wiadomo również, że przy EBIT = 120 j.u.
rentowność kapitału własnego R

KW

= 22%. Policz, jaka będzie R

KW,

gdy EBIT spadnie do 95 j.u.

Zad. 8.
W spółce, która zaciągnęła 200 000 PLN kredytu stopień dźwigni finansowej wynosi DFL = 1,35. Przy jakiej maksymalnej wielkości
kapitału własnego w spółce tej wystąpi pozytywny efekt dźwigni finansowej?

Zad. 9.
Firma posiada aktywa o wartości 4 mln zł. Osiągnęła ona w poprzednim roku zysk operacyjny w wysokości 600 000 zł. Prognozy
sprzedaży zakładają, że wystąpi wzrost o 10%. Jaka powinna być struktura kapitałów, aby prognozowany wzrost spowodował wzrost
rentowności kapitałów własnych o 45%. Koszt użytkowania długu wynosi 25%, a stopień dźwigni operacyjnej dla sprzedaży początkowej
wynosi 1,5.

Zad. 10.
Firma o kapitale całkowitym 600 j.u. generuje rocznie 150 j.u. EBIT-u. Kapitał obcy, finansujący w 50% aktywa przedsiębiorstwa,
pochodzi z kredytu oprocentowanego stopą 20%. Proszę przedstawić graficznie jak przy tych założeniach kształtuje się rentowność
kapitału własnego w zależności od zysku operacyjnego i proszę pokazać jak zmieni się wykres, gdy stopa oprocentowania kapitału
obcego wzrośnie do 30%.

Zad. 11.
Firma o kapitale całkowitym 300 j.u. generuje rocznie 80 j.u. EBIT-u. Kapitał obcy, finansujący w 20% aktywa przedsiębiorstwa,
pochodzi z kredytu oprocentowanego stopą 20%. Proszę przedstawić graficznie jak przy tych założeniach kształtuje się rentowność
kapitału własnego w zależności od zysku operacyjnego i proszę pokazać jak zmieni się wykres, gdy zadłużenie wzrośnie do 70%.