Lista 3 - d

źwignia finansowa

Zad. 1.
W pewnej spółce kapitał całkowity wynosi 450 000 zł. Policz:
a)

przy jakim minimalnym poziomie EBIT-u zastosowanie kapitału obcego o stopie równej 20% wywoła pozytywny efekt dźwigni
finansowej,

b)

jaka jest możliwa do zaakceptowania przez przedsiębiorstwo najwyższa stopa oprocentowania kapitałów obcych przy wartości EBIT-
u 75 000 zł, z zachowaniem pozytywnego efektu dźwigni finansowej.

Zad. 2.
Przedsiębiorstwo rozważa dwa warianty finansowania: pierwszy, oparty tylko o kapitały własne i drugi, zakładający mieszaną strukturę
ź

ródeł finansowania. Kapitał całkowity wynosi 50 000 zł, oprocentowanie kapitałów obcych 15% rocznie, a stopa podatku dochodowego

19%. Proszę określić, dla jakiej wielkości EBIT zastosowanie każdego z wariantów przyniesie taką samą rentowność kapitałów własnych,
a przy jakich wielkościach EBIT wystąpi pozytywny i negatywny efekt dźwigni finansowej (proszę o poglądowy wykres).

Zad. 3.
Kapitał łączny zaangażowany w finansowanie działalności przedsiębiorstwa X wynosi 300 j.u. W wyniku prowadzonej działalności
przedsiębiorstwo osiąga przychody ze sprzedaży w wysokości 500 j.u., koszty stałe wynoszą 115 j.u., a koszty zmienne stanowią 65%
sprzedaży. Stopa procentowa dostępnego kredytu wynosi 15%.
a)

zbadaj przy tych założeniach efekt dźwigni finansowej (na dwa sposoby);

b)

jeżeli kryterium wyboru jest rentowność kapitału własnego, to jaką zaleciłbyś strukturę źródeł finansowania (maksymalna zdolność

kredytowa stanowi 60% wartości kapitału całkowitego). Odpowiedź proszę uzasadnić graficznie zaznaczając na wykresie ile wynosi
oddziaływanie dźwigni finansowej.

c)

jak zmieni się twoja decyzja, gdy oprocentowanie długu wzrośnie do 22% (na sporządzonym wcześniej wykresie proszę zaznaczyć,

jakie zajdą zmiany)?

d)

proszę pokazać jak zmieni się wykres, gdy zadłużenie wzrośnie do 80%.

Zad. 4.
W oparciu o poniższe informacje proszę obliczyć przyrost rentowności kapitałów własnych wywołany działaniem dźwigni finansowej:
kapitał obcy 90 000 zł, kapitał własny 120 000 zł, EBIT 38 000 zł, koszt kapitału obcego 14%. Proszę podać jak zmieni się oddziaływanie
dźwigni, gdy zadłużenie wzrośnie do 60% (kapitał łączny pozostaje na takim samym poziomie).

Zad. 5.
Przedsiębiorstwo sprzedaje swoje wyroby po 10 zł za sztukę. Koszty operacyjne składają się z kosztów stałych (300 000 zł) i zmiennych
(2 zł na sztukę). Aktywa przedsiębiorstwa o wartości 750 000 zł są w 20% finansowane kapitałami własnymi. Koszt kapitału obcego
wynosi 20%. Dla jakiego poziomu sprzedaży rentowność kapitałów własnych nie będzie zależała od struktury kapitału?

Zad. 6.
Kampania reklamowa ma w efekcie przynieść wzrost zysku operacyjnego o 15% (z poziomu 20 000 zł). Jeśli kapitały własne wynoszą
100 000 zł (dzielą się na 1000 akcji), a odsetki od kapitałów obcych 12 000 zł, to o ile procent zwiększy się:
1. Zysk brutto
2. Zysk netto
3. EPS
4. ROE
Jaki jest stopień dźwigni finansowej?

Zad. 7.
W spółce Z stopień dźwigni operacyjnej DOL = 1,25, stopień dźwigni połączonej DTL = 2,0. Wiadomo również, że przy EBIT = 120 j.u.
rentowność kapitału własnego R

KW

= 20%. Policz, jaka będzie R

KW,

gdy EBIT spadnie do 105 j.u.

Zad. 8.
W spółce, która zaciągnęła 200 000 PLN kredytu stopień dźwigni finansowej wynosi DFL = 1,35. Przy jakiej maksymalnej wielkości
kapitału własnego w spółce tej wystąpi pozytywny efekt dźwigni finansowej?

Zad. 9.
Firma posiada aktywa o wartości 4 mln zł. Osiągnęła ona w poprzednim roku zysk operacyjny w wysokości 600 000 zł. Prognozy
sprzedaży zakładają, że wystąpi wzrost o 10%. Jaka powinna być struktura kapitałów, aby prognozowany wzrost spowodował wzrost
rentowności kapitałów własnych o 45%. Koszt użytkowania długu wynosi 25%, a stopień dźwigni operacyjnej dla sprzedaży początkowej
wynosi 1,5.