Biznesplan - analiza

opłacalności

przedsięwzięcia

Analiza progu rentowności

Okres zwrotu

Prosta stopa zwrotu

PROSTE METODY OCENY

EFEKTYWNOŚCI INWESTYCJI

Do najczęściej stosowanych prostych
metod analizy opłacalności zalicza
się:

-okres zwrotu nakładów
-prostą stopę zwrotu
-analizę progu rentowności

Analiza progu rentowności

Rachunek kosztów stałych i

zmiennych

Rachunek kosztów zmiennych

Próg rentowności

(BREAK EVEN POINT – BEP)

Koszty całkowite (KC) = Sprzedaż (S)
 
S= Q x P
Q – ilość sprzedanych wyrobów
P - cena jednostkowa produktu

Z

op

– zysk operacyjny

Z

op

= S-KC

Próg rentowności w ujęciu

ilościowym

• ile trzeba wyprodukować wyrobu by

osiągnąć próg rentowności?

Q

BEP

= ?

S = KC
Q x P = KS + Q x kz
  
KS = Q x P – Q x kz
KS = Q (P - kz)

Q

BEP

= KS/(P – kz)

Próg rentowności w ujęciu

wartościowym

• jaką trzeba osiągnąć wartość

sprzedaży by osiągnąć próg
rentowności?

S

BEP

= ?

S = P x Q

BEP

S

BEP

= P x [KS/(P – kz)]

Przykład 1

Operacyjne koszty stałe w przedsiębiorstwie wynoszą 800 tys. zł.
Jednostkowe koszty zmienne kształtują się na poziomie 4 zł

zł/jed., cena produktu wynosi zaś 6 zł/jed.

 
Ile trzeba wyprodukować jednostek produktu by zysk operacyjny

wyniósł zero.

Przedstaw graficznie.

KS = 800 000, kz = 4 zł, P = 6

Q

BEP

= KS/(P – kz)

Q

BEP

= 800 000 / 2 = 400 000 szt.

KC

BEP

= KS + KZ

KC = 800 000 + 1 600 000 = 2 400 000

S

BEP

= P x Q

BEP

S

BEP

= 6 x 400 000 = 2 400 000

Zadanie 1

Na koszty stałe w przedsiębiorstwie składają się koszty:

-koszty energii elektrycznej: 50 tys.
-koszty wynajmu: 100 tys.
-koszty amortyzacji: 300 tys.
 
Jednostkowe koszty zmienne kształtują się na poziomie

5 zł zł/szt., cena produktu wynosi zaś 8 zł/jed.

 
Jaki poziom przychodów ze sprzedaży w tys. zł musi

osiągnąć przedsiębiorstwo, żeby jego rentowność ze
sprzedaży na poziomie zysku operacyjnego wyniosła
zero

Przedstaw graficznie KC, S i Q

BEP

OKRES ZWROTU

NAKŁADÓW

Czas niezbędny do odzyskania
początkowych nakładów na realizację
przedsięwzięcia z osiąganych nadwyżek
finansowych (cash flow CF)

Nadwyżki te obejmują zysk netto i
amortyzację i są obliczane dla kolejnych lat
funkcjonowania przedsięwzięcia.

CF = zysk netto + amortyzacja

PROSTA STOPA ZWROTU

(ZYSKU)

Stopa ta określa stosunek rocznego zysku,

osiągniętego w trakcie funkcjonowania

przedsięwzięcia do wartości kapitału

służącego sfinansowaniu początkowych

nakładów inwestycyjnych.

Rozróżniamy:
-stopę zwrotu od całości zaangażowanego

kapitału: R;
-stopę zwrotu od zaangażowanego

kapitału własnego: R

w

Stopa zwrotu od całości

zaangażowanego kapitału

R = [(Zn+Od) / K] x 100
 
Zn – roczny zysk netto
Od - roczne odsetki od kredytów
K – zaangażowany kapitał
 

Stopa zwrotu od całości

zaangażowanego kapitału

własnego

R

w

= (Zn / Kw) x 100

 
Kw- kapitał własny

WARTOŚĆ OBECNA NETTO

(NET PRESENT VALUE -

NPV)

Zastosowanie techniki NPV wymaga:
• ustalenia wartości obecnej każdego przepływu

pieniężnego, zarówno wpływów jak i wydatków

• dodania obliczonych wcześniej

zdyskontowanych przepływów pieniężnych.

Ich suma to NPV

• jeśli NPV>0 –projekt powinien być przyjęty;
• jeśli NPV<0 – projekt odrzucamy

Wybieramy projekt o wyższej NPV

Wzór na NPV

NPV = CF

0

+ CF

1

/(1+k)

1

+ CF

2

/(1+k)

2

+ … +

CF

n

/(1+k)

n

 

Gdzie k – stopa dyskonta np. 10% - koszt

kapitału projektu

WEWNĘTRZNA STOPA

ZWROTU

(internal rate of return

metod - IRR)

Jest to taka stopa dyskontowa, która zrównuje wartość

obecną oczekiwanych wpływów projektu z wartością

obecną nakładów:
PV wpływów = PV nakładów inwestycyjnych
 
a więc dla której NPV = 0, czyli:

0 = CF

0

+ CF

1

/(1+IRR)

1

+ CF

2

/(1+IRR)

2

+ … + CF

n

/

(1+IRR)

n

 
 
żeby ją znaleźć, trzeba dopasowywać tak długo IRR do

równania, by wyszło 0, jest to żmudne, więc najlepiej

zrobić to przy pomocy kalkulatora finansowego.