S Antkiewicz Inwestowanie 04 12 1

background image

Inwestowanie na polskim

rynku kapitałowym

dr Sławomir Antkiewicz

background image

Narodziny Giełdy

Papierów Wartościowych

w Warszawie

Marzec 1991 r. – Ustawa o

publicznym obrocie papierami
wartościowymi i funduszach
powierniczych

16 kwiecień 1991 r. – pierwsze

notowanie na GPW (akcje 5 spółek)

Na koniec 1991 r. notowanych 9

spółek o kapitalizacji 161 mln PLN

background image

Okres prosperity

15 czerwca 1992 r. – debiut obligacji

skarbowych na GPW (notowania ciągłe)

W 1993 r. stopa zwrotu z WIG wyniosła

1095%

Styczeń 1994 r. – debiut Banku Śląskiego

10 lutego 1994 r. – debiut praw poboru

background image

Wielki Krach – marzec

1994 r.

Marzec 1994 r. – początek bessy
16 kwietnia 1994 r. – wyodrębnienie WIG20
Od 3 października 1994 r. – 5 sesji na

tydzień

3 stycznia 1995 r. – wprowadzenie indeksu

rynku równoległego WIRR

12 października 1995 r. – I edycja Forum

Inwestycji Kapitałowych „Twoje Pieniądze”

background image

Całodzienny handel

18 grudnia 1995 r. – dogrywka

dwustronna

8 lipca 1996 r. – akcje wybranych

spółek trafiają do notowań ciągłych

15 lipca 1996 r. – pierwsze

notowanie świadectw Narodowych
Funduszy Inwestycyjnych

background image

Sto spółek

10 października 1996 r. – powstaje

www.gpw.pl

W maju 1997 r. – setna spółka na

GPW

12 czerwca 1997r. – akcje NFI

trafiają na GPW

background image

Nareszcie futures !!

16 stycznia 1998 r. – uruchomienie rynku

instrumentów pochodnych na GPW

czyli debiut kontraktów terminowych na

WIG20

9 marca 1998 r. – debiut warrantów (na

indeks NIF oraz na akcje Elektrim S.A.)

4 sierpnia 1998 r. – pierwsze notowanie

PDA

background image

Nowe pochodne

21 września 1998 r. – wprowadzenie
MIDWIG

25 września 1998 r. – początek obrotu
kontraktami terminowymi na kurs USD

11 stycznia 1999 r. – 200 spółek na GPW

31 maja 1999 r. – kontrakty terminowe
na EUR

background image

Edukacja, dystrybucja,

obligacje...

Maj 1999 r. – inauguracja pierwszych

Szkół Giełdowych – kursów dla
początkujących inwestorów

Luty 2000 r. – dystrybucja danych

giełdowych w czasie rzeczywistym w
internecie

5 kwiecień 2000 r. – pierwsze obligacje

korporacyjne na GPW (Clif S.A.)

background image

Pęknięcie bańki

internetowej – marzec

2000

Kwiecień/maj 2000 r. – Segment

Innowacyjnych Technologii SiTech
wraz z indeksem TechWIG

25 maja 2000 r. – debiut pierwszych

certyfikatów inwestycyjnych
funduszy inwestycyjnych (Skarbiec
Gwarancja 2002)

background image

Budynek ze szkła i stali

8 czerwca 2000 r. – otwarcie nowej

siedziby GPW przy ul. Książęcej

1 sierpnia 2000 r. – kontrakty

terminowe na indeks TechWIG

17 listopad 2000 r. – Nowy System

Giełdowy WARSET

background image

Gama instrumentów

pochodnych

22 stycznia 2001 r. – kontrakty terminowe

na akcje spółek TP S.A., Elektrim, PKN
Orlen

24 września 2001 r. – warranty typu

amerykańskiego na kontrakty terminowe
na WIG20 (pochodne na pochodne)

26 listopada 2001 r. – jednostki indeksowe

na WIG20 (akcje syntetyczne MiniWIG20)

background image

Ostatni rok bessy

18 lutego 2002 r. – kontrakty

terminowe na indeks MIDWIG

4 kwietnia 2002 r. – utworzenie przez

GPW Fundacji Edukacji Rynku
Kapitałowego

25 kwietnia 2002 r. – debiut obligacji

zamiennych na akcje (ComArch S.A.)

background image

Grać „na krótko”

6 maja 2002 r. – formalne

umożliwienie pożyczania papierów
wartościowych (tzw. krótka sprzedaż
akcji)

Wrzesień 2002 r. – uchwały o

wprowadzeniu zasad dobrych
praktyk w spółkach publicznych

background image

Opcje i spółki zagraniczne

na GPW

27 maja 2003 r. – prawa

pierwszeństwa na GPW (Netia)

22 września 2003 r. – opcje na

WIG20

14 października 2003 r. – pierwsza

spółka zagraniczna na GPW (Bank
Austria Creditanstalt AG)

background image

Strategie dla GPW

16 czerwca 2004 r. – ogłoszenie

strategii rządowej rozwoju rynku
kapitałowego do 2010 roku – Agenda
Warsaw City 2010, przygotowanej
przez Ministerstwo Finansów

15 grudnia 2004 r. – przyjęcie przez

GPW dokumentu „Dobre Praktyki w
spółkach publicznych 2005”

background image

Dalszy rozwój GPW: 3000

sesji; 30000 pkt; kiedy

300 spółek?

1 lutego 2005 r. – 3000 sesja; 227

spółek krajowych i 5 zagranicznych

14 lutego 2005 r. – kontrakty

terminowe na obligacje skarbowe

11 lipca 2005 r. – debiut zdalnych

członków giełdy

background image

Nowe opcje, kolejne

rekordy..

17 października 2005 r. – opcje na

akcje

27 lutego 2006 r. – 40000 pkt WIG

16 kwietnia 2006 r. – 15 urodziny

rynku

Rok 2007 – kolejne rekordy

background image

Co dalej?

Centrum Europy Środkowo – Wschodniej

czy alians z zachodnią giełdą?

Ryzyko marginalizacji?

Mnóstwo ofert pierwotnych:

2004 r. WSiP, PKO BP, Dwory, TVN

2005 r. Zelmer, Ciech, Polmosy, Lotos,

Puławy, PGNiG

2006 r. Dom Development, Multimedia

Polska, HTL

background image

Czy będą oferty

pierwotne?

PKP Cargo
PLL LOT
dystrybutorzy energii
Spółki ukraińskie, słowackie,

litewskie?

background image

A może dać pieniądze

specjalistom??

28.07.1992 r. - debiut PPFP Pioneer (obecnie

Pioneer Pekao FIO Zrównoważony)

Trudne początki - w końcu 1996 r. zaledwie 5

funduszy, 3 TFI, wartość aktywów netto
(WAN) - ok. 1 mld PLN

28.08.1997 r. - Ustawa o funduszach

inwestycyjnych - nowy impuls dla rozwoju
rynku

Znaczny wzrost jakościowy i ilościowy rynku

funduszy począwszy od 1997 r.

Dwa okresy rozwoju rynku: 1992-2000 i 2001-

2006

background image

Uwarunkowania podatkowe

funduszy

od 1.12.2001 r. - podatek od zysków z

oszczędności, ogromny wzrost zainteresowania
funduszami otwartymi przed tą datą, zasada
praw nabytych

IV kw. 2002 i IV kw. 2003 - w centrum

zainteresowania - certyfikaty inwestycyjne
funduszy zamkniętych (podlegające podatkowi
od zysków kapitałowych wprowadzonemu
dopiero od początku 2004 r.).

szeroka kampania promocyjna 11 funduszy

„antypodatkowych” zakończona
niepowodzeniem, powstało zaledwie 6
podmiotów

background image

Uwarunkowania podatkowe

funduszy

Przyczyny niepowodzenia oferty

„antypodatkowej”:

zbyt wysokie opłaty transakcyjne (np.

opłaty za wydanie certyfikatu)

bardzo niskie wyniki antypodatkowych

funduszy obligacyjnych oferowanych w IV
kw. 2002 r. (rentowność ok. 2,5 %)

konkurencja w postaci obligacji

skarbowych (bardzo wysokie rentowności)

konkurencja bankowych obligacji

oszczędnościowych

background image

Zmiana sposobów dystrybucji

funduszy

Do 2001 r. - dystrybucja głównie w domach

maklerskich

Nowe formy dystrybucji:

„okienka bankowe” - szczególnie widoczne w

bankach o rozbudowanej sieci oddziałów

w 2003 r. - wiele banków spółdzielczych otrzymało

zezwolenie na obrót jednostkami funduszy
inwestycyjnych

współpraca z Towarzystwami Ubezpieczeń na Życie
tworzenie przez grupy ubezpieczeniowe własnych

TFI (PZU, Warta, Commercial Union, Allianz)

możliwość wykorzystwania protokołu WAP i SMS w

telefonii komórkowej

background image

Zmiana sposobów dystrybucji

funduszy -

Internet

Internet

W styczniu 2003 r. mBank uruchamia

Supermarket Funduszy Inwestycyjnych

Supermarket Funduszy Inwestycyjnych:

szeroka oferta funduszy różnych TFI
brak prowizji przy nabyciu jednostek

uczestnictwa

konieczne korzystanie z usług mBanku

(eKonto)

obsluga w formule 7/24/365 z każdego miejsca

na świecie

oprócz inwestowania - funkcje informacyjno -

edukacyjne

Od 03.2003 r. Volkswagen Bank direct
Od 05.2003 r. Inteligo

background image

Perspektywy rozwoju funduszy

Planowane innowacje

Planowane innowacje

TFI Poczty Polskiej
pojawienie się funduszy zarejestrowanych

poza Polską (np. funduszy luksemburskich)

pojawienie się funduszy lokujące na

„egzotycznych rynkach” (np.
dalekowschodnich)

background image

Perspektywy rozwoju funduszy

Przeszkody w rozwoju rynku

Przeszkody w rozwoju rynku

wąska gama produktowa TFI
niski stopień zamożności społeczeństwa,

przywiązanie do tradycyjnych produktów
bankowych

stosunkowo długie procedury legislacyjne
błędy w polityce TFI (niewykorzystanie

reformy emerytalnej z 1999 r., nacisk na
korzyści podatkowe)

background image

Perspektywy rozwoju funduszy

Przeszkody w rozwoju rynku - c.d.

Przeszkody w rozwoju rynku - c.d.

rozwój rynku powinien się rozpocząć od f.

bezpiecznych

w dalszej perspektywie zagrożenie ze strony

klubów inwestycyjnych

stosunkowo wysokie koszty funduszy

późne kształtowanie się standardów na rynku

funduszy

background image

Perspektywy rozwoju funduszy

Szanse dla rynku funduszy

Szanse dla rynku funduszy

wzrost konkurencyjności funduszy z lokatami

bankowymi i obligacjami skarbowymi

przeniesienie do Polski back - office zagranicznych

funduszy (banki mogą udostępnić infrastrukturę)

rejestracja w Polsce pozaeuropejskich funduszy
zmiany otoczenia prawnego
nowe technologie oraz stosownie podpisu

elektronicznego

rozwój sieci dystrybucji

background image

Perspektywy rozwoju funduszy

Prognozy - 2013 rok

Prognozy - 2013 rok

600 - 700 funduszy
aktywa: 200 - 300 mld PLN
30 - 35 TFI (szereg procesów

konsolidacyjnych)

dominacja funduszy zrównoważonych
struktura rynku zbliżona do obecnej w Grecji,

Portugalii

fundusze osiągną ok. 40 % udział w

oszczędnościach Polaków


Document Outline


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
F II wyklad 11 30 04 12
2014 04 12 Ubezpieczenia w Dzia testid 28540
23 04 12 3
MPLP 342;343 30.04;12.05.2012
Prawo konkurencji wykład 7 - 04.12, WPiA UŁ, Prawo ochrony konkurencji i konsumentów (T. Ławicki)
BPZ, 04 12
statystyka 3 04 12
04-12 PAM-Dostęp do portali i Miast ze Światła, ezoteryka
2005 04 12
Prawa, obow i odpowiedzialnoŠ pracownika i pracodawcy (04 12 2014)
Wykład 11 (04.12.07), toxycologia
pytania 04 12 r moje chromatografia
14 04 12
Wywłaszczenie nieruchomości pod inwestycje EURO 12
06B Dzieci, pieniądze, prezenty ! 04 12
KPC Wykład (10) 04 12 2012
Wykład 10 - 18.04.12, II rok, Immunologia
Finanse publiczne Inwestycje przedsiębiorstwa (12 stron)
ochrona srodowiska, 04.12.04r. ćwiczenia, Prawo ochrony środowiska

więcej podobnych podstron