„

„

Europejska Integracja

Europejska Integracja

Monetarna”.

Monetarna”.

Anna Wyszomirska

Nr albumu 32171

I. Czym jest euro ?

I. Czym jest euro ?



Euro- europejska

waluta

wprowadzona w

miejsce walut

krajowych

. Jest prawnym

środkiem płatniczym w 17

państwach

tworzących

strefę euro

w

Unii Europejskiej

-

Waluta euro używana jest także w 11 krajach

i terytoriach nienależących do UE (m.in

.

Watykanie

,

Monako

,

San Marino

, Andorze,

Kosowie, Czarnogórze) oraz we francuskich

posiadłościach na Atlantyku i Oceanie

Indyjskim oraz w brytyjskich bazach

wojskowych na Cyprze.



Strefa euro (Euroland; Euroobszar; obszar

euro) jest tworzącą unię walutową
wspólną przestrzenią unijnych państw,
które wprowadziły euro jako swoją walutę,
gdzie Europejski Bank Centralny prowadzi
niezależną politykę pieniężną.



Emisja euro: Banknoty euro są drukowane

pod bezpośrednią kontrolą Europejskiego

Banku Centralnego (w 14 różnych

drukarniach) i mają jednolity wygląd we

wszystkich państwach strefy euro.



Monety są produkowane przez mennice

poszczególnych państw. Monety mają

jednakowy kształt, jednakowy materiał i

jednakowy wygląd awersu (wspólna

strona)

Wspólne Obszary Walutowe

Wspólne Obszary Walutowe



Wspólny obszar walutowy to terytorium

obejmujące kraje lub regiony posługujące

się jedną wspólną walutą bądź wieloma

walutami, jeśli kursy ich walut są

usztywnione względem siebie i stosują

zbiorowy kurs wobec walut krajów

trzecich. Ugrupowanie takie ma pewne

cele do spełnienia, a jego członkowie

formułują warunki konieczne do ich

realizacji.

Unia walutowa jako etap integracji

Unia walutowa jako etap integracji

gospodarczej.

gospodarczej.



Wspólny obszar walutowy ma duże znaczenie
dla rozwoju gospodarki. Jest to jeden ze
sposobów pogłębiania integracji pomiędzy
różnymi regionami bądź krajami. Wg B.
Balassa w gospodarce rynkowej integracja
gospodarcza składa się z pięciu etapów:



1) strefa wolnego handlu – zniesienie
wszelkich ograniczeń w handlu pomiędzy
państwami członkowskimi strefy,

 



2) unia celna – wspólna polityka celna państw

względem krajów trzecich,



3) wspólny rynek – umożliwienie pełnej swobody

przepływu siły roboczej,



kapitału, towarów i usług pomiędzy krajami

członkowskimi,



4) unia walutowa i gospodarcza – etap ten musi

spełniać założenia wszystkich trzech poprzednich

etapów, a także charakteryzować się koordynacją

wszystkich pozostałych dziedzin polityki

ekonomicznej, jak polityka pieniężna, fiskalna,

energetyczna czy rolna,



5) unia polityczna – dopełnienie procesu integracji

pomiędzy państwami.

II.POLITYKA

II.POLITYKA

STABILIZACYJNA W

STABILIZACYJNA W

STREFIE EURO.

STREFIE EURO.

1.

Polityka Budżetowa

2.

Polityka Monetarna

1.Polityka Budżetowa

1.Polityka Budżetowa

Zdecentralizowany charakter polityki budżetowej w strefie

Zdecentralizowany charakter polityki budżetowej w strefie

euro

euro

Istota polityki budżetowej (budgetary policy) sprowadza się do

oddziaływaniana sektor finansów publicznych, obejmujący przede
wszystkim sektor rządowy, sektor samorządowy oraz sektor ubezpieczeń
społecznych. Polityka ta obejmuje decyzje dotyczące dochodów i
wydatków budżetów występujących na wszystkich szczeblach władzy
publicznej (centralnej, regionalnej i lokalnej), a także w odniesieniu do
systemu ubezpieczeń społecznych. W literaturze ekonomicznej oprócz
pojęcia „polityka budżetowa” często używa się praktycznie równoważnego
mu pojęcia „polityka fiskalna” (fiscal policy). Ponieważ to ostatnie może
budzić w pierwszej kolejnościskojarzenia z polityką podatkową, a więc
tylko ze stroną dochodową finansów publicznych, uzasadnione wydaje się
używanie pojęcia „polityka budżetowa”, mającego szerszy zakres
przedmiotowy. Obejmuje ono bowiem nie tylko dochody, ale i wydatki
sektora finansów publicznych.



Polityka budżetowa jest też jednym z głównych czynników oddziałujących

na decyzje społeczne dotyczące podejmowania aktywności zawodowej,

prowadzenia działalności gospodarczej, oszczędzania i inwestowania.

Funkcjonujące w ramach finansów publicznych system podatkowy

oraz system świadczeń społecznych mają też istotną rolę do odegrania

w korygowaniu skutków działania mechanizmu rynkowego i w zapewnieniu

niezbędnej spójności społecznej. Ochrona socjalna, finansowana

ze środków publicznych, jest niezbędnym czynnikiem zapewnienia tej

spójności. Istotne jest jednak to, by zarówno system podatkowy, jak i system

świadczeń społecznych nie zniechęcały do aktywnego uczestnictwa

w rynku pracy.

Zasady dyscyplinowania polityki budżetowej krajów

Zasady dyscyplinowania polityki budżetowej krajów

członkowskich w świetle Traktatu ustanawiającego

członkowskich w świetle Traktatu ustanawiającego

Wspólnotę Europejską

Wspólnotę Europejską



Od 1 stycznia 1999 r. Unia Europejska (UE) jest Unią Gospodarczą i Walutową

(UGW). Podstawowa zasada obowiązująca w UGW mówi, że jest to obszar

jednowalutowy. Jednolitą walutą tego obszaru jest euro. Przyjęło ją dotychczas

17 krajów UE. Pozostałe kraje członkowskie objęte są odstępstwem od tej

ogólnej zasady obowiązującej w Unii Gospodarczej i Walutowej. Po przyjęciu

euro kraje te staną się pełnoprawnymi członkami tej unii. Zarówno kraje strefy

euro, jak i pozostałe kraje UE mają prawo do samodzielnego kształtowania i

realizacji polityki budżetowej. Mogą zatem swobodnie określać zarówno

wielkość, jak i strukturę dochodów i wydatków budżetowych.

Nie powinny jednak dopuszczać do powstawania nadmiernego deficytu

budżetowego. W związku z tym polityka budżetowa wszystkich krajów Unii

(zarówno należących do strefy euro, jak i pozostałych) podlega nadzorowi oraz

ocenie ze strony Komisji Europejskiej i Rady Unii Europejskiej (skupiającej

ministrów finansów i/lub gospodarki krajów członkowskich– określanej jako

Rada Ecofin). Kształtując politykę budżetową, wszystkie kraje Unii powinny więc

uwzględniać nie tylko swe priorytety wewnętrzne, ale także cele i zasady

określone na szczeblu Unii.

2. Polityka Monetarna

2. Polityka Monetarna

Polityka monetarna

Polityka monetarna



Polityka monetarna obejmuje politykę pieniężną oraz

kursową. Polityka pieniężna jest głównie działalnością

banku centralnego, polegającą na wyborze

pieniężnych celów makroekonomicznych i ich

realizacji przez regulowanie podaży pieniądza i popytu

na pieniądz, za pomocą wybranych instrumentów.

Polityka ta jest obecnie jedną z najważniejszych

dziedzin polityki makroekonomicznej. Instrumentami

polityki pieniężnej są narzędzia, dzięki którym bank

centralny może realizować cele pieniężne. Mogą one

mieć różnorodny charakter, jednak ich stosowanie ma

prowadzić do oczekiwanych zmian w popycie na

pieniądz lub podaży pieniądza



Najważniejszą władzą monetarną realizującą jednolitą politykę

pieniężną

w strefie euro od 1 stycznia 1999 r. jest Europejski Bank Centralny

(EBC)

EBC oraz banki centralne państw UE, w których wprowadzono

wspólną walutę euro, określa się mianem Eurosystemu, strefy

euro bądź Eurolandu. Faktycznie zadania z zakresu wspólnej polityki

pieniężnej

wypełniają EBC oraz banki centralne krajów strefy euro .



Europejski System Banków Centralnych (ESBC) składa się z EBC

oraz narodowych (krajowych) banków centralnych (NBC/KBC)

wszystkich 27 członków Unii Europejskiej. Banki centralne państw

członkowskich nienależących do Eurosystemu są członkami ESBC

mającymi specjalny status.

III. Integracja

III. Integracja

wybranych rynków.

wybranych rynków.

Wpływ euro na integrację rynków

Wpływ euro na integrację rynków

Finansowych

Finansowych



Wprowadzenie wspólnej waluty wpływa na integrację

każdego rynku – towarów, usług, pracy, a także rynku

finansowego. Dzięki wyrażeniu ceny we wspólnej

walucie eliminowane jest ryzyko kursowe, a także

możliwe jest bezpośrednie porównywanie cen na

poszczególnych rynkach. Czynniki te wzmagają

konkurencję, dają większe możliwości realizacji

korzyści skali, przez co przyczyniają się do

zwiększenia efektywności i szybszego wzrostu

gospodarczego. Powyższe czynniki będą oddziaływać

tym silniej, im większa będzie porównywalność

przedmiotu obrotu na danym rynku i im większa

będzie możliwość nabywania przedmiotu obrotu na

odległość.

Integracja rynku skarbowych papierów

Integracja rynku skarbowych papierów

wartościowych w strefie euro

wartościowych w strefie euro



Skarbowe papiery wartościowe – SPW -

(Treasury securities) są przede wszystkim
instrumentami finansowania potrzeb
pożyczkowych budżetu państwa
(borrowing requirements).



Ze względu na zdecentralizowaną politykę

budżetową w strefie euro każde państwo
członkowskie opracowuje własną strategię

zarządzania długiem Skarbu Państwa.
Tym samym samodzielnie decyduje o

wielkości i zasadach emisji oraz
mechanizmie funkcjonowania krajowego
rynku skarbowych papierów
wartościowych



Od początku wprowadzenia wspólnej waluty

nastąpiły istotne zmiany na rynku SPW, które

rozpoczęły proces jego integracji. Należy do

nich zaliczyć przede wszystkim

wyeliminowanie ryzyka kursowego,

harmonizację konwencji rynkowych

dotyczących konstrukcji papierów dłużnych,

zmiany w opodatkowaniu dochodów z tytułu

inwestycji w skarbowe papiery wartościowe

oraz obniżenie premii za ryzyko kredytowe na

międzynarodowym rynku finansowym.



O dodatkowych premiach za ryzyko wymaganych przez

podmioty inwestujące w skarbowe papiery wartościowe

emitowane w poszczególnych krajach strefy euro decydują

przede wszystkim:

• ryzyko kredytowe (mierzone tzw. ratingiem suwerena),

uzależnione przede wszystkim od wysokości deficytu

budżetowego, długu publicznego oraz bazy podatkowej

danego kraju;

• poziom płynności warunkowany przez wielkość, dostępność

oraz poziom Obrotów na rynku skarbowym; stopień

płynności tego segmentu oddziałuje bowiem na możliwości

szybkiego zakupu i sprzedaży skarbowych papierów

wartościowych oraz stabilność ich cen.

Dziękuję za uwagę !

Dziękuję za uwagę !