1

euro

DOLAR,EURO I INNE WALUTY W

MIEDZYNARODOWYCH ROZLICZENIACH

FINANSOWYCH.PODSTAWOWE PYTANIA



WALUTY KLUCZOWE I REZERWOWE.KORZYSCI I KOSZTY



MIEDZYNARODOWE REZERWY WALUTOWE.



KURS WALUTOWY A ZMIANY KONKURENCYJNOSCI
EKSPORTU ,IMPORTU,INWESTYCJI KAPITALOWYCH I
OBROTU FINANSOWEGO



STREFA EURO.ZROZNICOWANIE SYTUACJI EKONOMICZNEJ
KRAJOW CZLONKOWSKICH A PROBLEMY ROWNOWAGI
ZEWNETRZNEJ I WEWNETRZNEJ (UTRATY ZAUFANIA
MIEDZYNARODOWYCH RYNKOW FINANSOWYCH I
KAPITALOWYCH). POJECIE DEWALUACJI
WEWNETRZNEJ.KOSZTY



DLUG PUBLICZNY STANOW ZJEDNOCZONYCH A REZERWY
WALUTOWE CHIN,KOREI PLD,KRAJOW ZATOKI PERSKIEJ

2

DOLAR,EURO I INNE WALUTY W

MIEDZYNARODOWYCH

ROZLICZENIACH

FINANSOWYCH.PODSTAWOWE

PYTANIA



POJECIE DEWALUACJI WEWNETRZNEJ W KRAJU

STREFY WALUTOWEJ



POLITYKA KURSOWA CHIN.CZY CHINY

ZBUDUJA STREFE WALUTOWA WE
WSPOLPRACY Z JAPONIA,KOREA POLUDNIOWA



POLSKA A EUW I UNIA BANKOWA.

AKCEPTACJA ZASAD I ELASTYCZNOSC.



KURSY NOMINALNE A PPP W CHINACH,

USA,STREFIE EURO

euro

3

PLAN WERNERA



1969 HAGA DECYZJA RADY O REALIZACJI

PLANU WERNERA-UTWORZENIA UGW DO

1980



SCENTRALIZOWANY BUDŻET I POLITYKA

PIENIĘŻNA PONADNARODOWEGO BANKU

EMISYJNEGO



LATA70 UPŁNNIENIE KURSÓW WALUTOWYCH



WPROWADZENIE WĘŻA WALUTOWEGO



KONSEKWENCJE KRYZYSU ENERGETYCZNEGO



BRAK PODSTAW TRAKTATOWYCH DLA UGW



NIECHĘC DO REZYGNACJI Z SUWERENNOŚCI

PODATKOWEJ I BUDŻETOWEJ

4

euro

ESW



ECU WALUTA RORACHUNKOWO-EWIDENCYJNA



ECU- KOSZYK 12 WALUT



ECU I SPORZĄDZANIE BUDŻETU



WSPOLNE REZERWY WYRAZONE W ECU



ROZLICZENIA INSTYTUCJI

FINANSOWYCH,BANKOW CENTRALNYCH



ECU WALUTA EMISJI OBLIGACJI SKARBOWYCH

NA RYNKACH MIĘDZYNARODOWYCH



STOPNIOWA UTRATA ZNACZENIA ECU JAKO

WALUTY MIĘDZYNARODOWEJ TRANSAKCYJNEJ I

INWESTYCYJNEJ.UMOCNIENIE MARKI,FRANKA

5

euro

EUROPEJSKI SYSTEM
WALUTOWY



KRYZYS ESW W 1992.WYCOFANIE W.B.



ZJEDNOCZENIE NIEMIEC A ZAOSTRZENIE

RESTRYKCYJNEJ POLITYKI
BUNDESBANKU.OBAWA PRZED INFLACJĄ



OGOLNY WZROST STÓP PROCENTOWYCH W

KRAJACH ESW



ROZSZERZENIE PASMA WAHAN KURSOWYCH

DO +/-15%



EUROPEAN CURRENCY UNIT-ECU 1979-1999



OD 1 STYCZNIA 1999 1ECU=1EURO

6

euro

EUROPEJSKI SYSTEM

WALUTOWY



LATA 70 NIESTABILNOŚĆ WALUTOWA



WRZESIEŃ 1979 WPROWADZENIE ESW



STABILIZACJA KURSOWA +/-2,25%



SŁABSZE GOSPODARKI +/-6%



INTERWENCJE WALUTOWE BC



SYSTEM WZAJEMNEJ POMOCY KREDYTOWEJ



DEWALUACJE /REWALUACJE NA MOCY WSPÓLNEJ

DECYZJI.DE FACTO SYSTEM STAŁYCH KURSÓW

WZAJEMNYCH



ZRÓŻNICOWANA POLITYKA PIENIĘŻNA .CZĘSTE

ZMIANY KURSÓW



STOPNIOWY WZROST RESTRYKCYJNOŚCI

POLITYKI PIENIEŻNEJ



1987-92 STABILIZACJA KURSÓW

7

euro

UTWORZENIE UGW



POWOJENNE KONCEPCJE FEDERALISTYCZNE



WSPÓLNY RYNEK



WSPÓLNY PIENIĄDZ A SUWERENNOŚĆ

PAŃSTW CZŁONKOWSKICH



WSPÓLNY PIENIĄDZ A PROCES INTEGRACJI

EKONOMICZNEJ I POLITYCZNEJ EUROPY



UGW A KONIECZNOŚĆ RYGORYSTYCZNEJ

POLITYKI PIENIĘŻNEJ I BUDŻETOWEJ



UGW KORZYSCI I KOSZTY



WIELKA BRYTANIA,DANIA,SZWECJA POZA UGW

8

euro

PROPOZYCJA JACQUESA

DELORA



POWOŁANIE KOMISJI DELORA W 1988



OPUBLIKOWANIE RAPORTU- 1989



UNIA WALUTOWA OZNACZAC MIALA PELNA

INTEGRACJĘRYNKÓW FINANSOWYCH



NIEODWRACALNE USZTYWNIENIE KURSÓW

WALUTOWYCH



ZASTĄPIENIE WALUT NARODOWYCH

WSPÓLNĄ WALUTĄ



WALUTA WSPÓLNA EMITOWANA PRZEZ

PONADNARODOWY BANK WSPÓLNOTY

9

euro

UNIA GOSPODARCZA



JEDNOLITY RYNEK TOWARÓW, USŁUG,

PRACY,KAPITAŁÓW-1992



WSPOLNY RYNEK I SWOBODA KONKURENCJI



WSPÓLNA POLITYKA REGIONALNA M.IN.

JAKO SUBSTYTUT POLITYKI KURSOWEJ



WZROST ZNACZENIA FUNDUSZY

STRUKTURALNYCH



KOORDYNACJA POLITYKI MAKRO



WPROWADZENIE DYSCYPLINY BUDŻETOWEJ

ZAMIAST WSPÓLNEGO BUDZETU UNII (WG

PLANU WERNERA)

10

euro

PLAN DELORA



TRZY ETAPY



1.WSPÓLNY RYNEK I ZACIEŚNIENIE

KOORDYNACJI POLITYKI GOSP.STABILIZACJA
KURSÓW WZAJEMNYCH.1990-1993



2.ZAWARCIE TRAKTATU O USTANOWIENIU

UNII EUROPEJSKIEJ.1993



3.NIEODWRACALNE USZTYWNIENIE KURSÓW

WALUTOWYCH KRAJÓW CZŁONKOWSKICH.
1999-2002

11

euro

PAKIET STABILIZACNJI I
WZROSTU



1997 PRZYJĘCIE PAKTU



1999 WEJSCIE PAKTU W ŻYCIE



WZMOCNIENIE NADZORU NAD

DYSCYPLINĄ BUDŻETOWĄ



SYSTEM WCZESNEGO OSTRZEGANIA



SANKCJE FINANSOWE



NIEOPROCENTOWANY DEPOZYT



KRAJE Z DEROGACJĄ UTRATA

FINANSOWANIA Z EFS

12

euro

KRYTERIA ZBIEŻNOŚCI



INFLACJA. ZASADA STABILNOŚCI CEN



DEFICYT BUDŻETOWY 3% PKB



DŁUG PUBLICZNY 60% PKB



POZIOM REALNYCH STÓP

PROCENTOWYCH



DŁUGOTERMINOWE STOPY

PROCENTOWE



PAKT STABILIZACYJNY

13

euro

POLSKA A ERM II



TRAKTAT AKCESYJNY A

ZOBOWIAZANIE DO UDZIAŁU W UGW



KRAJ Z DEROGACJA PRAWNĄ



KRYTERIA ZBIEŻNOŚCI



TERMIN PRZYSTAPIENIA DO ERM II



BILANS KORZYSCI ,KOSZTÓW I

ZAGROŻEŃ KRÓTKO I
DŁUGOOKRESOWYCH

14

euro

POLSKA A ERM II I EURO



Z.GILOWSKA (MARZEC 2007)

.PRAWDOPODOBNIE 2010R



POLSKA SPEŁNIA KRYTERIUM

INFLACYJNE,STOPY PROCENTOWEJ



NIE SPELNIA KRYTERIUM FISKALNEGO W

ODNIESIENIU DO DEFICYTU BUDŻETOWEGO



OFE A DEFICYT BUDZETOWY. ODMIENNA

PERSPEKTYWA EUROSTATU I ECOFINU



ZMIANY W OFE W LATACH 2013-2014 A

DEFICYT BUDZETOWY

15

euro

KORZYSCI UNII MONETARNEJ I
EURO



WZROST PORÓWNYWALNOŚCI CEN I

KOSZTÓW



ELIMINACJA KOSZTÓW TRANSAKCYJNYCH

ZWIĄZANYCH Z WYMIANĄ WALUT



WZROST ZAUFANIA DO WALUTY



ZBLIŻENIE CEN



WZROST PRESJI KONKURENCYJNEJ. LEPSZA

ALOKACJA



PODDANIE POLITYKI MONETARNEJ WYMOGOM

EBC



OBNIŻENIE KOSZTÓW I RYZYKA FINANSOWEGO

16

euro

KORZYSCI Z PRZYSTĄPIENIA DO

STREFY EURO



ELIMINACJA RYZYKA KURSOWEGO



ZMNIEJSZENIE KOSZTOW WYMIANY WALUT



ELIMINACJA GROZBY KONKURENCYJNYCH

DEWALUACJI WALUT



POPRAWA PRZEJRZYSTOSCI RYNKU



WZROST WIARYGODNOSCI FINANSOWEJ I

ATRAKCYJNOSCI INWESTYCYJNEJ



ZMNIEJSZENIE UPOLITYCZNIENIA

GOSPODARKI



POPRAWA SPRAWNOŚCI RYNKÓW I MNIEJSZE

KOSZTY (REZERWY)

17

euro

PRZYSTAPIENIE DO UNII

WALUTOWEJ ZAGROŻENIA



UTRATA SUWERENNOŚCI POLITYKI MONETARNEJ I

KURSOWEJ ORAZ OGRANICZENIE POLITYKI

BUDŻETOWEJ



ZMNIEJSZENIE LUKI MIĘDZY KURSEM

NOMINALNYM A PPP



POBUDZENIE INFLACJI W POCZATKOWYM OKRESIE



KONIECZNOŚĆ ZAOSTRZENIA POLITYKI

DEFLACYJNEJ



OGRANICZENIA BUDŻETOWE



CIĘCIA SOCJALNE



MOŻLIWY SPADEK AKTYWNOŚCI GOSPODARCZEJ I

ZATRUDNIENIA

18

euro

EUROPEJSKI SYSTEM BANKÓW

CENTRALNYCH



ESBC I EBC 1998.SIEDZIBA FRANKFURT



PRZEKSZTALCENIE EUROPEJSKIEGO INSTYTUTU

MONETARNEGO W EBC W 1998.



PIERWSZY PREZES EBC WIM DUISEMBERG



NARODOWE BANKI CENTRALNE CZĘSCIĄ ESBC



ESBC–EMITENT EURO



JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA



RADA ZARZĄDZAJĄCA EBC.PREZESI BC



INSTRUMENTY JEDNOLITEJ POLITYKI PIENIĘŻNEJ



1999 BC UTRACIŁY PRAWO DO SAMODZIELNEJ

EMISJI PIENIĄDZA

19

euro

EBC



KAPITAL ZAKŁADOWY



UDZIAL W KAPITALE ZAKŁADOWYM: NIEMCY

24,5%,FRANCJA 16,8%,WŁOCHY 14,9%,



REZERWY WALUTOWE ESBC WYNOSZĄ 50 MLD

EURO



CELE POLITYKI ESBC-STABILNOŚĆ CEN

(HARMONISED INEX OF CONSUMER PRICES HICP)

ŚREDNIO 2% W SREDNIM OKRESIE



USA BRF : ZAPEWNIENIE DLUGOTERMINOWEGO

WZROSTU GOSPODARCZEGO PO TO BY

ZAGWARANTOWAC WZROST ZATRUDNIENIA,

STABILNOŚC CEN, ORAZ UMIARKOWANY POZIOM

DŁUGOTERMINOIWYCH STÓP PROCENTOWYCH



INFLACJA VERSUS KONIUNKTURA

20

euro

NIEZALEŻNOŚĆ ESBC



ESBC A DEMOKRATYCZNA KONTROLA



PRZEJRZYSTOŚĆ REGUŁ DZIAŁANIA



ZGODNIE Z TM ESBC WINIEN PRZEDKŁADAĆ

RADZIE EUROPEJSKIEJ, I PARLAMENTOWI

EUROPEJSKIEMU A TAKŻE KOMISJI ROCZNE

SPRAWOZDANIA FINANSOWE I REPORTY Z

PROWADZONEJ POLITYKI PIENIĘŻNEJ



MOZLIWOSC PRZESŁUCHIWANIA CZLNKOW

ZARZADU EBC PRZEZ KOMISJE PARLAMENTU

EUROPEJSKIEGO



W POSIEDZENIACH EBC MOGĄ BRAC UDZIAL

PRZEWODNICZACY RADY UNII EUROEPJSKIEJ I

PRZEWODNICZACY KOMISJI EUROPEJSKIEJ

21

euro

EURO VERSUS DOLAR



POCZĄTKOWO PRZEZ 4 LATA OSŁABIENIE KURSU

EURO WOBEC DOLARA I INNYCH WALUT



DEPRECJACJA EURO WOBEC DOLARA CA 30%



INTERWENCJE EBC W 2000 DLA WZMOCNIENIA EURO



OD 2002 DO 2004 STABILIZACJA A NASTEPNIE SILNA

APRECJACJA EURO WOBEC DOLARA



PRZYCZYNY OSŁABIENIA DOLARA



WZAJEMNE RELACJE STÓP PROCENTOWYCH W USA I

UGW



APRECJACJA EURO A NISKA KONIUNKTURA I

BEZROBOCIE W UE



2010-2011 UMOCNIENIE DOLARA WOBEC EURO

22

euro

KRYTERIUM INFLACJI



SREDNIA DWUNASTOMIESIECZNA ROCZNEJ

STOPA INFLACJI NIE MOZE PRZEKRACZAC O
WIECEJ NIŻ 1,5 PUNKTU PROCENTOWEGO
SREDNIEJ DWUNASTOMIESIECZNEJ ROCZNEJ
STOPY INFLACJI W 3 KRAJACH
CZLONKOWSKICH O NAJNIZSZEJ INFLACJI



KRYTERIUM INFLACYJNE OPIERA SIĘ O

SREDNIA ROCZNA STOPE INFLACJI LICZONA
W OPARCIU O ZHARMONIOZWANY
WSKAZNIK CEN KONSUMPCYJNYCH (HICP)

euro

23

KRYTERIUM STABILNOSCI

KURS WALUTOWEGO



NOMINALNY KURS WALUTOWY KRAJU

APLIKUJACEGO NIE MOZE WYKAZYWAC W
OKRESIE DWOCH LAT POPRZEDZAJACYCH
ZLOZENIE WNIOSKU WYKAZYWAC
DUZYCH NAPIEC I WAHAN WOKÓŁ KURSU
PARYTETOWEGO



OCENE CZY KURS BYŁ STABILNY ECOFIN

OPIERA NA PODSTAWIE ANALIZY
ZARÓWNO ZMNIENNOSCI I SKALI
ODCHYLEN ORAZ WARUNKOW

euro

24

KRYTERIUM STABILNOSCI

STOPY PROCENTOWEJ



W OKRESIE JEDNEGO ROKU POPRZEDZAJACEGO
MOMENT W KTÓRYM DOKONYWANA JEST OCENA
DLUGOTERMINOWA STOPA PROCENTOWA NIE MOZE
BYĆ WYŻSZA NIŻ 2 PUNKTY PROCENTOWE OD
SREDNIEJ ANALOGICZNYCH STOP PROCENTOWYCH W
TRZECH KRAJACH CZLNKOWSKICH STREFY EURO O
NAJBARDZIEJ STABILNYCH CENACH.



OCENE TA DOKONUJE SIĘ W OPARCIU O POROWNANIE
RENTOWNOSCI DLUGOTERMINOWEJ OBLIGACJI
SKARBOWYCH LUB POROWNYWALNYCH PAPIEWROW
WARTOSCIOWYCH O ZBLOZONYCH DO
DZIESIECIOLETNIEGO TERMINIE WYKUPU ,DLA
KTÓRYCH RYNEK JEST WYSTARCZAJACO PLYNNY

euro

25

FISKALNE KRYTERIUM

KONWERGENCJI



STANOWI,ŻE KRAJ UBIEGAJACY SIĘ O
CZLONKOSTWO NIE MOZE W MOMENCIE OCENY
PODLEGAC PROCEDURZE NADMIERNEGO
DEFICYTU (EXCESIVE DEFICIT PROCEDURE, ART.
104 TWE)



MAKSYMALNY DOPUSZCZALNY POZIOM
DEFICYTU I DLUGU SEKTORA INSTYTUCJI
RZADOWYCH I SAMORZADOWYCH,LICZONY
ZGODNIE Z ZASADAMI EUROPEJSKIEGO SYSTEMU
RACHUNKOW NARODOWYCH NIE MOZE
PRZEKRACZYC 3% PKB W PRZYPADKU DEFICYTU
I 60% PKB W PRZYPADKU DLUGU PUBLICZNEGO

euro

26

KRYTERIUM ZGODNOSCI

SYSTEMU PRAWNEGO



NIEZALEZNOSC
INSTYTUCJONALNA,FINANSOWA I PERSONALNA
WLADZ BANKU CENTRALNEGO (ART.108 TWE



ZAPEWNIENIE ZGODNOSCI LEGISLACJI
KRAJOWEJ Z TWE I STATUTEM EUROPEJSKIEGO
SYSTEMU BANKOW CENTRALNYCH
(ESBC)/EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO
(ART.109 TWE)



SPOJNOSC CELOW BANKU CENTRALNEGO Z
CELAMI SFORMULOWANYMI W ART.105 TWE I
ART.2 STATUTU ESBC/EBC

euro

27

CELE STRATEGII



REALIZACJA OPTYMALNEJ SCIEZKI WEJSCIA

POLSKI DO STREFY EURO ZAPEWNIAJACEJ
OSIAGNIECIE MOZLIWIE NAJWIEKSZEJ
EFEKTYWNOSCI EKONOMICZNEJ I
SPOLECZNEJ



CELE ETAPU I; WYPELNIENIE KRYTERIOW

KONWERGENCJI



CELE ETAPU II ;WYBOR OPTYMLANEGO

MOMENTU I WEJSCIE DO ERMII



CELE III ETAPU ; PRTZYGOTOWANIE I

PLYNNE WPROWADZENIE EURO DO OBIEGU

euro

28

29

euro

30

euro

POLITYKA EBC I SLABOSC EURO



NIEKONWENCJONALNA POLITYKA

MONETARNA.ILOSCIOWE LUZOWANIE (QE)



WZROST PODAZY PIENIADZA



SPADEK AKTYWNOSCI GOSPODARCZEJ



TENDENCJE DO SPADKU INFLACJI DO ZERA



OBAWA PRZED DEFLACJA



DEFLACJA A WZROST NAPIEC SPOLECZNYCH I

GROZBA POJAWIENIA SIĘ TENDENCJI DO
PROTEKCJONIZMU



OBAWA PRZED ROZPADEM STREFY EURO