Popyt inwestycyjny

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Inwestycje



są podstawowa siłą napędową gospodarki, wahają

się nieregularnie z powodu kapryśnych oczekiwań

biznesu natomiast konsumpcja reaguje biernie,

zgodnie z prostą funkcja konsumpcji.



obie reakcje konsumentów i producentów maja

wiele wspólnego i w obu przypadkach decyzje

podejmowane są w oparciu o oczekiwania

(szacunkach przyszłych dochodów – tj. zmian cen i

popytu).



Wydatki inwestycyjne fluktuują silniej niż

konsumpcyjne, ale też wolumen tych wydatków

jest kilkakrotnie mniejszy niż wydatków

konsumpcyjnych.

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Wydatki inwestycyjne



inwestycje trwałe poza budownictwem
mieszkaniowym (fabryki i ich
wyposażenie) (ok. 10% PKB)



inwestycje trwałe w budownictwo
mieszkaniowe (nowe domy i
mieszkania) (ok. 5%)



inwestycje w zapasy (dobra
wyprodukowane, ale niesprzedane).

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Inwestycje w kapitał trwały i
PKB

Procentowe wahania inwestycji są większe niż PKB. Generalnie istnieje pewna
korelacja pomiędzy wahaniami PKB i wahaniami inwestycji: wejście w recesję –
spadek inwestycji, wyjście z recesji – wzrost inwestycji (ale nie jest to korelacja
pełna bo istnieje też państwo, które może dokonywać np. zakupów
państwowych).

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Inwestycje w kapitał trwały

Inwestycje mieszkaniowe wyprzedzają zmiany realnego PKB; w
większości recesji inwestycje w budownictwo mieszkaniowe załamują się
wcześniej niż inwestycje produkcyjne (silniejsze oddziaływanie (ujemne)
stóp procentowych na inwestycje budownictwie, a początkom recesji
zwykle towarzysza wysokie stopy procentowe).
Korelacja pomiędzy PKB i inwestycjami przedsiębiorstw w kapitał trwały
jest niemalże pełna.

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

wolumen inwestycji zależy od



popytu inwestycyjnego (decyzje

przedsiębiorstw o rozmiarach zamierzonych

inwestycji)



podaży oszczędności (decyzji konsumentów

ile oszczędzać)



podaży inwestycji (decyzji producentów dóbr

inwestycyjnych)

Tutaj mówimy jedynie o popycie

inwestycyjnym, (czyli punkt 1)

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Funkcja produkcji i krańcowa
korzyść z kapitału

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Funkcja popytu
inwestycyjnego



ile wyposażenia kapitałowego zakupi

przedsiębiorstwo przy danym poziomie

produkcji i cenie wynajmu kapitału.



Niech K* oznacza pożądany zasób kapitału,

np. jest on równy:



cena wynajmu kapitału zależy od realnej

stopy procentowej (R) i stopy amortyzacji

(d) oraz realnej ceny kupna nowej maszyny

(PK):

Y

R

W

K

K

)

(

5

,

0

* 

K

K

P

d

R

R

)

( 



W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Inwestycje



różnica pomiędzy kapitałem pożądanym a

kapitałem aktualnym (dokładniej z poprzedniego

roku):



Powyższe są to inwestycje netto do nich trzeba

dodać inwestycje w odtworzenie zużytego kapitału

(amortyzacja) i wówczas dostajemy inwestycje

brutto.



Kolejny element, który należy uwzględnić w

procesie inwestycjom to opóźnienie (niekiedy

nawet kilkuletnie). W najprostszy sposób można to

uwzględnić pisząc:



s można interpretować jako odwrotność średniego

opóźnienia inwestycji.

1

*







K

K

I

)

*

(

1







K

K

s

I

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Podatki i inwestycje



z – tzw. bodziec inwestycyjny (państwo dopłaca do każdej

zainwestowanej złotówki z groszy)



u – stopa opodatkowania.



zmniejszenie kosztów zakupu o z oraz zmniejszenie

dochodu z wynajmu przez jego opodatkowanie.



naturalne procesy rynkowe doprowadzać będą do

zrównania dochodu wynajmu po opodatkowaniu z

kosztami wynajmu po subsydiowaniu:



stąd



jeśli u=50%,



bodziec inwestycyjny = 10% ale do tego występuje też odpis

podatkowy z tytułu amortyzacji = 30% to z=0,4.



Wynika stad, że łączny wzrost ceny wynajmu wyniesie 20% ((1-z)/

(1-u)=0,6/0,5= 1,2)

K

K

P

z

D

R

R

u

)

1

)(

(

)

1

(









u

P

z

d

R

R

K

K









1

)

1

)(

(

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Inwestycje w zapasy



Zwykle od kilku do kilkunastu procent PKB

(więc znaczne)

Dwie funkcje zapasów:



nieodłączna cześć fizycznego procesu

produkcyjnego; poprzez analogię do rurociągu

(gdzie zawsze znajduje się ropa) nazywanie się

to funkcją rurociągu. (just in time wyraźnie

zmniejszył poziom zapasów). (około 2/3

wszystkich zapasów to zapasy w rurociągu)



zapasy buforowe – reagowanie na zwiększony

popyt, są to zapasy dóbr finalnych.

W

it

o

ld

K

w

a

śn

ic

ki

(

IN

E

,

U

W

r)

,

N

o

ta

tk

i

d

o

w

y

kł

a

d

ó

w

Inwestycje w zapasy a PKB