Gwarancyjna rola banków
inwestycyjnych w
publicznym oferowaniu
papierów wartościowych

Monika Czekaj
Hanna Plinkiewicz
Grupa 303FL

Gwarantowanie emisji

Gwarantowanie emisji jest to
zobowiązanie do objęcia, po z góry
ustalonej cenie i z góry ustalonym
terminie, papierów wartościowych
pochodzących z nowej emisji, w przypadku
nie podjęcia ich przez inne podmioty na
rynku.

Gwarantowanie emisji c.d

Na pewnym etapie przygotowan do oferty
publicznej Bank Inwestycyjny, wraz z emitentem,
podejmuje decyzje, czy i w jakim stopniu bedzie
gwarantowal powodzenie emisji.

Rozmiar gwarancji jest z reguły dostosowany do
konkretnego emitenta.

Underwriting



Underwriting - to umowa zawierana pomiędzy
emitentem a podmiotem trzecim, która polega na
przejęciu przez ten podmiot za wynagrodzeniem
ryzyka i obowiązków związanych z
doprowadzeniem emisji do skutku.

Umowa „Best efford”

Umowa „Best Efford”- jest to
pośredniczenie w emisji akcji na zasadzie
tzw. „ starannego dzialania”.
Bank inwestycyjny występuje tutaj jako
agent lub pełnomocnik emitenta i nie
ponosi żadnej odpowiedzialności w
przypadku braku popytu na papiery
będące przedmiotem oferty.

Umowa „ minimum-maksimum” oraz „wszystko albo nic”



W przypadku umowy minimum maksimum,
oferta dochodzi do skutku, gdy nastąpi
objęcie minimalnej, z góry ustalonej, liczby
papierów wartościowych.



Umowa wszystko albo nic, cechuje się
zamknięciem oferty w zależności od
sprzedania wszystkich papierów
wartościowych. Gdy nie ma zapisów na
wszystkie papiery wartościowe, nie zostają
przyznane a oferta jest unieważniana.

Umowa firm commitment

Umowa firm commitment -zapewnia pełną
gwarancję emitentowi.
Polega na zobowiązaniu banku inwestycyjnego do
nabycia papierów

niezakupionych przez inwestorów,

stanowiących przedmiot umowy gwarancyjnej,

po ustalonej cenie.

KONSORCJUM

Bank prowadzący emisję

(leader manager)

Syndykat gwarancyjny

Grupa sprzedająca

Rodzaje umowy firm
commitment



Firm commitment w wersji soft- bank
inwestycyjny podejmuje decyzje o
zagwarantowaniu powodzenia emisji i na jakim
poziomie cenowym, dopiero po przeprowadzeniu
praktycznie całej procedury budowania ksiegi
popytu.



Firm commitment w wersji hard- bank
zobowiazuje sie objąć całą emisję po określonej
cenie przed rozpoczeciem procesu budowania
ksiegi popytu.

Subemisja usługowa



Subemisja usługowa polega na nabyciu
na własny rachunek całości lub części
papierów wartościowych danej emisji w
celu dalszego oferowania w pierwszej
ofercie publicznej lub w obrocie
pierwotnym.

Umowa „Stand by”



Umowa stand-by czyli „pozostawanie w
rezerwie”.

Bank inwestycyjny działa w jej ramach
jako agent lub pełnomocnik emitenta.
Bierze na siebie ryzyko niepowodzenia
emisji, gdyż zobowiazuje sie objąć akcje,
na które nie zostaly złożone zapisy przez
inwestorów.

Subemisja inwestycyjna



Subemisja inwestycyjna to zobowiązanie
się do nabycia na własny rachunek
całości lub części papierów
wartościowych oferowanych w
publicznym obrocie pierwotnym lub
nieobjętych w terminie trwania zapisów.

Klauzula rynkowa

Z reguły umowy gwarancyjne zawierają
także tzw. „klauzulę rynkową” (market
out), która umożliwia wycofanie się
gwaranta ze zobowiązań, a także określa
datę „zamknięcia gwarancji”

Kwotowanie na rynku wtórnym

Kwotowanie to podawanie ceny kupna
oraz sprzedaży określonego instrumentu
finansowego.
Dealer ma obowiązek podania ceny, po
której jest skłonny nabyć dany instrument
oraz ceny, po której jest gotowy go
sprzedać. Kwotowania można podzielić na:



informacyjne,



transakcyjne,