KREDYTY I POŻYCZKI

POŻYCZKA - operacja polegająca na udzieleniu przez osobę fizyczną lub instytucję określonej kwoty środków pieniężnych lub określonych przedmiotów do dyspozycji pożyczkobiorcy, na czas oznaczony lub nieoznaczony (Jeżeli termin zwrotu pożyczki nie jest oznaczony, dłużnik obowiązany jest zwrócić pożyczkę w ciągu sześciu tygodni po wypowiedzeniu przez dającego pożyczkę - art. 723 kodeksu cywilnego). W przeciwieństwie do kredytu bankowego nie jest wymagane określenie celu na jaki pieniądze zostaną wydatkowane oraz naliczenie i pobranie odsetek.

KREDYT BANKOWY - umowa pomiędzy bankiem a kredytobiorcą zawierana w formie pisemnej. Bank zobowiązuje się udostępnić określoną kwotę na określony cel oraz czas a kredytobiorca zobowiązuje się wykorzystać kredyt zgodnie z jego przeznaczeniem oraz zwrócić pobraną kwotę wraz z należnym bankowi wynagrodzeniem w postaci prowizji i odsetek. Na podstawie tej definicji kredyt postrzegany jest jako specyficzny rodzaj stosunków zobowiązaniowych, którego wyróżniającymi cechami są: zwrotność, terminowość i oprocentowanie.

SCHEMATY SPŁATY KREDYTU:

=O zmiennej racie spłaty

-Wg rzeczywistego oprocentowania

-Wg ustalonego schematu

=O stałej racie spłaty

Aby otrzymać raty spłaty kredytu konstruowano je wg zasady 78 (1+2+…+12) tj. obliczano sumę odsetek dla całego okresu kredytu (metoda odsetek prostych lub złożonych) a następnie konstruowano pojedynczą ratę. W pierwszym półroczu spłaca się ¾ odsetek.

SPŁATA KREDYTU W STAŁYCH RATACH

Stan kredytu w chwili k+1 jest rezultatem naliczenia odsetek pomiędzy chwilą k, a k+1 oraz spłaty P:

Używając wielokrotnie formuły oraz wzoru na sumę szeregu geometrycznego:

Funkcja PMT – oblicza ratę spłaty pożyczki opartej na stałych ratach i oprocentowaniu

0 - koniec okresu

1 - Początek okresu

ZMIANA OKRESU SPŁAT KREDYTU

Załóżmy, że chcemy spłacić kredyt w jednym okresie równym k - krotności dotychczasowych okresów. Niech­ P_k oraz r_k odpowiednio oznaczają nowe spłaty i stopę procentową.

Porównując z wcześniejszą wartością B_k:

Znajdujemy:

;

Czyli istnieje stała:

A zatem: ;

B* - stała skali, która nie zmienia się wraz ze zmianą długości okresu

CZYNNIK SKALI

Obliczamy stałą:

Dwumian:

Stąd: ;

Czyli znajdujemy także różnicę dwóch stanów kredytu:

Podstawiając otrzymujemy:

Ponieważ B_n=0, to:

A zatem jeśli znamy λ_k, to wyliczamy aktualny stan kredytu:

Otrzymujemy także co pozwala obliczyć λ_o i λ_n

A ponieważ , to możemy wyliczyć wysokość spłaty oraz średnią stopę procentową dla całego okresu spłaty:

Przedmioty umowy leasingu są pogrupowane jako:

• Obiekty konsumpcyjne

• Obiekty inwestycyjne

• Nieruchomości, prawa majątkowe

OBLICZANIE LEASINGU

r – odsetki stałe

r_k – odsetki składowe

B₀ – wartość początkowa obiektu leasingowego

n – ilość rat

B_n – wartość obiektu leasingowego na koniec leasingu

DYSKONTO - kwota o jaką należy pomniejszyć oczekiwaną wartość przyszłą kapitału, aby otrzymać jego wartość bieżącą. Kwota ta reprezentuje zmianę wartości pieniądza w czasie. Stosunek dyskonta do wartości przyszłej kapitału stanowi stopę dyskontową.

Współczynnik dyskontowy:

DYSKONTO HANDLOWE

P – początkowy wkład pieniężny

n – czas oprocentowania w latach

d – roczna stopa dyskontowa

D_H – dyskonto handlowe (odsetki)

F – wartość kapitału po k okresów

WYCENA INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH

=Instrumenty dłużne – dłużne papiery wartościowe, m. in. bony skarbowe, obligacje, listy zastawne, certyfikaty depozytowe, czeki bankierskie

-Depozyty i lokaty

-Inne instrumenty dłużne będące przedmiotem obrotu handlowego

PRZYKŁAD 5

Zamierzamy ulokować 100000 zł i kupujemy kawalerkę. Rynek nieruchomości jest obiecujący i spodziewamy się, że za 3 lata będzie warta 150000 zł. Zatem spodziewamy się 50% zysku.

Czy to dobry interes?

PROCENT SKŁADANY

50000=I_comp=

Jest to dobra inwestycja jednak przy założeniu, że rynek rozwija się zgodnie z założeniem.

Nominalna wartość przyszła, FV, jest zależna od jednego okresu:

Załóżmy, że kawalerkę można kupić i po 3 latach sprzedać tylko na kwotę 130000 zł (lub równoważnie za 150000 ale po 5 latach)

NPV – (nett present value) – wykazuje wartość straty w wysokości: 3000 zł dla pierwszego przypadku i 800 dla drugiego przypadku.

Podobnie jeżeli wzrosło oprocentowanie lokat bankowych dla 10% nie uda się utrzymać dodatniej zdyskontowanej wartości nawet dla ceny 200000 po 3 latach.

METODY DYSKONTA

Spodziewając się kupna akcji na giełdzie i przewidując wzrost kursu warto zabezpieczyć się wpłacając pewną kwotę, mieć to zagwarantowane.

INSTRUMENTY POCHODNE - derywaty (ang. Derivatives") – rodzaj papierów wartościowych, instrumenty finansowe, których wartość uzależniona jest od wartości innych instrumentów finansowych, zwanych instrumentami bazowymi.

Instrumentem bazowym mogą być akcje, obligacje, wysokość stopy procentowej, wartość indeksu giełdowego, a także tak nietypowe wskaźniki jak liczba dni słonecznych, wielkość opadu śniegu czy deszczu – derywaty pogodowe.

Instrumenty pochodne można podzielić na dwie grupy:

=instrumenty o ryzyku symetrycznym (kontrakty terminowe, mogą to być kontrakty typu forward i futures oraz swapy).

=Instrumenty o ryzyku niesymetrycznym (opcje, warranty, obligacje zmienne)

OPCJE:

• Opcje kupna CALL

• Opcje sprzedaży PUT

Opcje kupna daje posiadaczowi prawo do otrzymania wartości równej ustalonej różnicy pomiędzy ceną instrumentu podstawowego a ceną wykonania w ustalonym terminie.

PRZYKŁAD 6

Instrumentem pochodnym jest jedna akcja spółki. Obecna cena tej akcji wynosi 16 zł. Cena wykonania wynosi 19 zł a cena opcji 1 zł. Termin wygaśnięcia opcji jest za 2 miesiące.

Możliwe są 2 sytuacje:

1.Cena akcji za 2 miesiące jest wyższa niż cena wykonania np. jeśli wynosi 22 zł to posiadacz otrzyma 22-19=3 zł. Czyli dochód to 3-1=2 zł, bo cena opcji to 1 zł.

2.Cena akcji za 2 miesiące jest niższa niż cena wykonania w tym przypadku nie wykonuje się opcji – opcja wygasa, a posiadacz akcji nie otrzymuje żadnej wartości pieniężnej.

Opcja CALL oznacza zatem prawo do kupna w przyszłości za ustaloną cenę wykonania.

Opcja PUT:

Dana jest europejska opcja PUT wystawiona na jedną akcję spółki. Obecnie cena akcji wynosi 15 zł. Cena wykonania opcji wynosi 13 zł. Cena opcji 2 zł. Termin wygaśnięcia 2 miesiące.

Cena akcji za 2 miesiące jest niższa niż wykonania. Następuje wykonanie opcji i posiadacz opcji dostaje różnicę między ceną wykonania i ceną bieżącą. Dla ceny bieżącej będzie to 13-11=2 zł

KONTRAKT TERMINOWY – drugi instrument pochodny. Jest to instrument finansowy, który zobowiązuje obie strony, kupującego kontrakt i sprzedającego kontrakt, do dokonania w terminie wygaśnięcia kontraktu pewnej płatności, która od ceny instrumentu finansowego. Kontrakt terminowy to zobowiązanie obu stron do transakcji w ustalonym terminie kupna sprzedaży instrumentu podstawowego po ustalonej cenie.