Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa

by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/

Prognozowanie upadłości przedsięb

iorstwa

Każde przedsiębiorstwo działa w warunkach gospodarki rynkowej, która charakteryzuje się znaczną zmiennością, niepewnością i ryzykiem. Wymusza to potrzebę nieustannej kontroli i oceny sytuacji finansowej firmy. Ocena taka jest ważnym narzędziem zarządzania przedsiębiorstwem, a jej wyniki mają wpływ na podejmowane decyzje.

Tradycyjna analiza finansowa jest skomplikowana i nie jest wolna od wad.

Interpretacja uzyskanych wyników również nie jest prosta.

Opierając się na analizie sprawozdań finansowych sygnałami pogarszającej się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa mogą być: straty,

zmniejszający się zysk (głównie operacyjny),

spadek przychodów ze sprzedaży,

zwiększone zapotrzebowanie na zewnętrzne źródła finansowania, opóźnienia w spłatach zobowiązań kredytowych, zwiększenie się zobowiązań wobec dostawców,

opóźnienia w opłatach podatków i składek ubezpieczeniowych, opóźnienia / ograniczenie wypłaty świadczeń dla pracowników, wzrost stanu zapasów, przede wszystkim wyrobów gotowych i produkcji niezakończonej,

problemy z zakończeniem rozpoczętych inwestycji, strona 1 / 4

Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa

by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/

wyprzedaż składników aktywów trwałych,

ujemne przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej, dodatnie przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej.

Zwróć uwagę, że napisałem „mogą być”, a nie „są”.

„Wypadki przy pracy” mogą zdarzyć się zawsze i nie można jednoznacznie stwierdzić, że zaistnienie jednej, czy nawet kilku z powyższych przesłanek doprowadzi do upadłości. Szybko podjęte działania naprawcze mogą równie szybko zniwelować zagrożenie. A czasem powyższe sytuacje są wynikiem wprowadzanych zmian i/lub zamierzonymi działaniami, których efekty powinny pojawić się w przyszłości.

Dlatego ważne jest poznanie przyczyn, a nie wystawianie opinii w oparciu o wartość w sprawozdaniu finansowym, szczególnie, jeżeli wcześniej elementy te nie występowały.

Z drugiej strony mówimy o przesłankach i żadnej z nich nie powinieneś lekceważyć.

Musisz też zdawać sobie sprawę z faktu, że pogarszająca się sytuacja finansowa przedsiębiorstwa najczęściej jest konsekwencją wielu wzajemnie oddziałujących na siebie czynników i to leżących nie tylko po stronie firmy, ale także wynikających ze zmian w otoczeniu.

W gospodarce wolnorynkowej nie da się uniknąć bankructw. Jest to w pewnym sensie „naturalna selekcja”. Na rynku zostają lepsi.

Nie zmienia to faktu, że każdy interesariusz (wewnętrzny i zewnętrzny) jest zainteresowany informacjami o perspektywach rozwoju przedsiębiorstwa, jego szansach na rynku oraz ewentualnych przesłankach bankructwa. A dodać należy, że coraz częściej mamy do czynienia z efektem domina. Wzajemne powiązania przedsiębiorstw i częste uzależnienie jednej firmy od drugiej powodują, że upadek jednej firmy wyzwala pewnego rodzaju strumień upadłości, który może być przyczyną większego kryzysu.

Dlatego informacjami o kondycji przedsiębiorstwa są zainteresowane coraz szersze kręgi. Osoby teoretycznie postronne dokonują wyborów i podejmują decyzje ekonomiczne, które są bezpośrednio powiązane z tą wiedzą. W co zainwestować?

Czy będzie to inwestycja opłacalna? Czy warto kupić akcje tego przedsiębiorstwa?

Czy są jakieś zagrożenia?

Nie każdy jest w stanie wykonać pełną analizę finansową i prawidłowo ją zinterpretować. Nawet jeżeli tak, to wymaga to czasu, zaangażowania i strona 2 / 4

Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa

by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/

konsekwencji.

Zaczęto szukać rozwiązań, które uproszczą cały proces analityczny i w miarę szybko pozwolą na ocenę kondycji finansowej przedsiębiorstwa i symptomów zagrożenia upadłością.

Mówimy tu o tzw. systemach wczesnego ostrzegania, nad którymi prace rozpoczęły się na początku XX wieku w Stanach Zjednoczonych, i których gwałtowny rozwój nastąpił w czasach światowego kryzysu gospodarczego, na przełomie lat 20-tych i 30-tych XX wieku.

Powstało bardzo wiele metod, których celem była predykcja bankructwa.

Począwszy od modeli jednowymiarowych, przez wielowymiarowe i dyskryminacyjne do metod opartych na sieciach neuronowych i sztucznej inteligencji, nad którymi prace rozpoczęły się w latach 90-tych XX wieku.

Podkreślić należy, że pomimo tylu prób nie opracowano jednego, uniwersalnego i skutecznego w każdej sytuacji narzędzia. Zbyt wiele czynników (wewnętrznych i zewnętrznych) ma na to wpływ, np. specyfika gospodarki danego kraju, branży czy sektora.

Do najpopularniejszych metod wczesnego ostrzegania należą: szybki test (quick test), oparty na 4-ch wskaźnikach i opracowany przez Petera Kralicka z Austrii,

model E. Altmana (model Z-score), będący pierwszym, wielowymiarowym, dyskryminacyjnym narzędziem predykcji bankructwa, polskie modele dyskryminacyjne, wśród których znajdują się m.in.: metoda Hołdy,

model D. Hadasik,

model J. Gajdki i D. Stosa,

model B. Prusaka,

strona 3 / 4

Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa

by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/

model D. Wierzby,

model „poznański”,

model E.Mączyńskiej.

Przegląd tych modeli pojawi się w najbliższym czasie w kolejnych artykułach.

Więcej artykułów z zakresu biznesu i finansów znajdziesz w serwisie

http://4business4you.com.

strona 4 / 4