2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
PRAWNE REGULACJE
Bezpieczeństwo
RYNKU FINANSOWEGO
rynku finansowego
- kryzysy finansowe (bankowe)
Wydział Ekonomiczny w Opolu
rok akademicki 2014/2015
Bożena Nowosielska
2
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Kryzysy finansowe,
które wystąpiły na przestrzeni ostatnich
lat, zarówno w krajach wysoko
rozwiniętych, jak i zaliczanych do tzw.
Kryzys
rynków wschodzących ,
ujawniły potrzebę
- co to takiego ?
zapewnienia bezpieczeństwa
na rynkach finansowych .
3 4
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
/z gr. krisis - odsiew, wybór, rozstrzygnięcie/
Kryzys to gwałtowne załamanie
Kryzys - moment,
nastrojów, któremu towarzyszą takie
okres przełomu, przesilenie,
zjawiska na rynku jak :
decydujÄ…cy zwrot ;
- gwałtowny wzrost bezrobocia,
okres załamania gospodarczego
- spadek skłonności do inwestowania
[Słownik Wyrazów Obcych, Wł.Kopaliński]
- i spadek optymizmu gospodarczego.
[Witold Orłowski, główny doradca ekonomiczny
PricewaterhouseCoopers] .
5 6
1
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Spośród krajów Europy Środkowo-Wschodniej,
Polska, została najmniej dotknięta przez globalny
Umownie przyjmuje siÄ™,
kryzys gospodarczy.
że kryzys zaczął się
- 15 września 2008 r.
Jako jedyny kraj w regionie odnotowała wzrost PKB (1,0% r/r)
wraz z upadkiem bankowego giganta Lehman Brothers,
w I połowie 2009 r., podczas gdy w pozostałych krajach
jednego z największych i najstarszych banków USA,
odnotowano jego spadek (od 4,1% w Czechach do 18,8% na
który przetrwał nawet kryzys lat 30.
A
otwie).
To po jego upadku zaczęła się panika na całym świecie,
JednÄ… z przyczyn utrzymujÄ…cego siÄ™ w Polsce wzrostu PKB
która ograniczyła inwestycje - ludzie odwrócili się od giełd,
była mniejsza niż w innych krajach regionu otwartość
załamał się handel międzynarodowy, spadła produkcja . .
gospodarki, jak również mniejszy udział środków transportu,
urządzeń i maszyn w eksporcie niż w przypadku Czech, Słowacji
czy Węgier .
7 8
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
- skończył się
- skończył się ale nadchodzi kolejny
- co z tym - trwa
- "przyczaił się"
Kryzysem ?
9 10
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Koniunktura gospodarcza w potocznym
rozumieniu oznacza stan gospodarki : jest dobra lub zła .
Koniunktura gospodarcza / Economic situation /
Dobra koniunktura ZÅ‚a koniunktura
Definicja : - wzrost dochodu - stagnacja/spadek dochodu
narodowego narodowego
Całokształt wskaz
ników życia gospodarczego
charakteryzujÄ…cych stan gospodarki danego kraju - wysoki poziom zatrudnienia - spadek poziomu
lub rynku, pozwalających ocenić tendencje rozwojowe; zatrudnienia
"ð
- ożywiona wymiana - niedostateczny popyt
towarowa
- ogólna równowaga - spadek opłacalności
w gospodarce działalności gospodarczej
11
12
2
2015-04-08
Cykle gospodarcze
3. Cykle gospodarcze
Stanem idealnym dla gospodarki jest
zrównoważony wzrost :
W praktyce koniunktura podlega wahaniom ;
- równowaga ekonomiczna i społeczna :
- ogólny popyt w gospodarce = ogólnej podaży dóbr i usług;
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
- struktura podaży odpowiada strukturze popytu;
1/ trendy
- istnieje równowaga na rynku pracy przy wysokim poziomie
2/ wahania cykliczne
zatrudnienia;
- podaż pieniądza = popytowi na pieniądz; 3/ wahania sezonowe
- zachodzi równowaga w bilansach zewnętrznych (handlowym i
4/ wahania przypadkowe (nieregularne)
płatniczym);
5/ cykle polityczne
- spełniony jest warunek równowagi społecznej
6/ cykle konsumpcyjne
(panuje poczucie bezpieczeństwa, ład, demokracja,
istnieje pewność dalszego rozwoju, zadowolenie
7/ cykle specjalne "ð..
ludzi z pracy i poziomu życia) . ..
13 14
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Cykle gospodarcze
W praktyce koniunktura podlega wahaniom; klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
2/ wahania cykliczne - koniunkturalne
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
- falowe zmiany działalności gospodarczej;
1/ trendy
powtarzajÄ…ce siÄ™ fazy wzrostu i spadku, m.in. :
- zmiany długookresowe,
rozmiarów produkcji, popytu, kredytu, cen, stóp zysku,
zwyżkowa lub zniżkowa trwała tendencja rozwojowa w
i innych wskaz
ników gospodarczych
gospodarce w ciągu stosunkowo długich okresów
w okresach dłuższych niż rok
(nawet kilkadziesiÄ…t lat) .
(najczęściej kilkuletnich) .
..
..
15 16
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
3/ wahania sezonowe
4/ wahania przypadkowe (nieregularne)
- zmiany nasilenia działalności gospodarczej w okresie
- zmiany w działalności gospodarczej występujące
roku kalendarzowego;
nieregularnie,
powodowane różnego rodzaju
powtarzające się np. w określonych
zjawiskami przypadkowymi np.:
porach roku,
klęski żywiołowe, strajki, wojny,
mogą być związane np. ze świętami,
rewolucje .
wakacjami czy terminami płatności .
..
..
18
17
3
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
5/ cykle polityczne
6/ cykle konsumpcyjne
- związane z działalnością ekip rządzących
- falowe zmiany poziomu popytu konsumpcyjnego
/ "obietnice..."/
wywołane następującym co kilka lat zaopatrywaniem się
(po objęciu władzy wdrażane są programy
gospodarstw domowych w dobra trwałego użytku
oszczędnościowe - niesprzyjające ożywieniu koniunktury;
..
przed następnymi wyborami rządy doprowadzają
środkami polityki ekonomicznej
do ożywienia gospodarczego
- zapewniając sobie poparcie wyborców )
20
..
19
Cykle gospodarcze
Cykle gospodarcze
- np. cykle świńskie
Rolnicy hodujÄ…cy trzodÄ™ chlewnÄ… obserwujÄ… sytuacjÄ™ patrzÄ…c przede wszystkim
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
na cenę skupu żywca wieprzowego i porównując potencjalne dochody z
7/ cykle specjalne
kosztami produkcji.
W miarę jak cena zaczyna rosnąć, coraz więcej rolników decyduje się na
zwiększenie pogłowia trzody chlewnej. Naturalne opóz
nienie pomiędzy czasem
- np. cykle demograficzne
podjęcia decyzji o zwiększeniu pogłowia i momentem sprzedaży tuczników
(wyże i niże urodzeń) ; wynosi ok. 9 miesięcy (114 dni ciąża i ok. 6 miesięcy chów).
Po tym okresie następuje oczywiście wzrost podaży żywca wieprzowego na
- np. cykle Å›wiÅ„skie "ð
rynku, co (w przypadku naturalnego, rynkowego kształtowania się cen) przyczynia
(m.in. wahania produkcji żywca
się do spadku cen uzyskiwanych przez rolników w skupie.
wieprzowego zwiÄ…zane z nieurodzajem
W miarę jak spadają ceny maleją też zachęty do prowadzenia hodowli i wielu
pasz) rolników decyduje się na jej ograniczenie, czego widocznym efektem jest
spadek pogłowia trzody chlewnej i po pewnym czasie spadek podaży
..
wieprzowiny.
Przy malejącej podaży wieprzowiny jej cena zaczyna rosnąc i cykl się powtarza.
.
21 22
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Wahania cykliczne - koniunkturalne
doprowadzajÄ… do utworzenia cykli koniunkturalnych i
zależą od wielu przyczyn, w tym od:
8,00
- nadmiernej skłonności do oszczędzania i tendencji do
7,00
długofalowy
tezauryzacji;
6,00
trend rozwojowy
- niedokonsumpcji (zaniżonego poziomu popytu konsumpc.);
5,00
wahania - fal wynalazków i ich eksploatacji;
4,00
koniunkturalne
- nadmiernego przyrostu mocy wytwórczych w okresie
3,00
ożywienia (przeinwestowania);
2,00
- czynników psychologicznych, a zwłaszcza od oczekiwań
1,00
przedsiębiorców i konsumentów .
0,00
1 2 3 4 5 6 7
czas
23 24
4
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Cykle gospodarcze
Badania nad cyklicznością rozwoju gospodarki
zapoczątkowane zostały na początku XIX wieku :
Cykl koniunkturalny
to okresowe wahanie poziomu produkcji
- cykle Juglara -wg "ojca teorii wahań
koniunkturalnych" :
i stanu zatrudnienia występujące w stosunkowo
przyczyną falowania gospodarki było ograniczenie
równych odstępach czasu
ekspansji kredytowej banków w okresie rozkwitu - co
z powtarzającą się regularnością (nie zawsze).
miało negatywny wpływ na utrzymanie tendencji
Trend stanowi przejaw długookresowej zmiany w
wzrostu popytu ;
górę i w dół zmiennej ekonomicznej np.
Juglar zaobserwował, że cykle trwają od 7 do 11 lat,
produktu narodowego brutto .
najczęściej ok. 8 lat ; ..
25
26
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Cykle gospodarcze
Badania nad cyklicznością rozwoju gospodarki
Badania nad cyklicznością rozwoju gospodarki
zapoczątkowane zostały na początku XIX wieku, cd. :
zapoczątkowane zostały na początku XIX wieku, cd. :
- cykle Kondratiewa - na podstawie badań
- cykle Kitchina - na podstawie badań wahań
wyodrębniono cykle długie - mające nawet kilkadziesiąt
aktywności gospodarczej w USA i Wielkiej Brytanii
lat - uwzględniające m.in. długofalowe wdrażanie
z przełomu XIX i XX wieku - określony został
znaczących wynalazków - jak
średni czas trwania cyklu na ok. 40 m-cy;
budowa kolei w USA
wykazano także, że powodem kryzysu - są obok
w latach 1842-1897 .
czynników realnych - również czynniki psychologiczne :
..
panika przedsiębiorców i inwestorów . ..
27 28
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze Cykle gospodarcze
Cykl opisany przez Juglara ( trwajÄ…cy 7-11 lat) W badaniu koniunktury podstawowÄ… rolÄ™ odgrywa
nazwano póz
niej : identyfikacja faz i periodyzacja cyklu;
oznaczone zostajÄ… punkty zwrotne danego wskaz
nika
klasycznym
aktywności gospodarczej (co pozwala na pomiar
cyklem koniunkturalnym
długości całego cyklu lub jego faz)
..
..
29 30
5
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Fazy cyklu koniunkturalnego :
1/ kryzys
2/ depresja
3/ ożywienie
4/ rozkwit (boom)
"ð ..
31 32
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Fazy cyklu koniunkturalnego :
Cykle gospodarcze
1/ kryzys
 załamanie gospodarcze, Fazy cyklu koniunkturalnego :
względna nadprodukcją tzn. nadmiar towarów
2/ depresja
w stosunku do efektywnego popytu.
 zahamowanie spadku produkcji, a także najczęściej
Spadają ceny, a w ślad za nimi stopa zysku - ograniczona zostaje
stabilizacja zatrudnienia, płac, cen i stóp zysku na niskim
produkcja a spadek jej trwa dopóty, dopóki nie zostaną sprzedane
poziomie.
lub zlikwidowane nadmierne zapasy towarowe a poziom produkcji nie
W tej fazie rentowne są przedsiębiorstwa o najniższych kosztach
dostosuje siÄ™ do aktualnego poziomu popytu.
produkcji.
Zmniejszająca się rentowność doprowadza do bankructwa
Stwarza to sprzyjające warunki dla postępu technicznego,
słabszych przedsiębiorstw, ich majątek ulega likwidacji bądz

inwestycji w nowe maszyny, urzÄ…dzenia i technologie
wykupywany jest przez firmy silniejsze. Kryzys stwarza więc
(wymieniany jest zużyty i przestarzały sprzęt ).
warunki sprzyjające centralizacji kapitału.
Nadwyżka kapitału płynnego sprzyja pojawieniu się na rynku
Tempo załamania gospodarczego może być przyspieszone
taniego kredytu. ..
przez politykę kredytową banków oraz panikę giełdową.
..
33 34
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
3. Cykle gospodarcze
Fazy cyklu koniunkturalnego :
Fazy cyklu koniunkturalnego :
4/ rozkwit (boom)
3/ ożywienie
- wszystkie istotne wielkości gospodarcze tzn. produkcja,
- wyjście z depresji;
zatrudnienie, płace, ceny inwestycji i stopa zysku osiągają poziom
wzrasta produkcja osiÄ…gajÄ…cej po pewnym czasie poziom sprzed
wyższy od poziomu sprzed kryzysu.
kryzysu.
Najszybciej rosną ceny dóbr inwestycyjnych niezbędnych do
Zwiększa się popyt na dobra inwestycyjne co prowadzi do
połączenia i odnowienia kapitału trwałego.
koniunkturalnego wzrostu cen towarów, poprawy rentowności
Słabszą dynamikę wykazują ceny dóbr konsumpcyjnych oraz płac
produkcji, zwiększenia zatrudnienia.
- nierównomierność rozwoju narusza warunki niezbędne do
Rośnie popyt na środki i usługi konsumpcyjne.
utrzymania równowagi i gospodarka wchodzi powoli w fazę
Część producentów , zachęcona popytem, przeinwestowuje
następnego kryzysu nadprodukcji.
niektóre branże (powstają zalążki przyszłego kryzysu, pojawiają
..
siÄ™ dysproporcje wzrostu gospodarczego) . ..
35 36
6
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
C
Deformacja cyklu koniunkturalnego po II
wojnie światowej spowodowała, że
A
współcześnie wyróżnia się dwie fazy cyklu:
 wzrostowÄ… / ekspansji  wzrost produkcji w
gospodarce, trwający 6 miesięcy lub dłużej;
D
B
 spadkowÄ… / recesji  spadek produkcji w gospodarce,
trwający 6 miesięcy lub dłużej.
czas
depresja ożywienie rozkwit
kryzys
/ recesja - ogólne osłabienie działalności gospodarczej przez
dwa kolejne kwartały / . .. 8-12 lat
37 38
Założenia teorii cyklu
koniunkturalnego Keynesa:
Cykle gospodarcze
- niedoskonałości rynku : zakłócenia mechanizmu
samoregulacji ( nie zawsze osiągana jest równowaga
PodstawÄ… powojennego rozwoju
długookresowa);
różnych teorii cyklu koniunkturalnego
- zakłócenia popytowe i podażowe - główną rolę
jak i wzrostu gospodarczego stała się teoria
odgrywajÄ… popytowe;
Johna Maynarda Keynes'a ,
- przyczyną są zakłócenia nominalne: względna
twórcy teorii interwencjonizmu państwowego
 sztywność płac i cen;
( - ur. 5.06.1883 r. w Cambridge, zm. 21.04.1946 r. ),
- wielość przyczyn: kontrakty płacowe; płaca
uważanego za jednego z najbardziej wybitnych
 efektywnościowa , kontrakty cenowe,
ekonomistów XX wieku ..
koszty zmian cen, rynek monopolistyczny i inne .
..
39
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
Interwencjonizm państwowy a liberalizm
gospodarczy
- Keynes odchodzi od liberalizmu państwowego i postuluje
- to interwencja państwa w gospodarkę,
aktywną gospodarczo politykę państwa;
polityka czynnego oddziaływania władzy w państwie
kapitalistycznym na funkcjonowanie ekonomiki kraju
- Zalecane środki interwencjonizmu dzieli na:
(np. przymus pracy, protekcjonizm celny, wywłaszczenia )
bezpośrednie i pośrednie,
w opozycji
w zależności od stopnia zaangażowania się państwa w działalność
do założeń liberalizmu gospodarczego, czyli mocno
gospodarczÄ…;
ograniczonej roli państwa (ochrona własności prywatnej,
porzÄ…dku publicznego, ochrona granic) .
- Państwo stosując te środki stara się wpłynąć na przebieg
koniunktury gospodarczej. ..
..
41 42
7
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- bezpośrednie środki interwencji państwa
- bezpośrednie środki interwencji państwa
1/ Bezpośrednie finansowanie niektórych inwestycji
2/ Bezpośrednie dotacje do nierentownej produkcji lub
gospodarczych z kasy państwowej,
usług ;
np. budowy autostrad,
..
linii kolejowych;
..
43 44
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
a koniunktura gospodarcza
- bezpośrednie środki interwencji państwa
- bezpośrednie środki interwencji państwa
3/ "Pompowanie" pieniędzy na rynek poprzez pomoc
socjalną (np. zasiłki dla bezrobotnych),
4/ skupowanie przez państwo nadmiaru niektórych towarów
..
i ich póz
niejsze sprzedawanie w celu utrzymania stałego
poziomu cen, ..
45 46
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
a koniunktura gospodarcza
- bezpośrednie środki interwencji państwa
- bezpośrednie środki interwencji państwa, np.:
5/ wprowadzanie monopolu państwowego w niektórych
sektorach gospodarki, np. produkcji mocnych alkoholi, 6/ uczestniczenie przez państwo w grze na rynkach
finansowych , poprzez posiadanie pakietów akcji
..
wybranych przedsiębiorstw oraz emisję własnych papierów
wartościowych (np. obligacji),
.
47 48
8
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
- pośrednie środki interwencji państwa
2/ Przeprowadzanie zmian w podziale
1/ Manipulowanie stopÄ… procentowÄ…
dochodu narodowego
 działanie w kierunku jej obniżenia, aby relatywnie
 zakłada wprowadzenie progresywnego opodatkowania
wzrosła krańcowa rentowność kapitału i przez to został
wysokich dochodów i przerzucenia uzyskanych tą drogą
pobudzony kapitał inwestycyjny.
środków na świadczenia socjalne, głównie zasiłków dla
Obniżenie stopy procentowej może odbywać się drogą
bezrobotnych
obniżenia stopy dyskontowej lub zwiększenia ilości
Keynes podkreśla, że w okresie kryzysów środki te mogą być
pieniÄ…dza w obiegu ..
niewystarczajÄ…ce, dla wyprowadzenia gospodarki z kryzysu.
"ð
....
49 50
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
- pośrednie środki interwencji państwa
"ð PaÅ„stwo powinno wystÄ…pić w roli
3/ Keynes odrzuca pogląd, że wzrost ilości pieniądza
przedsiębiorcy, prowadząc roboty
w obiegu prowadzi zawsze do zjawisk inflacyjnych.
publiczne
Wskazuje, ze wzrostowi emisji pieniÄ…dza i wzrostowi popytu,
o charakterze inwestycji społecznie
który jest finansowany tą drogą odpowiada wzrost podaży towarów,
użytecznych, np.: budowa dróg, które dotychczas leżały w magazynach.
mostów, kolei Kolejnej emisji pieniądza i kolejnemu wzrostowi popytu odpowiadać
będzie pełniejsze wykorzystanie mocy wytwórczych, a więc wzrostowi
popytu będzie odpowiadał wzrost podaży.
... Inwestycje publiczne powinny być finansowane
Zjawiska inflacyjne wystąpią dopiero wówczas, gdy wzrost popytu
z długu publicznego
natrafi na bariery pełnego wykorzystania mocy wytwórczych i
 państwo emituje obligacje i sprzedaje je obywatelom, wówczas na skutek niemożliwości szybkiego dopasowania podaży do
popytu wystÄ…pi inflacja. ..
w ten sposób gromadzi ich oszczędności. ..
51 52
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa - pośrednie środki interwencji państwa
4/ Kuracja gospodarcza polega na wprowadzeniu
celowych wydatków państwa, mających w perspektywie Podsumowanie:
pobudzenie gospodarki.
Teoria Keynes'a pokazuje szereg realnych
W USA (w czasie wielkiego kryzysu) wprowadzono
prawidłowości gospodarki kapitalistycznej,
prace interwencyjne: sprzątanie, budownictwo dróg,
m. in. rozwija tezę, że głównym czynnikiem
mostów, domów, portów, lotnisk, itp.
kształtującym koniunkturę jest popyt inwestycyjny.
Podtrzymano siłę nabywczą ludności, pobudzono
Jednak nie wszystkie tezy Teorii Keynesa mogą być
konsumpcję, stworzono warunki do rozwoju przedsiębiorstw.
stosowane w każdej sytuacji kryzysowej , mimo iż teoria
Zanotowano wzrost dochodu i spożycia o 50%
ta dostarczyła realne środki radzenia sobie państwa
/ należy jednak brać pod uwagę skalę - liczbę zaangażowanych w
z kryzysem gospodarczym . ..
roboty publ. osób w USA i lata kiedy miało to miejsce , obecnie
większa mechanizacja prac nie przyniosłaby podobnego efektu/ ..
54
53
9
2015-04-08
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy propagowany przez
Keynes'a znajduje zastosowanie także obecnie:
współczesne państwo wprowadza i narzuca swoim
Interwencjonizm państwowy
obywatelom wiele regulacji, w tym:
...Państwo jest także właścicielem lub współwłaścicielem
środków produkcji (niektórych przedsiębiorstw )
i pracodawcą dla pracowników sfery budżetowej;
- ochronÄ™ konsumenta / ustawa o: ochr. danych osob.; kred.konsum/
- jawność spółki publicznej
państwo rozbudowało aparat administracyjny, sprawujący
- ochronę środowiska
m.in. funkcje kontrolne wobec sektora prywatnego
- prawo pracy /ustawa Kodeks pracy/
(sektory : bankowy, ubezpieczeń, emerytalny ) .
- zwalczanie nieuczciwej konkurencji / ustawa o .../
- zwalczanie prania pieniędzy /ustawa o przeciwdziałaniu praniu
yð
pieniędzy oraz finansow. terroryzmu/ ..
55 56
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
dziękuję za uwagę
57
10