Katolicki Uniwersytet Lubelski
Cel wykładu
" zapoznanie uczestników z zagadnieniami
związanymi z controllingiem oraz
planowaniem finansowym
Controlling operacyjny
" zdobycie podstawowej wiedzy dotyczącej
i planowanie finansowe
controllingu operacyjnego
" zdobycie wiedzy dotyczącej budowy
planów biznesu, w tym planów
Wykład
finansowych
Grzegorz Socha
Lublin, 2008 rok
Plan wykładu
Controlling operacyjny
Wprowadzenie
Analiza wartości dodanej
Controlling operacyjny
Biznes plan
Wprowadzenie
Struktura biznes planu
Deprecjacja i amortyzacja majątku
Planowanie
Analiza efektywności inwestycji
1
Controlling Rachunkowość zarządcza
definicja definicja
system sterowania procesami element (następny etap rozwoju)
gospodarczymi w przedsiębiorstwie rachunkowości
polegający na ciągłym porównywaniu
system realizujący procesy identyfikacji,
aktualnych wyników z wynikami
pomiaru, grupowania, analizy,
planowanymi (budżetowanymi)
interpretowania i komunikowania
i podejmowaniu działań korygujących
informacji, wykorzystywanych przez
celem likwidacji powstających odchyleń
zarządzających do planowania, kontroli
i oceny działań w organizacji oraz do
zapewnienia właściwej odpowiedzialności
bazuje na rachunkowości zarządczej
za jej zasoby
Controlling operacyjny
Zadania controllingu operacyjnego
definicja
nastawiony jest na regulację sterowanie wynikiem
wewnętrznych procesów potrzebnych do
kontroli i sterowania zyskiem
planowanie płynności
przedsiębiorstwa w krótkim okresie
kontrola rentowności
procesy te dotyczą bieżącej działalności
przedsiębiorstwa
poprawa wykorzystania istniejących
zasobów
2
Controlling operacyjny Controlling operacyjny
proces budżetowania a controlling strategiczny
proces controllingu operacyjnego jest nastawiony na zapewnienie informacji
niezbędnych do sterowania przebiegiem
realizowany jest w tzw. procesie
procesów gospodarczych, które dotyczą
budżetowania
przede wszystkim teraz
niejszej
proces budżetowania polega na
działalności przedsiębiorstwa, wykonania
przekształceniu najważniejszych
zadań oraz wykorzystania zasobów
planów strategicznych w plany
controlling operacyjny i controlling
operacyjne, które muszą być
strategiczny składają się na jeden, ściśle
odpowiednio dopasowane do części z
ze sobą powiązany i zintegrowany system
których składa się przedsiębiorstwo
Controlling operacyjny
Planowanie operacyjne (budżetowanie)
elementy składowe
uwzględnia pojedyncze zdarzenia lub
system sprawozdawczości
działania
wewnętrznej
uwzględnia małą liczbę zmiennych
uwzględnia osiągnięcie założonych celów i
wykonania zadań
kontrola budżetowa
uwzględnia bilansujący i odtwórczy
charakter czynności planistycznych
planowanie operacyjne
uwzględnia małą agregację informacji
(budżetowanie)
uwzględnia krótki horyzont planowania
3
Controlling operacyjny
proces projektowania Analiza wartości dodanej
1. określenie czasu, zakresu i pola controllingu
Wartość dodana 
2. przygotowanie  cele i plany operacyjne
3. wybór parametrów, mierników bazy planistycznej
4. zabezpieczenia informacyjno-organizacyjne (zbiór danych,
z
ródło zasobności przedsiębiorstwa, zysku
ich selekcja, przetwarzanie i szybki przepływ informacji)
właściciela, dobrobytu pracujących i
5. określenie procedury ustalania odchyleń parametrów
sterujących
zamożności państwa
6. ustalenie zasad i struktur procesu decyzyjnego
7. weryfikacja funkcjonowania systemu
8. podjęcie decyzji dotyczącej wdrożenia systemu
9. określenie szczegółowego harmonogramu czasowego i
finansowego realizacji poszczególnych etapów
projektowania
Analiza wartości dodanej Analiza wartości dodanej
szacowanie wartości dodanej szacowanie wartości dodanej
nadwyżka przychodów ze sprzedaży ponad suma wszystkich składników, na jakie
wszystko to, co przedsiębiorstwo zakupiło, WD została podzielona (podejście
aby tę sprzedaż zrealizować (podejście podziału WD  zrealizowana WD podlega
biznesowe) w przedsiębiorstwie podziałowi, zwanemu
podziałem pierwotnym), np.: zysk
WD = sprzedaż - zakupy
właściciela, płace pracowników, podatki,
opłaty lokalne, amortyzacja
WD = Ps - (Zmie + Uo + Pz)
WD = ZW + Pp + P + OL + A
4
Wartość dodana a produkt narodowy
brutto Menedżerska analiza WD
PNB (dochód narodowy)  suma wartości wartość dodana przedsiębiorstwa zależy
dodanej zrealizowanej przez wszystkie od produktywności wszystkich
przedsiębiorstwa w kraju zasobów, jakimi przedsiębiorstwo
dysponuje oraz na wykorzystanie
na szczeblu państwa rachunek dochodu
których ma wpływ
narodowego jest w istocie
rachunkiem wartości dodanej dla całej
analizując wartość dodaną ujmujemy ją
gospodarki. jako iloczyn wskaz
ników wykorzystania
(czy też wydajności gospodarczej)
podobny rachunek można prowadzić także
zasobów, np.: majątku, kapitałów,
dla sektorów i branż gospodarki
pracowników, itp.
Menedżerska analiza WD Menedżerska analiza WD
majątek trwały MT siła robocza  zasób  pracujący
zwiększanie MT prowadzi do wzrostu WD, opłaca się zwiększać zatrudnienie,
jednakże pod warunkiem, że majątek ten jednakże pod warunkiem, że każdy
"pracuje", czyli przyczynia się do następny pracownik przyczynia się do
wytworzenia nowej wartości dodanej  wytworzenia nowej WD, tj.: jeśli nowe
jeśli nowy MT będzie wystarczająco stanowisko pracy daje odpowiednio
produktywny produktywne zajęcie
WD
WD
WD = MT "
WD = LP "
MT
LP
5
Menedżerska analiza WD
kapitał własny (całkowity) Menedżerska analiza WD
kapitał sam nie "pracuje"  trzeba nim obracać, aby bezpieczna analiza wartości dodanej musi uwzględniać co
podnosił WD realizowaną przez przedsiębiorstwo najmniej trzy czynniki produktywności
Oznaczenia: KW  kapitał własny; Ps  przychód ze Oznaczenia: LP  liczba pracowników; Ps/MT  wskaz
nik
sprzedaży; Ps/KW  wskaz
nik produktywności kapitału produktywności majątku trwałego (obrót majątkiem
(mierzy szybkość obrotu kapitału); WD/Ps  wskaz
nik trwałym); MT/LP  wskaz
nik wyposażenia technicznego
wartości dodanej (mierzy atrakcyjność rynkową  pracy; WD/Ps  wskaz
nik wartości dodanej (mierzy
konkurencyjność produktu)
atrakcyjność rynkową  konkurencyjność produktu)
Ps WD Ps MT WD
WD = LP " " *
WD = KW " "
MT LP Ps
KW Ps
Menedżerska analiza WD
uwagi Przykład
planując rozwój przedsiębiorstwa dla zwiększania
Pewna firma logistyczna odnotowuje
wartości dodanej należy przyjąć, że w pierwszym
wzrost konkurencji ze strony rywali
rzędzie możliwości rozwoju wynikają z
oferujących usługi lepszej jakości.
atrakcyjności rynkowej produktów oraz
Plan strategiczny firmy przewiduje więc
sprawności operacyjnej (obrót środkami
zakup nowoczesnych środków transportu
trwałymi)
oraz doposażenie obecnych w system
jeżeli te dwa czynniki, które są driverami
informatyczny bazujący na rozwiązaniach
biznesu w prawie każdej branży, utrzymują się
GPS.
na konkurencyjnym poziomie, wówczas opłaca się
Celem ekonomicznym tego typu działań
inwestować w siłę roboczą i jednocześnie powoli
jest podniesienie wartości dodanej
wyposażać stanowiska pracy w środki
realizowanej przez firmę.
zwiększające produktywność
6
Przykład Przykład
Firma zatrudnia 100 pracowników oraz korzysta ze
W związku z powyższym firma planuje realizacje
środków trwałych o wartości 10 mln PLN. Roczny
planu strategicznego, który doprowadzi do:
przychód ze sprzedaży usług osiągnął wartość 54 mln
poprzez lepszą obsługę klientów zwiększy się
PLN, zaś koszty wynagrodzeń 3,5 mln PLN. Kapitał
atrakcyjność rynkowa usług; zostanie utrzymana bądz

całkowity przedsiębiorstwa wynosi 15,5 mln PLN.
nieznacznie podniesiona cena tak, aby wskaz
nik wartości
dodanej zwiększył się o 0,045 a sprzedaż na pracownika
Produktywność pracy wynosi 95 tys. PLN WD na
jeszcze wzrosła o 1%;
pracownika, co stawia firmę w ścisłej czołówce sektora
w celu realizacji założeń poprzedniego punktu, należy
usług transportowych.
zatrudnić 10 nowych pracowników; wskaz
nik
Podstawowym środkiem dla utrzymania dobrej
wyposażenia technicznego należy utrzymać;
kondycji zakładu ma być poprawa konkurencyjności
utrzymać podział wartości dodanej, gdyż obecne
oferowanych usług. Obecnie wskaz
nik wartości
proporcje zapewniają właściwą motywację pracowników i
dodanej, służący za miarę konkurencyjności wynosi
właściciela.
jedynie 0,40 (średnia w branży 0,45). Oznacza to, że
Sporządzić ocenę stanu obecnego i planowanego
usługi spełniają tylko minimum wymogów
oraz analizę wartości dodanej.
konkurencyjności i utrzymanie jakości usług na
obecnym poziomie może doprowadzić do poważnych
kłopotów finansowych przedsiębiorstwa.
Rozwiązanie Rozwiązanie
Założenia Plan
Wartość stan
TI JM
Wzrost wskaz
nik wartości
obecny puntky 0,045
dodanej
Liczba pracowników osoby 100,00
Wzrost liczby zatrudnionych osoby 10,00
Majątek trwały PLN 10 000 000,00
Przychód ze sprzedaży PLN/rok 54 000 000,00
Wzrost wskaz
nika
Produktywność pracy PLN/pracownik 95 000,00
% 1,00%
produktywności pracowników
Kapitał całkowity PLN 15 500 000,00
Koszty wynagrodzeń PLN 3 500 000,00
Wartość dodana PLN 9 500 000,00
7
Rozwiązanie Rozwiązanie
Analiza stanu obecnego Analiza stanu obecnego
Zasób Parametr JM Wartość
Pracownicy Liczba pracowników osoby 100,0000
Wskaz
nik
Majątek produktywności Psn/MT 5,4000
54 000 000,00
majątku trwałego Przychód ze sprzedaży
Wskaz
nik Wartość dodana 9 500 000,00
Narzędzia (umaszynowienie) wyposażenia MT/LP 100 000,0000
Koszty wynagrodzeń
3 500 000,00
technicznego pracy
Zysk przed opodatkowaniem
6 000 000,00
Wskaz
nik wartości
Produkty WD/Psn 0,1759
dodanej
Wskaz
nik
Rynek produktywności Psn/LP 540 000,0000
pracowników
Obrót kapitałem
System (kapitał całkowity) Psn/KC 3,4839
całkowitym
Udział płac w
Płace KW/WD 0,37
wartości dodanej
Rozwiązanie Rozwiązanie
Analiza planu
Analiza planu
Zasób Parametr JM Wartość
Pracownicy Liczba pracowników osoby 110,0000
Wskaz
nik
Majątek produktywności Psn/MT 5,4540 59 994 000,00
Przychód ze sprzedaży
majątku trwałego
Wartość dodana 13 254 230,00
Wskaz
nik
Koszty wynagrodzeń 4 883 137,37
Narzędzia (umaszynowienie) wyposażenia MT/LP 100 000,0000
Zysk przed opodatkowaniem 8 371 092,63
technicznego pracy
Wskaz
nik wartości
Produkty WD/Psn 0,2209
dodanej
Wskaz
nik
Rynek produktywności Psn/LP 545 400,0000
pracowników
Obrót kapitałem
System (kapitał całkowity) Psn/KC 3,4839
całkowitym
Udział płac w
Płace KW /WD 0,37
wartości dodanej
8
Wprowadzenie
jest formą szczegółowego przedstawienia
sposobu postępowania określającego
dlaczego i jak przedsiębiorstwo
(firma) może osiągnąć szczegółowe cele
Biznes plan
lub inaczej: jak powinno realizować
założone w strategii zadania
jest jednym z instrumentów
wyznaczania celów gospodarczych
i finansowych na planowany okres, a
także jednym ze sposobów kontroli ich
realizacji
Biznes plan Biznes plan
cel funkcje
Funkcje biznes planu
Funkcje biznes planu
przedstawienie, możliwie
realistycznie  prawdopodobnie
Funkcje wewnętrzne Funkcje zewnętrzne
przyszłego kształtu przedsiębiorstwa
- funkcja - funkcja
zarządzająca informacyjna
- funkcja kontrolna - wspomaga
i ostrzegawcza pozyskanie
- funkcja zewnętrznych
edukacyjna z
ródeł
- funkcja finansowania
koordynująca kapitału
- funkcja
marketingowa
y
ródło: Opracowanie własne
9
Biznes plan
Biznes plan
potrzeba opracowania (analiza sytuacji) reguły
określić dla kogo Biznes Plan jest przygotowany i do jakiego
w istniejącej firmie lub dla przedsięwzięcia
celu ma służyć
modernizowanego, w przypadku np.: tworzenia
materiały z
ródłowe służące do opracowania planu powinny
programów restrukturyzacji; pojawienia się
być bogate i starannie przygotowane
trudności oraz problemów finansowych
nie należy kopiować innych planów zmieniając jedynie dane
i liczby
dla nowej firmy lub nowego przedsięwzięcia
należy sprawdzić czy opracowany biznes plan nie zawiera
dla istniejącej firmy, która realizuje nowe
sprzeczności lub powtórek
przedsięwzięcie
należy sprawdzić realność przyjętych prognoz, szczególnie
w zakresie szacowanych przychodów i kosztów eksploatacji
potrzeba skorzystania z zewnętrznych z
ródeł
firmy, jak i nakładów inwestycyjnych
finansowania, np.: dotacje UE, kredyt, dotacje
opracowanie powinno zaczynać się syntezą całego biznes
BP, itp.
planu
Biznes plan
Biznes plan
zakres merytoryczny typowa struktura
diagnoza stanu obecnego
Synteza
cel sporządzenia biznes planu i opis
opracowanie planu zasadniczego
spodziewanych korzyści
szczegółowa analiza konkretnego problemu oraz plan
wysokość środków finansowych potrzebnych
jego rozwiązania, czy przekształcenia
do osiągnięcia celów
plan wdrożenia
krótki opis produktu i rynku
opisuje środki, za pomocą których zamierzamy osiągnąć
opis kadry zarządzającej
cele nakreślone wyżej, powołanie zespołów oraz osób
odpowiedzialnych za ich realizację oraz wyznaczanie jej
nieprzekraczalnych terminów oraz analizę finansową
10
Biznes plan Biznes plan
typowa struktura typowa struktura
Analiza działalności firmy
Analiza otoczenia
historia firmy
opis i charakterystyka rynku
opis i charakterystyka oferowanych produktów lub usług
konkurencja
stan formalno-prawny przedsiębiorstwa
dostawcy
zarządzanie i personel
nabywcy
opis procesów produkcyjnych, usługowych oraz
wykorzystanie posiadanych zdolności produkcyjnych
marketing przedsiębiorstwa (stosowana strategia
marketingowa, opis: produkt, cena, dystrybucja,
promocja, udział w rynku)
analiza ekonomiczno-finansowa
Biznes plan Biznes plan
typowa struktura typowa struktura
Charakterystyka przedsięwzięcia inwestycyjnego
Analiza SWOT
 rozwiązania strategiczne
krótka charakterystyka działań inwestycyjnych
cele realizacji działań inwestycyjnych
określenie nakładów inwestycyjnych niezbędnych do
funkcjonowania inwestycji
określenie z
ródeł finansowania inwestycji
harmonogram rzeczowo-finansowy
opis wpływu działań na sytuację ekonomiczno-finansową
przedsiębiorstwa
opis planu operacyjnego: polityka cen, polityka
produktu, polityka dystrybucji, polityka promocji
11
Biznes plan Biznes plan
typowa struktura typowa struktura
Ocena efektywności przedsięwzięcia Analiza perspektyw ekonomicznych
gospodarczego przedsiębiorstwa
plan produkcji i przychodów zapotrzebowanie na kapitał obrotowy
plan kosztów eksploatacji prognoza rachunku zysków i strat
plan spłaty kapitału obcego prognoza przepływów pieniężnych
proste metody oceny efektywności prognoza bilansu
dyskontowe metody oceny efektywności ocena ekonomiczno-finansowa prognoz
finansowych
analiza wrażliwości progu rentowności
kalkulacja i ocena ryzyka inwestycyjnego
Biznes plan
Deprecjacja i amortyzacja majątku
Deprecjacja i amortyzacja majątku
deprecjacja majątku  proces
utraty wartości majątku trwałego
12
Amortyzacja
Deprecjacja i amortyzacja majątku
zakres podmiotowy
środki trwałe
amortyzacja  proces utraty wartości majątku
wartości niematerialne i prawne
trwałego, wywołany jego:
inwestycje w obcych środkach trwałych
zużyciem fizycznym  powstałym w skutek
eksploatacji budynki, budowle na cudzym gruncie
zużyciem ekonomicznym (moralnym)  będącym inne składniki majątku nie stanowiące własności
podatnika, ale spełniające przesłanki do uważania
wynikiem postępu technicznego, związanego z
ich za środki trwałe
możliwością uzyskania na rynku np.: maszyn, urządzeń
bardziej wydajnych, tańszych w eksploatacji,
pozwalających uzyskać produkty lepszej jakości
o przewidywanym okresie użytkowania dłuższym
niż rok, wykorzystywane na potrzeby związane z
utrata wartości jest przenoszona na wartość
prowadzoną działalnością gospodarczą albo
produktów wytworzonych przy wykorzystaniu
oddane do używania na podstawie umowy
amortyzowanego majątku trwałego
dzierżawy, najmu lub leasingu
Amortyzacja Amortyzacja
majątek nie podlegający amortyzacji zasady
eksponaty muzealne rozpoczęcie amortyzacji następuje:
nie wcześniej niż po przyjęciu do używania (wg
prawa bilansowego), w miesiącu
dzieła sztuki
następującym po miesiącu wpisania do
ewidencji (wg prawa podatkowego)
grunty nie służące wydobyciu kopalin
metodą odkrywkową
zakończenie amortyzacji następuje:
w momencie zrównania się odpisów z wartością
początkową lub postawieniem w stan
likwidacji, sprzedaży, stwierdzenia niedoboru
13
Amortyzacja
Przykład
rodzaje (metody)  LINIOWA
polega na równomiernym rozłożeniu wartości
Spółka zakupiła samochód za kwotę 10
majątku w czasie
tys. PLN amortyzowany przy zastosowaniu
metoda ta zakłada, że użytkowany obiekt zużywa
stawki 20% i przekazał go do użytkowania
się równomiernie przez cały czas jego
w styczniu 2008 roku. Sporządzić tabelę
eksploatacji
amortyzacyjną tego środka trwałego
WP -WR
SA =
T
Amortyzacja Amortyzacja
rodzaje (metody) - DEGRESYWNA rodzaje (metody) - DEGRESYWNA
zakłada, że przydatność ekonomiczna majątku maleje w
metoda degresywna może być stosowana do
miarę jego użytkowania, tj. odpisy amortyzacyjne w
maszyn i urządzeń:
początkowych latach użytkowania są wyższe niż w
kolejnych
zaliczonych do grupy 3-6 i 8 Klasyfikacji Środków
pozwala to szybciej zaliczyć większą część wartości
Trwałych
początkowej obiektu w koszty
środków transportu, z wyjątkiem samochodów
licząc kwotę amortyzacji stawka amortyzacyjna nie ulega
zmianie, ale zmienia się podstawa, od której liczymy osobowych
bowiem liczymy od wartości netto, a więc po pomniejszeniu
przez samochód osobowy rozumieć należy każdy
o dotychczasowe odpisy
samochód, który nie posiada homologacji
w polskim systemie prawnym obowiązuje specyficzna
odmiana tej metody, czasem zwana metodą degresywno-
producenta lub importera wymaganej dla
liniową, tj. odpisów dokonuje się metodą degresywną, ale
samochodów innych niż osobowe oraz którego
począwszy od roku, w którym tak obliczona amortyzacja
miałaby być niższa od amortyzacji obliczonej metodą
dopuszczalna ładowność nie przekracza 500 kg
liniową, stosuje się metodę liniową
14
Amortyzacja
Przykład
rodzaje (metody) - NATURALNA
zużycie obiektu jest jednakowe na każdą jednostkę pracy (np.
Spółka zakupiła samochód za kwotę 10
sztukę, kilogram, godzinę itp.)
tys. PLN amortyzowany przy zastosowaniu
kwota amortyzacji jest uzależniona od ilości pracy wykonanej w
danym okresie czasu
stawki 20% i przekazała go do
Oznaczenia: SA  roczna stawka amortyzacji; WP  wartość
użytkowania w styczniu 2008 roku.
początkowa; WR  wartość rezydualna; PWo  praca wykonana w
danym okres, np. rocznym; PPt  planowana wielkość pracy w
Sporządzić tabelę amortyzacyjną tego
całym okresie użytkowania
środka trwałego, przy zastosowaniu
współczynnika 2,0 oraz degresywnej
(WP -WR) * PWo
metody amortyzacji.
SA =
PPt
Amortyzacja
Przykład
rodzaje (metody) - PROGRESYWNA
kwota amortyzacji jest coraz większa z upływem
Firma zakupiła frezarkę za kwotę 100 tys.
okresu eksploatacji
PLN. Nominalna, planowana ilość
im starszy obiekt, tym wymaga większych
przepracowanych przez maszynę mh to 20
nakładów na remonty, naprawy itp., a więc koszt
tys. (po takiej wielkości pracy maszyna
jego eksploatacji się zwiększa
nadaje się do likwidacji; koszt likwidacji metoda ta jest korzystna dla firm, które przez
kilka początkowych lat, od wprowadzenia środka
wynosi 5 tys. PLN).
do ewidencji, ponoszą stratę
Roczna wykonana ilość mh to 5 tys. mh.
metoda ta jest stosowana do środków trwałych
żywych (stado podstawowe, plantacje
Obliczyć stawkę amortyzacji.
wieloletnie) oraz drogich budynków
inwentarskich (tj. związanych z istotami żywymi)
15
Amortyzacja Amortyzacja
rodzaje (metody)  MARŻA PRZYCHODÓW rodzaje (metody)  INWENTARZOWA (SZACUNKOWA)
np.: metoda przychodów netto  polega na oszacowaniu bieżącej wartości
danego obiektu i poprzez porównanie tej
wartości z wartością na początek okresu,
zgodnie z tą metodą wartość obiektu
ustala się kwotę amortyzacji przypadającą
majątku trwałego jest amortyzowana
na dany okres
proporcjonalnie do osiąganej marży
wadą tej metody jest duża obiektywność
przychodów netto w poszczególnych
oraz fakt, że wycena podlega bardzo silnie
okresach
zmianą cen na rynku, co może
doprowadzić do nieprawidłowych
wniosków
Regulacje w prawie polskim
Amortyzacja
prawo bilansowe
rodzaje (metody)  GRUPOWA
nie ma narzuconej konkretnej metody, jedynie
amortyzuje się łącznie grupę aktywów o
obliguje do systematycznego i planowanego
podobnym wykorzystaniu w
rozłożenia wartości początkowej na ustalony
przedsiębiorstwie, podobnej wartości
okres amortyzacji
początkowej i zbliżonym okresie
ustalając okres (stawkę) amortyzacji należy
uwzględnić okres ekonomicznej użyteczności
ekonomicznej przydatności
środka, na który wpływają w szczególności:
metoda ta dotyczy z reguły obiektów o
liczba zmian, na których jest wykorzystywany
niskiej jednostkowej wartości tempo postępu techniczno-ekonomicznego
prawne i inne ograniczenia czasu używania
wartość rezydualną
wydajność
16
Regulacje w prawie polskim Regulacje w prawie polskim
prawo bilansowe prawo podatkowe
Dopuszcza:
wartość firmy i koszty prac rozwojowych,
amortyzację liniową  określając stawki w wykazie
zaliczonych do WNiP, amortyzuje się nie
stawek amortyzacyjnych, w uzasadnionych
przypadkach, np. ze względu na pogorszone warunki
dłużej niż 5 lat (wartość firmy w
użytkowania, stawki te mogą być podwyższone
odpowiednimi współczynnikami
uzasadnionych przypadkach do 20 lat)
amortyzację degresywno-liniową
środki o niskiej jednostkowej wartości
można indywidualnie ustalić stawki
amortyzacyjne dla używanych lub ulepszonych
można amortyzować łącznie lub
środków trwałych po raz pierwszy
jednorazowo
wprowadzonych do ewidencji danego podatnika,
jak również dla przyjętych do używania inwestycji
w obcych środkach trwałych - określono jedynie
minimalne okresy amortyzacji
Regulacje w prawie polskim
Biznes plan
prawo podatkowe
dla fabrycznie nowych środków trwałych,
w pierwszym roku podatkowym, w którym
Planowanie operacyjne i
środki te zostały wprowadzone do
ewidencji można odpisać 30% wartości
finansowe
podatnicy mogą nie dokonywać odpisów
amortyzacyjnych od składników majątku,
Metody prognozowania
których wartość początkowa nie
przekracza 3 500 PLN, wydatki na ich
nabycie stanowią wówczas koszt w
miesiącu oddania ich do używania
17
Planowanie Planowanie  dlaczego?
planowanie powinno stać się najważniejszym, a
systematyczne postępowanie
zarazem pierwszym etapem poprzedzającym
ukierunkowane na działalność rozwojową,
rozpoczęcie działalności gospodarczej
prowadzącą do osiągnięcia celów dobrze przygotowany plan biznesu jest narzędziem
nie tylko wspomagającym podejmowanie decyzji, ale
założonych w biznesie (strategii), m.in.:
również narzędziem kontroli wykonania planu,
osiągnięcie wysokich dochodów lub zysków
informując o ewentualnych odchyleniach od
założonego celu strategicznego
podstawowym celem planowania w firmie
planowanie jest ważnym czynnikiem sukcesu firmy i
jest odpowiedz
na pytanie:
nabiera obecnie dużego znaczenia
najważniejsze narzędzie zarządzania  określa
czy zamierzone cele strategiczne, pomysły
cele oraz działania zmierzające do osiągnięcia tych
mają sens powodzenia oraz jakich korzyści
celów, jak również skutki jakie wywołają te zmiany
można się z tego tytułu spodziewać?
Planowanie operacyjne Planowanie finansowe
przedstawienie planów dotyczących przedstawienie finansowych aspektów
działalności przedsiębiorstwa, które funkcjonowania firmy (w okresie
stanowią uszczegółowienie planowania zarówno krótkoterminowym, jak i
strategicznego, dotyczy sfery długoterminowym), np.: prognoza
operacyjnej, tj.: polityka cen, polityka sprawozdań finansowych
produktu, polityka dystrybucji, polityka
promocji.
18
Metody prognozowania i planowania
Metoda procentu od sprzedaży
planowanie finansowe wprowadzenie
pozwala prognozować te pozycje rachunku
Metoda procentu od
wyników i bilansu, które są bezpośrednio
sprzedaży
powiązane z poziomem przychodów
operacyjnych
Metoda stałych zależności
Metoda procentu od inflacji
Metoda procentu od sprzedaży Metoda procentu od sprzedaży
procedura przykład
Identyfikacja pozycji bilansu i rachunku wyników, Poniższe tabele prezentują syntetyczne sprawozdania
których wielkość jest uzależniona od wielkości
finansowe pewnego przedsiębiorstwa.
przychodów
Wartość Część zależna
Określenie zależności poszczególnych pozycji od
Treść informacji
[PLN] [%]
poziomu sprzedaży
przychód ze sprzedaży 500 000,00 -
Prognoza poziomu przychodów ze sprzedaży
koszty sprzedaży towarów 400 000,00 100,00%
Obliczenie wartości pozycji bilansu i rachunku amortyzacja 30 000,00 0,00%
zysk brutto ze sprzedaży 70 000,00 -
wyników uzależnionych do poziomu sprzedaży z
koszty sprzedaży 10 000,00 20,00%
wykorzystaniem zależności obserwowanych w
koszty zarządu 20 000,00 0,00%
przeszłości
zysk brutto 40 000,00 -
Zaprognozowanie pozycji bilansu i rachunku wyników
podatek dochodowy 7 600,00 -
nie uzależnionych od poziomu sprzedaży
zysk netto 32 400,00 -
Zestawienie otrzymanych wyników w postaci
sprawozdań finansowych pro forma
19
Metoda procentu od sprzedaży Metoda procentu od sprzedaży
przykład rozwiązanie
Wykonać prognozy
Wartość Część zależna
Aktywa
[PLN] [%]
finansowe
środki trwałe 60 000,00 0,00%
przedsiębiorstwa na Sprzedaż Część
należności długoterminowe 10 000,00 0,00%
Treść informacji Część zależna RAZEM
zapasy 20 000,00 100,00%
[%] niezależna
następny okres, jeżeli
należności krótkoterminowe 10 000,00 100,00%
przychód ze sprzedaży 100,00% - - 600 000,00
przychód ze sprzedaży środki pieniężne 25 000,00 90,00%
inne aktywa 2 000,00 0,00% koszty sprzedaży towarów 80,00% 480 000,00 0,00 480 000,00
wyniesie 600 tys. PLN;
RAZEM 127 000,00 -
amortyzacja 6,00% 0,00 36 000,00 36 000,00
część niezależna pozycji
zysk brutto ze sprzedaży 14,00% - - 84 000,00
Wartość Część zależna
rachunku wyników
Pasywa
[PLN] [%] koszty sprzedaży 2,00% 2 400,00 9 600,00 12 000,00
wzrośnie o 20%; zostaną kapitał podstawowy 80 000,00 0,00%
koszty zarządu 4,00% 0,00 24 000,00 24 000,00
zysk zatrzymany -10 000,00 0,00%
spłacone zob.
zysk brutto 8,00% - - 48 000,00
zysk netto roku obrotowego 32 400,00 0,00%
długoterminowe; zostanie zobowiązania długoterminowe 10 000,00 0,00%
podatek dochodowy 1,52% - - 9 120,00
zobowiązania krótkoterminowe 11 600,00 90,00%
wypłacona dywidenda za zysk netto 6,48% - - 38 880,00
inne pasywa 3 000,00 0,00%
RAZEM 127 000,00 -
poprzedni okres w
wysokości 90%
osiągniętego zysku.
Metoda procentu od sprzedaży
Metoda stałych zależności
rozwiązanie
Sprzedaż Część
Opiera się na założeniu, że poszczególne
Aktywa Część zależna RAZEM
[%] niezależna
środki trwałe 12,00% 0,00 24 000,00 24 000,00 pozycje sprawozdań finansowych zależą od
należności długoterminowe 2,00% 0,00 5 000,00 5 000,00
innych (określonych) czynników, np.:
zapasy 4,00% 24 000,00 0,00 24 000,00
należności krótkoterminowe 2,00% 12 000,00 0,00 12 000,00
Prognozowanie przychodów finansowych 
środki pieniężne 5,00% 27 000,00 34 808,00 61 808,00
inne aktywa 0,40% 0,00 2 000,00 2 000,00
zależne od posiadanych wolnych środków
RAZEM 25,40% - - 128 808,00
pieniężnych
Sprzedaż Część
Pasywa Część zależna RAZEM
Prognozowanie kosztów finansowych  zależne
[%] niezależna
kapitał podstawowy 16,00% 0,00 80 000,00 80 000,00
od zaciągniętych kredytów
zysk zatrzymany -2,00% 0,00 -6 760,00 -6 760,00
zysk netto roku obrotowego 6,48% 0,00 38 880,00 38 880,00
zobowiązania długoterminowe 2,00% 0,00 0,00 0,00
zobowiązania krótkoterminowe 2,32% 12 528,00 1 160,00 13 688,00
inne pasywa 0,60% 0,00 3 000,00 3 000,00
RAZEM 25,40% - - 128 808,00
20
Metoda procentu od inflacji Biznes plan
Opiera się na założeniu, że poszczególne
pozycje sprawozdań finansowych zależą od
Analiza otoczenia
tempa inflacji, np.:
Niektóre koszty operacyjne
Płacone czynsze, opłaty za usługi stałe,
wynagrodzenia, itp.
Możliwość zastosowania  firmy, które
mają już za sobą tzw. etap rozwoju
Analiza otoczenia
Analiza otoczenia
elementy składowe
charakterystyka rynków i sektora
czynność bardzo pracochłonna
skonkretyzowanie klienta (wiek, płeć, dochody,
wymaga wiedzy:
wykształcenie, styl życia, miejsce zamieszkania
o ogólnej sytuacji rynkowej
itp.)
najistotniejsze (prawdopodobne) zmiany
obecnych trendach
otoczenia dotyczące interesującej nas branży
o potrzebach potencjalnych klientów
zagrożenia i możliwości wynikające ze specyfiki
o pozycji i ofercie konkurencji
sektora
ocena pozycji konkurencyjnej firmy (mocne i
słabe strony)
najistotniejsze przewidywane zmiany otoczenia
gospodarczego, finansowego, prawnego
21
Sposoby zbierania informacji w analizie
Analiza otoczenia
otoczenia
elementy składowe
Sposoby zbierania
informacji
najbardziej prawdopodobny scenariusz
przewidywanych oddziaływań na firmę
Badania terenowe Badania gabinetowe
wyszczególnienie istniejących zagrożeń i
możliwości
o ankiety; o statystyki;
o wywiad osobisty; o sejm;
o wywiad o rząd i jego agendy;
rozmiary rynku i jego trendy rozwojowe
telefoniczny; o informatory
o ankiety wysyłane sejmowe;
pocztą; o instytucje
oszacowanie udziału i sprzedaży na rynku
międzynarodowe;
o firmy doradcze;
ocena pozycji firmy na tle branży (analiza
o firmy zajmujące się
badaniami rynku;
o polskie rejestry
porównawcza)
gospodarcze;
o instytucje naukowe
i stowarzyszenia;
o czasopisma;
o internet;
y
ródło: Opracowanie własne
Charakterystyka przedsięwzięcia
Biznes plan inwestycyjnego
właściwy elementem biznes planu
opis inwestycji zarówno w sferze organizacyjnej
jak i finansowej z uwzględnieniem wniosków
Charakterystyka
otrzymanych w części diagnostycznej
przedsięwzięcia działalność inwestycyjne jest jedną z
najważniejszych oprócz działalności operacyjnej i
inwestycyjnego
finansowej sfer działalności przedsiębiorstwa,
gdyż ma wpływ na przyszłość firmy
inwestycja jest nakładem z odroczonym w czasie
efektem, który w przyszłości ma doprowadzić do
zwiększenia potencjału Firmy i zapewnić większe
wyniki ekonomiczne (zwiększenie wpływów lub
zmniejszenie wydatków)
22
Charakterystyka inwestycji
Podział inwestycji
obszary tematyczne
geneza i opis projektu
Inwestycje
organizacyjno-formalne aspekty realizacji inwestycji
harmonogram realizacji
obłożenie kadrowe
Inwestycje rzeczowe Inwestycje finansowe Inwestycje niematerialne
opis produktów lub usług
(realne) (kapitałowe)
opis procesów technologicznych
rozbu dowa istni ejących udziały w spółkach; badania podstawowe;
wydziałów, zakładó w, maszyn i
zakup obliga cji; prace marketingowe; itp.
urządzeń;
lokaty terminowe; prace badawcze;
bud owa nowych wydziałów,
finansowe aspekty realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego
zakładó w;
modernizacje wydziałów, l inii
nakłady inwestycyjne
technologicznych;
z
ródła finansowania przedsięwzięcia inwestycyjnego
produkcja i sprzedaż
koszty eksploatacji
Inwestycje Inwestycje Inwestycje Inwestycje
odtworzeniowe modernizacyjne rozwojowe strategiczne
harmonogram spłaty kapitału obcego
itp.
y
ródło: Opracowanie własne na podstawie K. Zaniecka, Zarządzanie finansami przedsiębiorstw, Stowarzyszenie
Księgowych w Polsce, Warszawa 1997, s. 57
Plan finansowy
Biznes plan
nakłady inwestycyjne
wyróżniamy 2 podstawowe grupy nakładów:
nakłady na majątek trwały
nakłady na majątek obrotowy
Plan finansowy
wielkość nakładów na majątek trwały zależy od
wielu czynników z których najważniejszymi są:
charakter i rozmiar produkcji
sposób korzystania z majątku (dzierżawa, leasing,
obiekty własne, cudze)
oszacowanie wielkości nakładów  ceny
rynkowe
zapotrzebowanie ilościowe wynika z
projektu technicznego
23
Tabela Nakłady inwestycyjne na aktywa trwałe (wariant 2)
Tabela Nakłady inwestycyjne na majątek trwały (wariant 1)
Budżet Okres realizacji inwestycji
Lp. Rodzaj majątku Udział [%]
[PLN]
1 2 3 ......
Lp. Rodzaj majątku Wartość w PLN Udział [%]
1 2 3 4 5 6 7 ......
1. Ziemia
Wartości niematerialne i
1. ............. ..............%
prawne
2. Budynki
prawo wieczystego użytkowania
3. Budowle 1.1.
gruntów
4. Maszyny i urządzenia
1.2. inne prawa
5. Wyposażenie 1.3. oprogramowanie komputerowe
1.4. patenty
6. Licencje, patenty, itp.
1.5. licencje
7. Inne
1.6. koszty prac rozwojowych
RAZEM ............................... PLN 100,00%
inne wartości niematerialne i
1.7.
prawne
2. Środki trwałe ............ .............%
2.1. zakup gruntów
2.2. budynki
2.3. budowle
2.4. urządzenia techniczne i maszyny
2.5. wyposażenie
2.6. środki transportu
2.7. inne środki trwałe
Zakup udziałów, akcji i innych
3. .............. ...............%
panierów wartościowych
RAZEM .............. 100,00% .......... ........ ........ ........
Tabela y
ródła finansowania inwestycji
Tabela Harmonogram finansowo-rzeczowy
Budżet y
ródło finansowania
Lp. Rodzaj majątku
Lp. Rodzaj środka Budżet Okres realizacji [PLN]
środki własne kredyt leasing ........
1 2 3 4 5 6 7
trwałego [PLN] 1 2 3 4 5 .........
Wartości niematerialne i
1. Ziemia 1. ............ ................ ............. .............. .................
.......... PLN prawne
2. Budynki
1.1. prawo wieczystego użytkowania
gruntów
.......... ............. .......
1.2. inne prawa
3. Budowle
1.3. oprogramowanie komputerowe
.................... ..................
1.4. patenty
4. Maszyny i 1.5. licencje
1.6. koszty prac rozwojowych
urządzenia
5. Wyposażenie
1.7. inne wartości niematerialne i
prawne
2. Środki trwałe ............... ........... .......... ............. ...........
6. Licencje,
2.1. zakup gruntów
patenty, itp.
2.2. budynki
7. Inne 2.3. budowle
2.4. urządzenia techniczne i maszyny
RAZEM ............... ............... ............... ............ .............. ........... ............
2.5. wyposażenie
2.6. środki transportu
2.7. inne środki trwałe
Zakup udziałów, akcji i innych
3. ........... ......... ............ .............. .........
papierów wartościowych
RAZEM ............ ......... ........ ............. ..............
Udział [%] 100,00%
24
Majątek obrotowy Zapotrzebowanie na KO
Cykl rotacji Okres realizacji przedsięwzięcia
Lp. Treść informacji
[dni] 1 2 3 & ..
zależy od skali przedsięwzięcia oraz od
1 2 3 4 5 6
szybkości rotacji kapitałów finansujących
1. Materiały
Półprodukty i
2.
ten majątek
produkty w toku
3. Produkty gotowe
4. Towary
obejmuje: zapasy, należności i środki
5. Zaliczki na dostawy
pieniężne
6. Należności
7. Środki pieniężne
8. Zobowiązania
Zapotrzebowanie na
kapitał obrotowy
Zmiana
zapotrzebowania na
kapitał obrotowy
Prognoza produkcji i sprzedaży Prognoza produkcji i sprzedaży
szacowanie popytu szacowanie sprzedaży
Metody prognozy
należy oszacować zdolności
popytu
produkcyjne
Metody Metody refleksji Metody statystyczno-
komparatywne prognostycznej matematyczne
dla celów projektowych należy
przyjąć, że cała produkcja
Modele trendu Modele Metoda poziomu Metoda poziomu Metoda wskaz
nika
(ekstrapolacji) przyczynowo- konsumpcji konsumpcji wiodącego
zostanie sprzedana
skutkowe
Metoda finalnego
zastosowania
y
ródło: Opracowanie własne na podstawie Projektowanie przedsięwzięć kapitałowych- elementy metodyki, Praca
zbiorowa, ORGMASZ Warszawa 1994, s. 30-35
25
Prognoza sprzedaży
Koszty eksploatacji
przykład
Prognoza miesięcznych przychodów ze sprzedaży
wielkość kosztów eksploatacji zależy m.in. od:
Ilość Cena jednostkowa Wartość
wielkości produkcji
Lp. Treść informacji JM
[JM] [PLN/JM] [PLN]
stosowanej technologii wytwarzania
1 2 3 4 5 6=4*5
Przychód ze sprzedaży konstrukcji wyrobu
1. .......... .................... .............
produktów netto
wydajności pracy oraz maszyn i urządzeń
1.1. produkt X ........
posiadanej wielkości majątku trwałego
1.2. produkt Y ........
1.3. .......... ..........
organizacji przedsiębiorstwa
Przychód ze sprzedaży
2. & & & & & & & & & ..
towarów netto wymaga znajomości organizacyjno-ekonomicznych
2.1. towar X & & & &
aspektów przedsięwzięcia, projektów wykonawczych,
2.2. towar Y ............
technologii wytwarzania, materiałochłonności
2.3. .......... ..........
produkcji, czasochłonności produkcji, itp.
Przychód ze sprzedaży
3. ............ ............ ...........
usług netto
prognoza kosztów powinna być wykonana w układzie
3.1. usługa X ...........
porównawczym i kalkulacyjnym
3.2. usługa Y ...........
3.3. .......................... ........
koszty bezpośrednie powinny być wyznaczone na podstawie
Przychód ze sprzedaży netto
norm zużycia czynników produkcji
Podatek VAT
Przychód ze sprzedaży brutto .............
Koszty eksploatacji
Biznes plan
przykład
Prognoza kosztów bezpośrednich i pośrednich
Wartość Okres realizacji inwestycji
Lp. Rodzaj majątku
[PLN]
1 2 3 ......
1 2 3 4 5 6 7
1. Koszty bezpośrednie
Ocena efektywności
1.1. materiały bezpośrednie
1.2. robocizna
przedsięwzięć inwestycyjnych
bezpośrednia
1.3. inne bezpośrednie
2. Koszty pośrednie
2.1. koszty wydziałowe bez
amortyzacji
2.2. koszty zarządu bez
amortyzacji
2.3. amortyzacja
3. Koszty sprzedaży
RAZEM ......... ........... ............. ........... ..............
26
Ocena efektywności przedsięwzięć
Przykład
inwestycyjnych
Metody proste:
Dla poniższych danych dokonać oceny
efektywności projektu:
Okres zwrotu
Prosta stopa zwrotu
Nakłady inwestycyjne  890 tys. PLN
Księgowa stopa zwrotu
Pozostałe dane:
1 2 3 4 5
Metody dyskontowe:
przychody ze sprzedaży 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00
koszty operacyjne bez
Wartość zaktualizowana netto NPV
376 800,00 376 800,00 376 800,00 376 800,00 376 800,00
amortyzacji
amortyzacja 25 180,33 25 180,33 25 180,33 25 180,33 25 180,33
Wewnętrzna stopa zwrotu IRR
odsetki 87 215,28 65 181,94 43 148,61 21 115,28 2 295,14
podatki 150 453,27 156 842,94 163 232,61 169 622,27 175 080,11
Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu
zmiana KO
5 000,00
MIRR
Metody proste Metody proste
okres zwrotu realny okres zwrotu
Nadwyżka Nadwyżka
Stopa dyskontowa 12,00%
Okres Nakłady
Lp. Zysk netto Amortyzacja Odsetki finasnowa brutto
eksploatacji inwestycyjne I
brutto Nbr skumulowana
Zestawienie zaktualizowanych nadwyżek finansowych
1 2 3 4 5 6 7=4+5+6-3 8
Czynnik
1. 0 890 000,00 -890 000,00 -890 000,00
Okres Nakłady Nadwyżka obecnej Zaktualizowan Zaktualizowana
Okres
2. 1 368 351,12 25 180,33 87 215,28 480 746,73 -409 253,27
Lp. eksploatacj inwestycyjne Zysk netto Amortyzacja Odsetki finasnowa wartości, przy a nadwyżka nadwyżka brutto
czasu [lata]
3. 2 383 994,78 25 180,33 65 181,94 474 357,06 65 103,79 i I brutto Nbr 12% stopie brutto skumulowana
dyskontowej
4. 3 399 638,45 25 180,33 43 148,61 467 967,39 533 071,18
5. 4 415 282,12 25 180,33 21 115,28 461 577,73 994 648,91 1 2 3 4 5 6 7 8=5+6+7-4 9 10 11
1. 0 0,00 890 000,00 -890 000,00 1,00 -890 000,00 -890 000,00
6. 5 428 644,42 25 180,33 2 295,14 456 119,89 1 450 768,79
2. 1 1,00 368 351,12 25 180,33 87 215,28 480 746,73 0,89 429 238,15 -460 761,85
RAZEM 890 000,00 1 995 910,89 125 901,65 218 956,25 2 340 768,79 1 450 768,79
3. 2 2,00 383 994,78 25 180,33 65 181,94 474 357,06 0,80 378 154,54 -82 607,31
4. 3 3,00 399 638,45 25 180,33 43 148,61 467 967,39 0,71 333 089,95 250 482,64
5. 4 4,00 415 282,12 25 180,33 21 115,28 461 577,73 0,64 293 340,99 543 823,63
W przypadku równomiernego rozłożenia nadwyżki brutto okres zwrotu liczymy:
6. 5 5,00 428 644,42 25 180,33 2 295,14 456 119,89 0,57 258 814,67 802 638,30
O=I/Nbr
RAZEM 890 000,00 1 995 910,89 125 901,65 218 956,25 2 340 768,79 - 1 692 638,30 802 638,30
W przeciwnym wypadku:
O=n+(USNbr/(USNbr+DSNbr))*12
W przypadku równomiernego rozłożenia nadwyżki brutto okres zwrotu liczymy:
tu: 1 rok i (409253,27/(409253,27+65103,79))*12 miesięcy
O=I/Nbr
W przeciwnym wypadku:
1 rok i 10 miesięcy
O=n+(USNbr/(USNbr+DSNbr))*12
tu: 2 lata i (82607,31/(82607,31+250482,64))*12 miesięcy
2 lata i 3 miesiące
27
Metody proste Metody proste
prosta stopa zwrotu księgowa stopa zwrotu
Wzór ZKO=(zne+O*(1-T))/KO Wzór kszi = Znei /MT nettoi uwzględnia amortyzację
tu: T = 19,00%
Okres Wartość brutto Wartość netto
Lp. Zysk netto Amortyzacja kszi [%]
Okres Okres czasu
eksploatacji środka trwałego środka trwałego
Lp. Zysk netto Amortyzacja Odsetki zne+O*(1-T)
eksploatacji [lata]
1 2 3 4 5 6 7
1 2 3 4 5 6 6
1. 1 368 351,12 890 000,00 25 180,33 890 000,00 41,39%
1. 1 1,00 368 351,12 25 180,33 87 215,28 438 995,49
2. 2 383 994,78 890 000,00 25 180,33 864 819,67 44,40%
2. 2 2,00 383 994,78 25 180,33 65 181,94 436 792,16
3. 3 399 638,45 890 000,00 25 180,33 839 639,34 47,60%
3. 3 3,00 399 638,45 25 180,33 43 148,61 434 588,83
4. 4 415 282,12 890 000,00 25 180,33 814 459,01 50,99%
4. 4 4,00 415 282,12 25 180,33 21 115,28 432 385,49
5. 5 428 644,42 890 000,00 25 180,33 789 278,68 54,31%
5. 5 5,00 428 644,42 25 180,33 2 295,14 430 503,48
RAZEM 1 995 910,89 890 000,00 125 901,65 789 278,68 -
RAZEM
1 995 910,89 125 901,65 218 956,25 2 173 265,45
Średnia księgowa stopa zwrotu 47,74%
Efekty
434 653,09
przeciętne
ZKO=430711,88/890000
ZKO = 48,84%
Metody proste Metody proste
NPV NPV
Obliczenie NPV
Współczynniki
Zestawienie wpływów i wydatków dla potrzeb NPV Okres czasu Strumienie Zdyskontowane
Lp. Okres eksploatacji dyskontowania dla
Okres realizacji projektu
[lata] pieniężne strumienie pieniężne
Lp. Treść informacji RAZEM
0 1 2 3 4 5 20,77%
I. Wpływy 0,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 5 040 000,00 1 2 3 4 5 6
1. Wpływy ze sprzedaży 0,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 1 008 000,00 5 040 000,00
1. 0 0,00 -890 000,00 1,00 -890 000,00
2. Pozostałe wpływy 0,00
2. 1 1,00 388 531,45 0,83 321 717,58
II. Wydatki 890 000,00 619 468,55 598 824,88 583 181,22 567 537,55 554 175,25 3 813 187,46
1. Nakłady inwestycyjne 890 000,00 890 000,00 3. 2 2,00 409 175,12 0,69 280 547,52
Koszty operacyjne bez
4. 3 3,00 424 818,78 0,57 241 184,58
2. 0,00 376 800,00 376 800,00 376 800,00 376 800,00 376 800,00 1 884 000,00
amortyzacji
5. 4 4,00 440 462,45 0,47 207 063,40
3. Koszty finansowe 0,00 87 215,28 65 181,94 43 148,61 21 115,28 2 295,14 218 956,25
4. Podatki 0,00 150 453,27 156 842,94 163 232,61 169 622,27 175 080,11 815 231,21 6. 5 5,00 453 824,75 0,39 176 657,15
Przyrost kapitału
5. 0,00 5 000,00 5 000,00 Wartość końcowa (rezydualna) - 2 185 225,80
obrotowego
Strumienie pieniężne NPV - 1 187 797,64
III. -890 000,00 388 531,45 409 175,12 424 818,78 440 462,45 453 824,75 1 226 812,54
(I-II)
NPV = Suma Zdysk CF + TV*an
Metody szacowania wartości końcowej projektu TV
1. Metoda wartości księgowej
TV = wartości netto majątku przedsiębiorstwa
TV = wartość księgowa netto - zobowiązania]
2. Metoda kapitalizacji dochodu
TV = CFn/stopa dyskonta
3. Wartość rynkowa po okresie eksploatacji
28
Metody proste Metody proste
IRR MIRR
Wyznaczenie MIRR
Ujemne Dodatnie
Okres Okres czasu Strumienie Współczynnik
Wyznaczenie wewnętrznej stopy zwrotu IRR Lp. strumienie strumienie (1+kśr)n-t 6*5 8*7
eksploatacji [lata] pieniężne dyskonta
Zdyskontowana wartość strumieni pieniężnych pieniężne pieniężne
Okres Okres czasu Strumienie
Lp.
eksploatacji [lata] pieniężne 20,00% 25,00% 30,00% 42,00% 44,00% 46,00% 47,00% 50,00% 60,00% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1. 0 0,00 -890 000,00 1,00 890 000,00 0,00 2,10 890 000,00 0,00
1. 0 0,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00 -890 000,00
2. 1 1,00 388 531,45 0,83 0,00 388 531,45 1,81 0,00 702 890,88
2. 1 1,00 388 531,45 323 776,21 310 825,16 298 870,35 273 613,70 269 813,51 266 117,43 264 307,11 259 020,97 242 832,16
3. 2 2,00 409 175,12 0,69 0,00 409 175,12 1,56 0,00 638 271,59
3. 2 2,00 409 175,12 284 149,39 261 872,07 242 115,45 202 923,58 197 325,96 191 956,80 189 354,03 181 855,61 159 834,03
4. 3 3,00 424 818,78 0,57 0,00 424 818,78 1,35 0,00 571 392,55
4. 3 3,00 424 818,78 245 844,20 217 507,22 193 363,12 148 367,46 142 270,95 136 503,93 133 737,04 125 872,23 103 715,52
5. 4 4,00 440 462,45 212 414,38 180 413,42 154 218,15 108 331,69 102 437,49 96 938,76 94 327,77 87 004,93 67 209,24 5. 4 4,00 440 462,45 0,47 0,00 440 462,45 1,16 0,00 510 827,56
6. 5 5,00 453 824,75 182 381,99 148 709,29 122 228,20 78 604,33 73 295,23 68 410,68 66 115,23 59 762,93 43 280,10
6. 5 5,00 453 824,75 0,39 0,00 453 824,75 1,00 0,00 453 824,75
Wartość końcowa (rezydualna) 2 269 123,74 1 815 298,99 1 512 749,16 1 080 535,11 1 031 419,88 986 575,54 965 584,57 907 649,49 756 374,58
RAZEM - 1 226 812,54 - 890 000,00 2 116 812,54 - 890 000,00 2 877 207,33
NPV 1 270 476,10 824 164,33 528 222,60 108 993,92 61 723,21 18 646,46 -1 488,13 -56 957,48 -200 995,45
MIRR 26,45%
IRR 46,93%
1,26449242 26,45%
IRR = i1 + (PV*(i2-i1))/(PV+WB(NV))
Suma CIFi*(1+k)n-i dodatnie strumienie pieniężne
(1+MIRR)n =
Suma COF*(1+k)-i ujemne strumienie pieniężne
tu: (1+MIRR)5 = 2877207,33/890000
29